Переход к режиму инфляционного таргетирования в Республике Беларусь

В трансформационной экономике Республики Беларусь инфляция является одной из важнейших проблем. Инфляция наносит серьезный ущерб стабильности предприятий и финансовых учреждений, экономическому развитию страны, её населению, подрывают доверие народа к правительству. Регулирование инфляции относится к прямой задаче государства. Большинство стран с переходной экономикой контролирует рост цен и придерживает его в определенных границах [1, c. 144].

Одной из основных задач центрального банка является достижение стабильности инфляционных тенденций, которые способствуют обеспечению стабильности национальной валюты и экономического роста. Всё большее количество развивающихся государств переходят к использованию режима инфляционного таргетирования.

В мировой практике используются различные способы таргетирования. Основными из них являются: монетарное таргетирование, валютное таргетирование и инфляционное таргетирование. Рассмотрим несколько подробнее режим инфляционного таргетирования.

Инфляционное таргетирование представляет собой режим монетарной политики, предусматривающий принятие центральным банком или денежными властями обязательств по обеспечению уровня инфляции в рамках ограниченного коридора в среднесрочном периоде, выполняемых на основе качественного прогнозирования инфляционных процессов, эффективного использования трансмиссионного механизма и проведения транспарентной и открытой для общественности монетарной политики [2, с. 23].

В условиях Республики Беларусь переход к инфляционному таргетированию представляется многоплановой задачей, решение которой потребует выполнения ряда общеэкономических мер, обеспечивающих возможность определяющего воздействия на инфляцию через инструменты Национального банка, и прежде всего через его процентную политику.

Для того, чтобы определить пути перехода Республики Беларусь к инфляционному таргетированию необходимо разобраться в этом процессе. При высоком уровне инфляции в стране Национальный банк обычно повышает процентные ставки, что отрицательно сказывается на функционировании реального сектора экономики. Инфляционное таргетирование позволяет избежать конфликта интересов, поскольку главной целью денежно-кредитной политики становится не стимулирование высокого уровня занятости или роста производства, а плановое «создание» инфляции. Кроме того, на его основе можно принять антиинфляционные меры для предупреждения инфляции.

Необходимым исходным макроэкономическим условием для инфляционного таргетирования, как правило, считается достаточно длительный период относительно низкой инфляции.

Для определения уровня и динамики развития инфляционных процессов используются индексы цен (показатели, отражающие темпы роста цен на товары и услуги по сравнению с базовым периодом), к ним следует отнести: индекс потребительских цен, индекс оптовых цен, дефлятор валового национального или внутреннего продукта.

Таблица 2.1 – Индекс потребительских цен (декабрь к декабрю предыдущего года)

Источник: [3, c.22]

Анализируя изменение индекса потребительских цен за период 2008-2014гг. следует отметить, что на протяжении первых 3-х лет исследуемого периода данный показатель снижался, но в 2011 г. наблюдается резкий скачок индекса потребительских цен, что было отражено кризисными явлениями в экономике. В течении последних 3-х лет происходит тенденция снижения индекса потребительских цен.

Экономическая политика в Республике Беларусь направлена на снижение инфляции и поддержание стабильного обменного курса белорусского рубля. Приоритетной задачей является защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам.

Препятствиями для реализации политики инфляционного таргетирования являются:

• •    Механизм государственного воздействия на систему ценообразования, фискальное доминирование (высокая доля перераспределяемого через бюджет ВВП, высокий уровень косвенных налогов);

• •    Высокая степень монополизации банковской системы.

• •    Неполнаная самостоятельность центрального банка, низкий уровень привлечения иностранных инвестиций;

• •    Низкая капитализация банков и предприятий, высокая доля немонетарных факторов инфляции и сильная зависимость инфляции от колебаний валютного курса;

• •    Неразвитость финансовых рынков. Важнейшим условием реализации режим инфляционного таргетирования представляется наличие развитых финансовых рынков, что облегчает центральному банку проведение денежно-кредитной политики, направленной на заданное снижение инфляции, способствует установлению устойчивой связи между монетарными инструментами и оперативными целями.

• •    Высокая степень долларизации экономики. Значительная долларизация экономики создаёт препятствия для перехода к инфляционному таргетированию, так она повышает значимость обменного курса по сравнению с внутренними процентными ставками.

Долларизация экономики обусловлена тем, что высокий уровень инфляции приводит к обесценению сбережений в национальной валюте, они становятся непривлекательны для экономических агентов [4, с.129].

По словам заместителя председателя правления Дмитрия Калечица на конференции "Экономика Беларуси: снова перед выбором" в Республике Беларусь Национальный банк до 2020 года планирует перейти на инфляционное таргетирование. Успешный переход к инфляционному таргетированию требует создания ряда институциональных, финансовых и экономических условий. Прежде всего, необходимо обеспечить реализацию мер структурного характера, в том числе направленных на устранение ценовых диспропорций и снижение степени монополизации экономики. Степень прямого государственного регулирования экономических процессов должна снижаться за счёт:

• -    уменьшения степени административного регулирования цен;

• -    расширения каналов небанковского финансирования экономики, снижения директивного кредитования;

• -    сокращения доли государственной собственности, реформирования государственных предприятий с целью эффективного распределения активов [5, с.3].

Таким образом, в Беларуси имеются проблемы как институционального плана, так и вытекающие из собственной макроэкономической и монетарной политики и складывающейся макроэкономической ситуации в стране, что затрудняет возможность использования инфляционного тагетирования на данный момент. С учётом имеющихся препятствий, для Республики Беларусь на наш взгляд наиболее приемлемым представляется облегчённый вариант инфляционного таргетирования. Для перехода к режиму инфляционного таргетирования необходимо выполнение ряда условий.