Основные элементы инвестиционной привлекательности муниципальных территорий

Определение основных элементов инвестиционной привлекательности территории является сегодня актуальным как для государства в целом, так и для регионального и муниципального развития.

В экономических публикациях термин привлекательность появился совсем недавно и используется преимущественно в следующих сочетаниях:

• -    как «деловая привлекательность» – при анализе, оценке и выборе партнерских связей и отношений между агентами, которая характеризуется качеством совершенных сделок, соблюдением норм и обязательств, поддержанием определенного имиджа;

• -    как «инфраструктурная привлекательность» – при анализе, оценке и выборе места или сферы размещения бизнеса;

• -    как «инвестиционная привлекательность» – при характеристике и оценке объектов инвестирования, осуществлении рейтинговых сопоставлений, сравнительном анализе инвестиционных процессов применительно к различным уровням хозяйственной иерархии и этапам экономического развития.

Инфраструктурная и деловая привлекательность – составные элементы инвестиционной привлекательности, поэтому их выделение правомерно в рамках анализа и оценки инвестиционной привлекательности.

Наиболее точно отражают сущность данной категории слова о том, что инвестиционная привлекательность экономической системы – это совокупность различных объективных признаков, свойств, средств возможностей системы, обусловливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции. Таким образом, инвестиционная привлекательность включает в себя инвестиционный потенциал и инвестиционный риск и характеризуется взаимодействием этих категорий.

В экономической литературе встречаются следующие терминологические сочетания: инвестиционный потенциал; потенциал инвестирования; потенциал инвестиционных ресурсов; инвестиционные потенции экономики и т.д., как правило, без раскрытия их сути и содержания. Используемые в этих работах терминологические расхождения искажают смысловую нагрузку категории инвестиционный потенциал и ограничивают возможности ее применения при анализе экономических систем.

Различие аналитических подходов к пониманию и процессам формирования инвестиционной привлекательности территории гарантирует всестороннее программно-целевое планирование этого важного направления социальноэкономического развития муниципального образования.

Широкое распространение получил ресурсный подход, при котором проводится аналогия между инвестиционным потенциалом и потенциалом инвестиционных ресурсов, т.е. источниками их формирования. Это прибыль, амортизационные отчисления, отчисления в различные внебюджетные фонды, активы государственных и коммерческих финансовых учреждений и сбережения населения.

Базовые положения ресурсного подхода стали одним из методологических подходов формирования Концепции среднесрочной программы Правительства РФ на 1997–2000 гг. «Структурная перестройка и экономический рост». Результат реализации этого подхода – отождествление инвестиционного потенциала с внешними и внутренними источниками финансирования инвестиций. Таким образом, при ресурсном подходе исследование инвестиционного процесса либо смещается на позиции инвестора, поскольку происходит оценка его потенциальных возможностей вложения средств, либо оценивается уровень финансовых ресурсов, ис- пользуемых для функционирования экономической системы. В обоих случаях не раскрывается сущность инвестиционного потенциала, что ограничивает область применения ресурсного подхода для решения проблем инвестиционной проблематики.

Отдельно выделим аналитический подход, конечная цель которого – ранжирование экономических систем по инвестиционному потенциалу. Такая постановка задачи определяет и характер исследования, заключающийся в детальной структуризации инвестиционного потенциала и дальнейшем объединении составляющих интегрального показателя. Например, инвестиционный потенциал складывается из семи частных потенциалов:

• 1)    ресурсно-сырьевого (обеспеченность запасами основных видов деятельности населения);

• 2)    производственного (совокупный результат хозяйственной деятельности населения);

• 3)    потребительского (совокупная покупательная способность населения);

• 4)    инфраструктурного (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность);

• 5)    интеллектуального (образовательный уровень населения);

• 6)    институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);

• 7)    инновационного (уровень внедрения достижений научно-технического прогресса).

Неоспоримое преимущество данного подхода – количественные оценки инвестиционного потенциала экономических систем, позволяющие анализировать муниципальные образования и отрасли, с присвоением им соответствующего рейтинга.

Недостатки такого подхода: отсутствие согласованности в определении рассматриваемой категории, которая трактуется либо как сумма объективных предпосылок инвестирования, зависящих от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, либо как совокупность индикаторов территориального развития, в числе которых основные макроэкономические показатели, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т.д.), потребительский спрос населения и др.; нечеткость методических ос- нов оценки параметров инвестиционного потенциала как институционального и инно-вационного потенциала.

Наиболее полная характеристика инвестиционному потенциалу экономической системы дается в процессе инвестиционного анализа экспертно-рейтингового характера. В этом процессе используются унифицированные подходы к оценке инвестиционного потенциала и предлагается инструментарий сравнительной оценки по принятому кругу параметрических характеристик их социально-экономического развития.

Инвестиционный потенциал – материальная основа обеспечения динамики социально-экономического развития, количественные и качественные характеристики которого отражают упорядоченную совокупность инвестиционных ресурсов, включающих материально-технические, финансовые и нематериальные активы (обладание правами собственности на объекты промышленности, добычу полезных ископаемых, аккумулирование информации в сфере социально-экономических, рыночных отношений, накопленный опыт и т.д.).

Анализ инвестиций с позиции инвестиционного потенциала позволяет утверждать, что многие инвесторы – и коллективные, и частные – имеют большие возможности и желание для вложения своих средств. Однако, оперируя только показателем инвестиционного потенциала, невозможно определить, куда эти средства будут вложены. Поэтому дополнительно требуется использование характеристик инвестиционного риска.

Риск – это вероятность возникновения непредвиденных потерь в ситуации неопределенности. Определения инвестиционного риска базируются на различных его классификациях.

Выделим три группы подходов к трактовке категории «инвестиционный риск».

Инвестиционный риск – это риск, связанный с неполучением средств от проекта и определяющийся неэффективным размещением средств. Такой подход сужает область возникновения инвестиционного риска, изолирует инвестора от прочих его видов, увеличивает возможность недоучета ожидаемых потерь.

Инвестиционный риск – это любой риск, возникающий в процессе инвестиционной дея- тельности и характеризующийся возможностью или вероятностью полного или частичного недостижения (неполучения) результатов осуществления инвестиций. Этот подход позволяет спрогнозировать максимальные потери в случае наступления событий, генерирующих риск, и поэтому применим в любых областях и на любых уровнях инвестирования.

Инвестиционный риск как отдельная категория отсутствует в природе экономических явлений, а потери, возникающие в ходе инвестиционной деятельности, обусловлены взаимодействием прочих видов риска. Такой подход искажает сущность понятия риск , вносит неопределенность к подходам, определяющим прочие виды риска, например, финансовым, снижает достоверность оценки ожидаемых доходов инвестора.

Макроэкономические, региональные и муниципальные инвестиционные риски могут быть только некоммерческими или неспецифическими. Они воздействуют в одинаковой степени на вероятные результаты осуществления всех инвестиционных проектов, соответственно, в данной стране, регионе, муниципалитете или отрасли. Поэтому количественные значения таких рисков обязательно должны учитываться в государственном регулировании инвестиционных процессов и в расчетах показателей эффективности инвестиционных проектов.

Для объединения категорий инвестиционная привлекательность и инвестиционная активность в экономической литературе используется категория инвестиционный климат , т.е. наличие условий инвестирования, влияющих на предпочтения инвесторов в выборе того или иного объекта инвестирования. На макроуровне эта категория включает в себя показатели политической (включая законодательство), экономической и социальной среды для инвестирования.

На микроуровне инвестиционный климат проявляется через двусторонние отношения инвестора и конкретных государственных органов, поставщиков, клиентов, банков, небанковских финансовых структур, а также профсоюзов и трудовых коллективов государства – реципиента инвестиций. Объектом инвестирования могут выступать отдельный инвестиционный проект, предприятие, корпорация, город, регион, отрасль, государство. Такое определение несколько огра- ничивает характеристику инвестиционного климата и не позволяет учесть все его особенности.

В наиболее широком смысле под категорией инвестиционный климат понимаются экономические, финансовые и другие условия, оказывающие влияние на эффективность инвестиций. В этом случае определение инвестиционный климат отражает степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли), по отношению к инвестициям, которые могут быть сделаны в страну (регион, отрасль).

На основе описанных выше подходов и определений будем считать, что инвестиционный климат – это совокупность объективных экономических, социальных, политических, правовых и иных условий, создающих (или не создающих) привлекательность данной страны (региона, хозяйствующего субъекта) к инвестированию.

Текущая инвестиционная активность определяет уровень экономического развития муниципальных образований и дает возможность спрогнозировать дополнительные объемы вложений, ожидаемую доходность инвестиций и определить позиции инвестора на рынке в будущем. Будущая (ожидаемая) инвестиционная активность – ориентир для планирования всего инвестиционного процесса: от определения будущих объемов вложений до управления инвестиционным климатом города с целью достижения желаемого притока капитала. Анализ всех трех составляющих инвестиционной активности дает инвестору информацию об уровне конкуренции на инвестиционном рынке муниципального образования, о тенденциях его развития и о мерах сокращения риска.

Совокупность инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности составляет инвестиционный климат города. Однако необходимо отразить и обратную связь, т.е. влияние инвестиционного климата на инвестиционную активность. Так, текущее состояние инвестиционного климата определяет мнение инвестора и его деятельность по будущему размещению инвестиций. Улучшение инвестиционного климата в текущем периоде стимулирует развитие конкуренции среди инвесторов за право вложения, а также конкуренцию на рынке товаров и услуг, что способствует снижению цен и повышению качества про- дукции. Одновременно с этим происходит приток инвестиционных ресурсов, что дает возможность органам местного самоуправления перераспределить имеющиеся ресурсы более рациональным и эффективным способом, чтобы сократить диспропорции в муниципальном развитии, улучшить социальные условия жизни в городе, способствовать развитию инфраструктуры и связи, изменять состояние инвестиционного климата в зависимости от потребностей развития экономики муниципального образования. Взаимосвязь и соподчиненность категорий, участвующих в инвестиционном процессе, представлена в виде схемы на рисунке 1.

Рис. 1. Основные структурные элементы инвестиционного процесса

Учитывая особенности инвестиционного процесса, управление им должно быть построено не только на использовании административно-регулирующих мер, но и опираясь на экономические модели, обосновывающие необходимость тех или иных мероприятий.

Одна из важнейших задач, стоящих перед органами местного самоуправления России на современном этапе, заключается в создании необходимых условий для комплексного социально-экономического развития муниципальных образований. Особую роль в этом играет управление инвестициями со стороны этих органов.

Между тем местное самоуправление в современной России является достаточно новым общественным институтом, что обусловливает отсутствие у органов местного само- управления навыков самостоятельной постановки целей и задач управления инвестициями. Кроме того, существующие методики такого управления не в полной мере обеспечивают комплексное социально-экономическое развитие муниципального образования.

Совершенствование управления инвестициями со стороны местной власти требует подхода, основанного на оценке уровня этого управления в соответствии с определенной методикой. Под уровнем управления инвестициями со стороны органов местного самоуправления предлагается понимать определенное состояние такого управления, характеризующееся степенью соблюдения теоретических основ (принципов и методов) его совершенствования.

Раскроем содержание предложенных принципов:

• 1)    принцип единства органа управления инвестициями означает, что для эффективного обеспечения комплексного социально-экономического развития муниципального образования необходим единый орган местного самоуправления, отвечающий за координацию действий по реализации стратегии этого развития и за управление инвестициями;

• 2)    принцип первого лица означает, что ряд вопросов, связанных с управлением инвестициями, требует подчинения уполномоченного на то органа местного самоуправления лицу, ответственному за результаты комплексного социально-экономического развития города и имеющему всю полноту власти, способному определить приоритетность вопросов, связанных с развитием, по отношению к вопросам функционирования (главе муниципального образования, руководителю или первому заместителю руководителя местной администрации);

• 3)    принцип согласованности означает непротиворечие нормативных актов, регулирующих инвестиционную деятельность, друг другу и стратегии развития, а также соответствие им действий органов местного самоуправления по управлению инвестициями.

Кроме того, есть ряд объективных факторов – возможностей и ограничений, определяющих характер мероприятий по совершенствованию этого управления:

• -    структура экономики муниципального образования (города);

• -    финансовый фактор;

• -    инвестиционная привлекательность города;

• -    управление инвестициями со стороны органов государственной власти России и субъекта федерации.

Выделим (см. рис. 2) основные направления оценки уровня управления инвестициями со стороны органов местного самоуправления (ОМСУ).

Рис. 2. Принципы и системы оценки управления инвестициями ОМСУ

В системе комплексной оценки инвестиционной составляющей важно определить не только внешние и внутренние инвестиционные потоки, но и оценить инвестиционные ресурсы территории, рассмотреть эффективность инвестиций и инвестиционных проектов и программ, реализуемых на территории муниципального образования, с учетом инвестиций в инновации, модернизацию и научно-технический прогресс. Такой подход в процессе стратегического планирования социально-экономического развития муниципального образования дает органам местного самоуправления новый инструмент управления и развития. Использовать его необходимо в полном объеме и наиболее эффективным образом.