Оптимизация денежных потоков на предприятии

Деятельность любой коммерческой организации сопровождается движением денежных средств - их притоком и оттоком. Этот непрерывный процесс определяется понятием денежный поток.

Денежные потоки являются результатом операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Денежные потоки обслуживают хозяйственные процессы, поэтому грамотное управление денежными потоками обеспечивает ускорение оборота капитала, позволяет увеличить прибыль, укрепляя финансовую устойчивость предприятия, а также позволяет сократить потребность в заемном капитале, что позволяет предприятию действовать на принципах самофинансирования. Словом, состояние денежных потоков как своего рода системы денежного

«кровообращения» отражает финансовое «здоровье» предприятия.

Данную систему денежного «кровообращения» организации можно представить виде рисунка (рис.1).[1]

производство

ДЕНЕЖНЫЕ

Готовая продукция

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Сырье и материалы

Незавершенное

СРЕДСТВА

Кредиторская задолженност

Зарплата расходы

Дебиторская задолженность

Амортизация

Операционна я прибыль

Проценты по кредитам Налоги Содержание социальной сферы

Приобретение долгосрочных __________ активов __________ Капитальное строительство

СОВОКУПНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК

Выплата кредитов Выплата дивидендов

Получение кредитов —^ ,.

Выпуск акций

Продажа долгосрочных активов

Рисунок 1 - Схема движения денежных потоков.

Низкая степень эффективности управления денежными потоками негативно отражается на финансовых результатах деятельности предприятия. Совокупный чистый денежный поток предприятия должен стремиться к нулю. Все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно инвестированы. На баланс денежного потока влияют внутренние и внешние факторы. Для восстановления баланса требуется оптимизация денежного потока.

Выделяют несколько основных целей оптимизации:

• -    применение новых методов анализа и управления с учетом интересов предприятия, совершенствование системы прогнозирования положительного и отрицательного денежных потоков;

• -    избежание дефицитности денежного потока, достижение определенной сбалансированности между положительным и отрицательным денежным потоком;

• -    эффективное распределение избыточного чистого денежного потока.

Оптимизация осуществляется по двум направлениям:

• -    сокращение дефицитного чистого денежного потока за счет роста положительного денежного потока или резервов сокращения оттока денежных средств;

• -    эффективного распределения избыточного чистого денежного потока (получения максимального финансового эффекта от размещения при соблюдении условий ликвидности и разумного риска). [2]

Дефицит денежных средств негативно сказывается на ликвидности предприятия, его финансовой устойчивости и уровне платежеспособности. Впоследствии чего растет задолженность предприятия по краткосрочным и долгосрочным обязательствам, поставщикам, персоналу по оплате труда и другие.

При избыточном денежном потоке возможна потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств из-за инфляции, замедление оборачиваемости капитала, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной прибылью при, возможно, выгодном размещении денежных ресурсов.

Для обеспечения сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде предприятию необходимо разрабатывать следующие мероприятия:

• 1.    Увеличение входящего денежного потока, а именно: обеспечение частичной или полной предоплаты за реализуемую продукцию, путем индивидуальной работы с каждым дебитором; увеличение размера ценовых скидок при реализации продукции за наличный расчет; использование современных форм реинвестирования дебиторской задолженности и использования краткосрочных финансовых кредитов и ссуд.

• 2.    Замедление исходящего денежного потока: увеличение сроков предоставления товарного кредита; приобретение долгосрочных активов на условиях лизинга; реструктуризация финансовых задолженностей предприятия путем перевода краткосрочных обязательств в долгосрочные.

Так же должны разрабатываться мероприятия по сбалансированности дефицитных денежных потоков предприятия в долгосрочном периоде:

• 1.    По увеличению положительного денежного потока: дополнительная эмиссия акций; привлечение долгосрочных кредитов; привлечение стратегических инвесторов; продажа части долгосрочных финансовых вложений; продажа или сдача в аренду неиспользуемых видов основных средств.

• 2.    По сокращению отрицательного денежного потока: снижение суммы постоянных издержек предприятия; сокращение объема реальных инвестиций; продажа в муниципальную собственность объектов социальнокультурного быта и другие.[3]

Оптимизация избыточного денежного потока предприятия заключается в обеспечении роста его инвестиционной активности. Избыточный денежный поток можно сгладить путем увеличения объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов, ускорения периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации, осуществления региональной диверсификации операционной деятельности предприятия, активного формирования портфеля инвестиций, досрочного погашения задолженностей.

Проведенный анализ показывает важность дальнейшего исследования проблемы оптимизации денежных потоков предприятия, как в теоретическом, так и в практическом аспекте. Формирование механизма оптимизации денежных потоков является одним из наиболее приоритетных направлений финансового менеджмента предприятий, однако для эффективной его реализации необходим глубокий качественный и количественный анализ на различных уровнях. Именно такой подход даст возможность эффективно использовать денежные средства и направлять их на цели развития предприятия.