Особенности принятия инвестиционного решения, на основе анализа рынка цифровых финансовых активов
Автор: Бабушкин И.Н., Дробышевская Л.Н.
Журнал: Экономика и бизнес: теория и практика @economyandbusiness
Статья в выпуске: 5-1 (87), 2022 года.
Бесплатный доступ
Цифровая экономика не только влечет за собой, переход традиционной экономики в цифровую, но и изменения для финансовых рынков, которым необходимо подстраиваться под цифровизацию. Что в полной мере несет за собой трансформацию традиционных финансовых активов в цифровой финансовый актив, где домохозяйства приобретая их, сопровождают свои позиции на фондовой бирже. В работе предложено определение тенденций инструментов, на основании чего домохозяйства могут принимать инвестиционные решения. Проведено исследование, на основе предложенного алгоритма анализа индикаторов.
Цифровые права, цифровые финансовые активы, традиционные финансовые активы, фондовая биржа, токены, индикаторы, тенденции
Короткий адрес: https://sciup.org/170192405
IDR: 170192405
Текст научной статьи Особенности принятия инвестиционного решения, на основе анализа рынка цифровых финансовых активов
На протяжении длительного времени развивается цифровая экономика, так первый термин «цифровая экономика» появился в 1995 году и по сей день идет развитие во всех аспектах экономики.
Так изменения затронули и финансовые рынки, которым необходимо подстраиваться под цифровизацию. Появились финансовые активы, но уже имеющие цифровые права.
Так Федеральный закон № 259 «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» дает определение о финансовом активе, который трансформировался в цифровой финансовый актив, где под «цифровыми финансовыми активами признаются цифровые права, включающие денежные требования, возможность осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам, права участия в капитале непубличного акционерного общества, право требовать передачи эмиссионных ценных бумаг, которые предусмотрены решением о выпуске цифровых финансовых активов в порядке, установленном настоящим Федеральным законом, выпуск, учет и обращение которых возможны только путем внесения (изменения) записей в информа-
ционную систему на основе распределенного реестра, а также в иные информационные системы» [1].
С нашей точки зрения, цифровой финансовый актив является цифровым представлением физического актива, имеющего цифровые права. То есть этот актив обеспечен физическим активом и может обращаться на фондовой бирже. Данный актив должен иметь цифровую запись документа в реестре информационных систем, он же является токеном, для получения которого, домохозяйству необходимо заключить смарт - контракт.
Смарт - контракт, по нашему мнению, это электронная форма договора, заключаемая между сторонами финансового рынка. Таким образом, раньше для заключения договора было необходимо осуществлять договор с финансовой организацией, теперь же идет заключение смарт - контракта для приобретения цифрового финансового актива. Отметим, что финансовый посредник должен при заключении сделки присутствовать.
Необходимо также отметить тот факт, что не все традиционные финансовые активы прошли трансформацию в цифровой финансовый актив, для этого рассмотрим таблицу 1.
Таблица 1. Трансформированные финансовые активы
|
Финансовый актив |
Цифровой финансовый актив |
|
Акции |
Токен акция как запись в реестре финансовой компании/информационной системы. Данный вид цифрового финансового актива сравнивают по аналогии с акциями, у обладателя этого актива есть право на участие в управлении, право на долю капитала при ликвидации фирмы или компании, право на получение части прибыли в виде дивидендов, а также ряд других правил, которые определяются в соответствии с размещением токена. |
|
Облигации |
Токен – долговой, как запись в реестре финансовой компании/информационной системы. Вид цифрового финансового актива, который сравнивают наравне с долговой распиской. Данный токен дает право на получение денежных средств в размере и в сроки, установленные условиями, размещения соответствующего актива. |
|
Опцион |
Цифровой опцион, как запись в реестре финансовой компании/информационной системы. Сравнивают наравне опциона эмитента, обладатель данного финансового инструмента имеет право приобрести определенное количество акций в предусмотренный срок, по цене определенной в соответствующем токене. |
|
Недвижимость |
Токен – недвижимость, как запись в реестре финансовой компании/информационной системы. Обладатель данного токена имеет право на получение дохода от метра коммерческой недвижимости. |
|
Металлические счета для товаров. |
Токен – товар, как запись в реестре финансовой компании/информационной системы. Обладатель этого цифрового финансового инструмента имеет право на получение определенного количества товара, установленного при размещении соответствующего токена. |
Таблица 2. Алгоритм анализа индикаторов, применяемых домохозяйствами
|
Индикаторы применяемые домохозяйствами |
Понятия |
Смысловая нагрузка для домохозяйства. |
|
Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI-Purchasing Managers indices). |
Отражает производственную активность за предыдущий месяц. |
Дает возможный прогноз ВВП через 6-12 месяцев. Если PMI ниже 50%, то через 6-12 месяцев ВВП начнет сокращаться, что приведет к спаду котировок индексов (например, РТС, Мосбиржи), если PMI выше 50%, то через 6-12 месяцев ВВП начнет увеличиваться, что приведет к росту ценовых значений по индексам (например, РТС, Мосбиржи). Как необходимо понимать данный индикатор домохозяйству? |
|
||
|
Индекс деловой активности в непромышленном секторе (услуги) PMI (Purchasing Managers indices). |
Данный индикатор является аналогом для индикатора PMI (промышленного). Сам же отвечает за мнение менеджеров по закупкам, где основной задачей является в определении объема будущих заказов материалов, комплектующих, основываясь на прогнозах, статистики и мониторинге. |
Для домохозяйства дает направление в определении будущих тенденций, где индикатор работает также, как и PMI. |
|
Индекс потребитель ского настроения. |
Потребительское настроение – это насколько потребители чувствуют свои будущие возможности относительно трат, то есть будут они тратить больше/меньше в дальнейшем. Если потребители планируют тратить больше, то домохозяйство склонно к росту экономики Если потребители со всем не тратят и бизнес планирует экономить, то экономика будет сокращаться. |
Если домохозяйство видит, что выходят негативные данные, то через 12 месяцев экономика страны будет падать, что приведет к спаду ВВП и спаду ценовых значений по фондовым индексам. Если домохозяйство видит, что выходят положительные данные, то через 12 месяцев экономика страны будет расти, что приведет к росту ВВП и росту ценовых значений по фондовым индексам. Данный индекс тесно взаимосвязан с ВВП стран. Используя высокий процент корреляции одновременно с двумя показателями PMI, домохозяйство сможет получить оценку развития различных стран. По-нашему мнению необходимость данного индикатора важна, так как домохозяйство сможет сделать заключение, что через год экономика какой-либо страны либо сократится, что может привести к рецессии, либо увеличится. |
|
Объем строительства новых домов. |
Индикатор сопровождается отчетами от застройщиков с информацией о прогнозируемом спросе жилья. |
Если много заявок, то застройщики оптимистичны, следовательно, для домохозяйства посыл заключается в том, что оно должно понимать, что здоровье экономики страны - положительное. Отметим важность того, что заявки на разрешение разнообразных жилищных проектов, являются показателем состояния и ликвидности банковской системы какой-либо страны. Предложения поступают от застройщиков, в то время, как спрос идет от потребителей. Застройщики берут кредиты у банков, чтоб профинансировать свои проекты, аналогично со стороны спроса, потребители занимают у банка финансовые средства для покупки жилья. Таким образом, домохозяйство получает вторую производную, которая говорит на сколько экономика готова накапливать в долг и соответственно на сколько ликвидна, и здорова банковская система. |
Таблица 3. Показатели индикаторов
|
Россия |
Индекс деловой активности в производственном секторе |
Индекс деловой активности в непромышленном секторе (услуги) |
Индекс потребительских настроений |
||
|
01.10.2020 (сент) |
48,9 |
05.10.2020 (сент) |
53,7 |
15.10.2020(окт) |
37,18 |
|
02.11.2020 (окт) |
46,9 |
05.11.2020 (окт) |
46,9 |
12.11.2020 (нояб) |
32,51 |
|
01.12.2020 (нояб) |
46,3 |
03.12.2020 (нояб) |
48,2 |
10.12.2020 (дек) |
35,56 |
|
30.12.2020(дек) |
49,7 |
31.12.2020 (дек) |
48 |
14.01.2021 (янв) |
35,45 |
|
01.02.2021 (янв) |
50,9 |
03.02.2021 (янв) |
52,7 |
11.02.2021 (фев) |
37,39 |
|
01.03.2021 (фев) |
51,5 |
03.03.2021 (фев) |
52,2 |
11.03.2021 (март) |
38,22 |
Таблица 4. Показатели индикаторов
|
США |
Индекс деловой активности в производственном секторе (фактическое) |
Индекс деловой активности в производственном секторе (прогноз) |
Индекс деловой активности в непромышленном секторе (фактическое) |
Индекс деловой активности в непромышленном секторе (прогноз) |
|
|
01.10.2020 (сент) |
55,4 |
56,4 |
05.10.2020 (сент) |
54,6 |
54,6 |
|
02.11.2020 (окт) |
59,3 |
55,8 |
04.11.2020 (окт) |
56,9 |
56 |
|
01.12.2020 (нояб) |
57,5 |
58 |
03.12.2020 (нояб) |
58,4 |
57,7 |
|
05.01.2021(дек) |
60,7 |
56,6 |
16.12.2020 (дек) |
55,3 |
55,9 |
|
01.02.2021 (янв) |
58,7 |
60 |
06.01.2021 (янв) |
54,8 |
55,3 |
|
01.03.2021 (фев) |
60,8 |
58,8 |
03.03.2021 (фев) |
59,8 |
58,9 |
Продолжение таблицы 4
Рис. 3. SPX500
Подтверждение подтвердилось, так 01.10.2021 года наблюдается плоская тенденция.
Рис. 4. DJ 30 (Доу Джонс)
Подтверждение подтвердилось, так 01.10.2021 года наблюдается плоская тенденция.
Для японского фондового рынка имеем показатели, таблица 5.
Таблица 5. Показатели индикаторов
|
Япония |
Индекс деловой активности в производственном секторе (фактическое) |
Индекс деловой активности в производственном секторе (прогноз) |
Индекс деловой активности в непромышленном секторе (фактическое) |
Индекс деловой активности в непромышленном секторе (предыдущие значение) |
|||
|
01.10.2020 (сент) |
47,7 |
47,3 |
05.10.2020 (сент) |
46,9 |
45 |
||
|
02.11.2020 (окт) |
48,7 |
48 |
05.11.2020 (окт) |
47,7 |
46,9 |
||
|
01.12.2020 (нояб) |
49 |
48,3 |
03.12.2020 (нояб) |
47,8 |
47,7 |
||
|
04.01.2021(дек) |
50 |
49,7 |
06.01.2021 (дек) |
47,7 |
47,8 |
||
|
01.02.2021 (янв) |
49,8 |
- |
03.02.2021 (янв) |
45,7 |
47,2 |
||
|
01.03.2021 (фев) |
51.4 |
50,6 |
03.03.2021 (фев) |
46,3 |
46,1 |
||
|
Индекс потребительских настроений |
Индекс потребительских настроений (фактическое) |
Индекс потребительских настроений (предыдущие значение) |
|||||
|
16.10.2020(окт) |
39,54 |
36,72 |
|||||
|
13.11.2020 (нояб) |
38,98 |
39,54 |
|||||
|
11.12.2020 (дек) |
38,29 |
38,98 |
|||||
|
15.01.2021 (янв) |
34,84 |
38,29 |
|||||
|
12.02.2021 (фев) |
35,84 |
34,84 |
|||||
|
12.03.2021 (март) |
40,29 |
35,84 |
|||||
Приобретение домохозяйствами, как и выпуск эмитентами цифровых финансовых активов является новшеством для Российской Федерации. Но за рубежом уже были прецеденты выпуска акций, выступающих в роли токенов, которые имеют за собой полноценные обязательства, примером, служит корпорация CoinofferingLtd.
Как правило, инвестиционными сделками домохозяйств могут управлять доверительные управляющие инвестиционных компаний, так и сами домохозяйства. И за счет того, что домохозяйства являются частично квалифицированными, а большинство из них могут иметь полную квалификацию, то можно считать, что домохозяйства обладают, некоторыми, знаниями о финансовых рынках и активах.
Главной целью для домохозяйства является определение тенденций, желательно, среднесрочных от 1 до 3 месяцев. На развитие тенденций на фондовом рынке, влияет множество таких факторов, как: спекуляции и ожидания, спрос и предложения, международные операции и правительства. Нами было выявлено, что данную проблему, можно решить для домохозяйства путем определения направления
развития всех экономик мира через ВВП (валовый внутренний продукт), с помощью доступных для домохозяйств индикаторов, к которым можно обратиться через распределенную сеть интернета [2]. ВВП важен с двух точек зрения, во – первых, ВВП дает направления для всех классов активов, во – вторых, рост реального ВВП приводит к росту прибыли компаний, которые в свою очередь ведут к повышению ценности торговых индексов. Однако, индексы сами могут выступать опережающими индикаторами, прогнозирующими спад/рост ВВП, следовательно, и прибыль. Таким образом, когда компании делают отчет о прибыли, то рынки отыгрывают эту новость и к тому времени, когда выходят отчеты об ВВП, рынки тоже дают реакцию. ВВП докладывается каждый квартал и данный показатель говорит о прошлом, что случилось за последние три месяца, рынок же дает понять, что будет в будущем, то есть рынок, также является опережающим индикатором.
Рассмотрим алгоритм анализа, цель, которого является в определении тенденции актива, через ВВП с помощью индикаторов, таблица 2.
Исследуем наши предложенные индикаторы, на примере российского, американского и японского фондового рынка, где для примера будем брать индексы стран: индекс Мосбиржи, индекс РТС, ин-
декс DJ30, SPX500, JPN225 [3, 4]. Промежуток возьмем с 01.10.2020, где окончательный результат будем смотреть на дату 01.10.2021 года. Для российского фондового рынка имеем показатели, таблица 3.
Исходя из таблицы наблюдается, что через год, а именно 01.10.2021 года фондовые индексы РТС и Мосбиржи должны иметь отрицательную тенденцию или разворот. Так как три индикатора имеют в целом с начала октября 2020 года отрица-
тельную тенденцию, восстановление показателей за последние даты, влияет только на текущую обстановку, а не будущую. Для подтверждения рассмотрим рисунки 1 и 2.
Рис. 1. Индекс РТС
Рис. 2. Индекс МосБиржи
Данное исследование подтвердилось, тем самым мы определили точку разворота по индексам.
Для американского фондового рынка имеем показатели, таблица 4.
На основании индикатора деловой активности в производственном секторе, который занимает 20% для экономики США является значимым. Мы наблюдаем по показателям этого индекса чередование, что свойственно для ситуации, которая будет формировать по цене плоское движение через год. Индекс деловой активности в секторе услуг занимает 80%, но важность
данного индикатора чуть слабее и по данным он показывает рост. Однако, покупательская способность на начала исследуемого периода была неудовлетворительной, также наблюдается в начале отрицательная динамика до 23.02.2021. Проверим наши предположения на основании индекса SPX500, DJ 30, рис. 3 и рис. 4.
Исходя из индикатора индекса деловой активности в производственном секторе наблюдается положительная динамика, но за период все показатели ниже 50 %, за исключением показателей за декабрь и февраль. Так как ситуация находится ниже 50 %, но имеет рост к 50 %, то домохозяйству необходимо склоняться по индексу деловой активности в производственном секторе, через год к плоскому движению.
Также на счет индекса деловой активности в секторе услуг, наблюдается показатели ниже 50 %, где тенденция к росту 06.01.2021 закончилась. Доверие потребителей на низких уровнях, следовательно, спроса нету. Таким образом, тенденция должна быть через год плоской, то есть иметь боковик. На примере индекса Японии JPN 225, подтвердим наше исследование, рис. 5.
Рис. 5. Индекс JPN 225
На рисунке 5 наблюдается плоская тенденция, что подтверждает наше исследование, необходимо отметить, что данная тенденция начала формироваться ранее.
Заключение. Таким образом, собрав все индикаторы воедино, у домохозяйства будет детализированная картина, где оно
может самостоятельно определить развитие какой-либо страны, через ВВП, соответственно тенденции и на основе этого сформировать инвестиционные идеи в биржевых товарах, в ценных бумагах и в иностранной валюте, сформировав при этом портфель. Данная работа позволит
домохозяйству совершать сделки не только традиционными финансовыми инструментами, но и цифровыми финансовыми инструментами. По-нашему мнению, рекомендация носят ознакомительный характер для формирования идей в покуп-ку/продажу финансовых инструмен-тов/цифровых финансовых инструментов в
портфель. Анализ индикаторов подходит для различных стран, поскольку затронута в алгоритме три главных составляющих: промышленность, потребление и банковская система. И у каждой страны они могут называться по-разному, но смысл несут одинаковый.
Список литературы Особенности принятия инвестиционного решения, на основе анализа рынка цифровых финансовых активов
- Федеральный закон № 259 «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_358753/e21bf6629de12458b6382a7c2310cc359186da60/.
- Снежко Ю.С. Применение индикаторов технического анализа на российском фондовом рынке // Российское предпринимательство. - 2015. - №16 (16). - С. 2681-2696. doi:10.18334/гр.16.16.1741.
- Мировые фондовые индексы. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://ru.investing.com/indices/major-indices.
- TRADING ECONOMICS: индикаторы. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://ru.tradingeconomics.com/indicators.
