Перспективы развития мировой экономики в посткризисный период

В глобальной экономике продолжают возникать периодические колебания. Экономические показатели стали носить еще более биполярный характер: анемичный рост в странах, имевших крупные дисбалансы до кризиса, и устойчивая активность во многих других странах. Несбалансированное расширение отражает недостаточный переход от государственного к частному спросу в странах с развитой экономикой и от внешнего к внутреннему спросу как основному фактору экономического роста в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах. В отсутствие прогресса по этим направлениям будут сохраняться риски для глобальной экономической и финансовой стабильности.

Необходимо отметить снижение уровня мировой экономической активности и увеличение ее неравномерности в разных странах, усиление финансовой нестабильности и резкий рост рисков ухудшения ситуации. Эти события в основном были симптомом ограниченного прогресса, достигнутого ведущими странами с развитой экономикой в устранении суверенных дисбалансов и дисбалансов финансового сектора, которое должно обеспечить переориентацию с государственного спроса на частный.

По прогнозам специалистов Международного Валютного фонда, темп прироста ВВП мировой экономики, который за последние полтора года ненамного повысился, в среднесрочной перспективе станет менее сбалансированным и, возможно, снизится до 3,7% в 2019 году, по сравнению с предыдущим годом [1].

Несомненно, на современном этапе мирового развития весьма трудно делать долгосрочные прогнозы. Однако можно с уверенностью отметить, что по мере сокращения потенциальных объемов производства и мировой торговли, и с продолжением ужесточения денежно-кредитной политики, наряду с уменьшением роста населения трудоспособного возраста, средний темп мирового роста снизится ниже уровня, который был до мирового финансового кризиса десятилетней давности. Эти факторы наиболее касаются также зоны евро и Соединенного Королевства, где экономическая активность отчасти утратила динамизм после пикового уровня во второй половине 2017 года.

Так, в США существенную роль будут играть применяемые меры по ужесточению денежно-кредитной политики, что также связано с недавно объявленными торговыми мерами, включая тарифы, введенные на импорт товаров из Китая в США в объеме 200 млрд долларов. Данный факт наряду с высоким уровнем инфляции может поспособствовать переоценке риска инвесторами [2].

Нормализация денежно-кредитной политики в странах с развитой экономикой может стать негативным детонатором для целого ряда изменений в структуре портфелей, курсов валют, снижения притока капитала в страны с формирующимся рынком.

Чтобы противодействовать таким отрицательным последствиям, желательно было бы разработать совместные решения, способствующие росту мировой экономики в целом, и повысить среднесрочные доходы на благо всех. При сокращении избыточных мощностей и растущих рисках снижения роста многим странам необходимо восстановить бюджетные резервы и повысить свою устойчивость в ситуации, когда ужесточение финансовых условий может произойти внезапно и резко.

Что касается стран с формирующимся рынком и развивающихся странах, то среднесрочные перспективы неоднозначны. Так, ужесточение финансовых условий, общая геополитическая напряженность, снижение инвестиционной привлекательности, снижение курсов национальных валют на внутренние цены и увеличение расходов на импорт нефти явились достаточными причинами для снижения активности роста экономического развития таких стран, как Аргентина, Бразилия, Иран и Турция. Для стран-экспортеров энергоносителей существует возможность экономического роста в связи с более высокими ценами на нефть, хотя при этом существует необходимость дальнейшей экономической диверсификации и бюджетной корректировки.

В странах Азии с формирующимся рынком экономическая активность остается устойчивой. Страны Южной Америки также демонстрируют высокий экономический рост, хотя он является несколько более низким в странах Карибского бассейна и Центральной Америки. Темпы экономического роста наращивают многие страны Африки к югу от Сахары (АЮС). Социальные волнения отрицательно повлияли на экономический рост в некоторых странах Ближнего Востока и Северной Африки (БВСА).

Проведение неприемлемой макроэкономической политики при ограниченных перспективах роста, усиливающегося неравенства, неэкономические риски могут привести к развитию неблагоприятных событий в мире.

Чтобы избежать негативных последствий мирового финансового кризиса, странам целесообразно провести совместную работу над преодолением вызовов, которые выходят за рамки их национальных границ, а также усилить сотрудничество для дальнейшего снижения торговых издержек и преодоления разногласий без повышения барьеров, которые вносят искажения.

Совместные действия также настоятельно необходимы для завершения программы глобальных реформ регулирования финансовой системы, укрепления международного налогообложения, повышения кибербезопасности, борьбы с коррупцией и смягчения последствий и преодоления изменения климата.

При низкой инфляции целесообразно проведение более мягкой денежнокредитной политики, и наоборот, при высокой инфляции следует проводить осторожную нормализацию на основе поступающих данных.

Налогово-бюджетная политика должна быть направлена на создание финансовых резервов для следующего возможного экономического спада, с учетом увеличения потенциального объема производства и инклюзивности.

В странах с чрезмерным дефицитом государственный долг необходимо стабилизировать и принять меры для последующего снижения. Что касается стран с чрезмерным профицитом, то следует увеличить государственные инвестиции с целью дальнейшего повышения темпов потенциального роста и сокращения внешних дисбалансов.

Всем странам целесообразно использовать возможность для принятия структурных реформ и мер политики, которые повышают производительность и обеспечивают более широкое распределение выгод, например, путем поощрения технологических инноваций и распространения технологий.

Для повышения устойчивости экономического развития следует создавать финансовые резервы, ограничением принятия чрезмерных рисков и сдерживанием рисков для финансовой стабильности.

Странам с формирующимся рынком необходимо стремиться удерживать под контролем условные обязательства и несоответствия активов и пассивов балансов.

В перспективе, наряду с ожидаемым умеренным уровнем мировых цен на сырье и замедлением глобального экономического роста, инфляция в 2019-2020 годах в большинстве развивающихся стран, как ожидается, замедлится, однако в странах с развитой экономикой, наоборот, повысится.

Ужесточение политики для устранения инфляционного давления и укрепления бюджетных счетов имеет важное значение для поддержания сбалансированного роста в этих странах. В случаях, когда не существует непосредственной угрозы перегрева экономики и бюджетных рисков, даль- нейшее ужесточение может быть отложено, пока риски для глобальной стабильности не ослабнут.

Таким образом, необходимо отметить, что мировой финансовый кризис в основном коснулся тех стран, которые имели значительные факторы финансовой уязвимости. А те страны, которые имели более гибкие режимы обменных курсов и государственные финансы которых находились в более благополучном положении до кризисного периода понесли меньшие потери объема производства.

Отсюда следует вывод, что рациональная макропруденциальная политика и эффективный финансовый надзор играют немаловажную роль в устойчивом экономическом развитии страны.