Отраслевая специфика оптимизации капитала предприятия

Оптимизация структуры капитала предприятия тесно связано с отраслевой спецификой функционирования организации в рыночной среде. В частности, для предприятий реального сектора экономики практически всегда рекомендуется осуществлять оптимизацию структуры капитала в части наращивания долгосрочных долговых обязательств.

Данная категория капитала позволяет формировать устойчивые пассивы и обеспечивать достаточную финансовую устойчивость организации в рыночной среде.

Стоит также отметить, что собственный капитал предприятий реального сектора практически всегда недостаточен для формирования ресурсов основной деятельности, а краткосрочный заемный капитал достаточно дорог для организации хозяйственной деятельности по причине высокой длительности производственного цикла.

Стоит отметить, что иная ситуация наблюдается для предприятий с высокой скоростью оборота (в частности, для торговых организаций). Здесь оптимизация структуры капитала направлена лишь на поиск более дешевых источников финансирования инвестиционных вложений, а срочность привлечения источников капитала не столь важна.

Подобный момент объясняется тем, что у предприятий с высокой скоростью оборота капитал совершает несколько оборотов за ограниченный календарный период (обычно год), что и позволяет им в достаточно быстрый срок окупать вложения на привлеченный капитал и обеспечивать достаточный эффект финансового рычага.

Следует помнить, что для предприятий, относящихся к категориям государственных и муниципальных в рамках формирования рациональной структуры капитала одним из базовых направлений признается привлечение достаточных вложений от органов государственной власти и региональных (муниципальных) структур в форме целевого финансирования.

Целевые финансирования (поступления) обеспечивают вливание в капитал предприятия дешевых или даже бесплатных источников, которые позволяют обеспечить потребности расширенного производства экономических благ.

В качестве примера для оптимизации капитал было рассмотрено предприятие производственного комплекса – ОАО «Курская птицефабрика».

На стоимость капитала ОАО «Курская птицефабрика» отрицательно влияет наличие у предприятия долгосрочных займов, которые предприятие привлекает под 18% и краткосрочных займов, которые предприятие привлекает под 25% годовых.

Для снижения стоимости заемного капитала предложим реализацию программы рефинансирования кредитов, которые предлагаются в настоящий момент банками под 10-12%.

Учитывая, что ОАО «Курская птицефабрика» является убыточным предприятием, будем считать, что рефинансирование будет осуществляться по максимальной ставке – 12%.

В этом случае стоимость капитала примет вид (таблица 1).

Таблица 1

Формирование стоимости капитала ОАО «Курская птицефабрика» при применении рефинансирования

Из таблицы 1 можно отметить, что рефинансирование позволит снизить стоимость капитала предприятия на 5,5%, что благоприятно.

Тем не менее, данная политика не будет иметь смысла, если предприятие не реализует проект по получению прибыли, который был рассмотрен в предыдущем пункте, поскольку экономическая рентабельность все еще будет иметь отрицательные значения, как и собственный капитал организации.