Основные принципы управления денежным потоком предприятия

Деятельность предприятия предполагает собой постоянное поступление и расходование денежных средств, что и представляет собой денежный поток.

Управление денежным потоком предприятия подразумевает достижение баланса, путем оптимального расчета, исходящего от оттоков и притоков денежных средств. Низкая степень эффективности управления денежными потоками негативно отражается на финансовых результатах деятельности предприятия. Совокупный чистый денежный поток предприятия должен стремиться к нулю. Все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно инвестированы.

На рисунке 1 представлена схема притоков и оттоков денежных средств предприятия.[1]

Приток денежных средств                    Отток денежных средств

Рисунок 1  – схема притоков и оттоков денежных средств предприятия.

При управлении денежным потоком нужно учитывать факторы, влияющие на него. Разделяют внешние и внутренние факторы[2]:

• 1.    Внутренние факторы включают в себя: жизненный цикл предприятия; продолжительность операционного цикла; сезонность производства и реализации; неотложность инвестиционных программ, амортизационная политика и другие.

• 2.    К внешним факторам относят: конъюнктуру товарного рынка; конъюнктуру фондового рынка; систему налогообложений предприятий;

систему кредитований поставщиков и предприятий; систему расчетов операций; доступность финансового кредита; привлечение средств безвозмездного целевого финансирования.

При низком уровне эффективности управления денежным потоком может возникнуть дефицит или профицит денежных средств. Так как для любого предприятия оптимальным является сбалансированный денежный поток, при достаточном размере остатка для поддержания ликвидности, то требуется оптимизация денежного потока.

Оптимизация денежного потока осуществляется по двум направлениям:

• -    сокращение дефицитного чистого денежного потока за счет роста положительного денежного потока или резервов сокращения оттока денежных средств;

• -    эффективного распределения избыточного чистого денежного потока (получения максимального финансового эффекта от размещения при соблюдении условий ликвидности и разумного риска).

Выделяют несколько основных целей оптимизации:

• -    применение новых методов анализа и управления с целью изменения денежного потока с учетом интересов предприятия, совершенствование системы прогнозирования положительного и отрицательного денежных потоков;

• -    избежание дефицитности денежного потока, достижение определенной сбалансированности между положительным и отрицательным денежным потоком;

• -    эффективное распределение избыточного чистого денежного потока

Таким образом, учитывая влияние факторов, направленность оптимизации и ее целей, необходимо использовать наиболее эффективные методы оптимизации денежного потока.

Допустим, что предприятие столкнулось с дефицитным денежным потоком. В этом случае предприятие должно увеличить входящий денежный поток или замедлить исходящий. Но для увеличения входящего денежного потока предприятие не всегда может: получить предоплату за всю или большую часть продукции, имеющую повышенный спрос; сократить сроки предоставления товарного кредита покупателям продукции; увеличить размер ценовых скидок при реализации продукции, не имеющую высокого спроса. В этом случае результаты может принести индивидуальная работа с каждым дебитором, с целью ускорения и повышения поступления средств, и использования краткосрочных финансовых кредитов и ссуд.

При замедлении исходящего потока проблемой может стать увеличение сроков товарного кредита, так как поставщиков сырья и материалов могут не устроить данные условия. Для замедления выплат возможно получение отсрочки по платежам в бюджет и внебюджетные фонды, замедление инкассации собственных платежных документов, реструктуризация краткосрочных финансовых задолженностей путем перевода их в долгосрочные.

Оптимизация избыточного денежного потока предприятия заключается в обеспечении роста его инвестиционной активности. Избыточный денежный поток можно сгладить путем увеличения объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов, ускорения периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации, осуществления региональной диверсификации операционной деятельности предприятия, активного формирования портфеля инвестиций, досрочного погашения задолженностей.[3]

При выборе методов управление денежным потоком можно отталкиваться от зарубежного опыта. Многие предприятия при управлении денежным потоком используют систему «Total Cash Management» (далее

ТСМ). Целью внедрения этой системы является генерирование положительных денежных потоков в компании, а также эффективное их использование с целью генерирования последующих денежных потоков. Каждый элемент данной системы характеризует всю ситуацию внутри и вне предприятия. При этом связывает работу разных структурных подразделений предприятия, что способствует повышению эффективности внутренней деятельности. Таким образом, данная система позволят рассмотреть проблемы с точки зрения каждого структурного подразделения во взаимодействии с другими. Применение системы ТСМ позволяет согласованно решать и текущие, и долгосрочные задачи в управлении денежным потоком предприятия.[4]