Основные цели, задачи и проблемы развития рынка ценных бумаг

На сегодняшний день ценные бумаги представляют собой один из наиболее гибких финансовых инструментов. Ценные бумаги могут трансформироваться как в средство платежа, так и в средство кредита, выполняя функции наличных денег.

В недалеком прошлом ценные бумаги активно использовали в имущественных отношениях, теперь же спектр их применения и разнообразия расширился. В настоящее время рынок ценных бумаг в Российской Федерации фактически является стремительно развивающейся частью финансового рынка. Но с точки зрения налогообложения и законодательства вышеупомянутая сфера является изученной не в полной мере, поэтому данная тема актуальна в настоящий момент.

Охарактеризовать ценную бумагу можно как особый товар, обращающийся на рынке и отражающий имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.

Понятие рынок ценных бумаг представляет собой часть финансового рынка, в функции которого входит преобразовывать сбережения в инвестиции. Также его можно представить как фондовый рынок, который имеет возможность обеспечивать потребности в финансовых ресурсах с помощью депозитных сертификатов, акций, облигаций и иных аналогичных документов. Рынок ценных бумаг служит финансовым рычагом, индикатором рыночной экономики и подразделяется на первичный и вторичный. На первичном рынке производится эмиссия ценных бумаг и первичная продажа их по номинальной цене, а на вторичном происходит перепродажа ценных бумаг.

Выпускаемые на первичном рынке ценные бумаги должны соответствовать следующим признакам: надежность, доходность, ликвидность, свойство ценных бумаг избегать возможности потерь.

Основной целью рынка ценных бумаг является перераспределение финансовых ресурсов. Словосочетание «эффективное перераспределение» 2

следует понимать, как получение рационального соотношения в удовлетворении экономических потребностей реципиентов и доноров. Реципиенты в данном случае представлены экономическими субъектами, которые имеют недостаток финансовых ресурсов, а доноры - владельцами финансовых ресурсов в количестве превышающем их потребности в данный период времени. Названные экономические субъекты рынка ценных бумаг имеют и другие наименования - эмитент (реципиент) и инвестор (донор). Лицо, получающее экономические ресурсы, через определенный период времени обязуется вознаградить лицо, отчуждающее данные ресурсы, определенной суммой денег или их эквивалентом. Если эмитент при продаже ценной бумаги берет на себя некие обязательства, то инвестор автоматические наделяется определенными правами.

Задачами рынка ценных бумаг являются:

• -    мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

• -    формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

• -    развитие вторичного рынка, активизация маркетинговых исследований;

• -    трансформация отношений собственности;

• -    совершенствование рыночного механизма и системы управления;

• -    обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;

• -    уменьшение инвестиционного риска;

• -    развитие ценообразования.

Слабым местом в регулировании рынка ценных бумаг является отсутствие требований к финансовой устойчивости его участников. На сегодняшний день действующее законодательство не заостряет внимание на 3

объемах производства компании и рисках, сопровождающих ее деятельность, а учитывает только размер ее капитала. Для профессиональных участников рынка ценных бумаг Центральный Банк введет определенные требования, касающиеся покрытия рисков собственным капиталом, а так же для финансовых посредников, применяющих финансовые ресурсы клиентов в своих операциях, будут введены нормативы ликвидности. Собственно данный метод подразумевает контроль за уровнем собственного капитала профессиональных участников в зависимости от принимаемых ими рисков.

Существенно замедляет прогрессирование рынка ценных бумаг неравномерность в развитии отдельных его элементов, вследствие этого можно заметить назревающие проблемы в связи с невозможностью создания целостной структуры. Наблюдается низкая ликвидность акций и неустойчивая депозитарная система с низкими инвестициями в народное хозяйство. Необходимо вводить повышенную налоговую ставку на операции с ценными бумагами, имеющими краткосрочный период действия, данное мероприятие позволит пресечь спекуляции на рынке ценных бумаг и осуществить переход на долгосрочное инвестирование.

В целях оптимизации налогообложения в данной сфере рекомендуется осуществить следующие мероприятия:

• -    ввести фиксированный сбор за перерегистрацию прав собственности на акции в целях снижения издержек физических лиц;

• -    ввести дополнительные налоговые льготы для институциональных инвесторов, которые осуществляют вклады в акции реального сектора.

Значительная волатильность рынка ценных бумаг, а именно необоснованное изменение на рынке цен основных финансовых инструментов, представляет собой также существенную проблему. Указанная проблема возникает из-за постоянных изменений мировых цен на нефть и колебаний курса национальной валюты, делая рынок ценных бумаг уязвимым.

Вследствие нестабильности экономического состояния страны в целом наблюдается сокращение финансовых ресурсов, направляемых в финансовые инструменты, и, в то же время, снижаются масштабы эмиссии ценных бумаг. Сложившаяся на сегодняшний день ситуация на рынке ценных бумаг может быть следствием вывода капитала из России иностранными инвесторами в целях его защиты от рисков, что снижает долю инвестирования в долговые ценные бумаги.

Немало важной проблемой, на которую стоит обратить внимание, является олигополия в сфере посредников. Наиболее крупными посредниками на фондовом рынке в России являются Фондовая Биржа «Санкт-Петербург» и Московская Биржа, что формирует ситуацию для тотального контроля рынка со стороны главных посредников.

Подводя итог, можно сказать, что на современном рынке ценных бумаг существует целый ряд обширных проблем, но, несмотря на это, нельзя не отметить тот факт, что это перспективный рынок. Он базируется на таких позитивных процессах, как выпуск бумаг в больших количествах за счет приватизации государственных предприятий, создание множества коммерческих организаций и холдинговых структур. Рынок ценных бумаг играет значимую роль в финансовой системе государства, а также стимулирует развитие предпринимательства в России.