Понятие кредитов и займов, их влияние на финансовую устойчивость коммерческой организации

Практически любая организация когда-либо сталкивается с нехваткой оборотных средств. Например, организация расширяет производство.

Во-первых, ей необходимы вложения в основной капитал -приобретение оборудования, сооружение зданий, передаточных устройств и других тому подобных объектов. Если организация расширяется, значит, одними накопленными амортизационными отчислениями не обойдешься -нужно привлекать дополнительные средства. Причем крайне желательно, чтобы эти средства носили долгосрочный характер. Ведь капитальные вложения

Во-вторых, увеличению масштабов деятельности организации должно соответствовать увеличение поставок сырья и материалов, которые будут использоваться в новом производстве. На эти закупки также необходимы деньги. Здесь, правда, можно обойтись и «короткими» деньгами - оборотный капитал оборачивается быстро, и деньги возвращаются организации в течение года.

Конечно, хорошо, когда организация может оплатить свои серьезно возросшие потребности за счет внутренних источников, например, свободных денежных средств. Однако такое бывает крайне редко. Нетрудно предположить, что мало кто держит деньги мертвым грузом, скорее всего они вложены в какое-то дело. Что же тогда делать?

В принципе, изыскать средства можно, попросив у учредителей вложить дополнительные средства в уставный капитал общества или произведя дополнительную эмиссию акций. Однако самый простой и быстрый способ - получение займа или кредита.

Чтобы ясно увидеть разницу, попробуем описать по отдельности основные отличительные свойства кредита и займа.

Займ - факт передачи денег или материальных объектов от одного лица другому. Получатель – заемщик, наделяется правом пользования заемным имуществом. Займодавец получает право на возврат активов в том же качестве и количестве, что было передано заемщику. Форма и сроки возврата заемного имущества определяются заранее, еще до передачи актива.

Кредит – один из видов заемных отношений. Еще 20 лет назад в российском законодательстве не было четкого разделения понятий кредита, займа и ссуды. Сегодня определения кредита и займа можно найти в 42 главе Гражданского кодекса. В документообороте финансовых организаций кредиты и займы тоже более не смешиваются.

Далее более подробно рассмотрим отличия, существующие между займами и кредитами.

• 1.    Предмет сделки. При кредитовании юридических и физических лиц предметом всегда выступают деньги, в отличии от займа, в котором могут быть использованы как деньги так и (чаще всего) какой либо ценный предмет.

• 2.    Обязательность оплаты сделки. Заём может быть абсолютно бесплатным: взял-вернул. Кредит предусматривает оплату в виде процентов, поскольку кредитор не является собственником денег.

• 3.    Форма заключения сделки. Кредитный договор должен быть составлен только в письменной форме, договор займа с физическими лицами в сумме до 10 минимальных размеров оплаты труда может заключаться не только в письменной, он и устной форме.

• 4.    Статус субъектов сделки. В роли кредитора по кредитному

• 5.    Способ возврата. Заём всегда возвращается единовременно. Кредит по частям, причем предусматривается вознаграждение кредитора в виде комиссий при внесении платежей и плата за обеспечение кредитной линии.

договору может выступать только банк или иная кредитная организация, имеющая соответствующую лицензию ЦБ РФ на совершение такого рода операций; сторонами договора займа могут быть любые юридические и физические лица.

Таким образом, кредиты и займы имеют определенные особенности. При этом в экономической литературе они довольно часто объединяются в одном понятии «заемный капитал». Так что же такое заёмный капитал?

Заемный (привлеченный) капитал (англ. borrowed (debt) capital) коммерческой организации представляет собой капитал, формируемый путем привлечения средств, краткосрочных и долгосрочных кредитов банков, небанковских кредитных организаций (элемент кредитной системы), по отношениям займа со своими партнерами, средств от выпуска и размещения облигаций и других долговых обязательств, получения займов от других организаций.

Эффективная финансовая деятельность организации невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности организации, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а, в конечном счете - повысить рыночную стоимость организации.

Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

• 1.    Достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге организации, наличии залога или гарантии поручителя.

• 2.    Обеспечением роста финансового потенциала организации при необходимости существенного расширения её активов и возрастания темпов роста объема её экономической деятельности.

• 3.    Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта «налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).

• 4.    Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

• 1.    Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в экономической деятельности организации - риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса

• 2.    Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.).

• 3.    Стоимость заемного капитала в значительно большей степени зависит от колебаний конъюнктуры финансового рынка.

• 4.    Процедура привлечения заемного капитала является более сложной, так как предоставление кредитных ресурсов зависит от решения других экономических субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога .

использования заемного капитала.

Таким образом, организация, использующая заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объёма активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

Высокий уровень зависимости хозяйствующего субъекта от внешних кредиторов и инвесторов оказывает негативное влияние на его финансовую устойчивость.

Финансовая устойчивость - это способность наращивать достигнутый уровень деловой активности и эффективности бизнеса, гарантируя при этом платежеспособность, повышая инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня.

На финансовую устойчивость организации оказывают большое влияние факторы, которые можно разделить на внешние и внутренние. Внутренние напрямую зависят от организации работы самой организации; изменение внешних же почти или совсем не подвластно воле организации.

Исходя из всего вышесказанного, можно отметить, что важным условием существования организации является не только проведение анализа финансовой устойчивости, но и умение анализировать факторы, которые влияют на саму финансовую устойчивость организации.

Понятие «финансовая устойчивость» тесно связано с понятием «финансовый рычаг». Рассмотрим его более подробно.

Финансовый рычаг («финансовый леверидж») - это финансовый механизм управления рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотношения используемых собственных и заемных финансовых средств. Таким образом, финансовый рычаг позволяет воздействовать на прибыль через оптимизацию структуры капитала.

Эффект финансового рычага - это показатель, отражающий приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФР = (1 - Нп / 100) х (ЭР - ССПС) х ЗК/СК,

Где Нп - ставка налога на прибыль, %;

ЭР - экономическая рентабельность, %;

ССПС - средняя расчетная ставка процентов по заемным средствам;

ЗК - стоимость заемного капитала;

СК - стоимость собственного капитала.

Знание механизма воздействия финансового капитала на уровень прибыльности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала организации.

Таким образом, на основе изученного материала можно отметить, что использование кредитов и займов является необходимым условием для развития коммерческой организации в условиях, когда темпы развития организации превышают темпы роста её собственного капитала. Кредиты и займы в экономической литературе называют «заемным капиталом». Между ними существуют определенные различия, связанные с предметом сделки, формой заключения сделки и другие. Определение разумной, подходящей для конкретной организации структуры источников служит одним из наиболее наглядных и доступных способов анализа ее финансовой устойчивости. При нахождении оптимального соотношения собственных и заемных средств, следует учитывать перспективы развития субъекта хозяйствования, его стратегию, уровень риска, на который готовы пойти его владельцы, прогноз уровня реальной процентной ставки, а также налоговые последствия различного соотношения собственных и заемных средств.