Отчет о кризисе

Автор: Локоткова Светлана

Журнал: Прямые инвестиции @pryamyye-investitsii

Рубрика: Реальные деньги. Финансовое обозрение

Статья в выпуске: 11 (67), 2007 года.

Бесплатный доступ

Короткий адрес: https://sciup.org/142168442

IDR: 142168442

Текст обзорной статьи Отчет о кризисе

Американские компании начали публиковать отчетность за тот период, когда весь мир был охвачен кризисом ликвидности

EAST NEWS

Надежда на high tech

В октябре внимание торговцев было приковано к корпоративной отчетности ведущих американских компаний за III квартал. Учитывая, что на этот период пришелся основной удар ипотечного кризиса в США, который принес многомиллиардные убытки многим компаниям финансового сектора, инвесторы очень внимательно следили за информацией. «Неуверенная динамика внешних рынков стала следствием корпоративных отчетностей банков, а также опасения более продолжительных последствий ипотечного кризиса на финансовый сектор. В то же время компании технологического сектора, которые отчитались лучше ожиданий, оказали поддержку рынкам, сгладив неблагоприятный фон»,— говорит ведущий аналитик ГК «Регион» Константин Гуляев .

На фоне неутешительных результатов банков финансовая отчетность технологических компаний действительно выглядела выше всех похвал. Результаты Intel, Yahoo и Google оказались заметно лучше ожиданий, что заставило инвесторов с оптимизмом смотреть на весь сектор. В итоге технологические компании демонстрировали лучшую динамику, что сдержало рынок от более серьезных падений. Кроме того, поддержку рынку оказала отчетность некоторых потребительских компаний, которая оказалась лучше прогнозов. Это, в частности, Danone, Carrefour и Coca-Cola.

Отдых после рекордов

Российский фондовый рынок уверенно рос всю первую половину месяца, день за днем обновляя исторические максимумы. Но, едва достигнув рекордной отметки в 2180 пунктов, он развернулся и столь же уверенно двинулся вниз.

Наиболее устойчивыми оказались бумаги потребительского и энергетического секторов, а также телекомы: в то время как остальные секторы падали, соответствующие отраслевые индексы РТС прибавили 1,5%,

1,3% и 0,1% соответственно. Бумаги нефтегазового и металлургического секторов оказались, напротив, наиболее чувствительными: индекс РТС «Металлы и добыча» и «Нефть и Газ» упали за неделю на 1,5% и 1% соответственно.

В энергетическом секторе динамичным ростом выделились бумаги ТГК-8 и ОГК-3, что связано с ожиданием оферты на выкуп акций у миноритарных акционеров по цене, выше рыночной. В первом случае это связано с аукционом по продаже акций ТГК-8, в котором победили структуры, близкие к «ЛУКойлу», приобретя более 57% энергокомпании. Интерес инвесторов к бумагам ОГК-3 также связан с ожиданием предложения о выкупе акций с премией к рынку. Незадолго до собрания акционеров РАО «ЕЭС» стало известно, что цена выкупа бумаг компании у миноритарных акционеров, несогласных с выделением из РАО «ЕЭС», составит 4,04 руб., что более чем на 10% превышало рыночную стоимость на тот момент. Внеочередное собрание акционеров, на котором будет рассматриваться вопрос выделения, назначено на 30 ноября, дата закрытия реестра — 25 октября. За неделю бумаги компании выросли более чем на 8%, до 3,9 рубля.

Внушительный рост продемонстрировали бумаги «Полюс золото», которые за несколько дней прибавили 5%. Таким образом рынок отреагировал на возвращение Михаила Прохорова и Евгения Иванова на должность председателя совета директоров и гендиректора компании соответственно.

Бумаги «Аэрофлота», крупнейшего российского авиаперевозчика, установили в октябре новый исторический максимум в районе 85,5 руб. за акцию. Компания отрапортовала о некоторых производственных итогах своей деятельности за девять месяцев текущего года. Так, число перевезенных пассажиров увеличилось на 12,4%, до 6,216 млн. чел., а пассажирооборот — на 11%.

Порадовала инвесторов и корпорация

«Иркут». Исполнительный вице-президент корпорации «Иркут» Валерий Без-верхний сообщил, что до конца декабря текущего года ОАК намерена направить миноритарным акционерам НПК «Иркут» оферту с предложением выкупа акций корпорации. Предполагается, что цена выкупа бумаг будет соответствовать средневзвешенной стоимости акций за шесть месяцев (в настоящее время 24,5 руб., что на 6% выше рынка). Кроме того, акционерам будет предоставлена возможность обмена бумаг «Иркута» на акции ОАК. При этом коэффи-

Сергей Соколов , старший дилер Управления операций на фондовых рынках, Сбербанк России:

В октябре российский рынок акций под воздействием благоприятных внешних факторов показал новые максимальные уровни. Этому в значительной мере способствовали понижение учетной ставки федеральной резервной системой США и ожидание дальнейшего ее снижения, а также установившиеся рекордные мировые цены на нефть. По моему мнению, в ноябре следует ожидать дальнейшего роста рынка, индексы будут достигать все новых максимальных уровней. Наиболее перспективными видятся инвестиции в акции нефтяных компаний, показавшие с начала года общее отставание от рынка и остающиеся заметно недооцененными по сравнению с нефтяными компаниями развитых и многих развивающихся стран. Я бы выделил акции таких компаний, как «Газпром», «ЛУКойл», «Роснефть». В связи с задержкой приватизации «Связьинвеста» несправедливо недооцененными остаются региональные компании связи, такие как «Сибирьтелеком», «Северо-западный телеком», «Уралсвязьинформ». Только компании металлургического сектора представляются оцененными близко к своим справедливым значениям.

Татьяна

Бобровская, аналитик ИК «Брокеркредит-сервис»:

«Розничная сеть электроники и бытовой техники

«М. Видео» наконец официально объявила о намерении провести IPO в России. Компания собирается продать около 20% своего уставного капитала и привлечь порядка $300 млн. Таким образом, ее

суммарная капитализация составит около $1,5 млрд. Предлагаемый инвесторам пакет будет наполовину состоять из акций владельцев компании и наполовину — из дополнительно выпущенных. Таким образом, в результате размещения в компанию пойдет около $150 миллионов.

«М. Видео» существует с 1993 года. По данным на октябрь, компания управляет 105 магазинами в 38 городах России общей площадью около 280 тыс. кв. м. Оборот с учетом оптового направления в 2006 году составил $1,3 млрд., чистая прибыль — $14,6 млн. Мы считаем, что IPO «М. Видео» будет интересно широкому кругу инвесторов. Компания является вторым крупнейшим ритейлером бытовой техники в России и создала хорошую базу для дальнейшего расширения. Мы собираемся провести оценку ее стоимости. Предварительно можно говорить о $1,4-1,5 миллиарда».

циенты конвертации, по словам Безверх-него, будут рассчитаны с учетом премии к рыночной цене в размере 15-20%.

В ближайшее время, считают брокеры, для российского рынка решающей останется ситуация на американских и европейских площадках. В случае если западным рынкам не удастся восстановиться, отечественный продолжит сползать вниз. Впрочем, говорить о серьезной коррекции не приходится: отечественный рынок остается одним из самых привлекательных для нерезидентов: по данным Bloomberg, средний коэффициент P/E ratio на российском рынке в настоящее время составляет 12,5, тогда как в Индии и Бразилии — 24 и 16 соответственно. В Китае вообще — 54, однако там случай особый.

Где заработать деньги * Ситуация в октябре

10 8,87 _8,50

Источники: данные информагентств,ИК «Брокеркре-дитсервис», ММВБ, РТС, Cbonds.

2. Долларовый банковский депозит сроком на 1 месяц

3. Рублевый банковский депозит сроком на 1 год

4. Долларовый банковский депозит сроком на 1 год

5. ОФЗ 46018

6. Облигации «Газпром-6»

7. Еврооблигации R-30

*- Доходность валютных ,банковских депозитов пересчитана в рублевом эквиваленте по фьючерсным контрактам ММВБ на курс доллара

Динамика доходно

в рублях в $

10.06 12.06 02.07 04.07 06.07 08.07 10.07

финансовое обозрение

Ведущие банки по объему привлеченных средств юридических лиц (по данным на 1 сентября 2007 г.)

Средства юриди- Остатки

ческих на расчетных

Банк лиц счетах юрлиц

(тыс. руб.) (тыс. руб.)

Депозиты привлеченные на срок (тыс. руб.)

До востребования

до 30 дней

до 90 дней

до 180 дней

до 1 года

до 3 лет

свыше

3 лет


1. СБЕРБАНК РОССИИ	861 998 395	513 064 152	19 087 029	5 709 061	63 180 366	45 333 794	22 726 288	192 805 598	92 107
2. ГАЗПРОМБАНК	727 582 757	636 827 137	51	23 051 038	7 563 600	6 814 635	48 453 988	2 714 213	2 158 095
3. ВНЕШТОРГБАНК	274 894 216	74 936 905	5 108	13 681 635	8 643 762 121 516 951		52 580 448	3 529 407	0
4. БАНК МОСКВЫ	175 417 130	58 903 666	17 074 156	111 400	2 581 415	79 723 623	14 847 124	2 156 767	18 979
5. МЕЖДУНАРОДНЫЙ МОСКОВСКИЙ БАНК	123 855 246	32 258 579	141	23 210 960	12 172 413	982 448	249 251	42 156 754	12 824 700
6. АЛЬФА-БАНК	113 668 298	63 969 937	7 685 280	4 720 390	5 944 795	4 257 340	26 740 235	350 321	0
7. УРАЛСИБ	103 068 002	57 256 517	150	21 041	2 793 051	8 138 625	18 190 118	16 597 304	71 196
8. РАЙФФАЙЗЕНБАНК АВСТРИЯ	80 623 053	54 798 350	0	13 183 622	2 567 299	9 886 484	154 218	33 080	0
9. РОСБАНК	70 360 524	24 608 278	0	750 331	9 572 100	1 898 800	7 165 958	26 172 324	192 733
10. БАНК ВТБ СЕВЕРО-ЗАПАД	63 303 585	35 452 604	0	2 929 500	1 421 004	5 618 139	11 965 547	5 799 193	117 598
11. СИТИБАНК	60 402 922	33 887 141	245	23 891 250	2 227 517	170 595	201 255	0	24 919
12. СВЯЗЬ-БАНК	52 971 686	24 615 100	11	3 305 400	2 059 350	4 454 178	6 284 006	6 798 178	5 455 463
13. АК БАРС	48 568 740	11 721 246	3 167	0	1 024 553	35 905	566 420	19 118 614	16 098 835
14. ПРОМСВЯЗЬБАНК	47 749 318	35 744 152	503	58 723	609 906	4 584 438	4 674 292	2 077 304	0
15. МДМ-БАНК	36 776 982	19 585 364	0	2 697 600	4 185 440	5 278 660	5 019 918	10 000	0
16. «БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ»	36 228 729	14 181 306	1 356	273 075	2 317 865	2 692 484	9 193 485	7 358 558	210 600
17. МОСКОВСКИЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦИИ И РАЗВИТИЯ	32 245 786	8 275 273	50	7 622 805	10 478 500	1 422 841	3 383 341	1 062 976	0
18. КИТ-ФИНАНС ИНВЕСТИЦИОННЫЙ БАНК	32 086 804	17 153 825	1	2 315 000	2 892 217	688 051	5 668 302	3 369 408	0
19. ТРАНСКРЕДИТБАНК	31 341 673	22 887 178	560 477	2 368 241	3 952 575	884 868	104 753	512 118	71 463
20. РОССИЯ	30 848 316	18 413 727	0	250 000	2 931 174	793 507	6 870 699	1 589 209	0
21. БАНК ЗЕНИТ	29 940 315	12 205 424	1 060 000	345 000	4 427 723	9 958 669	720 607	1 214 892	8 000
22. ПЕТРОКОММЕРЦ	28 429 803	21 388 250	0	1 899 729	467 500	437 000	463 500	3 773 824	0
Итого	4 564 696 598	2 886 158 494	48 944 372	187 663 508	209 075 342 368 467 469343 625 137			446 039 13174 723 1440

При расчете таблицы учитывались остатки средств на расчетных счетах российских коммерческих нефинансовых организаций и предпринимателей без образования юридического лица а также депозиты юридических лиц (балансовые счета) 417п 418п 419п 421п 422п) и векселя эмитированные банками (балансовые счета 52301-07п).

Статья обзорная