Отличительные особенности формирования информации об инвестициях в холдингах

Проблема эффективного управления экономикой в холдингах характеризуется тесной взаимосвязью с информационной подготовкой принятия оптимальных, научно обоснованных управленческих решений относительно инвестирования затрат и получения доходов от инвестиций. Известно, что решения об инвестициях являются наиболее рискованными, так как они вовлекают в инвестиционный процесс значительную долю денежных ресурсов текущего периода и не всегда (или в большинстве случаев заёмных средств) собственных, в расчёте на получение дохода в будущем. Следует отметить, что периоды затрат и доходов не только не совпадают по времени, но и значительно отличаются по срокам, а в условиях холдинговой организации временная проблема обостряется необходимостью синхронности получения дохода от отдельного проекта финансовым ожиданиям корпорации в целом. Отсюда решения могут приниматься как для короткого периода (до одного года), так и длительного периода.

Кроме того, в условиях быстро меняющейся внешней среды, неопределенности поведения участников рынка, существенно возрастает поток информации, необходимой для инвестиционных решений и требующей оперативной обработки. Все это вызывает необходимость создания учётно-аналитической системы, которая может удовлетворять растущие информационные запросы менеджмента. Такая система должна охватывать четыре информационных потока:

Товарные Денежные

- ресурсы      ресурсы

\ Трудовые Технологи -ресурсы       ческие

1_ рссурмз—--------

Рисунок 1 – Информационные потоки

С другой стороны управление инвестициями в современных холдинговых структурах требует все большей оперативности формирования информации, так как необходимо учитывать быстрое изменение ситуации на рынке, изменчивость потребительского спроса, а самое главное обеспечение высокого качества принимаемых решений для всех видов инвестиций (рис. 2). Особое значение здесь приобретает объективность

Создание нового дочернего предприятия реконструкция действующего подразделения, дочернего предприятия расширение действующих подразделений приобретение новой техники, создание дополшпельных запасов освоение новой технолоппг ноу-хау, вложение в человеческий капитал п т д восстановление ранее действующего подразделения освоение новой продукции, работ и услуг

Рисунок 2 – Информация о видах инвестиционных направлений информации о финансовом состоянии холдинга, структуре агрегированных доходов и расходов, положении его отдельных предприятий на рынке. Выбор видов инвестиций во многом будет определяться финансовой политикой холдинга, концепцией снижения затрат и направлений повышения эффективности деятельности.

Различают краткосрочные и долгосрочные инвестиционные решения.

Сопоставление их содержания приведено в таблице 1.

Таблица 1

Сравнительная характеристика содержания краткосрочных и долгосрочных инвестиционных решений

Краткосрочные	Долгосрочные
Величина вклада единицы продукции в общую прибыль	Инвестиции в основные фонды
Ассортимент продукции, работ, услуг	Инвестиции в научные исследования
Объем производства, спроса и продаж	Инвестиции в опытные разработки
Цены (ценовая политика)	Инвестиции в сооружения
Безубыточность производства и сбыта	Инвестиции в экологические проекты
Производить или закупать	Инвестиции в инфраструктуру
Инвестиции в запасы	Инвестиции в человеческий капитал
Другие направления	Другие направления

Как видно из данных таблицы для краткосрочных решений необходима информация об ассортименте продукции, работ и услуг, себестоимости производства и продаж отдельных видов, групп однородных изделий, всего объёма выпуска и продаж и т.п. данных, характеризующих безубыточность деятельности. В то время как долгосрочные решения требуют наличия финансовой, технической информации о холдинге в целом, отдельных дочерних предприятиях, конкретных структурных подразделениях. Вследствие большого риска информация для долгосрочных решений должна быть построена на основе принципов аналитичности и вариативности. Анализ исходных расчётных данных проводят с учётом «фактора времени» и «альтернативности выбора решений», используя при этом фактическую и дисконтированную стоимость ресурсов.

Информационное обеспечение принятия инвестиционных решений создает система управленческого учёта, в частности, открытие контрольных счетов (счетов экранов) для группировки инвестиционных затрат по отдельным проектам и программам. Таким же образом решается проблема отражения и раскрытия поступлений, имеющих отношение к инвестиционным проектам. Прежде всего из общей совокупной суммы затрат и доходов выделяют дифференцированные издержки и поступления.

Дифференцированными затратами называют такие затраты, величина которых может быть отличной от величины возможных издержек при других условиях. Эти виды затрат всегда относятся к будущим периодам и характеризуют какую-то конкретную ситуацию. Следует иметь в виду, что дифференцированные затраты не формируются в системном бухгалтерском учёте, в большей мере носят вероятностный характер, их состав подбирается относительно рассматриваемой проблемы или направлений инвестирования. Обычно, дифференцированные затраты состоят только из тех, которые проявляются в различной величине при разных условиях и являются вмененными.

Аналитическая обработка исходных данных требует специфичного способа группировки затрат. Из общего перечня затрат на проект должны быть выделены затраты, которые либо дополнительно возникают либо исчезают. Затраты, остающиеся без изменений не существенны для целей сопоставления с доходами или с затратами по другим проектам. К ним относятся общехозяйственные расходы (административные, амортизация, ремонты офисных помещений и зданий общехозяйственного назначения, отопление, освещение, амортизация, арендная плата за офисные помещения и т.д.).

Дифференцированными доходами называют поступления, величина которых при определённых условиях отличается от той, которая возможна при других условиях.

В целях принятия инвестиционных решений как краткосрочного, так и долгосрочного периодов проводят сопоставление параметров нескольких направлений и/или проектов инвестиций, а также затраты сопоставляют с доходами по каждому проекту. Анализ проблем принятия решений оптимального инвестирования проводят в пять этапов.

Рисунок 3 – Этапы анализа информационных материалов

Главным источником информации для инвестиционного анализа служат данные финансового учёта, которые подвергаются предварительной обработке и, конечно же, сметы инвестиций. Последние представляют собой перечень проектов инвестирования, по которым было принято решение. В то же время неопределённость будущих условий и условность учётных данных, относящихся к прошлым (историческим) периодам с определенными условиями деятельности, требуют особых условий использования информации. И поэтому наиболее приемлемы и достоверны, на наш взгляд, данные формируемые в системе управленческого учёта, дополненные результатами анализа смет инвестиций. Управленческая информация содержит многочисленные расчёты планового и аналитического характера, размер инвестиций, направления инвестирования, норму прибыли, величину чистой текущей стоимости, чистого приведенного эффекта, рентабельность каждого проекта, срок его окупаемости, стоимость капитала, дисконтируемая стоимость дохода, учетную ставку и т.д.

Между тем, не вся информация должна использоваться при принятии решений относительно выбора инвестиционных направлений и проектов. Так, хозяйственные операции, относящиеся к инвестиционному решению, но не имеющие отношения к денежным потокам, не являются существенными для обоснования и выбора проектов. Это относится к таким инвестициям, которые приводят к изменению операционных расходов. В таком случае к анализу привлекают только те из них, которые действительно изменяются под воздействием вложений.

Вопросы совершенствования порядка формирования информационной базы для принятия решений по инвестициям разрабатываются мировой и отечественной наукой. Однако, несмотря на значительный объём проведённых исследований, необходимо отметить, что вопросы, связанные с разработкой эффективной системы информационного обеспечения инвестиционных управленческих решений в холдингах, остаются недостаточно изученными. Научная актуальность рассматриваемой темы определяется, с одной стороны быстрым ростом знаний о методологии предварительного анализа инвестиционных проектов, способах её развития и совершенствования.