Особенности формирования структуры и динамики инвестиций в основной капитал Центрального федерального округа как инвестиционного центра Российской Федерации

В современных геополитических усло‑ виях формируются новые условия функ‑ ционирования региональных экономик, составляющих основу национального хо‑ зяйства. Экономики регионов в значитель‑ ной степени испытывают влияние санкций и нестабильности мировой политической ситуации. Сокращение экспорта россий‑ ской продукции (нефти, газа, леса, мине‑ ральных удобрений, продукции металлоо‑ бработки) и импорта высокотехнологичных товаров, работ и услуг, разрыв деловых свя‑ зей в сфере торговли, а также прекращение сотрудничества с иностранными компани‑ ями и частными инвесторами стали одними из главных причин снижения эффективно‑ сти развития регионов и усиления дисба‑ ланса между ними.

Начавшийся кризис оказал значительное влияние на функционирование и дальней‑ шее развитие промышленных (Московская, Тульская, Брянская и Калужская области) и аграрных (Воронежская, Белгородская, Липецкая и Тамбовская области) регионов, тесно связанных с международными рын‑ ками труда и капитала. В связи с этим на‑ блюдались такие негативные процессы, как сокращение поставок оборудования и тех‑ нологий из‑за рубежа отечественным про‑ мышленным предприятиям и последующее замедление модернизации бизнес‑процес‑ сов. На развитие субъектов малого предпри‑ нимательства также существенно повлияло сокращение иностранного финансирования, вызвавшее проблемы производственного и торгового характера.

Для выхода из кризисной ситуации необ‑ ходима повсеместная разработка стратеги‑ ческих мероприятий, направленных на по‑ иск источников финансирования, развитие региональной инфраструктуры и замещение иностранных технологий отечественными. Важным фактором преодоления кризиса на региональном уровне является также под‑ держка и развитие человеческого капитала.

Цель исследования – проанализиро‑ вать особенности формирования струк‑ туры и динамики инвестиций в основной капитал Центрального федерального окру‑ га как инвестиционного центра Россий‑ ской Федерации.

Материалы и методы исследования

При подготовке статьи использованы об‑ щенаучные методы анализа и синтеза, срав‑ нительный и статистический анализ, а также принципы макроэкономического подхода. Рассмотрены научные позиции российских ученых‑экономистов, сферой интересов ко‑ торых является оценка инвестиционного по‑ тенциала регионов Российской Федерации. Аналитическую базу исследования состави‑ ли официальные данные Росстата [9].

Результаты исследования и их обсуждение

В условиях ограниченности ресурсов как отечественных, так и иностранных инвесторов привлечение капитала стано‑ вится одной из ключевых задач органов государственного управления, поскольку инвестиционные ресурсы непосредственно влияют на рост экономической активности региона и обновление технологических процессов. В результате инвестиции спо‑ собствуют развитию профессиональных компетенций работников и создают основу для совершенствования бизнес‑процессов организаций реального сектора экономики. Эффективность инвестиционного процесса в регионе определяется не только объемом, но и структурой вложений – источниками финансирования и формами собственности. Следовательно, многоаспектный анализ не‑ финансовых активов, реальных и иностран‑ ных инвестиций позволяет оценить роль капитальных вложений в обеспечении ма‑ кроэкономической стабильности.

Следует также обратить внимание на не‑ обходимость создания в России условий для устойчивого роста вложений в реальный сектор экономики [1]. Одной из предла‑ гаемых мер является снижение ключевой ставки Банка России с действующего уров‑ ня 14,0% до целевого диапазона 6–7% [14]. Такая денежно‑кредитная мера могла бы расширить возможности кредитных органи‑ заций по предоставлению инвестиционных кредитов по приемлемым для бизнеса став‑ кам. Достижение указанного уровня стои‑ мости заемного капитала способствовало бы формированию более благоприятного инвестиционного климата и масштабному обновлению основных фондов предприятий.

В работе проведена оценка направлений инвестиций в основной капитал Централь‑ ного федерального округа, включая более подробный анализ инвестиционной деятель‑ ности в Воронежской области.

В настоящее время Центральный феде‑ ральный округ включает 18 субъектов Рос‑ сийской Федерации – 17 областей и г. Мо‑ скву [11], занимает около 4% территории России; численность его населения состав‑ ляет 40,2 млн человек [2]. К привлекатель‑ ным для инвестирования секторам ЦФО относятся химическая промышленность, транспорт и логистика, сельское хозяйство и пищевая промышленность, электроника, металлургия, деревообработка, автомоби‑ лестроение и производство специальной техники, легкая промышленность, туризм и другие отрасли. Для локализации инве‑ стиционных проектов действуют 19 особых экономических зон, 18 территорий опережа‑ ющего развития, 268 индустриальных пар‑ ков и технопарков [2].

Согласно данным таблицы 1 и рисун‑ ка, в большинстве федеральных округов в 2025 г. увеличился номинальный объем инвестиций в основной капитал. Поскольку показатели приведены в текущих ценах, этот рост сам по себе не свидетельствует об уве‑ личении физического объема инвестиций. В целом по России объем инвестиций соста‑ вил 34,04 трлн руб. в 2023 г., 39,92 трлн руб. в 2024 г. и 42,64 трлн руб. в 2025 г.

Таблица 1

Объем инвестиций в основной капитал по полному кругу хозяйствующих субъектов в фактически действовавших ценах, млрд руб. [4]

Наименование федерального округа	2025	2024	2023
Центральный	13 969,10	12 668,21	11 203,59
Северо‑Западный	4 724,40	4 110,55	3 203,97
Южный	2 920,60	2 883,36	2 366,26
Северо‑Кавказский	1 388,70	1 169,37	1 030,23
Приволжский	6 183,40	5 705,82	4 844,58
Уральский	4 983,30	5 337,96	4 607,94
Сибирский	4 167,60	3 964,84	3 322,93
Дальневосточный	4 303,60	4 079,92	3 459,33
Итого по Российской Федерации	42 640,70	39 920,02	34 038,86

Примечание: незначительные расхождения итогов с суммой округленных значений по феде‑ ральным округам обусловлены округлением.

Таблица 2

Показатель	2021	2022	2023	2024	2025
Российская Федерация	107,7	104,6	109,8	107,4	97,7
Центральный федеральный округ	113,39	99,76	103,64	104,13	100,7
Воронежская область	104,4	104,9	100,5	87,3	88,9
Московская область	102,4	96,2	106,2	103,6	104,0
г. Москва	118,9	102,2	103,8	104,4	102,7
Северо‑Западный федеральный округ	100,9	97,97	104,3	115,58	104,3
Южный федеральный округ	100,32	103,66	108,18	108,43	92,4
Северо‑Кавказский федеральный округ	97,77	107,91	107,99	106,27	110,0
Приволжский федеральный округ	104,42	103,52	116,15	108,09	98,2
Уральский федеральный округ	99,0	109,99	103,28	107,62	85,9
Сибирский федеральный округ	108,86	105,61	102,96	107,41	96,2
Дальневосточный федеральный округ	110,61	110,82	120,41	105,89	96,9

Индекс физического объема инвестиций в основной капитал, 2021–2025 гг., % к предыдущему году [6; 12]

Примечание: данные приведены по полному кругу хозяйствующих субъектов с учетом объема инвестиций, не наблюдаемого прямыми статистическими методами.

Объем инвестиций в основной капитал и номинальный темп его изменения по федеральным округам Российской Федерации, 2025 г. [4]

Структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондов в Российской Федерации, 2023–2025 гг., в фактически действовавших ценах, млрд руб. [9]

Таблица 3

Вид основных фондов	2025	2024	2023
Всего инвестиций в основной капитал, в том числе:	42 640,7	39 920,0	34 038,9
Жилые здания и помещения	5 962,5	5 583,7	4 774,6
Здания (кроме жилых) и сооружения	17 412,3	16 009,1	13 735,6
Машины и оборудование	13 922,2	13 688,4	11 502,7
Объекты интеллектуальной собственности	2 862,3	2 414,1	1 914,3
Прочие	2 481,4	2 224,7	2 111,7

Территориальная дифференциация объ‑ ема инвестиций в основной капитал по фе‑ деральным округам Российской Федерации в 2025 г. по сравнению с 2024 г. представле‑ на на рисунке.

Рост суммы инвестиций в рублях сам по себе не свидетельствует об отсутствии спада, поскольку показатели приведены в текущих ценах. Для оценки реальной ди‑ намики необходимо учитывать индекс физи‑ ческого объема инвестиций в основной ка‑ питал (таблица 2). В 2025 г. по Российской Федерации он составил 97,7%, то есть в со‑ поставимых ценах инвестиции уменьшились на 2,3%. По Центральному федеральному округу индекс составил 100,7%, что соответ‑ ствует реальному приросту на 0,7%. В Воро‑ нежской области индекс физического объема в 2023 г. составлял 100,5%, в 2024 г. снизился до 87,3%, а в 2025 г. составил 88,9%; следо‑ вательно, реальное сокращение инвестиций в 2025 г. продолжилось и достигло 11,1% к предыдущему году [10; 12].

Структура инвестиций в основной ка‑ питал в целом по Российской Федерации по видам основных фондов представлена в таблице 3.

Анализ таблицы 3 показывает, что объем инвестиций вырос с 34,04 трлн руб. в 2023 г. до 42,64 трлн руб. в 2025 г., или на 25,27% в номинальном выражении. Крупнейшей статьей остаются здания (кроме жилых) и сооружения: в 2025 г. вложения в этот сегмент достигли 17,41 трлн руб., что отра‑ жает значительный объем промышленного и инфраструктурного строительства. Инве‑ стиции в машины и оборудование занимают второе место – 13,92 трлн руб. в 2025 г., что связано с модернизацией производственных мощностей.

Таблица 4

Объем инвестиций в основной капитал по субъектам Центрального федерального округа в фактически действовавших ценах, 2023–2025 гг., млрд руб. [9]

Федеральный округ / субъект Российской Федерации	2025	2024	2023
Центральный федеральный округ	13 969,06	12 668,21	11 203,60
Центральный федеральный округ без учета г. Москва и Московской области	2 736,42	2 675,05	2 390,63
Белгородская область	218,32	239,83	212,19
Брянская область	102,99	117,76	95,26
Владимирская область	159,42	142,63	181,77
Воронежская область	348,47	353,95	374,11
Ивановская область	72,9	73,95	69,56
Калужская область	176,44	151,02	129,93
Костромская область	41,92	47,05	48,02
Курская область	273,66	262,36	232,82
Липецкая область	217,05	246,85	187,21
Московская область	2 106,35	1 869,84	1 658,65
Орловская область	80,07	65,82	58,73
Рязанская область	154,31	136,47	102,48
Смоленская область	123,66	109,02	94,29
Тамбовская область	102,47	98,33	91,36
Тверская область	183,81	185,32	141,31
Тульская область	306,74	272,92	235,05
Ярославская область	174,19	171,78	136,53
г. Москва	9 126,29	8 123,32	7 154,32
Итого по Российской Федерации	42 640,70	39 920,02	34 038,86
Удельный вес инвестиций ЦФО в составе РФ, %	32,76	31,73	32,91
Удельный вес инвестиций ЦФО в составе РФ без учета г. Москва и Московской области, %	6,42	6,70	7,02
Удельный вес инвестиций г. Москва и Московской области в составе ЦФО, %	80,41	78,88	78,66

Наиболее высокий номинальный прирост за 2023–2025 гг. показали инвестиции в объек‑ ты интеллектуальной собственности: они уве‑ личились на 49,52%, с 1,91 до 2,86 трлн руб., что может отражать усиление роли цифро‑ визации, НИОКР и патентов. Доля инвести‑ ций в жилые здания и помещения оставалась близкой к 14% общего объема.

Данные об объеме инвестиций в основ‑ ной капитал в разрезе субъектов Централь‑ ного федерального округа представлены в таблице 4.

Инвестиционное лидерство ЦФО опре‑ деляется преимущественно концентрацией вложений в Москве и Московской области. Их совокупная доля в инвестициях округа составляла 78,66% в 2023 г., 78,88% в 2024 г. и 80,41% в 2025 г. Поэтому лидерство все‑ го ЦФО в значительной степени отражает положение московской агломерации. Доля остальных 16 субъектов округа в 2025 г. со‑ ставила 19,59%.

В 2025 г. на Москву пришлось около 21,4% всех инвестиций в основной капитал в России, или 9,13 трлн руб. В сопостави‑ мых ценах инвестиции увеличились на 2,7% по сравнению с 2024 г. В структуре москов‑ ских инвестиций более 29% было направле‑ но на машины и оборудование, около 25% – на здания (кроме жилых) и сооружения, более 21% – на объекты интеллектуальной собствен‑ ности и около 20% – на жилые здания [3].

Что касается Воронежской области, то, несмотря на снижение объема инвестиций с 374,11 млрд руб. в 2023 г. до 348,47 млрд руб. в 2025 г., она сохраняет значительный эко‑ номический потенциал. В 2025 г. по 36,7% инвестиций было направлено на машины и оборудование и на здания (кроме жилых) и сооружения, 19,1% – на строительство жи‑ лья [15]. Рост вложений отмечался в добыче полезных ископаемых, финансовой и стра‑ ховой деятельности, агропромышленном комплексе, лесоводстве, рыболовстве и ры‑ боводстве, водоснабжении, водоотведении и обращении с отходами, обрабатывающих производствах, торговле и сфере услуг, транспортировке и хранении, информаци‑ онных технологиях, электроэнергетике, га‑ зоснабжении и теплоснабжении [8].

Описанная структура инвестиций отра‑ жает специфику Центрального федераль‑ ного округа по сравнению с сырьевыми регионами России. При этом внутри округа сохраняется значительная дифференциация между промышленно развитыми субъекта‑ ми и областями аграрного профиля, что под‑ тверждает наличие устойчивых точек эконо‑ мического роста.

В 2025 г. номинальный объем инвестиций в основной капитал ЦФО составил 110,27% к уровню 2024 г., или 13,97 трлн руб.; доля округа в общероссийском объеме достигла 32,76%. Одновременно индекс физического объема составил 100,7%, то есть реальный прирост был равен 0,7%. Структура источ‑ ников финансирования рассчитана по более узкой базе – без субъектов малого предпри‑ нимательства и объема инвестиций, не на‑ блюдаемого прямыми статистическими мето‑ дами. По этой базе объем инвестиций в ЦФО составил 10,86 трлн руб., из которых 61,02% приходилось на собственные и 38,98% – на привлеченные средства. Доля бюджетного финансирования составила 18,18%.

В 2024 г. объем инвестиций в основной капитал ЦФО составил 12,67 трлн руб., а в целом по России – 39,92 трлн руб.; доля округа достигла 31,73%. Структура финан‑ сирования в 2025 г. характеризовалась пре‑ обладанием собственных средств организа‑ ций, что поддерживало финансовую устой‑ чивость и лидирующие позиции ЦФО по от‑ ношению к другим федеральным округам.

Сопоставление субъектов ЦФО по дан‑ ным за 2025 г. показывает, что первое место по объему инвестиций занимала Москва – 9,13 трлн руб., второе – Московская область (2,11 трлн руб.), третье – Воронежская об‑ ласть (0,35 трлн руб.) [7; 9].

В ЦФО действуют 19 особых экономиче‑ ских зон (ОЭЗ), что составляет около трети от 61 ОЭЗ в России. Такая концентрация соз‑ дает широкие возможности для применения региональных преференций. В целом по Рос‑ сии благодаря условиям функционирования и финансирования бизнеса на территориях ОЭЗ в 2025 г. было привлечено 1,72 трлн руб. инвестиций (132% планового значения) и создано 42 тыс. рабочих мест (115% плана) [13]. Инвестиции направлялись на проекты в сфере бытовых услуг, станкостроения, де‑ ревообработки, авиастроения и микроэлек‑ троники. Реализованы стратегические про‑ екты в Курске (запуск ресурсосберегающего металлургического производства), Липецке (запуск тракторного завода) и Москве (созда‑ ние кластера по производству беспилотных летательных аппаратов).

Планируемое применение этих беспи‑ лотных систем в логистике, сельском хо‑ зяйстве и аэрофотосъемке подтверждает значительный мультипликативный эффект внедряемых инноваций для смежных отрас‑ лей экономики.

В таблице 5 представлены инвестиции в основной капитал по источникам финанси‑ рования в стоимостном и процентном выра‑ жении за 2025 г. Показатели структуры рас‑ считаны без субъектов малого предпринима‑ тельства и объема инвестиций, не наблюда‑ емого прямыми статистическими методами.

Данные по Российской Федерации, ЦФО и Воронежской области показывают преобладание собственных средств орга‑ низаций: соответственно 58,82%, 61,02% и 51,46%. Это указывает на более низкую относительную зависимость инвестиций от привлеченных источников. Доля бюд‑ жетных средств составила 15,21% по Рос‑ сии, 18,18% по ЦФО и 32,68% по Воро‑ нежской области. В Воронежской области объем бюджетного финансирования достиг 74,72 млрд руб. Представленные данные характеризуют структуру финансирования только за 2025 г. и сами по себе не позволя‑ ют сделать вывод о ее изменении по сравне‑ нию с предыдущими годами.

В 2025 г. объем инвестиций в основной капитал в Российской Федерации по указан‑ ной базе составил 34,11 трлн руб., или 80,0% объема по полному кругу хозяйствующих субъектов. Это подчеркивает значимую роль инвестиций в модернизации россий‑ ской экономики. На собственные средства организаций приходилось 58,82%, на при‑ влеченные – 41,18%. Такое соотношение отражает преобладание внутренних источ‑ ников финансирования валового накопле‑ ния капитала.

Таблица 5

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, 2025 г.

(без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемого прямыми статистическими методами) [5]

Источник финансирования	млрд руб.	%
Российская Федерация
Всего по полному кругу хозяйствующих субъектов (справочно)	42 640,70	–
Всего по сопоставимой базе для анализа источников	34 112,58	100,00
1. Собственные средства	20 065,63	58,82
2. Привлеченные средства	14 046,94	41,18
из них:
а) бюджетные средства	5 188,41	15,21
в том числе:
из федерального бюджета	2 369,35	6,95
из бюджетов субъектов Российской Федерации	2 456,78	7,20
из местных бюджетов	362,27	1,06
б) кредиты банков	4 479,45	13,13
Центральный федеральный округ	10 856,35	100,00
1. Собственные средства	6 624,95	61,02
2. Привлеченные средства	4 231,40	38,98
из них:
а) бюджетные средства	1 973,32	18,18
в том числе:
из федерального бюджета	715,26	6,59
из бюджетов субъектов Российской Федерации	1 176,95	10,84
из местных бюджетов	81,11	0,75
б) кредиты банков	1 568,82	14,45
Воронежская область	228,64	100,00
1. Собственные средства	117,66	51,46
2. Привлеченные средства	110,99	48,54
из них:
а) бюджетные средства	74,72	32,68
в том числе:
из федерального бюджета	18,76	8,21
из бюджета Воронежской области	46,73	20,44
из местных бюджетов	9,23	4,04
б) кредиты банков	29,49	12,90

Примечание: доли рассчитаны по сопоставимой базе, указанной в названии таблицы. Строка с общим объемом инвестиций по полному кругу хозяйствующих субъектов приведена справочно.

Заключение

Инвестиции в основной капитал играют особую роль в экономическом развитии стра‑ ны. В 2025 г. ЦФО сохранил положение инве‑ стиционного центра России: на округ прихо‑ дилось 32,76% общероссийского объема, или 13,97 трлн руб. Номинальный рост относи‑ тельно 2024 г. составил 10,27%, тогда как ин‑ декс физического объема был равен 100,7%, то есть реальный прирост составил 0,7%; следовательно, основная часть номинального увеличения была связана с ценовым факто‑ ром. В целом по России индекс физического объема составил 97,7%, что соответствует снижению на 2,3%. Внутри ЦФО 80,41% ин‑ вестиций приходилось на Москву и Москов‑ скую область, а доля остальных субъектов округа составляла 19,59%. По сопоставимой базе финансирование инвестиций в ЦФО на 61,02% обеспечивалось собственными и на 38,98% – привлеченными средства‑ ми, включая 18,18% бюджетных средств. В Воронежской области бюджетные средства преобладали среди привлеченных источни‑ ков: их объем составил 74,72 млрд руб., или 67,32% привлеченных средств.