Оценка вероятности банкротства предприятия

Одна из целей финансового анализа – своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Вероятность банкротства предприятия – это одна из оценочных характеристик текущего состояния и обстановки на исследуемом предприятии. Проводя анализ вероятности банкротства ежемесячно, руководство предприятия или технологической цепочки может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне.

Поскольку вероятность зависит от ряда показателей, то для положительного результата необходимо следить не за каким-то одним, а за несколькими основными показателями одновременно.

Анализ относительных показателей эффективности управления платежеспособностью и ликвидностью ООО «ХХХ» (сокращено в целях анонимности) в период с 2013-2015 гг. представлен в таблице 1.

Таким образом, за 2013-2014 гг. наблюдается рост степени задолженности предприятия по текущим обязательствам. То есть период возможного погашения задолженности по текущим обязательствам со стороны ООО «ХХХ» за 2013-2014 гг. увеличился с 7,82 до 8,97 месяцев.

Тем самым происходит рост задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу.

Таблица 1

Анализ относительных показателей эффективности управления платежеспособностью и ликвидностью ООО «ХХХ» за 2013-2015 гг.

Показатель, доли ед.	2013 г.	2014 г.	2015 г.	Изменение
				2014 г. к 2013 г.	2015 г. к 2014 г.
Степень платежеспособности (задолженности) по текущим обязательствам	7,82	8,97	7,76	1,15	-1,21
Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного капитала (норматив 0-1)	-0,10	-0,82	-0,37	-0,72	0,45
Коэффициент абсолютной ликвидности (норматив 0,2-0,5)	0,04	0,09	0,05	0,05	-0,04
Коэффициент быстрой ликвидности (норматив 0,5-0,8)	0,26	0,35	0,31	0,09	-0,04
Коэффициент текущей ликвидности (норматив 1-2)	0,72	0,91	0,89	0,19	-0,02

Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации. Однако за 2014-2015 гг. наблюдается снижение данного коэффициента на 1,21 месяца, что свидетельствует об улучшении платежеспособности предприятия.

Ввиду отсутствия на предприятии собственных оборотных средств доля денежных средств в чистом оборотном капитале ООО «ХХХ» имеет отрицательное значение. В 2014 г. по сравнению с 2013 г. снизилась на 0,72 доли ед. и составила (-0,82) доли ед., а в 2015 г. по сравнению с 2014 г. увеличилась на 0,45 доли ед. и составила (-0,37) доли ед.

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2014 г. по сравнению с 2013 г. увеличивается на 0,05 доли ед. и составляет 0,09 доли ед. Это связано с некоторым увеличением денежных средств ООО «ХХХ». Однако в 2015 г. по сравнению с 2014 г. данный показатель вновь снижается с 0,09 доли ед. до 0,05 доли ед. Таким образом, предприятие неспособно оплатить свои текущие обязательства из-за отсутствия денежных средств в достаточном для этого объеме.

Коэффициент текущей ликвидности ООО «ХХХ» в 2015 г. по сравнению с 2013 г. повышается с 0,72 доли ед. до 0,89 доли ед., однако нормативу не соответствует.

Снижение коэффициента быстрой ликвидности в 2015 г. по сравнению с 2014 г. обусловлено ростом текущих обязательств (предприятие получило краткосрочный кредит на 2 года), что привело к снижению коэффициента быстрой ликвидности с 0,35 доли ед. в 2015 г. до 0,31 доли ед. в 2014 г.

Таким образом, анализ эффективности управления платежеспособностью ООО «ХХХ» выявил негативные тенденции, в частности наблюдается рост обязательств предприятия на фоне снижения ликвидных источников их покрытия.

За 2013-2015 гг. на ООО «ХХХ» не соблюдаются оптимальное значение показателя текущей ликвидности, что говорит о недостаточности мобильных активов для покрытия срочных обязательств.

Расчет индекса Альтмана адаптированного к российским условиям по данным ООО «ХХХ» за 2013-2015 гг. представлен в таблице 2.

Таблица 2

Расчет индекса Альтмана, адаптированного к российским условиям по данным ООО «ХХХ» за 2013-2015 гг., доли ед.

Показатель, доли ед.	Значение показателя за период			Абсолютное отклонение
	2013 г.	2014 г.	2015 г.	2014-2013 гг.	2015-2014 гг.
Х1	-0,33	-0,22	-0,23	0,12	-0,01
Х2	0,53	0,45	0,44	-0,08	0,00
Х3	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Х4	0,52	0,64	0,59	0,12	-0,05
Х5	1,01	0,81	0,97	-0,19	0,16
Z-счет Альтмана	1,66	1,56	1,66	-0,10	0,10

Индекс Альтмана за 2013-2015 гг. не превышает 1,8 доли ед. и составляет 1,66 доли ед.; 1,56 доли ед.; 1,66 доли ед. соответственно в 2013 г.; 2014 г.; 2015 г. Это свидетельствует о том, что вероятность банкротства исследуемого предприятия очень высока.

Однако, следует помнить, что данный расчет индекса Альтмана не всегда применим к российским предприятиям, поскольку не учитывает специфику российской экономики и представляет собой, на наш взгляд, очень мягкий подход к оценке потенциального банкротства российских предприятий.

В таблице 3 представлен прогноз вероятности банкротства ООО «ХХХ» за 2013-2015 гг. по модели ИГЭА.

Таблица 3

Расчет рейтингового числа (R) модели ИГЭА по данным ООО «ХХХ» за 2013-2015 гг.

Показатель, доли ед.	Значение показателя за период			Абсолютное отклонение
	2013 г.	2014 г.	2015 г.	2014-2013 гг.	2015-2014 гг.
Х1	0,47	0,55	0,56	0,08	0,00
Х2	0,42	0,42	0,56	0,00	0,15
Х3	1,01	0,81	0,97	-0,19	0,16
Х4	0,17	0,26	0,29	0,09	0,03
R-рейтинговое число	4,43	5,12	5,32	0,70	0,20

Проведенные в таблице 3 расчеты позволяют утверждать, что за 2013-2015 гг. рейтинговое число R>0,42, то вероятность банкротства ООО «ХХХ» минимальная (10%) и предприятие не является банкротом. Значение данного показателя ежегодно повышается с 4,43 доли ед. до 5,32 доли ед., следовательно, управление платежеспособностью ООО «ХХХ» за 2013-2015 гг. по модели ИГЭА будет эффективным.

Анализ вероятности банкротства по модели R-счета Сайфуллина-Кадыкова по данным ООО «ХХХ» за 2013-2015 гг. представлен в таблице 4.

Оценка вероятности банкротства по модели R-счета Сайфуллина-

Кадыкова показала, что ООО «ХХХ» за 2013-2015 гг. находится в критическом состоянии, которому угрожает банкротство, т.к. R-счет в предыдущем и отчетном годах не превышает единицы.

Таблица 4

Анализ вероятности банкротства по модели R-счета

Сайфуллина-Кадыкова по данным ООО «ХХХ» за 2013-2015 гг.

Показатель, доли ед.	Значение показателя за период			Абсолютное отклонение
	2013 г.	2014 г.	2015 г.	2014-2013 гг.	2015-2014 гг.
K1	-0,40	-0,10	-0,12	0,30	-0,02
K2	0,72	0,91	0,89	0,19	-0,02
K3	1,01	0,81	0,97	-0,19	0,16
K4	0,14	0,20	0,22	0,06	0,02
K5	0,42	0,42	0,56	0,00	0,15
R-счет	-0,16	0,47	0,58	0,62	0,11

Таким образом, проведя диагностику банкротства ООО «ХХХ» за 2013-2015 гг., по различным моделям, автор пришел к выводу, что:

• 1)    по модели Альтмана вероятность банкротства предприятия очень высока;

• 2)    по модели ИГЭА вероятность банкротства минимальная (10%) и исследуемое предприятие не является банкротом;

• 3)    по модели R-счета Сайфуллина-Кадыкова предприятие находится в критическом состоянии, которому угрожает банкротство.