Потенциальные угрозы экономической безопасности горнорудной компании ОАО "Полиметалл"

В статье рассматривается современное состояние экономической безопасности горнорудной компании Polymetal International - это одна из ведущих компаний по добыче золота и серебра в Российской Федерации и Казахстане. На основе показателей экономической безопасности проведена оценка по устойчивости компании, как на территории Российской Федерации так и на международном рынке в данной отраслевой структуре.

The article discusses the current state of economic security mining company Polymetal International is one of the leading companies for the extraction of gold and silver in the Russian Federation and Kazakhstan. On the basis of indicators of economic security assessed the sustainability of the company on the territory of the Russian Federation and international market in this industry structure.

Наиболее значимыми отраслевыми рисками для Общества являются:

• -    разведка природных ресурсов связана с высоким уровнем риска. Сведения о запасах руды носят оценочный характер, не существует полной гарантии их извлечения или использования в производстве в запланированном объеме. Существует вероятность пересмотра таких

оценок, например, при уменьшении привлекательности разработки руды низкого качества вследствие снижения цен на металлы. С целью минимизации данного риска перед подачей заявки на приобретение лицензий проводит тщательную экспертизу по оценке наиболее перспективных объектов недропользования, используя при этом как опыт и знания собственных специалистов, геологов и горных инженеров, так и привлекая независимых экспертов-профессионалов отрасли. Более того, Общество эксплуатирует месторождения в различных регионах России с разными горно-геологическими характеристиками, что обеспечивает определенную диверсификацию указанных рисков;

• -    падение цены золота ниже себестоимости производства. Для Общества данный риск является умеренным ввиду того, что падение мирового спроса на золото и цены металла маловероятно. Для минимизации данного риска Общество управляет себестоимостью, а также ведет работу по изучению новых экономичных технологий по добыче и их применению в производстве. Общество разрабатывает месторождения с различными горно-геологическими характеристиками с использованием различных технологий, вследствие чего себестоимость производства существенно различается в зависимости от конкретного месторождения. Общество способно сохранить положительную рентабельность (одновременно сократив объемы производства в 2 раза) даже в случае падения цены на золото до 500 долларов США за тройскую унцию, что маловероятно.

Политическая нестабильность в России может оказать отрицательное влияние на стоимость инвестиций в России, а также на стоимость акций Общества. Нестабильность политической ситуации может оказать негативное влияние на деятельность Общества в целом, а также на стоимость акций и глобальных депозитарных расписок. Несмотря на то, что в последние годы был проведен ряд реформ, политическая обстановка в 2

целом остается нестабильной. Существуют конфликты между федеральными, региональными и местными властями, разграничение компетенции между РФ, субъектами РФ и муниципальными образованиями является нечетким. Это может привести к принятию противоречивых правовых актов, затрагивающих деятельность Общества (главным образом в области лицензирования, рынка ценных бумаг и корпоративного законодательства). Несогласованность в деятельности органов государственной власти затрудняет долгосрочное планирование и вызывает неопределенность в деятельности Общества, что может препятствовать эффективному осуществлению стратегии Общества. Отсутствует согласованность в деятельности Правительства РФ, Президента РФ и Федерального Собрания, на указанную деятельность оказывают влияние экономические группировки, что не позволяет доводить реформы до логического завершения (создание демократического правового государства с рыночной экономикой).

Российская Федерация является государством с развивающейся экономикой. Главной целью признается создание конкурентоспособной рыночной экономики. Для стран с развивающейся экономикой характерны постоянные спады и подъемы, экономическая ситуация не является стабильной. Любой из рисков, указанных ниже, может существенным образом отразиться на инвестиционном климате в России и деятельности Общества. В настоящий момент в условиях финансового кризиса российская экономика может быть подвержена следующим рискам, от которых она страдала в прошлом:

• -    значительного снижения валового внутреннего продукта;

• -    гиперинфляции;

• -    нестабильности валюты;

• -    высокого уровня государственного долга по отношению к валовому внутреннему продукту;

• -    слабости банковской системы, которая предоставляет российским предприятиям ограниченные объемы ликвидности;

• -    высокого процента убыточных предприятий, продолжающих деятельность в связи с отсутствием эффективной процедуры банкротства;

• -    широкого использования бартера и неликвидных векселей в расчетах по коммерческим сделкам;

• -    широкой практики уклонения от уплаты налогов;

• -    роста теневой экономики;

• -    устойчивого оттока капиталов;

• -    высокого уровня коррупции и проникновения организованной преступности в экономику;

• -    значительного повышения официальной и скрытой безработицы;

• -    низкого уровня жизни значительной части российского населения.

В настоящее время экономика России характеризуется доминированием нефтегазового сектора, в структуре экспорта преобладает сырье (нефть, газ, продукция цветной и черной металлургии и т.д.), что делает Россию зависимой от международной конъюнктуры на сырьевых рынках.

Банковская система Российской Федерации остается неразвитой. Кризис банковской системы, банкротство любого из банков, в котором у Компании имеются денежные средства, может привести к потере ряда доходов Компании и повлечь невозможность осуществления Обществом 4

банковских операций на территории Российской Федерации. Наступление указанного риска может оказать негативное влияние на деятельность Общества, его финансовое состояние и итоги деятельности, а также на стоимость акций Общества.

По мнению Общества, вероятность наступления страновых рисков минимальна в кратко- и среднесрочном периоде. Это связано, прежде всего, с продолжением Правительством России курса макроэкономической стабилизации, и как следствие, повышением уровня деловой активности в стране.

Однако, по мнению Общества, негативное влияние на Российскую Федерацию оказывает незавершенность процесса реформ. Многие структурные и политические изъяны могут быть со временем преодолены благодаря реализации запланированных правительством реформ, но только, если эти реформы будут эффективно реализованы на практике.

Подверженность компании рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью компании либо в связи с хеджированием, осуществляемым Обществом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков.

Общество планирует в ходе своей производственной деятельности осуществлять мероприятия финансового менеджмента, направленные на эффективное управление имуществом и источниками финансирования предприятия.

Колебания курсов иностранных валют могут выражаться в ряде следующих рисков: транзакционных (риск негативных изменений рабочего капитала и/или платежей по процентным обязательствам), трансляционных

(риск негативного изменения бухгалтерских показателей при валютнокурсовом пересчете). Следует отметить, что влияние рыночной конъюнктуры внешних рынков сбыта золота может считаться существенным. Трансляционный риск постепенно теряет свое значение в связи с политикой ЦБ РФ по стабилизации курса национальной валюты.

Подверженность финансового состояния Общества, его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные риски). Общество полагает, что подверженность финансового состояния Компании, его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные риски) являются минимальными в связи с тем, что по действующим кредитным договорам Общество, в основном, привлекает кредитные ресурсы в долларах США, возврат кредитных ресурсов будет осуществляться Обществом также в долларах США. Цена на продукцию Компании (золото) устанавливается по действующим договорам поставки золота в долларах США.

С другой стороны, так как издержки Общества формируются в рублях на внутреннем рынке, а цена на производимую продукцию устанавливается в долларах США, укрепление рубля может привести к падению рентабельности Компании. Компания оценивает данный риск как минимальный, так как политика Банка России направлена на недопущение излишнего укрепления рубля.

Предполагаемые действия Общества на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность Общества.

В случае отрицательных изменений валютного курса и процентных ставок, Общество планирует проводить жесткую политику по снижению 6

затрат. Однако следует учитывать, что часть риска не может быть полностью нивелирована, поскольку указанные риски в большей степени находятся вне контроля Общества, а зависят от общеэкономической ситуации в стране. С ростом процентных ставок увеличиваются выплаты по процентным ставкам за пользование кредитами, увеличиваются затраты и уменьшается финансовый показатель.

В случае отрицательного влияния изменения процентных ставок на осуществляемую деятельность, Общество предполагает:

• -    привлечение долгосрочных кредитов и займов с целью избежания негативного влияния краткосрочных колебаний процентных ставок

• -    снижение доли кредитов и займов в оборотных средствах дочерних компаний Компании,

• -    Общество проводит стратегию диверсификации банковских рисков, имеющую целью распределения кредитного портфеля между, как минимум, тремя банками различной специализации и форм собственности.

Для Общества существенны риски, связанные с невозможностью продлить действие лицензий на недропользование, которые имеет Общество. Действующее законодательство в указанной сфере остается нечетким. Так, действие лицензии может быть приостановлено, если Общество не соблюдает существенные условия лицензии. Какое-либо нормативное истолкование терминов «существенные» отсутствует, судебной практикой выработаны противоречивые подходы. Внесение изменений в действующее законодательство может создать препятствия для получения и продления лицензии Общества, а также создать основания для прекращения действия лицензии или ее приостановления. Действуя на основании выданных лицензий, Общество не может быть уверено в том, что действие лицензий не будет приостановлено или прекращено, что по истечении срока действия лицензий Общество получит новые лицензии и если получит, то на каких условиях. Действие лицензий может быть также прекращено в принудительном порядке.