Первичный голод

Промежуточные итоги Глобальный рынок IPO выходит из кризиса. Именно это подтверждают последние исследования ведущих аудиторских и консалтинговых компаний. Так, согласно результатам обзора рынка IPO в Европе, подготовленного PricewaterhouseCoopers, в I квартале 2010 года на европейских биржах было проведено 77 первичных публичных размещений и привлечено средств на сумму 4,671 млрд. евро, тогда как за аналогичный период прошлого года в Старом Свете было отмечено всего 16 сделок IPO на общую сумму 35 млн. евро.

Новый мировой рекорд На достигнутом Поднебесная останавливаться не собирается. Последние два месяца игроки на всех глобальных рынках обсуждают предстоящее размещение Agricultural Bank of China, которое обещает стать крупнейшим в мире. И хотя в начале июня организаторы IPO предполагали, что общий объем размещения составит около $30 млрд. (а 28 июня AgBank был оценен уже в $23,2 млрд.), побить мировой рекорд Сельскохозяйственный Банк Китая все равно сможет. Кстати, последний мировой рекорд принадлежит еще одной китайской финансовой корпорации — Industrial & Commercial Bank of China Ltd. Эта компания в 2006 году получила $21,9 млрд. в ходе первичного размещения своих бумаг. Agricultural Bank of China намерен разместить 22,235 млрд. акций в Шанхае и 25,411 млрд. — в Гонконге. По мнению некоторых аналитиков, эмиссия может привлечь как минимум $17,6 млрд., а при благоприятных условиях — $23 млрд.

Выход из тени

В Америке на рынке IPO тоже произошло важное событие. 29 июня Tesla Motors стала первой за 55 лет автомобильной компанией, которая провела первичное размещение акций на бирже, и с большим успехом. В ходе IPO американская Tesla получила $226 млн., тогда как изначально планировала привлечь $178 млн.

Компания разместила 13,3 млн. акций по $17 за бумагу, при первоначальной цене размещения в $14–16. С помощью полученных денежных средств организация намерена исправить свое финансовое положение. Со дня основания в 2003 году она потеряла порядка $230 млн. В 2009-м ее убыток составил $55,7 млн., а в I квартале текущего года потери достигли почти $29 млн. Помимо денег от IPO, у компании еще есть $465 млн. господдержки от Министерства энергетики США в рамках программы увеличения количества электромобилей в Америке до 2015 года. Все эти средства Tesla намерена направить на запуск серии электромобилей Model S — седана, работающего на аккумуляторной батарее.

Однако каким бы успешным ни было это размещение, американские

Татьяна

НАУМОВА

EAST NEWS

В январе–марте 2010 года 267 компаний в ходе первичных размещений привлекли $53,2 млрд. — в пять раз больше, чем за аналогичный период прошлого года.

инвесторы с еще большим нетерпением ждут следующего предложения акций от другой компании автомобилестроительного сектора Соединенных Штатов.

Речь идет о General Motors. Недавно на рынок просочилась информация о том, что в начале июля GM оглашает свои планы по проведению IPO. Анонимные источники информационного агентства Reuters полагают, что GM рассчитывает привлечь около $20 млрд. Таким образом, это IPO может стать крупнейшим в США. Сейчас рекорд принадлежит компании Visa, которая в 2008 году смогла привлечь почти $20 млрд. Пока же ситуацию очень осторожно прокомментировал представитель GM Рени Рашид-Мерем, который заявил, что концерн проведет IPO, «когда на рынках сложится благоприятная ситуация».

Ценные бумаги от кутюр В Европе же инвесторы затаили дух в предвкушении другой IPO-сенсации. Итальянский модный дом Prada принял решение о проведении первичного размещения. Правда, это станет уже пятой попыткой знаменитой компании привлечь деньги частных инвесторов. Впервые размещение было отменено из-за атаки 11 сентября. Начавшийся финансо- вый кризис сломал планы компании по IPO в 2008 году, когда чистый долг Prada превысил 1 млрд. евро. Но зато сейчас руководство Prada рассчитывает получить от эмиссии акций более 4 млрд. евро. Размещение пройдет на биржах Гонконга и Милана. Хотя есть и пессимисты, которые уверены: размещение не состоится и в этот раз. В частности, некоторые источники информационного агентства Bloomberg утверждают, что в Prada будут ждать роста фондового рынка и выставят акции лишь в 2011 году. Два месяца назад на остававшуюся долгое время вакантной должность главы комитета по подготовке вывода акций компании на биржу был назначен Жанфранко Маттеи. Тем не менее определенности это не принесло. «Нынешняя ситуация не позволяет прогнозировать точную дату», — говорилось в заявлении Prada.

Российская мода

Иностранных коллег поддерживают и отечественные компании. Первичное размещение акций на $500 млн. планирует одна из крупнейших строительных компаний в России «Мостотрест». Сумму в размере $13,4 млн. намерены привлечь «Русские навигационные технологии». Уже достаточно неплохо разместились «Диод» и «Русское Море». Российский про-

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США и ее руководитель Мэри Шапиро в последнее время все чаще и чаще подвергаются жесткой критике. Очередным поводом для нападок экспертов стал ряд случаев, когда разрешение на проведение IPO получали весьма оригинальные компании. Так, в январе 2009 года SEC выдала разрешение на проведение первичного размещения некой украинской компании Ukragro, учредителем и единственным владельцем которой была 79-летняя массажистка из Житомира Мария Ягодка. На момент подачи заявки компания не располагала никакими доходами, имела активы в размере $100, а в планах было создание сети оздоровительных центров. Согласно документам SEC, находящимся в публичном доступе, комиссия не задала фирме никаких вопросов и через восемь дней удовлетворила заявку. Как пишет газета The Wall Street Journal, за последние два года через SEC прошли еще восемь аналогичных заявок от компаний, принадлежащих гражданам СНГ. Ни одна из фирм ни разу не отчитывалась о доходах, не осуществляла реальной деятельности и обладала лишь необходимым минимумом активов. А согласно бизнес-планам, владельцы компаний были готовы заниматься чем угодно — от проката велосипедов на Украине до продажи автомобилей в Сибири.

изводитель биодобавок реализовал в ходе IPO 10% акций, получив 297,4 млн. руб., а производители готовой рыбной продукции, разместив около 20% акций, привлекли $90 млн.

«Существенное улучшение рыночной конъюнктуры и рост склонности инвесторов к риску за последний год привели к оживлению рынка IPO/SPO в России, так как, с одной стороны, ценовые уровни, по которым можно разместить бумаги на рынке, стали приемлемыми для акционеров и менеджмента,

\ ПОРТФЕЛЬ ИНВЕСТОРА — КУДА ВЛОЖИТЬ ДЕНЬГИ \

Китай сохранил мировое лидерство по сделкам IPO: на его счету 109 сделок, в ходе которых было привлечено $19,4 млрд.

а с другой стороны, появился спрос на бумаги новых, ранее не известных рынку эмитентов, — отмечает начальник аналитического департамента компании «Арбат Капитал» Сергей Фундобный. — По сравнению с 2009 годом, когда размещений практически не было, российский рынок IPO вырастет в разы или даже десятки раз, но это исключительно из-за эффекта низкой базы. Крупное размещение по-прежнему имеет смысл проводить за рубежом, где ликвидность существенно выше по сравнению с российским фондовым рынком. Для небольших размещений более привлекательны российские площадки, так как расходы на проведение IPO в нашей стране будут существенно ниже, чем средства на подобную процедуру в NYSE/LSE/HKEX».

Однако далеко не все эксперты столь оптимистичны. Например, аналитики UralSib Financial уверены, что объем первичных публичных размещений российских компаний будет в 2010 году в два раза ниже ожиданий из-за жестких рыночных условий. Объем российских IPO, по их прогнозам, не превысит $10 млрд.

«Новые выпуски акций находятся на гораздо более низких уровнях, чем ожидалось, — заявил агентству Bloomberg главный стратег UralSib Financial Крис Уифер. — Большая часть компаний будет ждать следующего года, надеясь на более выгодную рыночную ситуацию». Ранее эксперт оценивал объемы первичных выпусков акций в сумму от $20 млрд. до $25 млрд. на 2010 год. Тем не менее пока в информационный поток поступает все больше и больше заявлений о планах проведения IPO.

Быть в тренде

Для того чтобы частным инвесторам не затеряться в информационном пространстве, The PBN Company, ведущая международная консалтинговая компания в области коммуникационных стратегий, запустила IPO Tracker для России и СНГ. Новый проект — онлайн-журнал, с помощью которого в реальном времени можно отслеживать прогресс компаний в подготовке к публичному размещению акций.

IPO Tracker, покрывающий Россию, Украину и Казахстан, показывает, что сейчас в краткосрочной и долго- срочной перспективе первичное размещение стоит в планах у 80 компаний (согласно информации из открытых источников с декабря 2009 года). Но не все так просто.

«Компаний, которые задумываются об IPO, значительно больше, чем тех, которые реально размещаются. С января 2010 года IPO провели семь предприятий: пять российских и два украинских. Тем не менее это уже позитивная динамика. Мы полагаем, можно с осторожностью надеяться на восстановление рынка первичных публичных размещений компаний из России и СНГ», — отмечает Анна Ярмаркова, руководитель проектов компании The PBN Company.

Статистика посещаемости он-лайн-страницы IPO Tracker — более 1220 просмотров за два с половиной месяца (с момента запуска). Конечно, без возможности сравнить с аналогичными продуктами эта цифра может показаться не совсем «говорящей», но создатели считают, что это очень хороший результат. Аналогичный продукт имеет в своем арсенале и известная исследовательская компания Dealogic. Аналитики этого центра предоставляют своим клиентам аккумулированную информацию по совершенным сделкам, в том числе IPO. Формат другой, но принцип, по сути, тот же, что и у IPO Tracker: удобный и быстрый доступ к статистически обработанной информации для всех заинтересованных участников рынка.

ИТАР-ТАСС

REUTERS

Главным событием на американском рынке IPO станут размещения компаний автомобилестроительной отрасли.

Итальянский дом Prada решил не отставать от моды на IPO.