Особенности анализа отчета о движении денежных средств на предприятии энергетического машиностроения

В период глобальной экономической нестабильности перспектива участия отечественных компаний в масштабных международных проектах видится одной из приоритетных задач, как российского государства, так и крупного бизнеса. В нашей статье мы хотели бы обратить внимание на одну из стратегически важных промышленных отраслей – сферу энергетического машиностроения. Предприятия, относящиеся к комплексу энергетического машиностроения, занимаются выпуском основного и вспомогательного оборудование для тепловых, гидравлических, атомных, и газотурбинных электростанций, а также промышленной энергетики.

Необходимо обратить внимание на ряд особенностей ведения бизнеса в данной сфере, которые обуславливают формирование критериев при принятии финансовых решений менеджментом организаций.

Особенностью энергомашиностроительного бизнеса является преобладание долгосрочных контрактов в части оборудования собственного производства. Выручка и прибыль определяются поэтапно, при этом этапом служит календарный месяц. Компанией используется достаточно точная система для определения степени готовности продукции (коэффициент продвижения).

Необходимо также учитывать, что продукция энергетического машиностроения является основой воспроизводства основных производственных    фондов    (ОПФ)    для    всех    отраслей народнохозяйственного комплекса. Строительство и оборудование электростанций в силу своей специфики, впоследствии превращается в ОПФ для конечного потребителя, которые далее направляются на производство продукции всех отраслей. Также, продукция энергетического машиностроения отличается большим разнообразием, постоянным усовершенствованием имеющихся технологий, высокой точностью изготовления, многодетальностью.

Изучив данные параметры, мы хотим отметить, что обеспечение платежеспособности     такого     сложного     комплекса,     как энергомашиностроительное предприятие невозможно без прогнозирования будущих денежных поступлений.

По мнению специалиста в области менеджмента крупных машиностроительных предприятий Франклина Фишера, экономическую эффективность управления можно оценить через размер денежного потока, который еще необходимо получить, дисконтированного до текущей стоимости. Эффективность управления, привязанная к дисконтированному денежному потоку, «выступает следствием достижений и действий в перспективе, которые будут реализованы с течением времени» [ 3, 248 ] .

Метод дисконтирования денежных потоков широко используется энергомашиностроительными предприятиями для определения приведенной величины будущих поступлений и расходований денежных средств, при этом ставка дисконтирования для разных целей определяется решением руководства компаний в результате анализа исторических данных, как из внутренних, так и из внешних источников [ 2, 117 ] .

В данном случае необходимо определить текущую ценность будущего денежного потока, что может быть формализовано формулой 1 [ 4, 61 ] :

PVt =

NCF t (1+i)^{t ,}

где PV t —ценность сегодняшней суммы в данном году;

NCF —чистый денежный поток;

i — годовая процентная ставка (или ставка дисконтирования);

t — количество лет от настоящего момента до момента расчета будущей ценности.

В нашем исследовании речь пойдет о крупнейшей, и поэтому крайне важной в стратегическом плане для нашей страны, энергомашиностроительной компании ПАО «Силовые машины». Данная компания занимает 4-е место в мире по объему установленного оборудования, а также является крупнейшим в России инженерноконструкторским центром в области энергомашиностроения. Компания имеет значительную долю в объеме установленного оборудования в РФ и СНГ, которая составляет около 60% [5] .

Применим рассмотренную выше формулу для расчета дисконтированного денежного потока для ПАО «Силовые машины» (таблица 1), примем ставку дисконтирования равной 12% ежегодно, шаг один год.

Период	1 год	2 год	3 год	4 год	Итого
Чистый денежный поток, NCF	1 378 961	(7 295 412)	2 527 349	(1 556 749)	(4 946 851)
Ставка дисконтирования, %	12	12	12	12
Дисконтированный денежный поток, PV	1 230 721 (2)	(5 815 858) (3)	1 798 917 (4)	(989 342) (5)	(3 775 562)

Таблица 1. Расчет значений дисконтированных денежных потоков PV, тыс. руб.

1 230 721 = 1 378 961 / (1+0,12) (2) (5 815 858) = (7 295 412) / (1+0,12)² (3) 1 798 917 = 2 527 349 / (1+0,12)³ (4) (989 342) = (1 556 749) / (1+0,12)⁴ (5)

Изучим данные консолидированного отчета о движении денежных средств по данным РСБУ компании ПАО «Силовые машины» (таблица 2).

Наименование показателя

2013 г.

2014 г.

2015 г.

2015 г. в % к 2013 г.

Положительный денежный поток	59 321 689	84 783 011	68 708 405	15,82%
Отрицательный денежный поток	(66 617101)	(82 255 662)	(70 265 154)	5, 49%
Чистый денежный поток	(7 295 412)	2 527 349	(1 556 749)	-

Таблица 2. Динамика денежных потоков ПАО «Силовые машины», тыс. руб. [ 6 ]

К денежным средствам и денежным эквивалентам в Компании относят переводы в пути, денежные средства в кассе и на счетах в банках, депозиты сроком менее трех месяцев, как в рублях, так и в иностранной валюте.

Показатель	2013 г.	2014 г.	2015 г.
Остаток денежных средств на начало года	11 617 223	3 739 721	6 311 894
Чистый денежный поток по операционной деятельности	1 292 288	36 950	(11 551 202)
Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности	(12 083 940)	(2 392 511)	11 467 581
Чистый денежный поток по финансовой деятельности	2 866 240	4 882 910	( 1 473 128)
Чистое изменение денежных средств	(7 295 412)	2 527 349	(1 556 749)
Остаток денежных средств на конец года	3 739 721	6 311 894	5 022 329

Таблица 3. Анализ движения денежных средств по видам деятельности ПАО «Силовые машины», тыс. руб. [ 6 ]

К одной из важнейших функций оптимизации денежных потоков можно отнести их анализ и обоснование крупных движений по потокам.

По результатам анализа движения денежных средств по видам деятельности (таблица 3) мы можем наблюдать разнонаправленную динамику изменения чистых движений денежных потоков за три отчетных года. Данные явления в первую очередь вызваны значительными изменениями в структуре бизнеса и его активным развитием.

Так 25 ноября 2009 года Правительство Санкт-Петербурга приняло постановление о проектировании и строительстве нового завода Общества, который получил статус стратегического объекта для города [ 1 ] . В 2013 году начата эксплуатация первого пускового комплекса, что объясняет, в частности, значительные увеличивающиеся затраты на операционную деятельность компании с 2013 по 2015 год.

При анализе денежных потоков от финансовой деятельности необходимо принимать во внимания значительные инвестиции в акции дочерних и зависимых компаний, которые ежегодно осуществляет ПАО «Силовые машины». Так в 2015 году сумма вложений в пакеты акций различных предприятий составила 332 348 тыс. руб., а в 2014 году соответствующая сумма составила 2 106 382 тыс. руб.

Кроме того стоит учитывать значительное (более 267 млн. руб.) влияние курсовых разниц на величину фактического остатка денежных средств на конец года. Данный эффект вызван, как активным использованием валютных счетов, так и заключением международных контрактов в иностранной валюте.

Таким образом, формирование, равно как и прогнозирование денежных потоков Компании, должно обеспечиваться в тесном сотрудничестве с Управлением стратегического планирования, которое отвечает за инвестиции в дочерние общества Компании.

Кроме того, существуют отдельные статьи отчета о движении денежных средств, на которые стоит обратить особое внимание при прогнозировании будущих денежных потоков, среди них статьи по которым учитываются аннуитеты, которые во многом обеспечивают сбалансированность отчета о движении денежных средств.

В то же время стоит обратить особое внимание на контракты, заключаемые энергомашиностроительным предприятием, а также валюту контракта, потому как на них базируется основная выручка холдинга.

Таким образом, при принятии управленческих решений в энергомашиностроительной компании, необходимо опираться на особенности положения данной отрасли в России. При этом важным инструментом является анализ и прогнозирование денежных потоков компании, которое позволяет, как обосновать текущую платежеспособность, так и определить вероятное положение предприятия в будущем.