Оптимизация структуры капитала сельскохозяйственной организации

В условиях рыночной экономики повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется финансирование оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала организации, а также финансирование текущей хозяйственной деятельности.

Структура капитала – это совокупность финансовых средств предприятия из различных источников долгосрочного финансирования, а если говорить точнее - соотношение краткосрочных обязательств, долгосрочных обязательств и собственного капитала организации [3].

От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна структура этого капитала, зависит финансовое благополучие и результаты ее деятельности [2]. В связи с этим, уточнение теоретических основ и обоснование конкретных практических рекомендаций по совершенствованию подходов к оптимизации структуры капитала в современных условиях является очень важной задачей, поэтому тема исследования актуальна на данный момент.

Оптимальная структура капитала зависит не только от сферы деятельности, но и от институциональной среды, в которой работает организация.

Критерием оптимальности структуры капитала служит соотношение максимизации рентабельности и минимизации финансового риска. Однако высокая рентабельность чаще всего достигается ценой рискованных финансовых решений, ориентированных на привлечение заемных средств [1].

Одним из инструментов оценки эффективности использования и обоснования дополнительного привлечения заемных средств является расчет эффекта финансового рычага.

Формирование эффекта финансового рычага по ООО «Юлдаш» Янаульского района за 2009-2011 гг. показано в таблице 1.

Таблица 1 Формирование эффекта финансового рычага

Приведенные расчеты свидетельствуют о том, что рентабельность собственного капитала в 2011 г. по сравнению с 2010 г. снизилась. Эффект финансового рычага оказался отрицательным в 2009 г. и в 2011 г. Это связано с тем, что проценты за пользование заемными средствами в 2009 и 2011 г. превышают экономическую рентабельность активов, в результате чего дифференциал принимает отрицательное значение. Это соответственно ведет к поглощению всего эффекта, т.е. привлечение заемных средств является экономически нецелесообразным. Следовательно, можно сделать вывод о том, что особое внимание следует уделить значению дифференциала, добиться его положительного значения за счет повышения рентабельности активов. Также необходимо уменьшить величину заемных средств и повысить долю собственных средств в источниках финансирования за счет рационального распределения прибыли, сократить отток собственных средств в дебиторскую задолженность посредством использования современных схем и средств расчетов.