Основные направления по совершенствованию принятия инвестиционных решений

Одной из актуальных проблем, связанных с эффективным развитием российской экономики и ее различных отраслей является оживление инвестиционного процесса. Однако этому препятствуют высокие риски, из-за которых сегодня в реальный сектор экономики инвестиции вкладываются в недостаточных объемах как отечественными, так и зарубежными инвесторами. Таким образом, для развития российской экономики возникает острая необходимость поиска эффективного выхода из создавшегося положения путем активизации в стране инвестиционного процесса. К одной из важнейших составляющих решения данной проблемы следует отнести формирование эффективной системы управления инвестиционными решениями и проектными рисками в различных отраслях национальной экономики.

Инвестиции - совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых, материальных ресурсов с целью увеличения накоплений и получения прибыли. Действующее предприятие может инвестировать в новое оборудование для расширения производства, потому что дополнительная прибыль от дополнительных продаж делает такие инвестиции привлекательными. Также можно инвестировать в обновление изношенного и устаревшего оборудования, чтобы улучшить эффективность по затратам. Здесь обоснованием инвестиций является уменьшение производственных расходов.

Инвестиции могут также затрагивать значительные расходы по продвижению товаров на рынок с целью увеличить количество продаж, и, таким образом, коммерческую прибыль от большего объема деятельности.

При выборе направления вложения капитала одним из основных критериев служит оценка инвестиционного риска. В целом риск в деловых операциях - это экономическая категория, отражающая степень успеха (неудачи) фирмы в достижении своих целей с учётом влияния контролируемых и неконтролируемых факторов.

Для оценки сложившейся ситуации и принятия оптимального инвестиционного решения автор применяет систему взвешенных критериев. Сам процесс оценки осуществляется в три этапа.

На первом формируются самые важные критерии, необходимость выполнения которых не вызывает сомнений. Альтернативные варианты оценивают по этим критериям (которые, в сущности, являются критериями ограничения) и разделяют на группы: соответствующие требованиям, не соответствующие, возможные и ожидаемые и «сомнительные». Использованы методы оценки эффективности инвестиций, основанные на динамических и статических показателях. Для выбора окончательного решения по инвестиционным проектам необходимо определить меру колеблемости возможного результата. Колеблемость представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от среднего.

Для окончательного вывода и более полной оценки проектов необходимо провести оценку показателей по экономической эффективности, как в разрезе производства, так и по финансам (с расчетом потока дисконтированной чистой прибыли), а также провести оценку коммерческой эффективности проекта с расчётом косвенных показателей эффективности. Проведём стандартный метод количественного анализа неопределённости на чувствительность проектов, который заключается в изменении значений критических параметров (в нашем случае физического объёма продаж, себестоимости и цены реализации), подстановке их в финансовую модель проекта и расчёте показателей эффективности проектов при каждом таком изменении.

На следующем этапе была составлена сводная таблица ожидаемых технико-экономических показателей (ТЭП) при пессимистичном сценарии реализации инвестиционных проектов и проведена оценка по следующим видам экономической эффективности:

– коммерческую эффективность проекта.

– эффективность проекта в целом;

– эффективность участия в проекте.

На третьем этапе производится корректировка возможных рисков и определяются методы по снижению рисков с помощью комплекса мероприятий (пилотный проект), определяющий достижение и согласованность по стратегическим целям, а также установление принципиальной архитектуры (уровни управления). Главным направлением предварительного анализа рисков является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусматриваются проектом. Как правило, в расчётах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

Самый верный приём совершенствования принятия инвестиционных решений на предприятии в условиях неопределённости ‒ компетентное управление проектом, начиная с момента создания и, включая последующие этапы его функционирования. Система управления проектом, прежде всего, предполагает оценку проектных рисков и эффективности вложений, результаты оценки позволяют в дальнейшем выбрать наиболее оптимальный способ снижения рисков. Оценка проектных решений и рисков с ними связанных производится в процессе планирования проекта и включает качественный и количественный анализ.

Результаты инвестирования относятся к будущему периоду времени, поэтому с уверенностью прогнозировать результаты его осуществления проблематично. Инвестирование на предприятии выполняется с учётом возможных рисков. Результаты внедрения интегрированной системы – системы ТЭП уже сегодня приносят, хоть и пока небольшие, свои результаты - большинство сотрудников увидели положительный эффект от проделанной в течение последнего времени работы. При этом обеспечивается более тесная увязка процессов планирования, организации, управления, контроля и регулирования движения материальных, финансовых, организационных, управленческих и информационных потоков в пространстве и во времени от их первичного источника до конечной целевой точки.

"Экономика и социум" №2(11) 2014