Основные механизмы регулирования внешней задолженности

Обострение проблемы задолженности стало причиной разработки и осуществления, согласованных мер со стороны стран должников и их кредиторов с целью преодоления кризиса. В разрешение этой ситуации были вовлечены различные международные организации и институты. Наиболее весомое значение среди них имеют МВФ, МБРР, ОЭСР, Парижский и Лондонский клубы. Не остались в стороне от разрешения этой проблемы и сами развивающиеся страны, принявшие целый ряд мер по консолидации своих позиций перед лицом мирового сообщества и облегчению последствий долгового кризиса. Не смотря на все меры регулирования, принятые на международном уровне, их эффективность и положительные результаты преодоления долгового кризиса в первую очередь зависит от политики самих стран-должников[3]. Страна, имеющая трудности в обслуживании долговых обязательств по внешним заимствованиям прибегает к долговой стратегии с целью урегулирования долговых проблем и восстановления собственной платежеспособности. Долговая стратегия сформировала три основных блока мероприятий, включающие в себя следующие[1]:

• 1)    мероприятия по макроэкономической стабилизации и структурным преобразованиям, которые направлены на формирование адаптивной экономики, способной функционировать в условиях глобализации, обеспечивать дальнейший рост, социально-экономическое развитие и поддерживать экологическое равновесие;

• 2)    рыночные и нерыночные, концессионные методы снижения долговой нагрузки и снижения внешнего долга и платежей по его обслуживанию;

• 3)    увеличение притока валютно-финансовых ресурсов в страны – должники.

Управление внешним государственным долгом предполагает контроль за двумя важнейшими показателями - величиной государственного долга и стоимостью его обслуживания. В условиях экономического роста важны не абсолютные их размеры, а доля государственного долга в ВВП (или в экспорте) и соотношение реального процента и темпа экономического роста. С учётом этих показателей следует вывод, что богатая нация имеет больше возможностей выдерживать государственный долг значительных размеров и избавить от долгового бремени по сравнению с бедной нацией. Так, при росте государственного долга существуют возможность банкротства нации и опасность переложения долгового бремени на будущие поколения. А если финансирование обслуживания государственного долга осуществлять за счет эмиссии новых денег, то такая схема приводит к классическому инфляционному сценарию - появляется слишком много денег и мало товаров.[3]

Управление погашением внешнего долга предусматривает использование различных источников его погашения: бюджетных средств, золотовалютных резервов, новых заимствований, конвертации задолженности в акции предприятий. Параллельно с этим существует множество методов, к которым прибегает правительство с целью решения проблемы государственного долга. По срочности и по характеру решаемых задач выделяют бюджетно-экспортные и финансово-технические методы. Бюджетно-экспортные методы долгосрочны и связывают решение проблемы, внешнего долга, с увеличением торгового баланса страны, а также увеличением ВВП и государственного бюджета. В свою очередь финансово-технические методы краткосрочны и позволяют решить проблему путем улучшения условий заимствования, уменьшения общей суммы долга, изменения временной структуры платежей [2].

По условиям и механизму реализации можно выделить также рыночные и нерыночные методы. К рыночным методам относят рефинансирование, выкуп долга, секъюритизация долга. К административным методам относятся реструктуризация, конверсия, консолидация, унификация, отсрочка погашения, новация, аннулирование долга(Табл 1).

Таблица 1

Основные методы регулирования внешнего государственного долга [1].

В условиях долгового кризиса реструктуризация задолженности становится одним из первичных механизмов управления государственным долгом в Российской Федерации (ст. 105 Бюджетного кодекса РФ). Промежуточным итогом реструктуризации является предоставление должнику льготного периода, в течение которого выплачиваются только проценты по долговым обязательствам. В частности, в 1996 г. внутренний долг Российской Федерации в иностранной валюте был переоформлен в государственные облигации. Условия проведения реструктуризации внутреннего долга определены БК РФ и заключаются в погашении долговых обязательств путем выпуска новых долговых обязательств в объеме погашаемых с одновременным установлением новых условий обслуживания и сроков погашения размещаемого долга[4].

Вывод: На сегодняшний день существование государственного долга, а это касается всех стран, автоматически подразумевает наличие обязанности государства по эффективному регулированию и управлению им, так как в условиях глобализации и взаимосвязанности экономик государство должно устойчиво удерживаться на валютно-финансовом рынке. В определённо сложившихся условиях каждое государство должно само определять свою долговую стратегию с применением возможных мер для достижения положительных результатов, учитывая основные экономические показатели и собственную платёжеспособность. Контроль за внешним государственным долгом правительство должно выносить на первый план, так как чрезмерный рост внешнего долга угрожает национальной безопасности страны, означает фактически ее банкротство.