Показатели эффективности управления и использования оборотного капитала

В экономической литературе встречаются различные подходы к определению оборотного капитала, которые отражают сложность структуры и сущности оборотного капитала.

Основы теоретических исследований по управлению оборотным капиталом были заложены ещё в конце XVIII в. А. Смитом, продолжены Д. Рикардо, развиты К. Марксом. И в настоящее время совершенствуются современными российскими и зарубежными учеными, такими как В. В. Ковалёв, И. А. Бланк, Дж. К. Ван Хорн, В. Н. Данилин и Е. И. Данилова, И.В. Пещанская, В. М. Родионова, А.Д. Шеремет и др.

По мнению авторов (В. В. Ковалёв, И. А. Бланк, Дж. К. Ван Хорн, В. Н. Данилин и Е. И. Данилова, И.В. Пещанская, В. М. Родионова, А.Д. Шеремет и др.), оборотный капитал – это денежное выражение всей совокупности текущих активов, представляющих собой часть имущества организации и которые используются для обеспечения процесса производства и реализации продукции и приращения доходов путем вложения в краткосрочные инструменты финансового рынка [5].

Оборотный капитал необходим каждой организации для осуществления производственной деятельности. Под оборотным капиталом организаций понимается та часть производственных средств, составные части которых в процессе труда расходуются целиком и их стоимость переносится сразу на произведенную продукцию в полном объеме. В этом заключается принципиальная разница оборотного капитала от основного капитала. При этом формирование и правильное использование оборотного капитала позволяет снизить себестоимость продукции, ускорить оборачиваемость оборотных активов, принимающих участие в производственном цикле и максимизировать прибыль.

При выборе метода управления оборотным капиталом организации становится необходимым учитывать региональную предпринимательскую среду, т.к. существует определённые социально-экономические диспропорции развития того или иного региона.

Исследование основных типов управления оборотным капиталом организации (агрессивная, консервативная, умеренная) позволяет сделать вывод, что выбор одного типа управления оборотным капиталом является не всегда правильным решением. В настоящее время применение двух типов управления оборотным капиталом позволяет финансовым менеджерам организаций принимать более обоснованные управленческие решения.

При анализе оборотного капитала используются такие категории как «собственный оборотный капитал» и «чистый оборотный капитал». В научной литературе (А.З. Бобылева, О.В. Ефимова, А.П. Зудилин, В.В. Ковалев, А.Р. Радионов, Г.В. Савицкая) существует две основные интерпретации собственного оборотного капитала.

• 1)    собственный оборотный капитал - это часть собственного капитала организации, инвестированная в оборотные активы;

• 2)    собственный оборотный капитал - это сумма оборотного капитала, которая остается в распоряжении предприятия после погашения краткосрочных обязательств (что подразумевает чистый оборотный капитал).

Как видно из определений, это разные понятия, которые отличаются как по экономической сущности, так и по методике расчета.

Собственный оборотный капитал (собственные оборотные средства) представляет собой расчетный показатель, определяющий часть собственного капитала, которая формирует оборотные активы. Его увеличение как в абсолютном, так и в относительном отношении является положительным фактором для упрочения финансового состояния предприятия. Поэтому ему придается большое значение в аналитической практике при оценке финансового состояния предприятия и его финансовой устойчивости.

Для оценки ликвидности и финансовой устойчивости организаций в краткосрочной перспективе западные эксперты определяют именно чистый оборотный капитал, которым может распоряжаться организация после полного расчета по краткосрочным обязательствам, а также его долю в общей сумме оборотных активов. Превышение величины краткосрочных обязательств над величиной оборотных активов означает, что все оборотные активы и часть долгосрочных активов сформированы за счет краткосрочных обязательств. Следовательно, организация не имеет запаса финансовой прочности, и, в случае возникновения необходимости погашения всей задолженности, ей придется выставлять на реализацию свои внеоборотные активы.

Отличие чистого оборотного капитала от собственного оборотного капитала заключается в том, что при расчете чистого оборотного капитала из состава оборотных активов исключаются обязательства краткосрочного характера в независимости от того, для каких целей они использованы: на формирование долгосрочных или текущих активов.

Рассмотрим количественные показатели управления оборотным капиталом.

Показатели оборачиваемости оборотного капитала являются мерой их эффективности. Время последовательного прохождения оборотного капитала отдельных стадий производственного процесса и обращения называется оборачиваемостью оборотного капитала.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (Коб) показывает количество оборотов, которое совершил оборотный капитал за рассматриваемый период (квартал, полугодие, год). Он определяется по формуле [2]:

В К ОБ = _ОБ ,

(1.1)

где В – выручка за отчётный период, тыс. руб.;

ОБ – средний остаток оборотного капитала за отчётный период, тыс. руб.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала характеризует размер выручки от продажи продукции на один рубль оборотного капитала. Чем выше при данных условиях коэффициент оборачиваемости, тем лучше используется оборотный капитал.

Продолжительность одного оборота в днях (Д) показывает, за какой срок к организации возвращается ее оборотный капитал в виде выручки от продажи продукции (товара). Она определяется по формуле:

Т × ОБ Д = В

Т или    Д =

К ОБ

,

.

(1.2)

(1.3)

где Т – число дней в рассматриваемом периоде.

Коэффициент загрузки оборотного капитала (К З ) - величина обратная коэффициенту оборачиваемости. Он показывает размер оборотного капитала, авансируемых на 1 руб. выручки от продажи продукции. Коэффициент загрузки оборотного капитала определяется по формуле:

К З = ^ОБ , (1.4)

В где КЗ - коэффициент загрузки оборотного капитала.

Чем меньше величина коэффициента загрузки оборотного капитала, тем эффективнее используются оборотные средства.

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния организации, так как скорость превращения оборотного капитала в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платёжеспособность организации [5].

При ускорении оборачиваемости оборотного капитала из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования. При замедлении - в оборот вовлекаются дополнительные средства. Высвобождение оборотного капитала может быть абсолютным и относительным [1].

Абсолютное высвобождение оборотного капитала ( ДОБ АБс ) возникает, когда фактическая потребность в них меньше плановой. В этом случае сопоставляется фактическая сумма средних остатков нормируемого оборотного капитала ( ОБ Ф ) за предшествующий период с плановой потребностью на данный период ( ОБ ПЛ ):

∆ОБ АБС = ОБ ПЛ - ОБ Ф . (1.5)

Относительное высвобождение оборотного капитала ( ДОБ оТН ) рассчитывается как отношение между длительностью оборота оборотного капитала в базисном и расчётном периодах на однодневный оборотный капитал (оборотный капитал делённый на период исследования (как правило

360 дней):

АОБ ОТН = (Д ОБпл ^— Д ОБрасч ) / ^(ОБ 1 день ,                (1.6)

где    ДОБпл - коэффициент оборачиваемости нормируемого оборотного капитала по плану;

ДОБрасч - расчётный коэффициент оборачиваемости нормируемого оборотного капитала.

ОБ 1 день - однодневный оборотный капитал, тыс. руб.

Таким образом, для оценки эффективности использования оборотного капитала используются показатели оборачиваемости и продолжительность их оборота, которые относятся к показателям деловой активности организации. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала характеризует размер выручки от продажи продукции на один рубль оборотного капитала. Чем выше при данных условиях коэффициент оборачиваемости, тем лучше используется оборотный капитал. При несвоевременной оплате счетов за отгруженную продукцию (товары) оборотный капитал изымаются у организации-поставщика и находятся в обороте организации-потребителя, что приводит к росту дебиторской задолженности и снижает эффективность использования оборотного капитала. Большую роль в обеспечении рентабельной работы организации играет эффективное использование оборотного капитала, а именно ускорение его оборачиваемости. В современных условиях это достигается внедрением норм запасов, построением оптимальной системы логистики организации, совершенствованием системы расчётов, улучшение маркетинговой работы организации.