Подтверждение наличия влияния кризисов неэкономического характера на облигационный рынок России

Кризисы неэкономического характера случаются в мире с пугающей регулярностью, и при этом всегда отражаются на экономиках стран, субъектов, домохозяйств. При этом прямой экономический эффект от событий, таких как COVID-19 или СВО, по масштабам зачастую несоразмерен реально наблюдаемым экономическим изменениям. Данная работа рассматривает влияние кризисов 2020 и 2022 годов в России на внутренний облигационный рынок страны с целью подтверждения аномального поведения рынка. В ходе исследования используются стандартные подходы к исследованию временных рядов: при помощи модели ARIMA и теста Чоу были найдены структурные сдвиги в исследуемых облигационных индексах, используемых как прокси для отражения состояния самого рынка. Дизайн самого исследования включает в себя плацебо-тестирование, что позволяет говорить об устойчивости результатов тестирования. Полученные в результате моделирования сдвиги попадают на периоды, совпадающие с фактически случившимися кризисными ситуациями. Благодаря указанным результатам автор приходит к выводу о статистической значимости структурных изменений на облигационном рынке России в указанные периоды. Такие выводы согласуется с различными исследованиями других авторов как в России, так и в мире.