Оценка влияния коммерческого кредитования на динамику бюджетных показателей региона (на примере Вологодской области)

В Указе Президента РФ «О стратегии национальной безопасности Российской Федерации» от 2 июля 2021 года № 400 одним из национальных приоритетов является экономическая безопасность, достижение которой предлагается, в частности, с помощью повышения эффективного использования бюджетных средств1. Финансовая безопасность России тесно связана со способностью бюджетной системы адекватно реагировать на изменения внутренней и внешней среды, обеспечивать выполнение расходных обязательств и минимизировать долговые риски.

Эффективное применение инструментов бюджетно-налоговой политики позволит максимально эффективно использовать бюджетный потенциал страны и ее регионов. В свою очередь высокий уровень бюджетного потенциала даст региону возможность не только выполнять текущие обязательства, но и формировать резервы для преодоления кризисных ситуаций, что является важным условием достижения финансовой устойчивости. Комплексное применение инструментов бюджетно-налоговой политики создает мультипликативный эффект, способствующий мобилизации внутреннего потенциала региона, привлечению внешних инвестиций и формированию устойчивой финансовой базы, благодаря которой региональные органы власти способны реализовывать поставленные перед ними задачи.

Вместе с тем наличие у регионов задолженности по коммерческим кредитам является барьером для эффективного использования имеющихся у региона финансовых средств. Несмотря на имевший место тренд на замещение коммерческих кредитов бюджетными, о чем еще в 2021 году говорил Президент России В.В. Путин, высокая закредитованность коммерческими займами наблюдается у ряда регионов, таких как Архангельская область (отношение коммерческих кредитов к собственным доходам достигло 36,9%), Мурманская область (27%), Омская область (16,2%) и Республика Бурятия (18,8%). Связь между доходами консолидированного бюджета и коммерческими кредитами заключается в том, что если доходов региона недостаточно для покрытия расходных обязательств либо реализации инвестиционных проектов, то регион может привлекать коммерческие кредиты как наиболее простой (в части обоснования привлечения) способ пополнения бюджета по сравнению, например, с механизмом привлечения в регион инвестиций. Вместе с тем получение другой кредитной формы, а именнобюджетныхкредитов, являетсяболее выгодной в обслуживании процедурой ввиду низких процентных ставок, однако из-за высокой текущей закредитованности и одновременно условий получения: финансовой устойчивости, целевого использования средств, – а также бюрократических сложностей регионы вынуждены использовать механизм коммерческого кредитования.

Как справедливо отметила Н.В. Зубаревич, регионы, специализирующиеся на обрабатывающей промышленности, имеют наибольшие риски из-за внешних шоков и санкционных ограничений (Зубаревич, 2022). К таким регионам относится и Вологодская область, в структуре ВРП которой доля обрабатывающей промышленности составляет более 50%2. Экономика региона формируется наличием крупных промышленных производств металлургической (ПАО «Северсталь») и химической (АО «Апатит») отраслей. С одной стороны, их присутствие может благотворно сказываться на наполнении регионального бюджета. С другой – Вологодская область, как свойственно регионам с преобладающим вкладом обрабатывающих производств в структуру ВРП, имеет зависимую экономику от внешней экономической конъюнктуры и масштаба внешних шоков. Поэтому Вологодская область выделена в качестве исследовательского объекта при сравнительном анализе бюджетного развития региона до и после полного погашения коммерческих кредитов. Вследствие вышесказанного целью работы является сравнение бюджетного развития региона до и после полного погашения коммерческих кредитов. Мы полагаем, что погашение коммерческих кредитов способствовало улучшению бюджетного состояния региона и дало импульс его развитию.

Для достижения поставленной цели необходимо последовательно решить следующие задачи исследования:

• 1)    рассмотреть теоретические аспекты влияния коммерческих кредитов на бюджетное развитие региона;

• 2)    провести анализ основных бюджетных показателей консолидированного бюджета Вологодской области за два периода (до и после погашения коммерческих кредитов);

• 3)    на основе коэффициентного подхода дать оценку влияния коммерческих кредитов на бюджетное развитие региона (на примере Вологодской области).

Обзор литературы

Зачастую региональные бюджеты не имеют возможности полноценно покрывать расходные обязательства налоговыми и неналоговыми доходами, что приводит к дефициту бюджета и вынуждает региональные органы власти искать иные источники финансирования. Такими источниками в соответствии с российским бюджетным законодательством могут быть коммерческие кредиты3. Имеющиеся в научном сообществе исследования влияния коммерческих кредитов на те или иные бюджетные категории (бюджетное состояние, бюджетная сбалансированность, бюджетная устойчивость, бюджетная безопасность и др.) региона являются актуальными и весьма дискуссионными.

Н.В. Седова и Р.О. Болотов сконцентрировали внимание на оценке бюджетной сбалансированности и на основании кластеризации регионов методом k-средних пришли к выводу о чрезмерной бюджетной закредитованности регионов: значение суммарного долга составило 20% от собственных доходов, а доля коммерческих кредитов превысила 45% в общем объеме кредитования (Седова, Болотов, 2018).

В своем исследовании М.Л. Васюнина провела сравнение коммерческих и бюджетных кредитов и выделила ключевые преимущества последних в сравнении с коммерческими обязательствами в связи с действием сверхльготных условий, таких как отсутствие требований к обеспечению исполнения кредитных обязательств, низкая плата за обслуживание в сравнении с коммерческим (3% – в отношении долгосрочных кредитов при средней ставке бан- ковского кредитования в 2023 году на уровне 10% – для среднесрочных и 12% – для долгосрочных кредитов (Васюнина, 2023).

Значимость фактора наращивания коммерческих кредитов в росте дефицита региональных бюджетов отмечается в исследованиях Л.В. Мохнаткиной, ввиду того что к проблеме поиска финансирования дефицита регионального бюджета присоединяется проблема обслуживания накопленных долгосрочных рыночных обязательств (Мохнаткина, 2018).

В рамках анализа тенденций привлечения в регионы заемных ресурсов М.А. Печен-ская-Полищук выявляет их количественную динамику и факторы наращивания, в числе которых повышение средневзвешенных ставок, делегирование регионам полномочий, связанных с выполнением Указов Президента РФ, и т. д. (Печенская-Полищук, 2022).

Для решения проблем закредитованности регионов Е.А. Домбровский предлагает запрет привлечения коммерческих кредитов для покрытия дефицита бюджета для регионов, в которых доля дота- ций превышает 10% собственных доходов (Домбровский, 2015).

Отмечается предпочтительность бюджетных кредитов в работе И.В. Филимоновой, А.В. Комаровой, А.Ю. Новикова и П.Е Колотай. Бюджетные кредиты в краткосрочной перспективе могут быть полезными, но и могут создать долговую нагрузку региону. Говоря о коммерческих кредитах, нужно отметить, что этот механизм привлечения дополнительного финансирования должен быть использован лишь в крайнем случае. Более того, авторы указывают на ограниченные возможности привлечения коммерческих кредитов субъектами РФ в случае их низкого кредитного рейтинга, который имеется у большинства регионов (Филимонова и др., 2023).

На этот счет высказывались и российские политические деятели, ставя акцент в решении проблем дефицита бюджета в большей степени на привлечение не коммерческих, а бюджетных кредитов, что подтверждает актуальность исследуемой проблемы и подчеркивает интерес государства к замещению коммерческих кредитов бюджетными ( табл. 1 ).

Таблица 1. Мнения политиков и экономистов о коммерческих кредитах в доле региональных заимствований

Политический деятель Мнение о кредитных заимствованиях регионов Президент Российской Федерации В.В. Путин «Надо помочь регионам с высоким уровнем коммерческой задолженности. Предлагаю здесь следующее: весь объем коммерческого долга субъекта федерации, превышающий 25% его собственных доходов, будет замещен бюджетными кредитами со сроком погашения до 2029 года» (21.04.2021; Путин: долги регионов по кредитам свыше 25% доходов заменят бюджетными кредитами. URL: d=m8mwjudvcz394756935 (дата обращения 30.02.2025). Председатель Государственной Думы В.В. Володин «Продление сроков бюджетных кредитов позволит регионам снизить долговую нагрузку и направить необходимые средства на восстановление экономики, поддержку граждан и бизнеса» (26.11.2020; Срок предоставления бюджетных кредитов регионам продлен. URL: (дата обращения 30.02.2025). Директор Института реформирования общественных финансов В.В. Климанов «Сейчас кредиты, полученные в коммерческих банках, – это все-таки достаточно дорогое удовольствие. В то же время понятно, что регионы не обладают какими-то сверхприбыльными операциями ... Поэтому замещение государственного долга регионов в части замещения коммерческих кредитов бюджетными хотя бы частично, но все-таки снизит напряженности, которые есть в этом вопросе у региональных бюджетов» (20.11.2015; Возможности федерального бюджета не так велики, как кажется на первый взгляд. URL: (дата обращения 30.02.2025). Заместитель председателя Правительства РФ (на момент 2015 года – Председатель Счетной палаты РФ) Т.А. Голикова «Минфин работает над замещением более дорогих коммерческих кредитов субъектов займами из федерального бюджета» (20.11.2015; Возможности федерального бюджета не так велики, как кажется на первый взгляд. URL: (дата обращения 30.02.2025).

Подход зарубежных авторов несколько отличается от отечественного тем, что фокус направлен на исследование влияния коммерческих кредитов на развитие территориальных единиц посредством продвижения малого/среднего бизнеса.

Hong Zhuang, Haiyan Yin, Jiawn Yang отмечают позитивное влияние коммерческих банков и их кредитов на развитие территории Китая лишь при эффективном посредничестве провинций. По результатам регрессий допускается зависимость между незначительным объемом кредитов и отсутствием ощутимых эффектов для экономического роста территорий (внутренних, нежели прибрежных). Коммерческие кредиты эффективны и предпочтительны для малого с среднего бизнеса, который способствует развитию провинций посредством увеличения рабочих мест и притока инвестиций (Hong Zhuang et al., 2019).

Andrzej Jakubowski, исследуя влияние Европейского Инвестиционного Банка (ЕИБ) для реализации целей Политики сплочения4, пришел к выводу, что доказательств позитивного влияния крупнейшего многостороннего финансового учреждения нет. Более того, исследование с применением эмпирической модели позволяет сделать вывод, что кредитование банка оказалось важным фактором развития уже обеспеченных и развитых регионов, чем менее развитых, для которых и создавался ЕИБ (Jakubowski, 2022).

Okpala Ngozi Eugenia, Ezeanolue Uju Scholastica, Edoko Tonna David подчеркивают важную роль коммерческих банков в экономическом развитии Нигерии и доказывают, что их деятельность через механизм финансовой интермедии способствует росту ВВП. Однако эффективность банковской системы зависит от качественного регулирования и борьбы с коррупцией, поэтому они призывают к ужесточению надзора и реформированию законодательства (Okpala Ngozi Eugenia et al., 2018).

Beldiman, Dumitru и Popescu, Jenica считают, что лишь бюджетное финансирование и привлечение средств из специализированных фондов (дорожный, социальный и др.) оказывают ощутимое влияние на развитие регионов. Исследование на примере Румынии позволило утверждать, что для эффективного развития территорий необходимо средне- либо долгосрочное финансирование (Beldiman et al., 2018).

При анализе влияния институциональных и экономических факторов на динамику регионального государственного долга в Испании Mar Delgado-Téllez также фокусируется именно на общем региональном долге и способах управления им. Уровень долга регионов отрицательно коррелирует с фазами экономического цикла: в периоды спада регионы увеличивают заимствования. Также выявлена положительная связь между коммерческой задолженностью и общим уровнем регионального долга, что указывает на возможность использования внебюджетных механизмов для обхода установленных фискальных ограничений. В работе есть краткий анализ коммерческой задолженности регионов, но не в контексте развития экономики региона, а в качестве возможного механизма обхода бюджетных ограничений и влияния на уровень государственного долга (Mar Delgado-Téllez, Javier J. Perez, 2018).

Таким образом, теоретический обзор работ отечественных авторов свидетельствует о том, что коммерческие кредиты являются финансовым инструментом с ощутимыми негативными последствиями для бюджетного развития регионов, что может повлечь за собой увеличение налоговой нагрузки, снижение расходов на решение инвестиционных задач и др. Зарубежные исследования прямо не касаются исследуемой темы, однако можно судить о важности соблюдения принципов и рамок финансирования (роль коммерческих банков в различных странах сводится к близким, но не идентичным функциям). Также неразрывно с развитием территорий рассматриваются субъекты малого/средне-го предпринимательства, за счет которых в целом идет рост благосостояния территориальных единиц.

Материалы и методы

Информационную базу исследования составили научные труды по искомой проблематике как отечественных, так и зарубежных авторов, данные Единого портала бюджетной системы РФ, Федерального казначейства РФ, Министерства финансов России. В качестве временного промежутка для исследования был выбран период 2018–2023 гг., поскольку в июле 2019 года Вологодская область внесла последний платеж по коммерческому кредиту, полностью закрыв задолженность перед кредитными организациями. В целях аналитического сравнения статьи расходов были объединены в два блока: первый блок включает в себя расходы на социальную политику (расходы на образование, здравоохранение, социальную политику, физическую культуру и спорт, культуру и кинематографию); второй блок включает расходы на экономическое развитие (расходы на национальную эконо- мику и жилищно-коммунальное хозяйство). Предельные границы (см. табл. 4) приведены в соответствии с предложениями авторов, чьи работы легли в основу данного исследования. Основными методами работы стали сравнительный и коэффициентный анализ.

Результаты и обсуждения

Динамика привлечения в регион кредитов коммерческих организаций

На текущем этапе исследования были собраны данные по показателям коммерческой задолженности консолидированного бюджета Вологодской области за 2013– 2024 гг. для наглядного отражения доли коммерческих кредитов в расходах социальной сферы и экономического развития Вологодской области. Пик закредитованности Вологодской области по коммерческим кредитам пришелся на 2015 год ( рис. 1 ). Для региона соотношение коммерческих кредитов к доходам в 2013–2016 гг. составляло 23,9, 20,8, 20,9 и 11,3% соответственно, что являлось значимым риск-фактором потери финансовой устойчивости региона, снижающим ее привлекательность как для инвестиций, так и для получения более предпочтительных бюджетных кредитов.

—•— Коммерческие кредиты, млрд руб. —•— Расходы на обслуживание гос/мун долга, млрд руб.

Рис. 1. Динамика объемов коммерческих кредитов и расходов на обслуживание долга консолидированного бюджета Вологодской области за 2013–2024 гг., млрд руб.

Из данных, представленных в таблице 2 , видно, что с 2016 по 2022 год Вологодская область успешно сокращала свой государственный долг, но в связи с кризисом 2022– 2023 гг. регион был вынужден нарастить его. В 2024 году заметно снижение задолженности, что может являться положительным трендом, указывающим на адаптацию экономики под текущие кризисные условия. Пик закредитованности коммерческими кредитами пришелся на 2015 год (44% от совокупного долга области), после чего объем коммерческих кредитов постепенно сокращался до 2019 года.

Также отчетливо видно, что в период 2015–2018 гг. доля коммерческих кредитов и расходов на обслуживание долга в расходах на экономическое развитие превысила сумму расходов на национальную экономику и ЖКХ (в 2015–2018 гг. в среднем 115,3%). Наибольшее значение зафиксировано в 2016 году – 248,9%. Доля коммерческих кредитов в расходах на социальную сферу составляла за тот же временной период 23%, что являлось крайне негативным, так как региону приходилось уплачивать по своим долговым обязательствам такие объемы бюджетных ресурсов, которые превышали значимые для социальноэкономического развития статьи расходов.

С 2016 года Вологодская область стабильно сокращала объем коммерческих кредитов. Динамика расходов на обслуживание государственного/муниципального долга снижалась (в 2015 году – 2,0 млрд руб., с 1,6 млрд руб. в 2016 году до 0,3 млрд руб. в 2019 году, и по 0,1 млрд руб. – в 2020 и 2021 году).

Таблица 2. Доля коммерческих кредитов в расходах консолидированного бюджета Вологодской области за 2015–2018 гг.

Год Государственный / муниципальный долг консолидированного бюджета, млрд руб. Коммерческие кредиты, млрд руб. Расходы на обслуживание государственного / муниципального долга, млрд руб. Доля коммерческих кредитов в общем государственном долге, % Доля коммерческих кредитов в расходах на социальную сферу, % Доля коммерческих кредитов в расходах на экономическое развитие, % До полного погашения коммерческих кредитов 2015 34,3 15,1 2,0 44,0 43,5 132,6 2016 31,2 10,1 1,6 32,4 23,4 248,9 2017 23,8 6,1 0,9 25,6 16,3 47,5 2018 20,7 4,1 0,6 19,8 9,1 33,1 2019 15,7 0 0,3 0,0 0,5 1,2 В среднем за 2015–2019 гг. 25,1 7,1 1,1 24,4 18,6 92,7 Средний темп роста за 2015– 2019 гг. -17,7% 0 -37,7% -44 п. п. -43 п. п. -131,4 п. п. После полного погашения коммерческих кредитов 2020 15,7 0 0,1 0,0 0,1 0,3 2021 14,8 0 0,1 0,0 0,1 0,3 2022 16,8 0 0 0,0 0,0 0,0 2023 21,5 0 0 0,0 0,0 0,0 2024 19,3 0 0 0,0 0,0 0,0 В среднем за 2020–2024 гг. 17,6 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 Средний темп роста за 2020– 2024 гг. 5,3% 0% 0% 0 п. п. -0,1 п. п. -0,3 п. п. Рассчитано по: Федеральная служба государственной статистики РФ. URL: price (дата обращения 11.02.2025); Единый портал бюджетной системы РФ. URL: Главная-страница?regionId=45000000 (дата обращения 11.02.2025).

Бюджетные тенденции в регионе до и после погашения кредитов

Бюджет региона является инструментом органов власти для оперирования имеющимися финансовыми средствами в целях развития территории. Задолженность регионов, в особенности по коммерческим кредитам, в определенной мере ограничивает потенциал региона. На основе данных, представленных в таблице 3, можно отметить заметный рост как собственных доходов, так и безвозмездных поступлений с 2019 года. Учитывая то, что Вологодская область является регионом, специализирующимся на обрабатывающей промышленности, эффект погашения коммерческих кредитов был не столь существенным на фоне увеличения притока налоговых доходов от крупных производств, расположенных на его территории (главным образом из-за периода высоких цен на продукцию градообразующих предприятий). Объем безвозмездных поступлений, напротив, снижался, что связано со структурой предоставляемых трансфертов (рост субсидий, снижение дотаций и в отдельности иных межбюджетных трансфертов в 2024 году). Тем не менее, низкая дотационность обеспечивает большую доступность межбюджетных трансфертов, что открывает региону больше возможностей в случае необходимости для их привлечения.

Однако при сопоставлении номинальных значений доходов бюджета Вологодской области в фиксированных ценах 2015 года ( рис. 2 ) столь высокого роста не наблюдается. Отчетливо виден (фактически в два раза) меньший объем совокупных доходов бюджета Вологодской области в фиксированных ценах 2015 года. Это отражает влияние и значимость ценового фактора (инфляции)

Таблица 3. Динамика доходов консолидированного бюджета Вологодской области за 2015–2023 гг., млрд руб.

Год Всего доходов Собственные доходы* Безвозмездные поступления Объем, млрд руб. К прошлому году, % Объем, млрд руб. К прошлому году, % Объем, млрд руб. К прошлому году, % До полного погашения коммерческих кредитов 2015 58,1 103,0 47,3 102,2 10,8 106,9 2016 67,2 115,7 55,4 117,1 11,8 109,3 2017 72,1 107,3 62,5 112,8 9,6 81,4 2018 89,4 124,0 77,8 124,5 11,6 120,8 2019 105,3 117,8 83,6 107,4 21,7 186,8 В среднем за 2015–2019 гг. 78,4 113,6 65,3 112,8 13,1 121,0 Средний темп роста 16,0% 14,8 п. п. 15,3% 5,2 п. п. 19,1% 79,9 п. п. После полного погашения коммерческих кредитов 2020 114,8 109,0 78,5 93,9 36,3 167,3 2021 159,4 138,9 127,5 162,4 31,8 87,6 2022 150,1 94,2 121,0 94,9 29,2 91,8 2023 163,9 109,2 140,7 116,3 23,2 79,5 2024 167,1 102,0 147,7 105,0 18,9 81,5 В среднем за 2020-2024 гг. 151,1 110,7 123,1 114,5 27,9 101,5 Средний темп роста 9,8% -7 п. п. 17,7% 11,1 п. п. -15,1% -85,8 п. п. * Налоговые доходы + неналоговые доходы. Рассчитано по: Консолидированные бюджеты субъектов Российской Федерации и бюджетов территориальных государственных внебюджетных фондов / Федеральное казначейство РФ. URL: (дата обращения 13.03.2025); Министерство финансов РФ. URL: (дата обращения 13.05.2025). на рост доходной базы и не может говорить о том, что экономика региона развивается лишь за счет притока объема собственных бюджетных ресурсов (Албаев, Волков, 2024).

В исследовании влияния коммерческой задолженности и социально-экономического развития региона важным аспектом является анализ региональной бюджетной обеспеченности на душу населения, ввиду того что данный показатель отражает количество средств, которое приходится на каждого жителя региона, и характеризует уровень имеющихся финансовых ресурсов, направляемых для удовлетворения потребностей его жителей. Следует отметить характерное увеличение бюджетной обеспеченности на 1 жителя после погашения коммерческих кредитов региона (рис. 3).

■ Номинальные цены    ■ Фиксированные цены 2015 года

Рис. 2. Доходы консолидированного бюджета Вологодской области в номинальных и фиксированных ценах 2015 года за 2015–2024 гг., млрд руб.

Рассчитано по: данные Федерального казначейства РФ.

1,2

1,1

0,9

0,8

0,7

2015     2016     2017     2018     2019     2020     2021     2022     2023     2024

Рис. 3. Индекс уровня расчетной бюджетной обеспеченности после распределения дотаций на выравнивание бюджетной обеспеченности* за 2015–2024 гг.

*Индекс рассчитывается Минфином РФ по субъектам РФ на основе методики Правительства РФ: Методика распределения дотаций на выравнивание бюджетной обеспеченности субъектов Российской Федерации // URL: (дата обращения 27.06.2025).

После 2019 года динамика увеличения бюджетной обеспеченности является положительной, не наблюдается темпов замедления роста показателя.

Коэффициентный анализ бюджетного развития региона до и после погашения коммерческих кредитов

Актуальным инструментом исследования является коэффициентный подход, который позволяет дать не только ретроспек- тивное сравнение, но и понять то, с каким уровнем исследуемых показателей бюджет региона будет оптимально функционировать. На основе исследования научной литературы, подходов и методик, применявших коэффициентный подход и анализ бюджетно-налогового законодательства, отобраны и интерпретированы пять показателей, которые позволят охарактеризовать бюджетное развитие региона (табл. 4).

Таблица 4. Ключевые коэффициенты бюджетного развития региона и их расшифровка

Название коэффициента	Расшифровка коэффициента	Уровень индикаторов бюджетной безопасности*
1. Коэффициент долговой нагрузки, %	Показывает, насколько бюджет региона способен обслуживать и погашать долг за счет собственных доходов Общий объем государственного долга К долговой нагрузки       Собственные доходы бюджета      100%	•    Если значение коэффициента ниже 10%, это считается приемлемым уровнем долговой нагрузки и регион может быть признан финансово устойчивым •    Если значение находится в диапазоне 10–20%, это указывает на повышенную долговую нагрузку, которая требует внимания со стороны руководства региона •    Если значение превышает 20%, это свидетельствует о высокой долговой нагрузке и потенциальных проблемах с обслуживанием долга, что может привести к дефолту или необходимости реструктуризации долговых обязательств
2. Отношение долговых обязательств к ВРП региона	Позволяет оценить долговую нагрузку в контексте экономического потенциала региона Общий объем государственного долга Кдолг/ВРП         ВРП Вологодской области       Х     %	Норматив: 15–20% ВРП (для большинства регионов) •    Низкая долговая нагрузка, регион стабилен (менее 15%) •    Средний уровень, но требует внимания (20–30%) •    Высокая зависимость от долга, возможны проблемы с инвестициями (более 30%)
3. Коэффициент чистой финансовой независимости (без учета расходов на обслуживание долга)	Определяет, насколько регион способен покрывать расходы своими средствами (без федеральных дотаций и заимствований) Собственные доходы бюджета региона + субсидии Кнезавис —           г\^ _^ 100% Общие расходы бюджета региона	•    Если значение коэффициента близко к 100% либо превышает его, то это означает высокую бюджетную независимость региона: он покрывает большую часть своих расходов за счет собственных доходов •    Если значение меньше 100%, это указывает на зависимость региона от федеральных трансфертов для выполнения своих обязательств

Окончание таблицы 4

Название коэффициента Расшифровка коэффициента Уровень индикаторов бюджетной безопасности* 4. Коэффициент чистой налоговой независимости Определяет долю налоговых доходов в покрытии расходных обязательств Налоговые доходы регионального бюджета — _        Межбюджетные трансферты         шло/ КЧ.Н.Н.                                                      X !°% Налоговые доходы регионального бюджета •    Если значение коэффициента близко либо равно 100%, это    означает    высокую налоговую     независимость региона: он практически полностью обеспечивает себя налоговыми поступлениями без выраженной федеральной поддержки •    Если значение значительно меньше 100% (менее 70%), это указывает на высокую зависимость региона от федеральных трансфертов для покрытия своих налоговых потребностей 5. Коэффициент дотационности региона Определяет долю дотаций в региональном бюджете. Чем выше показатель, тем более регион зависит от федерального центра Дотации из федерального бюджета дотационности Собственные доходы регионального бюджета + дотации •    Если значение коэффициента близко к 0%, это означает, что регион практически не зависит от федеральных дотаций и финансирует свои расходы за счет собственных доходов •    Если значение сильно выше 0%, это указывает на высокую дотационность региона, то есть его большая зависимость от федеральной поддержки. Например, если коэффициент превышает 50%, регион может быть отнесен к числу высоко дотационных Составлено по: Васюнина М.Л. (2023). Бюджетные кредиты как инструмент обеспечения устойчивости региональных бюджетов для успешной реализации национальных проектов // Экономика. Налоги. Право. Т. 16. № 6. URL: (дата обращения 07.02.2025); Галухин А.В. (2014). Устойчивость бюджетной системы региона: проблемы и пути их решения // Известия ВУЗов. URL: (дата обращения 18.02.2025); Домбровский Е.А. (2015). Десять шагов к сбалансированности бюджетов субъектов Российской Федерации // Финансы и кредит. Т. 37. С. 52–64. URL: viewer (дата обращения 04.03.2025); Мохнаткина Л.Б. (2018). Сбалансированность бюджета и государственный долг как индикаторы финансово-бюджетной безопасности региона // Региональные финансы. № 2. URL: (дата обращения 12.03.2025).

Данные коэффициенты используются в рамках системного подхода. Все собранные коэффициенты в совокупности могут дать более четкое представление о состоянии консолидированного бюджета Вологодской области. Далее в таблице 5 приведены полученные результаты, после чего можно будет сделать выводы.

Таблица 5. Расчет коэффициентов, %

Показатель	2015 г.	2019 г.	Среднее за пятилетку (2015–2019 гг.)	2020 г.	2024 г.	Среднее за пятилетку (2020–2024 гг.)	Средний темп роста за 2015–2024 гг.
1. Коэффициент долговой нагрузки	59	15	35	9	12	14	-29
2. Отношение долговых обязательств к ВРП региона	7	2	5	1	2	2	-27
3. Коэффициент чистой финансовой независимости	84	93	95	77	79	92	1,1
4. Коэффициент чистой налоговой независимости	75	72	78	64	83	72	-4
5. Коэффициент дотационности региона	6	5	6	3	0	3	н/з
Источник: рассчитано автором.

Из полученных значений коэффициентов, представленных в таблице 5, можно сделать следующие выводы:

• 1)    коэффициент долговой нагрузки Вологодской области на всем рассматриваемом периоде в среднем имел значение 24%, наибольшая налоговая нагрузка была в 2015 году, что отражало наличие существенной долговой нагрузки до 2021года;

• 2)    Вологодская область снижала свою долговую нагрузку, что выразилось в росте коэффициента, который в 2024 году достиг 12%, и отражает низкий уровень налоговой нагрузки; в свою очередь это позволяет региональным органам власти расходовать больше средств на финансирование социальноэкономического развития территории;

• 3)    отношение долга к ВРП за рассматриваемый период 2015–2024 гг. являлось низким, поскольку значение коэффициента не превышало 15%;

• 4)    чистая финансовая независимость Вологодской области находилась на стабильном уровне и не демонстрировала сильную зависимость региона от федеральных трансфертов; наибольшее значение коэффициента зафиксировано в 2021 году (110%); это значит, что регион мог полностью покрыть собственные расходы собственными доходами, причем оставался определенный излишек финансовых средств, что могло служить стратегическим резервом; после 2022 года региону удалось

  сохранить заметную бюджетную независимость, в 2023 году показатель незначительно превысил среднее значение за рассматриваемый период; в 2024 году значение коэффициента составило 79%, что указывает на снижение финансовой независимости региона от федеральных трансфертов; значения показателя чистой финансовой независимости мы считаем благоприятным, отражающим повышение собственных возможностей для финансирования собственных нужд;

• 5)    коэффициент чистой налоговой независимости имел наибольшее значение в 2018 году (84%); динамика увеличения данного показателя сигнализирует о том, что регион постепенно увеличивал долю собственных налоговых доходов и сокращал зависимость от межбюджетных трансфертов; значение коэффициента в 2024 году превышало среднее значение за рассматриваемый период на 11%;

• 6)    коэффициент дотационности региона свидетельствует о независимости Вологодской области от предоставляемых дотаций из федерального бюджета, поскольку значение коэффициента за 2022– 2024 гг. колебался на уровне 0-1%; в свою очередь низкая дотационность региона отражает устойчивое состояние бюджета и не влияет негативно на бюджет, способствуя росту неэффективных региональных расходов (Арлашкин, 2022).

Кроме того, целесообразно рассмотреть показатели средней заработной платы, реально располагаемых денежных доходов и прожиточного минимума в Вологодской области, чтобы понять, имело ли влияние погашение коммерческих кредитов непосредственно на жителей области ( табл. 6 ).

Реально располагаемые денежные доходы с 2015 по 2017 год явной динамики рассматриваемого показателя не имели, их значение находилось в пределах 100%. В 2018–2021 гг. низкие значения показателя можно объяснить повышением НДС и ухудшением в целом экономической ситуации, в т. ч. введением коронавирусных ограничений. В 2022–2023 гг. имело место восстановление роста доходов населения, что могло быть связано с введенными мерами поддержки государства из-за санкци- онного давления. Средняя заработная плата в Вологодской области имела стабильно положительную динамику роста. В период 2015–2018 гг. средний темп роста составил 107,4%, 2019–2023 гг. – 110,7%.

Заключение

Сравнительный анализ динамики бюджетного развития Вологодской области до и после погашения регионом коммерческих кредитов позволяет сделать следующие выводы.

• 1.    До 2019 года доля коммерческих кредитов в расходах на экономическое развитие достигала в 2016 году пикового значения в 248,9%. После погашения коммерческих кредитов в 2019 году этот показатель упал до 0%, освободив финансовые средства для стимулирования социально-экономическо-

  Таблица 6. Динамика средней заработной платы, реальных располагаемых денежных доходов и прожиточного минимума в Вологодской области за 2015–2024 гг.

• 2.    Выплата коммерческих кредитов повысила привлекательность Вологодской области для федеральных трансфертов. Это отразилось в росте на 86% безвозмездных поступлений в консолидированный бюджет в 2019 году. Снижение государственного долга устранило барьеры для получения большего объема бюджетных трансфертов, причем не дотационного характера, а инвестиционного (субсидии на реализацию значимых инфраструктурных проектов).

• 3.    Показатель бюджетной обеспеченности на душу населения после погашения регионом коммерческих кредитов в 2019 году вырос с 0,89 до 1,18 в 2014 году, что позволило повысить финансирование социальных и инфраструктурных проектов и отразилось на росте средней заработной платы в регионе (с 39,1 тыс. руб. в 2019 году до 58,9 тыс. руб. в 2023 году).

Год Средняя з/п, руб. К прошлому году, % Реальные располагаемые денежные доходы населения, %* К прошлому году, п. п. Прожиточный минимум на душу населения, руб. К прошлому году, % До полного погашения коммерческих кредитов 2015 27444 102,6 99,3 -6,4 9678 112,8 2016 29303 106,8 101,3 2 9980 103,1 2017 31651 108,0 100,1 -1,2 10234 102,5 2018 35497 112,2 93,5 -6,6 10698 104,5 2019 39116 110,2 98,3 4,8 10691 99,9 В среднем за 2015– 2019 гг. 27444 102,6 99,3 -6,4 9678 112,8 Средний темп роста 9,3% 7,6 п. п. -1 п. п. 11,2 п. п. 2,5% -12,9 п. п. После полного погашения коммерческих кредитов 2020 42775 109,4 99,8 1,5 11428 106,9 2021 45463 106,3 99,2 -0,6 11767 103,0 2022 53580 117,9 100,8 1,6 14059 119,5 2023 58939 110,0 108,2 7,4 14519 103,3 В среднем за 2020– 2024 гг. 50189 110,9 102,0 2,5 12943 108,2 Средний темп роста 4,0% 0,6 п. п. 8,4 п. п. 5,9 п. п. 3,1% -3,6 п. п. * Определяются исходя из денежных доходов текущего периода за минусом обязательных платежей и взносов, скорректированных на индекс потребительских цен. Рассчитано по: Реальные располагаемые денежные доходы населения // ЕМИСС. URL: indicator/43278 (дата обращения 27.06.2025). го развития региона. Коэффициент долговой нагрузки снизился с 59% в 2015 году до 12% в 2024 году, что сказалось на улучшении финансовой стабильности региона.

Таким образом, погашение коммерческих кредитов улучшило бюджетное развитие Вологодской области, что выразилось в снижении долговой нагрузки и повышении привлекательности региона для дополнительных инвестиций как государственного, так и частного характера. Однако здесь следует отметить, что некоторые социальные и экономические показатели (например, динамика реальных доходов населения) все еще остаются зависимыми от внешних факторов, что требует совершенствования управления бюджетными ресурсами. При грамотном использовании привлеченных заемных средств регион способен увеличить приток доходных поступлений за счет инвестиций в инфраструктурные проекты, реализовать социальные проекты либо программы поддержки местных предпринимателей. В то же время чрезмерная закредитованность региона коммерческими кредитами может вызвать финансовую, в частности бюджетную неустойчивость. Дальнейшей перспективой исследований видится оценка долгосрочного влияния как коммерческих, так и бюджетных кредитов на привлечение инвестиций в регион, а также поиск и обоснование альтернативных источников повышения доходной базы региональных бюджетов при сокращении долговых обязательств.