Перспективы развития российского рынка слияний и поглощений: финансовый аспект

Слияние и поглощение – комплекс экономических процессов, способствующие росту бизнеса, который приводит к тому, что мелкие компании на рынке заменяются крупными [3]. Данные процессы имеют место быть практически во всех странах мира, а также способствуют повышению рентабельности бизнеса. Сделка, совершенная для установления контроля над хозяйственным обществом, является поглощением и заключается в приобретении не менее 30% от уставного капитала поглощаемой компании, сохраняя при этом ее юридическую самостоятельность [4]. Поглощение – один из инструментов рынка для борьбы с отстающими. Объединение двух и более субъектов хозяйства, результатом которого становится создание новая объединенная экономиче- ская единица, называется слиянием [5]. Слияния и поглощения можно представить, как приобретение компанией (группой компаний) контроля над другой (внешней) компанией при согласии обеих сторон. Получение контроля положительно сказывается на менеджменте приобретаемой компанией и направлено на интеграцию производственной, финансовой и коммерческой деятельности объединяющихся компаний на долгосрочной основе при создании нового юридического лица. Отсутствие согласия одной из сторон и негативное отношение к ее менеджменту приводит к так называемому враждебному поглощению [6]. В данном процессе поглощаемые юридические лица прекращают свое существование или переходят под полный контроль компании-покупателя.

Помимо этого, развитие мировой экономики и транснационализация в международных масштабах в современных условиях интенсивно развивается в сфере услуг и производства, а не добычи и переработки ресурсов. Не менее важным фактором является, то, что мировые лидеры технологически превосходят российские ТНК в разных отраслях промышленности и сферы услуг, они более конкурентоспособны на мировом рынке [9].

Внутренняя система рейтинга отраслевых сделок претерпела видимые изменения. В 2015 году драйверами стали отрасли: строительство и топливноэнергетический комплекс, общая сумма сделок которых составила $7,6 млрд.

В 2016 году представлены только две сделки на сумму - $431 млн. Причиной такого резкого падения является снижение цен на нефть. Лидеры рейтинга 2016 года представлены на рисунке 3.

Лидеры рейтинга 2016 года (млрд. $)

Отрасль связи     Отрасль строительства     Отрасль торговли

Рис. 3 Лидеры рейтинга 2016 года

Главной особенностью рейтинга сделок 2016 года являются сделки в счет погашения долга. Примером могут послужить сделки банка «Российский капитал» (в счет застройщика «СУ-155») и Сбербанка (в счет погашения долга московского биз-нес-центра President Plaza) [10]. В 2016 году большой рост показал ноябрь, с суммой сделок - $11,44 млрд., что стало лучшим показателем за период 2014-2016 годов

Данная работа подчеркивает, что Росстат показывает незначительный объем иностранных инвестиций в НИОКР несмотря на рост российской экономики за счет иностранного капитала. Так, в начале января 2016г. в НИОКР было вложено только $135 млн. (из общей суммы $295

млн.) накопленных иностранных инвестиций в российской экономике. Также в работе делается акцент на том, что диверсификация экономики, главным образом повышение интереса к высокотехнологичной индустрии, в основном полагается на темпы роста предпринимательства, которое ориентировано технологически. Однако при этом, квалифицированные зарубежные и российские инвесторы более не проявляют заинтересованности к высокотехнологическим компаниям на ранней стадии развития. Компании показывают отрицательный рост или прекращают свое существование еще на этапе формирования по причине отсутствия финансовой поддержки, что говорит о нехватке квалифицированных финансовых посредников и увеличении набора финансовых инструментов.

Венчурные фонды, увеличивающиеся в РФ с каждым годом, являются основопо- лагающим решением вышесказанной проблемы. При этом нельзя недооценивать значимость иностранного капитала. Высокие финансовые показатели при выходе фондов из портфельных компаний становятся важным аспектом эффективности венчурных фондов, по которому потенци- альными инвесторами дается оценка, насколько успешными будут инвестиции в новые проекты. Согласно данным многих исследований вероятность продать свою долю акций в дальнейшем по цене, которая оправдает риск инвесторов, становится главным стимулом прямого вложения средств в частные незарегистрированные компании на фондовой бирже.