Оценка взаимосвязи показателей ликвидности и рентабельности компаний, занимающихся розничной торговлей одеждой

В условиях ускорения научно-технического прогресса и усложнения структурных взаимосвязей между элементами финансовой системы все большее значение приобретают методы, позволяющие выявить основные закономерности в развитии экономических процессов, наиболее значимые факторы, определяющие их тенденции, разработать достоверные и обоснованные прогнозы.

Правильное и целесообразное планирование всех сфер деятельности необходимо для осуществления эффективной деятельности компании. Это относится к планированию в области трудовых, материальных, информационных ресурсов и финансовых ресурсов. На сегодняшний момент большое значение в финансовом планировании организации занимает определение прогнозных значений показателей ликвидности и рентабельности компании.

В условиях массовой неплатежеспособности и признания во многих компаниях признаков несостоятельности (банкротства) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и ликвидности организации.

Отметим, что в отечественной экономической литературе отсутствует чётко аргументированное обоснование разницы между понятиями «ликвидность» и «платёжеспособность».

Говоря о ликвидности организации, большинство авторов имеют ввиду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, а платежеспособность — это способность компании рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам.

Анализ ликвидности компании осуществляется на основе анализа ликвидности баланса и расчёта и оценки относительных коэффициентов ликвидности.

Оборотные средства обладают различной степенью ликвидности, поэтому для более обоснованной оценки платёжеспособности и ликвидности компании используется несколько показателей. Увеличение всех относительных показателей ликвидности в динамике трактуется как положительная характеристика платёжеспособности компании.

Наиболее широкое распространение получили следующие относительные показатели ликвидности [2]:

– коэффициент абсолютной ликвидности;

– коэффициент быстрой (срочной) ликвидности;

– коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия)

– общий коэффициент ликвидности.

Использование анализ вышеперечисленных показателей ликвидности баланса недостаточно для анализа финансовой деятельности компании. В аналитике контура интересов кредитора выделяется и проекция текущей эффективности.

В компании для оценки эффективности функционирования, чаще всего, используют показатели рентабельности (доходности или прибыльности). Стоит отметить, что в современной научной литературе общепринятого понятия «рентабельность» не существует. Под рентабельностью понимается показатель, выражающий относительную величину прибыли и характеризующий степень отдачи средств, используемых в деятельности организации.

В учебной и научной литературе исходя из экономического содержания, выделяют следующие группы показателей рентабельности [1]:

– показатели, характеризующие прибыльность активов компании (рентабельность активов (ROA), рентабельность оборотных средств (ROCA), рентабельность основных средств (ROFA));

– показатели, характеризующие доходность капитала и его частей (рентабельность собственного капитала (ROE), рентабельность инвестированного капитала (ROIC), рентабельность заёмного капитала (ROBC));

– показатели, характеризующие прибыльность процесса производства и продаж компании (рентабельность продукции (ROM) и рентабельность продаж (ROS)).

Среди методов, позволяющих выявить основные закономерности в развитии экономических процессов, наиболее эффективными является применение корреляционного анализа, основная задача которого состоит в построении моделей специфического типа, описывающих закономерности взаимообусловленного развития экономических процессов и явлений на основе исходной информации, характеризующей их уровни в различные периоды времени.

Общая формула корреляционного отношения выглядит следующим образом [3]:

^σ у -σ η=    _σ2

σ где σу – среднее квадратическое отклонение эмпирических (фактических) значений у;

σ – среднее квадратическое отклонение у от теоретических значений у х.

В ходе данного исследования были рассчитаны коэффициенты ликвидности и показатели рентабельности по двум компаниям, осуществляющим деятельность в сфере торговли мужской, женской и детской одеждой за десятилетний период (с 2008 по 2017 гг.). Исходя из полученных данных были рассчитаны коэффициенты корреляции между показателями ликвидности и рентабельности (таблица 1,2,3 и 4).

Таблица 1. Коэффициенты парной корреляции между коэффициентом абсолютной ликвидности и коэффициентами рентабельности

Коэффициент ликвидности	Коэффициент рентабельности	Коэффициент корреляции
		АО «Глория Джинс»	АО «Монекс Трейдинг»
Коэффициент абсолютной ликвидности	ROA	0,4856	0,4922
	ROE	0,1346	0,5935
	ROS	0,5319	0,5160
	ROCA	0,5136	0,4936
	ROFA	0,2959	0,5129
	ROIC	-0,0785	-0,0517
	ROBС	0,5438	0,5438
	ROM	0,1623	0,2981

Таким образом, можно отметить, что наиболее сильная взаимосвязь наблюдается между коэффициентом абсолютной ликвидности и рентабельностью продаж, рентабельностью оборотных средств, рентабельностью заёмного капитала (коэффициент корреляции более 0,5). Данное наблюдение позволяет сделать вывод о том, что при увеличении коэффициента абсолютной ликвидности будет наблюдаться увеличение вышеперечисленных коэффициентов рентабельности. А наиболее слабая и обратная связь наблюдается в обеих компаниях между коэффициентом абсолютной ликвидности и рентабельностью инвестированного капитала, что говорит о том, что при увеличении абсолютной ликвидности наблюдается снижение рентабельности инвестированного капитала.

Таблица 2. Коэффициенты парной корреляции между коэффициентом быстрой ликвид- ности и коэффициентами рентабельности

Коэффициент ликвидности	Коэффициент рентабельности	Коэффициент корреляции между показателями
		АО «Глория Джинс»	АО «Монекс Трейдинг»
Коэффициент   быстрой (срочной) ликвидности	ROA	0,3176	-0,2790
	ROE	-0,0536	-0,1767
	ROS	0,5577	0,6411
	ROCA	0,3310	-0,2799
	ROFA	0,0917	-0,2187
	ROIC	-0,1667	-0,7244
	ROBС	0,4362	-0,3291
	ROM	0,2770	-0,7451

Расчёт парного коэффициента корреляции между коэффициентом быстрой (срочной) ликвидности и коэффициентами рентабельности не показал однозначных результатов, однако стоит отметить, что при увеличении коэффициента быстрой (срочной) ликвидности увеличивается и рентабельность продаж у обеих компаний (корреляция более чем 0,5). Наиболее слабая взаимосвязь в данном случае наблюдается между коэффициентом быстрой ликвидности и рентабельностью собственного капитала (коэффициент корреляции ≈0)

Таблица 3. Коэффициенты парной корреляции между коэффициентом текущей ликвидности и коэффициентами рентабельности

Коэффициент ликвидности	Коэффициент рентабельности	Коэффициент корреляции
		АО «Глория Джинс»	АО «Монекс Трейдинг»
Коэффициент    текущей ликвидности	ROA	0,4856	0,1396
	ROE	0,1346	0,2491
	ROS	0,5319	0,1673
	ROCA	0,5136	0,1373
	ROFA	0,2959	0,1788
	ROIC	-0,0785	0,1268
	ROBС	0,5438	0,0805
	ROM	0,1623	0,2780

При анализе коэффициента парной корреляции между коэффициентом текущей ликвидности и показателями рентабельности не было выявлено заметных законо- мерностей, что позволяет сделать вывод о том, что определённой зависимости межу показателями не наблюдается.

Таблица 4. Коэффициенты парной корреляции между коэффициентом общей ликвидности и коэффициентами рентабельности

Коэффициент ликвидности	Коэффициент рентабельности	Коэффициент корреляции
		АО «Глория Джинс»	АО «Монекс Трейдинг»
Коэффициент общей ликвидности	ROA	0,0949	0,4773
	ROE	-0,4576	0,5770
	ROS	0,2908	0,4934
	ROCA	0,1190	0,4794
	ROFA	-0,2021	0,4946
	ROIC	-0,5641	-0,6678
	ROBС	0,4717	0,4418
	ROM	-0,1635	0,1137

Расчёт коэффициента парной корреляции между коэффициентом общей ликвидности и коэффициентами рентабельности позволил заметить отрицательное значение (менее -0,5) коэффициента корреляции между коэффициентом общей ликвидности и рентабельностью инвестированного капитала у обеих компаний, что позволяет сделать вывод: при увеличении коэффициента общей ликвидности у компаний наблюдается снижение коэффициента рентабельности инвестированного капитала. А также стоит заметить, что коэффициент корреляции между коэффициентом общей ликвидности и рентабельностью заёмного капитала значителен, что в свою очередь показывает прямую зависимость показателей. Наиболее слабая взаимосвязь в данной группе наблюдается между общим коэффициентом ликвидности и рентабельностью продукции

Таким образом, анализ взаимозависимости показателей рентабельности и лик- видности через коэффициент корреляции показал, что зависимость показателей ликвидности от показателей рентабельности наблюдается не во всех случаях. Нами была установлены наиболее сильные взаимосвязи (как положительные, так и отрицательные). Наиболее сильная корреляция наблюдается между коэффициентом абсолютной ликвидности и рентабельностью продаж, рентабельностью оборотных средств, рентабельностью заёмного капитала, а также между коэффициентом быстрой (срочной) ликвидности и рентабельностью продаж. Заметная обратная связь наблюдается у коэффициента общей ликвидности и рентабельности инвестированного капитала. Результаты корреляционного анализа позволили установить, возможность прогнозирования значение показателя рентабельности, зная уровень ликвидности компании.