Перспективы инвестиционной деятельности коммерческих банков в России

Операции банков с ценными бумагами заключаются в формировании инвестиционного портфеля ценных бумаг, получении дохода и проведению посреднических операций с ними [6]. Ценные бумаги являются составным звеном активов банка, которые формируются за счет размещения заемных средств банка.

До финансового кризиса в 2009 г. совокупные активы банковского сектора составляли более 28 трлн. руб., что на 35,5% превышало процентное отношение их к ВВП по сравнению с 2000 г. Однако финансовый кризис повлек за собой спад в деятельности коммерческих банков. Директор департамента финансовой стабильности Банка России С. Моисеев отметил, что убытки отечественных банков за 2007-2009 годы превысили 30 трлн. руб. [3]. Всякая деятельность с ценными бумагами сопряжена с инвестиционным риском для инвестора. Инвестиционные риски выражаются в обесценении дохода от них из-за инфляции, частичной или полной невыплатой дохода, задержкой в его получении. Практика осуществления инвестиционной деятельности коммерческих банков находит свое отражение в инвестиционных процессах развитых стран. Крупные коммерческие банки формируют в сотрудничестве с предпринимателями финансовопромышленные группы. В данных группах банки и предприятия связаны через перекрестное акционирование или общими собственниками по отношению к собственности. Данная модель позволяет преобразовывать сбережения в инвестиции. К инвестиционной деятельности банков относится покупка акций и облигаций с целью получения прибыли в виде процентов и вложения банка в ценные бумаги, находящиеся в портфеле банка.

Для того, чтобы выявить зависимость между изменением инвестиционных операций в структуре активов банков в зависимости от инфляции и ставки рефинансирования целесообразно будет рассмотреть данную зависимость в период с 2006-2009 гг., так как в этот период наблюдался финансовый кризис, в связи с чем коррелирующие с банковскими инвестиционными операциями факторы поддавались значительному изменению.

Изучим изменение доли операций с ценными бумагами в структуре активов коммерческих банков под воздействием инфляции в период с 20062009 гг. (рисунок 1).

— ■ — Инфляция

-*-Доля операций с ценными бумагами в стуктуре активов коммерческих организаций

Рисунок 1 - Изменение доли операций с ценными бумагами в структуре активов коммерческих организаций в зависимости от уровня инфляции, % (в период с 2006-2009 гг.)

Как видно на рисунке, в 2006 г. доля операций с ценными бумагами в активах составляла 15,8%, однако в последующие годы они снизились до 8,4% в 2009 г. В качестве причин, обусловивших падение данного показателя можно выделить, во-первых, нестабильность курса рубля. Исходя из данных рисунка 1, можно сделать также вывод, что увеличение инфляции вызывает снижение доли операций с ценными бумагами. К концу 2008 г. курс рубля снизился по отношению к доллару на 11%. Объявлена плавная девальвация рубля. Во-вторых, падение российских индексов ММВБ и РТС с мая 2008 года составило 70%. В-третьих, тяжелое финансово-экономическое положение российских компаний в условиях кризиса. Также наблюдалась зависимость между ставкой рефинансирования и содержанием операций с ценными бумагами в структуре активов. Данные, характеризующие подобную зависимость, представлены на рисунке 2.

^^^^^^^^м Ставка рефинансирования

^^^^^^^^^Доля ценных бумаг в структуре активов коммерческих организаций

Рисунок 2 – Зависимость динамики доли операций с ценными бумагами в структуре активов коммерческих организаций и ставки рефинансирования, % (в период с 2006-2009 гг.)

Проанализировав данные, представленные на рисунке 2, можно сделать вывод, что с ростом ставки рефинансирования происходило сокращение активности в операциях банков с ценными бумагами.

Изучив ситуацию прошлых лет, можно оценить структуру активов коммерческих банков и совершаемые ими операции в текущем периоде.

В 2011 г. в структуре активов коммерческих организаций операции с ценными бумагами занимали 17,2%, однако в последующие годы наблюдается резкое их снижение.

В 2012 г. их доля составляла 14,9%. Следует отметить, что в 2013 г. в структуре активов банков наблюдался рост кредитных операций с 68,7% до 71,7% на конец года и снижение операций с ценными бумагами с 14,2% до 13,7%. Это было связано с введением ключевой ставки, направленной на регулирование ликвидности банков, на уровне 5,5% и инфляцией 6,5%, валютный рынок в этот период характеризовался относительной стабильностью [2]. Представим изменение доли операций коммерческих банков с ценными бумагами в зависимости от изменения темпов инфляции на рисунке 3.

— ■ — Инфляция

—A—Доля операций с ценными бумагами в стуктуре активов коммерческих организаций

Рисунок 3 – Тенденция изменения доли операций с ценными бумагами в структуре активов коммерческих организаций и уровня инфляции в период с 2011-2015 гг., %

В 2014 г. произошло еще большее сокращение операций с ценными бумагами с 13,6% с начала года до 12,9% на конец года, что можно наблюдать на рисунке 3. Рост кредитных операций составил 0,5%. Это было связано с реакцией финансового сектора экономики на внешнеполитические события. В результате чего появилась тенденция к падению рубля. В октябре ключевая ставка была повышена до 9,5%. Это позволило незначительно стабилизировать экономику, в связи с чем можем отметить рост операций с ценными бумагами с 12,9% до 13,1% в октябре 2014 г., однако уже в "Экономика и социум" №6(19) 2015               следующем месяце произошел их спад до прежнего значения.

Был зафиксирован в этот период уровень инфляции в 11,4%, что значительно превышает значения 2013 г. В связи с этим, Совет директоров Банка России был вынужден повысить ключевую ставку с 10,5% до 17%. В январе 2015 г. произошло сокращение кредитных операций с 70,6% до 67,1% и сокращение операций с ценными бумагами с 13,6% до 12,5%, это было связано с увеличением счетов в Банке России и денежных средств. Уровень ключевой ставки и динамику доли операций с ценными бумагами под влиянием данного фактора отобразим графически на рисунке 4.

Ключевая ставка

Доля ценных бумаг в структуре активов коммерческих организаций

Рисунок 4 - Динамика доли операций с ценными бумагами в структуре активов коммерческих организаций в зависимости от уровня ключевой ставки, % (в период с 2011-2015 гг.)

К августу 2015 г. факторы, повлиявшие на сокращение кредитных операций и операций с ценными бумагами, сократились, в связи с этим отмечается рост кредитных операций до 70,1% и установление операций с ценными бумагами на уровне 2014 г. - 13,6%. Данную тенденцию можно наблюдать на рисунке 4. Инфляция, по данным Росстата, в годовом выражении составляет 16,7%, а ключевая ставка с августа 2015 г. составляет 11% [1].

Изучив динамику изменений отмеченных показателей в период с 20062009 гг., можно констатировать, что имела место схожая ситуация с той, что наблюдается в период с 2011-2015 гг. [4]. Именно в этот период наблюдается спад операций в условиях инфляционного роста, а также под воздействием изменения уровня ключевой ставки, при стабильном значении ставки рефинансирования.

Проект бюджета на 2016 г. предполагает удержание инфляции на уровне 6,4%. Также еще в 2013 г. при установлении ключевой ставки, Банк России ставил перед собой задачу к 2016 г. уравнять значение ставки рефинансирования и ключевой ставки. С учетом этого, можно предположить, что удешевление кредитов и снижение инфляции повлечет за собой рост скорее кредитных операций. По мнению «Эксперт РА» (RAEX), по итогам 2015 года активы банковского сектора увеличатся на 8%, а увеличение кредитного портфеля составит 7% [7]. По оценке Национального рейтингового агентства, среди первых десяти банков по портфелю ценных бумаг, в шести банках наблюдается отрицательная динамика [5]. В связи с этим стоит сделать вывод о том, что увеличение инвестиционных операций коммерческими банками требует стабильности финансовой системы. В условиях нестабильности экономики в 2014 г., а также с учетом планирования бюджета в стране на краткосрочную перспективу, маловероятно, что операции с ценными бумагами будут увеличиваться значительно в структуре активов банков.

Подводя итог, следует отметить, что увеличение инвестиционного портфеля отечественных банков нуждается в устойчивой экономической системе и особых условиях, таких как, например, особые условия рефинансирования коммерческих банков под реальные инвестиционные проекты. Отсутствие данных инструментов является причиной того, что большая часть коммерческих банков остается не вовлеченной в инвестиционный процесс. Поэтому перспективы развития деятельности коммерческих банков в области инвестиционных операций в России зависят от механизма государственной поддержки, стабильности валютного рынка и устойчивого развития экономики.