Основные тенденции развития рынка инвестиционных услуг в современных условиях

Позитивный общеэкономический фон в России на протяжении последних нескольких лет, рост деловой активности, повышение доходов населения способствовали росту интереса к услугам инвестиционных компаний и фондов со стороны как физических лиц, так и корпоративных клиентов. За последние три года доходы населения увеличились почти вдвое – с 18 958,4 руб. в 2010 году до 38340 руб. в 2013 году. Существенные объемы накоплений населения на фоне относительно низкой ставки депозитов коммерческих банков и снижения курса доллара стимулируют поиск новых инструментов сбережения средств.

Традиционное направление деятельности инвестиционных компаний – это торговые операции на рынке акций и облигаций российских эмитентов. Основными потребителями данной услуги являются физические лица – российские и западные частные и институциональные инвесторы. В части  оказания услуг  в этой  области инвестиционные компании предоставляют своим клиентам депозитарно-брокерские услуги, возможности интернет-трейдинга и т. д. Кроме того, в последние годы увеличился спрос на операции с производными финансовыми инструментами. Помимо традиционных направлений, продуктовая линейка услуг  инвестиционных  компаний включает услуги доверительного управления. Основным продуктом для частных клиентов с небольшими объемами средств является паевое инвестирование или ОФБУ, доверительным управляющим которого является банк. Для корпоративных клиентов и физических лиц с крупным капиталом инвестиционные компании предоставляют возможность индивидуального доверительного управления активами. Комплексным решением по управлению капиталом VIP-клиентов является услуга Private Banking, которая включает как традиционные, так и инвестиционные услуги. В последнее время активно развивается сегмент инвестиционно-банковских услуг. Для корпоративных клиентов линейка продуктов инвестиционных компаний представлена такими услугами, как организация и размещение облигаций, проведение сделок по слиянию и поглощению, привлечение заемного финансирования, частное и публичное размещение ценных бумаг. При этом инвестиционные компании оказывают услуги не только по организации и сопровождению таких сделок, но и при необходимости проводят предварительную подготовку компании, например, реструктуризацию бизнеса и т. д. [1]

Однако, не смотря на позитивные тенденции, 2013 год мало чем отличается от череды предыдущих лет. На рынке преобладает пессимизм, отсутствуют свежие инвестиционные идеи. Фондовые индексы по большей части пребывают в отрицательной зоне и находятся под существенным влиянием внешних факторов и событий. Инвесторы выбирают консервативные стратегии, ориентированные на долговые ценные бумаги.

Непростая ситуация на фондовом и долговом рынке привела к снижению притока клиентов в инвестиционные компании. В результате произошло усиление конкуренции между операторами российского рынка инвестиционных услуг. В то же время количество операторов рынка инвестиционных услуг постоянно растет. К ним относятся как различные инвестиционные компании, готовые работать с клиентами с небольшим капиталом, так и западные консультанты, интерес которых к российскому рынку значительно возрос после бума российских IPO и на российских, и на западных фондовых площадках. [4]

Крупнейшими по объемам являются фонды акций и фонды облигаций. Длительное время фонды акций составляли в среднем 60% стоимости чистых активов открытых и интервальных фондов. Но со второй половины 2012 г. эта тенденция начала меняться, и по итогам второго квартала 2013 г. 50% в стоимости чистых активов открытых и интервальных фондов занимают фонды облигаций, а доля фондов акций упала до 38,6%.

Привлечение финансирования за счет выпуска облигационных займов становится все более популярным у российских компаний, о чем может свидетельствовать продолжающийся рост количества новых размещений. Рынок корпоративных облигаций характеризуется стабильным ростом количества эмитентов, выпуском новых бумаг и ростом объема торгов. По состоянию на конец ноября количество размещений корпоративных облигаций с начала года составило 353 выпусков, а совокупный объем рынка – 5200 млрд. руб.

Перспективы брокерских услуг напрямую связаны с конъюнктурой на фондовом рынке и рынке долговых бумаг, что влияет на инвестиционные предпочтения клиентов. В 2013 году ситуация на данных рынках была менее привлекательной для инвестирования, чем в предыдущие годы.

Инвестирование собственных средств большинства частных инвесторов сопряжено с большим риском, так как это требует наличия специальных знаний, а также значительных временных затрат. Поэтому во всем мире большое распространение получили различные механизмы доверительного управления свободными средствами населения, предлагаемые банками и инвестиционными компаниями. Бум на фондовом рынке, начавшийся в 2005 году, и высокая доходность, демонстрируемая управляющими компаниями, привлекла внимание к данному виду инвестиционных услуг массового инвестора, а продолжающийся рост доходов населения способствовал дальнейшему развитию услуг доверительного управления активами. Суммарные активы 23 компаний на конец прошлого года составили 2,38 трлн руб. По сравнению с третьим кварталом этот показатель увеличился на 3,6%. [3]

Основной прирост активов на рынке коллективных инвестиций обеспечили институциональные инвесторы. Наибольший вклад внесли пенсионные резервы и накопления негосударственных пенсионных фондов, отмечают участники рынка. Другой значимой группой активов для управляющих остаются средства, привлеченные в паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Впрочем, рост стоимости чистых активов в фондах произошел преимущественно за счет закрытых ПИФов. Сохранить темпы привлечения пенсионных накоплений прошлых лет в 2014 году не удастся. Поэтому управляющим компаниям придется фокусироваться на других сегментах доверительного управления. По мере снижения доходности операций доверительного управления и обострения конкуренции, в том числе с иностранными участниками рынка, следует ожидать улучшения уровня корпоративного управления у отечественных игроков, в первую очередь в части повышения качества риск-менеджмента.

Хотя в целом рынок настроен, вне сомнения, позитивно, объемы сделок пока не очень впечатляют. В январе 2013 г. в общей сложности было заключено 30 945 сделок, а в декабре их количество составило только 27 194, т.е. снизилось более чем на 12%. Суммы сделок также сократились, упав приблизительно на 7% за этот период. Уровень доверия инвесторов к крупным компаниям неуклонно растет, но пока это не находит отражения в увеличении объемов глобальных сделок, и рынок слияний и поглощений продолжает испытывать трудности. Все это происходит на фоне периода гиперактивности на рынке IPO Великобритании и США.[2]

В условиях усиления конкуренции для сохранения позиций на рынке и дальнейшего роста бизнеса операторам российского рынка инвестиционных услуг требуется уделить существенное внимание качественным показателям роста и сфокусироваться на факторах долгосрочной конкурентоспособности.