Особенности рынка золота как сферы приложения капитала

Характерной чертой развития рыночных отношений в РФ за последние несколько лет является активное развитие финансового рынка и всех его звеньев в полном объеме.

Рынок драгоценных металлов и драгоценных камней можно определить как сферу экономических отношений по поводу купли-продажи последних. Данный рынок является одним из сегментов финансового рынка (рис.1).

Рис. 1 Структура финансового рынка

Согласно Закону РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» к валютным ценностям, кроме иностранной валюты и ценных бумаг, котируемых в валюте, относятся следующие драгоценные металлы: золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осмий) в любом виде и состоянии, за исключением ювелирных и других бытовых изделий и лома таких изделий, а также «природные драгоценные камни: алмаз, рубины, изумруды, сапфиры и александриты в сыром и обработанном виде, а также жемчуг, за исключением ювелирных и других бытовых изделий из этих камней и лома таких изделий».

Таким образом, рынок драгоценных металлов и драгоценных камней состоит из секторов. Это рынки: золота, серебра, платины, других металлов платиновой группы; алмазов, других драгоценных природных камней, изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней, ценных бумаг, котируемых в золоте.

Рынок драгоценных металлов и камней можно рассматривать с двух точек зрения: с функциональной и институциональной.

С функциональной точки зрения рынок драгоценных металлов и драгоценных камней представляет собой торгово-финансовый центр, в котором сосредоточены торговля ими и другие коммерческие и имущественные сделки с этими активами (рис. 2). С этой позиции функционирование рынка драгоценных металлов должно обеспечить промышленное и ювелирное потребление драгоценных металлов и драгоценных камней, создание золотого запаса государства, страхование от валютных рисков, получение прибыли за счёт арбитражных сделок.

С институциональной точки зрения рынок драгоценных металлов представляет собой совокупность специально уполномоченных банков, бирж драгоценных металлов.

Операции типа "спот" осуществляются на условиях спот, т.е. с датой зачисления-списания на второй рабочий день после дня заключения сделки.

Операции типа "своп" -купля-продажа металла с одновременным присутствием обратной стороны сделки.

Операции с драгоценными металлами

Депозитные операции. Проводятся в тех случаях, когда необходимо привлечь металл на счет или разместить его на определенный срок лОпцион - право продать илиA купить определенное количество золота по определенной цене на определенную дату или в течение всего оговоренного срока

Фьючерсный контракт -соглашение между контрагентами о будущей поставке металла, которое заключается на бирже.

Форвардные сделки.

Предусматривают реальную покупку или продажу металла на срок, превышающий второй рабочий день

Рис. 2 Операции с драгоценными металлами

Основным сектором рынка драгоценных металлов является рынок золота. Рынок золота — особые центры, где ведется регулярная купля-продажа золота. Организационно — это консорциумы местных банков и специализированных фирм, которые наряду с торговлей проводят аффинаж (очистку золота) и изготавливают слитки разных размеров. Продавцами выступают золотодобывающие страны, центральные банки, владельцы запасов. Покупателями являются частные фирмы и частные лица, промышленные фирмы, инвесторы. Лондон и Цюрих остаются главными мировыми рынками золота. На международных рынках золото продается преимущественно стандартными слитками весом 12,5 кг 995-й или 999-й пробы с клеймами аффинажных заводов и монетных дворов, на внутренних рынках — от 5-10 г до 1 кг, а также листов, пластин, в виде песка, монет.

Цена определяется соотношением спроса и предложения. В Лондоне операциями занимается Лондонский слитковый рынок, контролируемый Лондонской ассоциацией рынка золота. Члены ассоциации делятся на три группы:

• •    маркет-мейкеры, их всего 9, включая крупнейшие банки;

• •    рядовые дилеры — 51;

• •    ассоциированные участники из разных стран — 38.

Ассоциация работает под наблюдением банка Англии. Цена на золото фиксируется два раза в день: в 10.20 и 15.00. Расчеты завершаются через клиринговые дома в том же порядке, что и на валютных биржах. Цена, фиксируемая на Лондонском рынке, — это цена спот. На форвардные цены влияют курсы основных валют, процентные ставки денежного рынка.

Другими мировыми центрами торговли фьючерсными контрактами являются биржи Нью-Йорка и Чикаго. Широко развиты венчурные сделки -форвардные и фьючерсные контракты на 1, 3 и 6 месяцев по цене на момент заключения сделки.

Стоит сказать, что инвестирование в золото уже давно зарекомендовало себя у опытных инвесторов, как наиболее стабильный и надежный объект для вложений. Основные преимущества вложений в золото - это высокая цена на этот актив относительно других, и высокий уровень ликвидности. На изменение цены золота влияет гораздо меньше факторов, как внешних, так и внутренних, чем, к примеру, на финансовые активы.

Основными способами инвестирования в золото являются:

• •     золотые слитки;

• •     обезличенные металлические счета (ОМС);

• •     инвестиционные и памятные монеты.

Обезличенные металлические счета делятся на два вида, что определяет исчисление доходности по состоянию остатков драгметалла на счете:

• 1.    ОМС «до востребования» — доход складывается исходя из изменения цены на металл без начисления процентного дохода.

• 2.    «срочные» ОМС — доход от возможного роста цен на драгметалл с начислением процентного дохода в граммах с размещением на заранее определенный срок. Иногда банк начисляет

процент в рублевом эквиваленте на текущий рублевый счет. При расторжении договора (закрытии ОМС) раньше установленного срока инвестор лишается процентов. Чтобы открыть срочный металлический счет в золоте, потребуется единовременно приобрести порядка 50-100 грамм металла. Чем больше взнос и длиннее срок обязательного хранения, тем больше прибыли получит вкладчик.

Рассмотрим некоторые особенности инвестирования в золото (табл. 1)

Табл. 1

Особенности инвестирования в золото

	Слитки	Монеты		ОМС
		инвестиционные	памятные
Срок инвестиций	От 20 лет	От 5 лет	От 5-10 лет	От 1 года до 2 лет
Дополнительные расходы	НДС 18%	-	-	-

Таким образом, при покупке слитка инвестору дополнительно необходимо заплатить налог 18%. В связи с этим данный способ инвестирования предполагает разработку долгосрочной инвестиционной стратегии.   Доходность инвестиций в золото зависит от нескольких факторов:

• •    курс золота в банке;

• •     банковский спред (разница между ценой продажи и

• покупки);

• •    скорость «реакции» банка на мировые изменения котировок.

Инвестор должен понимать, что в случае неблагоприятных изменений рыночной конъюнктуры стоимость золота может упасть на 10-20%.

Достоинствами приобретения инвестиционных монет являются:

• -    отсутствие налогообложения;

• -    чеканка из золота 999-й пробы;

• -    варьирование цены в широких пределах от тысяч до миллионов рублей;

• -    возможность купли и продажи в банке;

• -    приобретение со временем нумизматической ценности. Но это может произойти, скорее всего, при сроке инвестирования не менее 10 лет.

Коллекционные монеты, с точки зрения инвестиций, до недавнего времени имели существенный недостаток – операции с ними облагались НДС. С 1 апреля 2011 года памятные монеты освобождены от бремени НДС. Чеканка памятных монет отличается высоким качеством, что сказывается на их стоимости. Важной особенностью при таком виде инвестирования является то, что приобретая памятную монету из золота в банке, продать ее можно будет только на нумизматическом аукционе.

Преимущества такого вида инвестирования, как ОМС заключается в максимально возможной ликвидности вложений, отсутствии налогов, небольшой сумме для инвестирования, отсутствие требований к хранению.

Возможные недостатки заключаются в том, что надежность инвестирования зависит от стабильности банка, где открыт ОМС-счет. Срок по «золотому вкладу», как правило, от 1 месяца до года, но иногда и до двух лет.

Таким образом, если инвестор нацелен на долгосрочные инвестиции в золото (от 5 лет), то рекомендуется покупка инвестиционных монет. Если же срок от 1 до 3 лет, то разумно выбирать ОМС.

Важно знать, что цена одного грамма золота в составе ювелирного изделия, сильно уступает в цене золоту в банковских слитках или монетах. Основная причина этого в том, что качество золота в изделиях ниже. Для изготовления монет и слитков используется чистое – червонное золото(999.9 пробы), в то же время для ювелирных украшений применяется сплав, содержащий лишь 58% золота(585 проба).

Возникает вопрос, разумно ли вкладывать деньги в ювелирные украшения или лучше инвестировать в монеты и слитки? По данным опросов, около 15% россиян находят выгодным вложение денег в ювелирные изделия. Эксперты считают, что вкладывать свои деньги в драгоценности стоит лишь в том случае, если помимо стоимости материалов они также имеют культурную или историческую ценность, являются предметами антиквариата или произведениями искусства. Именно такие изделия обеспечивают наиболее высокий инвестиционный доход. Однако, к покупке таких предметов стоит подходить очень осторожно, так как оценить их реальную стоимость довольно трудно, в таких вопросах лучше заручиться помощью профессионального оценщика. Так или иначе, вкладывая деньги в ювелирные украшения, инвестор защищает свои сбережения от инфляции, так как цены на драгоценные металлы и камни имеют относительно высокие темпы роста. Так же неоспоримым плюсом является то, что драгоценности имеют не высокую степень износа, и по сравнению с другими инвестиционными средствами имеют высокую сохранность.

Современное состояние рынка драгоценных металлов характеризуют графики колебания цен на золото, серебро и платину (рис. 3,4,5)

Рис. 3 График колебаний цен на золото в ЦБ РФ, в руб.

По данным рис. 3, можно сказать, что минимальный уровень цены на золото был отмечен 26 декабря 2013 года и составил 1255,94 руб., максимальный – 5 октября 2012 г. и составил 1787,51 руб. По состоянию на 12 марта 2014 г. уровень цен на золото составляет 1577,61 руб. За рассматриваемый период курс золота в ЦБ РФ изменился на 21,15 %.

Анализируя график цен на золото за 2013 год, большинство инвесторов заметило, что золото было наилучшим капиталовложением. За последние 40 лет нефть выросла в цене лишь в 25 раз, рынок акций в 12 раз, цена на золото же увеличилась в 35 раз. Такие тенденции позволили появиться прогнозам о стоимости золота выше 1500$.

Рис. 4 График колебаний цен на серебро в ЦБ РФ, в руб.

Минимальный уровень цены на серебро, по данным рис. 4, был отмечен 29 июня 2013 года и составил 19,57 руб., максимальный – 21 сентября 2012 г. и составил 35,18 руб. По состоянию на 12 марта 2014 г. уровень цен на серебро составляет 24,57 руб. За рассматриваемый период курс серебра в ЦБ РФ снизился на 20,68 %.

Рис. 5 График колебаний цен на платину в ЦБ РФ, в руб.

Что касается рынка платины, минимальный уровень цены на данный металл был отмечен 27 декабря 2013 года и составил 1393,88 руб., максимальный – 12 марта 2014 г. и составил 1733,27 руб. За рассматриваемый период курс платины в ЦБ РФ изменился на 5,54 %.

Таким образом, за анализируемый период прослеживаются тенденции роста курса золота и платины и снижения курса серебра. Уровень цены на золото увеличивается большими темпами, нежели на платину, зато рынок платины отличается большей стабильностью.

Мировые рынки драгоценных металлов, и в первую очередь золота, являются одним из самых интересных объектов для инвестиций, они обладают практически всеми качествами финансового инструмента.

Золото и платина – единственные металлы, которые встречаются в природе в чистом виде и для их получения не требуется дорогостоящий и трудоемкий металлургический процесс. Кроме того, драгметаллы чрезвычайно компактны, и транспортировка даже от весьма удаленного места добычи и производства до потребителя прибавляет к конечной цене реализации считанные проценты.

Традиционно драгоценные металлы, в особенности золото, воспринимаются как символ стабильности и надежности. Поэтому современная политическая обстановка в мире повышает инвестиционный спрос на драгоценные металлы. Другие причины повышения спроса — бурный рост многих развивающихся рынков, в первую очередь Индии и Китая.

"Экономика и социум" №1(10) 2014