Планирование и прогнозирование финансовой политики организации

Финансового планирования и прогнозирования в условиях рыночной экономики имеет особую значимость. Одной из важнейших задач, стоящей перед менеджментом организации, является прогнозирование деятельности предприятия в долгосрочной перспективе.

В широком смысле, финансовое планирование – это выбор целей по реальности их достижения исходя из имеющихся финансовых ресурсов в зависимости от внешних условий. Оно выражается в составлении и контроле над выполнением утвержденных планов формирования доходов и расходов, учитывающих текущее финансовое состояние субъекта хозяйствования.

Финансовое планирование направлено на решение следующих задач:

• -    Обеспечение      взаимодействия      различных

подразделений организации;

• -    Проверка согласованности целей и их осуществимость;

• -    Анализ различных сценариев развития организации и объемов инвестиций;

• -    Контроль за финансовым состоянием организации;

• -    Определение программы мероприятий на случай наступления неблагоприятных событий.

Основой финансового планирования является финансовое прогнозирование. Прогнозирование предшествует планированию и бюджетированию.

Методы прогнозирования делятся на две группы:

• 1.    Количественные методы:

• -    Причинно-следственное прогнозирование или «регрессионный анализ» (простая и множественная регрессия; эконометрическое моделирование);

• -    Прогнозирование на основе данных прошлых периодов (анализ трендов; экспоненциальное сглаживание;

• 2.    Качественные методы:

скользящее среднее; анализ временных рядов и др.).

• -   Мнения специалистов

• -   Метод Делфи (метод экспертных оценок).

• -   Изучение покупателей

• -   Голосование (упорядоченный  опрос) торговых

агентов.

Количественные модели хорошо работают тогда, когда внешняя среда не претерпевает сильных изменений. Если линия поведения изменяется существенно, то возникает необходимость в качественных подходах.

Одной из важнейших задач менеджмента является прогнозирование финансовой устойчивости организации, которая характеризуется величиной собственных и заемных средств.

Прогнозная оценка финансовой устойчивости организации включает ряд таких показателей, как: финансовый рычаг, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент автономии, покрытие постоянных финансовых расходов. Данные коэффициенты, рассчитанные по пассиву прогнозного баланса, выступая основными показателями при оценке финансовой устойчивости организации.

В мировой практике существует ряд походов к прогнозированию банкротства предприятия:

• 1.    Неформализованные критерии – представлены характеристиками ухудшающегося финансового состояния предприятия, часто не имеющими количественного измерения. К таким критериям относится А-модели, Д. Аргенти и «Рекомендациях комитета по обобщению практики аудита Великобритании»

• 2.    Формализованные критерии – система финансовых коэффициентов, динамика и уровень которых может служить основанием для предположения банкротства. К ним относятся:

• -    коэффициент обеспеченности собственными обор. средствами;

• -   коэффициент текущей ликвидности;

• -   коэффициент       восстановления       (утраты)

• 3.    Расчет комплексного показателя, например с помощью:

платежеспособности.

Коэффициента У. Бивера – выраженном в отношение величины денежного потока организации к общей величине обязательств;

Z-счета Альтмана (двухфакторная, пяти- и семифакторная модели).

Данные модели прогнозирования финансовой устойчивости и банкротства применимы как для внутренних пользователей организации, так и для анализа их бизнес-рисков инвесторами и контрагентами.

В процессе функционирования организации не редко происходит разрыв между притоком и оттоком денежных средств. Связано это с несовпадением по времени объёмов поступлений и выплат.

Такой разрыв между краткосрочными притоками и оттоками можно компенсировать займами, или сохранением запаса в форме денежных средств, а также легко реализуемыми ценными бумагами.

Основной целью управления денежными активами является поддержание необходимого объема денежных средств для обеспечения постоянной платежеспособности организации.

Методы управления денежными средствами предусматривают:

• -    оптимизацию остатка денежных средств;

• -    синхронизацию потоков поступлений и выплат во времени;

• -    контроль выплат;

• -   ускорение денежных поступлений.

• -   Найти оптимальное начальное сальдо денежных

средств можно с помощью модель Baumol-Allais-Tobin (BAT):

" Ж гДе:

Т – количество новых средств, необходимых для транзакционных нужд в текущем плановом периоде;

F – издержки от продажи ценных бумаг или получения кредита для пополнения денежных средств;

R – издержки нереализованных возможностей от держания денежных средств.

Вопрос определения необходимой суммы свободных денежных средств для покрытия текущих обязательств организации, является одной из основных задач финансового планирования и прогнозирования. Высокая доля свободных денежных средств и легко реализуемых активов способствует финансовой устойчивости в краткосрочном периоде и способствует избежание штрафных санкций по текущим выплатам. Однако с другой стороны, свободные денежные средства не приносят прибыли организации. Таким образом, менеджерам необходимо избирать оптимальный уровень свободных денежных средств, сводя к минимуму риски неплатежеспособности и количество свободных денежных средств.