Особенности экономического кризиса в Японии

Мировой циклический кризис сильно задел Японию в начале и середине 1990-х гг. В конце 1990-х гг. Япония находилась в режиме сильнейшего спада, обозначилась неблагоприятная экономическая ситуация со всеми признаками затяжной рецессии. Этот кризис выразился в значительном замедлении темпов роста ВВП. Для того чтобы наглядно продемонстрировать данное замедление на рисунке 1 приведён график динамики темпа прироста реального ВВП Японии в 1965–2007 гг. По этому графику видно, что на протяжении рассматриваемого периода в Японии наблюдалась тенденция к замедлению роста ВВП. Особенно отчётливо эта тенденция стала проявляться с 1988 г. Этот процесс привёл к кризису 1990-х–2000 гг. Однако до 2008 г. на протяжении всего этого кризиса реальный ВВП в Японии снижался только в 1998 г. В остальные годы наблюдался рост экономики, хотя и медленный. Таким образом, Японии удалось избежать резкого снижения реального ВВП, наподобие того, которое наблюдалось во времена Великой депрессии в США. Однако Японии не удалось избежать длительного экономического застоя.

У данного кризиса, помимо его продолжительности есть ещё одно важное сходство с Великой депрессией, заключающееся в том, что он сопровождается процессом дефляции. По графику динамики темпа прироста уровня цен, приведённому на рисунке 1 видно, что на протяжении большинства лет, начиная с 1994 г. общий уровень цен на товары и услуги в Японии снижался. Естествен- но, при этом, предположить, что данное снижение цен как-то связано с кризисом. С одной стороны оно может быть следствием кризиса.

Рисунок 1. Динамика темпов прироста реального ВВП и уровня цен в Японии на протяжении 1965–2007 гг. Индекс цен исчислен на основе дефлятора ВВП. Источники данных: официальный сайт статистической службы ООН, статистический сборник Банка развития Азии, сайт государственной статистической службы Японии.

Из рисунка 1 видно, что замедление экономического роста в Японии предшествовало началу снижения уровня цен. Это подтверждает предположение о том, что экономический кризис стал причиной дефляции. С другой стороны, затяжной характер как кризиса, так и дефляции, предоставляет основание для того, чтобы считать, что оба этих процесса поддерживают друг друга: кризис поддерживает дефляцию, а дефляция оказывает угнетающее воздействие на экономический рост. Именно такой точки зрения на механизм экономического кризиса в Японии придерживается П. Кругман [1].

П. Кругман считает, что в Японии сформировалась так называемая «ловушка ликвидности». Снижение цен приводит к тому, что деньги становятся более привлекательным активом. В результате этого, значительная часть денежных средств тезаврируется и, сравнительно небольшая – расходуется на приобретение потребительских товаров и инвестирование. Это способствует неполному использованию имеющихся ресурсов и замедлению роста экономики.

По мнению Кругмана, для выхода из кризиса Япония должна использовать кейнсианские рекомендации:

• 1.    Увеличивать государственные расходы для создания новых рабочих мест; 2. Увеличивать денежную массу для преодоления дефляции.

Однако правительство Японии использовало обе эти рекомендации. Например, как сообщает Кругман. «В 1990-х правительство прибегало к серии стимулирующих пакетов, заняв деньги для строительства дорог и мостов, независимо от того, требовались ли они стране или нет. С помощью этих пакетов непосредственно создавали рабочие места, и каждый раз, когда использовался этот рецепт, ускорялось развитие экономики в целом». Несмотря на эти мероприятия, кризис не был преодолён. При этом в значительной степени вследствие проведения этих мероприятий, Япония столкнулась с проблемами чрезмерного увеличения государственного долга и роста дефицита государственного бюджета. Неудача фискального стимулирования экономики Японии привела Кругмана к выводу, в соответствии с которым рассматриваемый кризис может быть преодолён с помощью инфляции: «Если вы считаете, что вероятность появления ловушки ликвидности высока, а ситуация в Японии такова, что так оно и есть, и поэтому к её анализу надо отнестись очень серьёзно, то вы неизбежно придёте к выводу, что ожидаемая инфляция будет вполне хорошим стимулом выхода, поскольку поможет вам выбраться из ловушки» [2].

В 1990-2007 гг. в Японии быстро увеличивалась денежная масса. Однако это не привело к преодолению дефляции.

Рисунок 2. Динамика темпов прироста реального ВВП и денежного агрегата М2 в Японии на протяжении 1965–2007 гг. Индекс цен исчислен на основе дефлятора ВВП. Источники данных: официальный сайт статистической службы ООН, статистический сборник Банка развития Азии, сайт государственной статистической службы Японии.

Кроме того, анализ динамики макроэкономических показателей в Японии на протяжении 1990–2007 гг. не подтверждает того, что рост денежной массы в это время был эффективной антикризисной мерой. Из рисунка 2 видно, что в 1997–1998 гг., когда денежная масса росла наиболее быстро на протяжении периода после 1992 г. реальный ВВП в Японии начал снижаться. Замедление роста денежной массы в 1999–2000 гг. сопровождалось ускорением экономического роста. Само замедление экономического роста в Японии началось в 1988 г., а замедление роста денежной массы – в 1989. В целом, данный график не позволяет сделать окончательный вывод о том, будет ли способствовать ускорение роста денежной массы в Японии выходу из кризиса. Можно предположить, что ускорение роста денежной массы позволит преодолеть дефляцию, однако сам факт того, что на протяжении многих лет значительный рост денежной массы в Японии сопровождается снижением общего уровня цен, свидетельствует о том, что для этого может потребоваться значительное ускорение роста денежной массы.