Особенности осуществления государственных заимствований

В настоящее время экономический кризис затронул разные слои населения. Поэтому роль государства имеет огромное значение для поддержания стабильности в обществе и выполнения функций, возложенных на него Конституцией РФ. Главным наполнителем бюджета Российской Федерации остаются налоговые сборы, однако в кризисные времена, когда организации испытывают спад в своей деятельности, обеспечить сбалансированность бюджетов различных уровней оказывается невозможным. Исходя из вышесказанного, государство обязано искать новые способы пополнения бюджета Российской Федерации.

Наиболее простой и быстрый способ решения бюджетных проблем -государственные и муниципальные заимствования, осуществляемые в целях финансирования дефицитов соответствующих бюджетов, а также для погашения долговых обязательств [1]. Особенно роль госзаймов возрастает в периоды военных действий [2].

Анализ практики развития государственных финансов показал, что в современном мире значительно повышается важность государственных заимствований, обеспечивающих бесперебойность обеспечения возрастающих государственных функций. Это обусловлено тем, что в современной рыночной модели социальной системы происходит постоянное усиление затратных направлений бюджетных расходов, когда объем бюджета государства достигает такого уровня, который становится предельным по отношению к возможностям его налогового обеспечения.

Современная макроэкономическая ситуация в российской экономике, когда происходит постоянный рост государственных расходов, а налоговая система далека от оптимального уровня, активизирует развитие заемной политики. Этому способствует и то, что Россия в последнее время значительно приблизилась к модели развития финансов западных стран, основу которой составляет реформирование бюджетной и налоговой политики, а также законодательное разграничение государственных расходов по уровням бюджетной системы.

Состояние заимствований имеет несколько принципиальных особенностей, которые обусловлены недостаточным уровнем развития финансового рынка, что накладывает определенную дополнительную нагрузку на процедуру заимствования и требует учета взаимовыгодности этих отношений, как необходимого условия выполнения функций по привлечению капитала. Это положение усиливает значение стимулирующей функции заемного механизма для обеих сторон денежно-кредитных отношений [3].

На сегодняшний день на первый план в долговой политике выдвигаются процессы, связанные с субфедеральными и муниципальными заимствованиями посредством выпуска в обращение ценных бумаг, что обусловлено наличием предпосылок и социально-экономической основы формирования рынка региональных займов, которые обусловлены наличием в экономике регионов двух взаимообусловленных тенденций: объективной потребности региональной власти в дополнительных ресурсах, с одной стороны, и наличием временно свободных денежных средств у физических и юридических лиц, с другой стороны. Это создает возможность для осуществления заимствований региональными органами власти с привлечением средств владельцев временно свободного капитала с выгодой для них, выраженной в форме процентов по займам.

Бюджетный кодекс Российской Федерации содержит сразу два определения государственного заимствования субъекта Российской Федерации. Согласно статьи 6 государственное заимствование субъекта Российской Федерации - это передача в собственность субъекта Российской Федерации денежных средств, которые этот субъект обязуется возвратить в той же сумме с уплатой процента (платы) на сумму займа. Согласно же статьи 90 государственные заимствования субъектов Российской Федерации - займы и кредиты, привлекаемые от физических и юридических лиц, по которым возникают долговые обязательства данного субъекта Российской Федерации как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщиками, выраженные в валюте обязательств. Данные определения не соответствуют друг другу (второе определение явно шире первого, так как включает в заимствование и предоставление гарантий по чужим займам).

Неточность определения, данного статьей 6 Бюджетного кодекса Российской Федерации, заключается в том, что при займе заемщик обязан возвратить не те денежные средства, которые он получил от займодавца, а лишь сумму денег, эквивалентной взятой взаймы. Этим договор займа отличается от договора хранения. Неточность определения, данного статьей 90 Бюджетного кодекса Российской Федерации, заключается в том, что в данном определении в заимствование включены гарантии, предоставленные субъектом Российской Федерации по возврату чужого займа. Между тем, давая такую гарантию, сам субъект Российской Федерации никаких денег не получает, а сами заем и гарантия – это разные виды обязательств.

Отмечу, что государственные займы - это кредитные отношения между государством и физическими или юридическими лицами, в результате которых государство получает определенную сумму денежных средств на установленный срок за оговоренную плату. По праву эмиссии займы делятся на займы, выпускаемые центральным правительством, и займы, выпускаемые местными органами управления. Около 70% всех заимствований приходится на займы центрального правительства.

По месту размещения государственные займы делятся на внутренние и внешние. Внутренний заем выпускается в национальной валюте и размещается внутри страны. Внешний заем заключается на иностранном денежном рынке в национальной или иностранной валюте. В середине 1980х годов на долю внутренних займов приходилось в Японии 86%, Италии -90%, Франции - 92%, Великобритании - 95%. По доходности займы делятся на процентные и лотерейные. Держатели облигаций процентного займа получают равными долями ежегодно твердый доход по установленной процентной ставке. Проценты платятся по купонам, предъявляемым к оплате в обусловленное при выпуске займа время. Держатели облигаций лотерейных займов получают всю сумму дохода в момент погашения облигаций, при этом доход выплачивается только по выигранным облигациям [4].

По срокам погашения выделяют текущие, краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и бессрочные государственные займы. Текущие займы выпускаются на срок от 3 месяцев до года, краткосрочные -от 1 до 2-3 лет, среднесрочные - от 2-3 до 10 лет, долгосрочные - от 5-10 до 40-50 лет. Наиболее распространенная форма текущего долга государства -казначейские векселя, выпускаемые сроком на 91 день для покрытия кассового дефицита бюджета. Выпуск и погашение казначейских векселей осуществляют эмиссионные банки.

По методу размещения займы подразделяются на добровольные и принудительные. Принудительные, как правило, выпускаются в военное время. Государственные же займы, кредиты, гарантии - обычно добровольная сделка. Различают облигационные и безоблигационные государственные займы. Внутренние займы, размещаемые на рынке ссудного капитала, как правило, оформляются государственными облигациями. Займы правительства у сберегательных касс и внешние межправительственные займы обычно облигациями не оформляются и называются безоблигационными.

Государственный кредит является формой движения капитала. При осуществлении внешних заимствований он выступает как проявление мирового финансового капитала. Задача органов государственного управления в экономике - эффективно использовать заёмные средства и не допускать больших значений государственных заимствований, т.к. это может привести к зависимости от мегакапитала [5].