Политический и законодательный риски и инвестиционная привлекательность муниципальных образований

Suggested Citation

Panaseykina Veronika Sergeevna, Political and regulatory risks and investment attractiveness of municipalities. Regional economy and management: electronic sientific journal. 2007 год , №3 (11) . Art.

Government administration , Государственное управление

В условиях рыночной экономики активная роль в стратегическом развитии территориальных образований принадлежит инвестициям.

Инвестиции необходимы не только для технологической и финансовой реструктуризации предприятий, внедрения новых технологий, но и институциональных преобразований в регионах России.

Значительное влияние на уровень инвестиционной привлекательности территориального образования оказывают инвестиционные риски. Оценка инвестиционных рисков является базой для принятия управленческих решений.

Необходимо отметить, что оценка политического и законодательного рисков на уровне муниципальных образований имеет некоторую специфику. Во-первых, сформировавшаяся политическая традиция, несовершенство институтов местной власти обусловили значительную роль личностного фактора. Во-вторых, существенным фактором неопределенности является наличие множества разнотипных муниципальных образований, обладающих различным потенциалом развития, и опирающихся на разные исторические, политические, культурные традиции. В-третьих, сам институт местного самоуправления в России сформировался относительно недавно. В-четвертых, анализ нормативно-правовых актов, регламентирующих инвестиционные процессы в муниципальных образованиях, показал, что они являются лишь калькой регионального инвестиционного законодательства.

До XVII века экономической теории и практике не существовало общего понятия для обозначения риска, удача и несчастья предопределялись роком и фортуной. Новая эпоха принесла осознание риска как ключевого фактора человеческой деятельности и одного из условий достижения успеха.

В словаре Вебстера “риск” определяется как “вероятность ущерба или потерь”, риск относится к возможности наступления какого-либо неблагоприятного события [1]. Расширенное толкование риска идентифицируется с понятием неопределенности, означающим невозможность точного прогнозирования оптимального вектора развития сложной системы и несущим в себе не только вероятность негативных последствий, но также и позитивные возможности. В настоящее время нет однозначного понимания сущности риска. Это объясняется, в частности, многоаспектностью этого явления, практически полным игнорированием его нашим хозяйственным законодательством в реальной экономической практике и управленческой деятельности. Кроме того, риск — это сложное явление, имеющее множество несовпадающих, а иногда противоположных реальных основ. Это обуславливает возможность существования нескольких определений понятий риска с разных точек зрения.

Рассмотрим ряд определений риска, даваемых отечественными и зарубежными авторами [2]:

• 1.    Риск — потенциальная, численно измеримая возможностьпотери. Понятием риска характеризуется неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий.

• 2.    Риск – вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли.

• 3.    Риск — это неопределенность наших финансовых результатов в будущем.

• 4.    J.P.Morgan [3] определяет риск как степень неопределенности получения будущих чистых доходов.

• 5.    Риск — это стоимостное выражение вероятностного события, ведущего к потерям.

• 6.    Риск — шанс неблагоприятного исхода, опасность, угроза потерь и повреждений.

• 7.    Риск — вероятность потери ценностей (финансовых, материальных товарных ресурсов) в результате деятельности, если обстановка и условия проведения деятельности будут меняться в направлении, отличном от предусмотренного планами и расчетами.

По мнению Лысенко О.В [4], региональные инвестиционные риски – некоммерческие риски, обусловленные внешним по отношению к инвестиционной деятельности факторам регионального характера. К таким факторам данный автор предлагает относить социально-политическую обстановку в регионе, законодательные условия, состояние природной среды. Наличие региональных инвестиционных рисков определяет наличие вероятности неполного использования инвестиционного потенциала региона.

В научной литературе выделятся более 20 видов рисков, которые в той или иной степени оказывают влияние на инвестиционные процессы в регионе.

Наиболее часто выделяют следующие виды рисков: экономический, финансовый, социальный, политический, законодательный, криминальный, социальный.

По мнению экспертов рейтингового агентства «Эксперт-РА», российские инвесторы уделяют большее внимание экономическому и законодательному рискам, а иностранные – политической ситуации в регионе.

Но, именно политический риск наиболее сложно поддается оценке, т.к. зарубежные методики при их экстраполяции на Россию недостаточно учитывают региональную специфику и роль личностного фактора, которому необходимо уделять дополнительное внимание при оценке политического риска.

Значение термина “политический риск” достаточно широко — от прогнозирования политической стабильности до оценки всех некоммерческих рисков, связанных с деятельностью в различных социально-политических средах.

Под политическим риском в узком смысле слова понимается вероятность финансовых потерь для фирмы в результате воздействия неблагоприятных политических факторов в стране размещения инвестиций.

В.Вестон и Б.Сорж [5] определяют политический риск как «действия национального правительства, которые мешают проведению деловых операций, изменяют условия соглашений или приводят к конфискации собственности иностранных компаний».

По определению Кобрина [5], политический риск – «непредвиденные обстоятельства, возникающие в политической среде и принимающие обычно форму ограничений в проведении операций».

К середине 90х гг. политический фактор по силе своего воздействия на ход событий в России превзошел все прочие. Важнейшей составляющей инвестиционного риска является законодательство. На территории большинства регионов действует единый общегосударственный или, применительно к России, «общефедеральный» законодательный фон, который слегка видоизменяется в отдельных регионах (субъектах федерации) под воздействием региональных законодательных норм, регулирующих инвестиционную деятельность только в пределах своих полномочий. Кроме того, законодательство, как правило, не только влияет на степень инвестиционного риска, но и регулирует возможности инвестирования в те или иные сферы или отрасли, определяет порядок использования отдельных факторов производства – составляющих инвестиционного потенциала региона.

Существует множество методик оценки инвестиционных рисков, которые, так или иначе, касаются оценки политического и законодательного рисков. Среди наиболее известных:

• 1.    Методика Гарвардской школы бизнеса;

• 2.    Методика журнала «Euromoney»;

• 3.    Методика Экономического департамента Банка Австрии;

• 4.    Методика рейтингового агентства «Эксперт».

• 5.    Методика Совета по изучению производственных сил Министерства экономического развития и торговли РФ и РАН.

В методике Гарвардской школы бизнеса оценивается политическая ситуация в стране или отдельном регионе, а также законодательные условия для иностранных и национальных инвесторов.

В модели Euromoney рейтинг политического риска составляется путем комбинирования набора индикаторов, например, Лондонской ставки предложений по межбанковским кредитам (LIBOR), первичного ценообразования, межбанковских кредитов. Для характеристики общих экономических и политических тенденций, таких как степень национального контроля над ключевыми секторами экономики, политическая нестабильность, международный статус страны, изменения в торговом балансе правительства и фирм применяются целые группы переменных. Количественные параметры используемых индикаторов комбинируются с мнениями экспертов.

В методике Экономического департамента Банка Австрии при оценке политического риска учитываются следующий набор показателей [6]: внешняя и внутренняя угроза стабильности; отношение административной власти к прямым иностранным инвестициям; правовая обеспеченность реформ на региональном уровне; правовые гарантии инвестициям; влиятельность оппозиции реформам; состояние свободы средств массовой информации; позиция населения на выборах.

Методика рейтингового агентства «Эксперт» является одной из самых популярных и широко используемых в России методик оценки инвестиционной привлекательности регионов [7]. По данной методике ежегодно рейтинговое агентство «Эксперт» проводит оценку политического и законодательного рисков в регионах России.

Авторами методики Совета по изучению производственных сил Министерства экономического развития и торговли РФ и РАН предлагается оценивать политический риск как уровень политической стабильности в регионе (временный показатель для оценки отрицательного влияния на инвестиционную привлекательность напряженной социально-политической ситуации в некоторых регионах Северного Кавказа). В соответствии с данной методикой по всем регионам РФ, кроме республик Северного Кавказа и Ставропольского края, принимается на уровне 1,0; по упомянутым регионам Северного Кавказа дифференцированные балльные отрицательные значения.

В настоящее время, в практике оценки влияния законодательного и политического риска на инвестиционную привлекательность нет четко сформулированных критериев и методов их оценки. Если такие исследования и проводятся, то только на уровне регионов, а не муниципальных образований.

В 2006 году мы проводили оценку инвестиционной привлекательности муниципальных образований Республики Адыгея. При оценке политического и законодательного риска использовался экспертный опрос. Метод экспертных оценок включает комплекс логических и математических процедур, направленных на получение от специалистов информации, ее анализ и обобщение. Сущность этого метода заключается в проведении квалифицированными специалистами интуитивно-логического анализа проблемы с качественной или количественной оценкой суждений и формализованной обработкой результатов.

Для оценки политического и законодательного риска по выбранным показателям была составлена анкета . Форма анкеты имеет универсальный вид и несложна в заполнении. Анкета состоит из 20 вопросов, позволяющих оценить степень влияния политического и законодательного факторов на инвестиционную привлекательность муниципальных образований Республики Адыгея.

Вопросы, относящиеся к влиянию политического фактора позволили оценить:

• 1.    Сложившееся политическое положение и его влияние на рост социально-экономической активности муниципального образования;

• 2.    Степень активности избирателей на последних муниципальных выборах;

• 3.    Влияние на политический климат деятельность национальных и религиозных структур;

• 4.    Социальную стабильность;

• 5.    Сложившиеся отношения между региональной и муниципальной властями.

Вопросы, отражающие влияние законодательного фактора, позволили оценить:

• 1.    Степень стабильности и проработанности законодательной базы, регламентирующей инвестиционные процессы в муниципальном образовании;

• 2.    На сколько используются инструменты нормативно-правового характера, стимулирующие инвестиционную активность;

• 3.    На сколько проста процедура регистрации потенциальных предпринимателей;

• 4.    Влияние деятельности представительного органа в решении проблем социально-экономического характера.

Всего было опрошено 50 экспертов, среди которых:

• •    8 человек (16% ) — представители государственной власти республики Адыгея;

• •    12 человек (24%) – представители органов местного самоуправления;

• •    7 человек (14%) — представители науки;

• •    12 человек (24%) – представители бизнеса;

• •    6 человек (12%) – представители общественных организаций;

• •    5 человек (10%) — представители средств массовой информации.

Формирование экспертной группы из специалистов различных областей позволило, в определенной степени, уменьшить тенденциозность их оценок. Количественный состав экспертов был определен исходя из количества исследуемых муниципальных образований.

В результате экспертного опроса уровень политического риска во всех муниципальных образованиях был определен как высокий. Уровень законодательного риска во всех муниципальных образованиях был определен как средний.

Известно, что наиболее быстрым и эффективным способом повышения инвестиционной привлекательности территорий является совершенствование нормативной базы по инвестиционному кругу вопросов, но муниципальные органы власти никак дополнительно не расширяют возможности для инвестиционной деятельности, а действуют на основании Закона Республики Адыгея от 23.01.1998 г. «Об инвестиционной деятельности в Республике Адыгея».

Экспертный опрос позволил выявить основные проблемы, связанные с влиянием данных видов рисков на инвестиционную привлекательность муниципальных образований:

• •    политический фактор оказывает высокую степень влияния на инвестиционную привлекательность муниципального образования;

• •    недостаточно стимулирует сформировавшееся на сегодняшний день политическое положение в муниципальных образованиях рост их социально-экономической активности;

• •    недостаточная активность избирателей на муниципальных выборах;

• •    законодательный фактор оказывает среднюю степень влияния на инвестиционную привлекательность муниципального образования;

• •    средняя степень стабильности законодательной базы, регламентирующей инвестиционные процессы в муниципальных образованиях;

• •    низкая степень проработанности законодательной базы, регламентирующей инвестиционные процессы;

• •    в недостаточной степени используются инструменты нормативно-правового характера, стимулирующие инвестиционную активность в муниципальных образованиях;

• •    в недостаточной степени реализуются на муниципальном уровне экономические программы, предоставляющие льготный режим для инвестирования;

• •    средняя степень привлекательности процедуры регистрации предпринимателей.

Таким образом, в настоящее время муниципальные образования недостаточно внимания уделяют влиянию законодательного и политического факторов на инвестиционные процессы, что, несомненно, сказывается на невысоком уровне инвестиционной привлекательности и как следствие, уровне жизни местного населения.