Поведенческая экономическая теория и поведенческие финансы как необходимый этап развития модели экономического человека

Процессы в современном обществе и мировой экономике с каждым годом становятся все более многогранными и сложными. Экономические исследования требуют применения междисциплинарного подхода, учета личностных особенностей и тесных взаимосвязей экономических субъектов, макроэкономических факторов и общих трендов развития общества. Ярко продемонстрировали необходимость комплексного экономического анализа переломные события, начавшиеся с ипотечного кризиса 2007 года и последовавший за ним международный финансовый кризис 2008 года. А за этим последовали долговой кризис в Европе 2011 года, падение цен на нефть в 2014 году, падение рынка ценных бумаг в Китае 2015 году, пузырь криптовалют 2017-201 8 годов, кризис, вызванный распространением коронавирусной инфекции и нефтяной кризис марта 2020 года. Эти события укрепили уверенность научного сообщества в необходимости разработки новых подходов к изучению экономической действительности.

Еще большими вызовами для экономической науки является современные тренды потребительского поведения, такие как экологизация, эстетизация, изменение эмоционального фундамента потребительского выбора, развивающаяся экономика благотворительности и вновь выходящие на первый план нравственные основы экономической деятельности [12].

Все эти экономические, социальные потрясения и тренды не поддаются прогнозированию, а главное, их почти невозможно формализовать и описать с точки зрения существующих экономических моделей.

Например, ярко выраженное в последние годы желание домашних хозяйств потреблять экологически чистые продукты, использовать возобновляемые источники энергии и всячески способствовать сохранению и восстановлению окружающей среды не может быть объяснено в рамках рациональных экономических мотивов, т.к. такое поведение будет более затратным относительно традиционной модели и не в полной мере удовлетворяет базовые потребности. Во многом, это поведение эмоциональное, продиктовано внутренними нравственными мотивами людей и желанием удовлетворять более высокие, сложные потребности.

В подобных условиях особенно остро встает вопрос модернизации и адаптации существующих экономических моделей под современные вызовы. Но для этого необходима корректировка фундаментальной модели, которая лежит в основе почти всех экономических теорий – модели экономического человека [6, с. 139].

Цель исследования

Целью данной работы является представление поведенческой теории как варианта логичного развития модели экономического человека.

Материал и методы исследования

Основой для исследования выступили теоретические статьи отечественных авторов, касающиеся вопросов: определения модели экономического человека, проблем ее развития; сущности, этапов развития и междисциплинарности поведенческой теории; дискуссии относительно синтеза неоклассической модели экономического человека и поведенческой теории. На основе этого проведен логический анализ материала и представлены выводы относительно значения поведенческих финансов в современных исследованиях; роли поведенческой теории как дополняющего элемента модели экономического человека в случаях отклонения от рациональной модели поведения. Описанные положения проиллюстрированы примером выбора домашними хозяйствами экологически чистой энергетики.

Результаты исследования и их обсуждение

Дадим характеристику существующим положениям модели экономического человека (рис. 1).

Функционируя в условиях ограниченных финансовых и материальных ресурсов, а также неопределенности и риска экономический человек вынужден делать выбор, который опреде- ляется его предпочтениями и ограничениями. Предпочтения экономического человека, его объективные потребности и желания индивида, являются всеохватывающими и непротиворечивыми. Главные ограничения определяются величиной личного дохода субъекта и текущими рыночными ценами на отдельные блага и услуги.

Ученые выделяют следующие проблемы в развитии модели экономического человека.

Так, Курушина Е.В. через представление классификации моделей экономического человек обосновывает вывод о необходимости перехода к междисциплинарным исследованиям, а также использованию персонифицированных моделей [4, с. 181-183].

Аброськина Ю.Н. указывает на явную деструктивность модели экономического человека А. Смита и Д.М. Кейн- са в силу их ориентации на сверхрациональное потребительское поведение. Автор обращает внимание на то, что данные модели и их реализация в рамках современной рыночной экономики не оставляют места нравственному и моральному началу экономической деятельности людей, их профессиональному саморазвитию [1, с. 12-13].

Астафьева Н.С., Хафиятуллина Э.Р., Семёнова С.А. выделяют особую роль СМИ в современном обществе потребления. Авторы раскрывают направления воздействия СМИ на изменение рациональности в поведение людей [2, с. 78].

Наумов С.В. обосновывает проблему смены и определения субъекта экономической деятельности в условиях мощного информационного воздействия. Автор проводит глубокий анализ генезиса модели экономического человека и ее современной интерпретации.

Ограниченность финансовых ресурсов

Ограниченность материальных ресурсов

Потребности

Желания

Предпочтения

Неопределенность

Риск

Рис. 1. Современная концепция экономического человека

Он формулирует и обосновывает следующую гипотезу: «современное поведение человека экономического, во-первых, определяется изменениями самого общества и не может сводиться к набору выделенных выше условий экономической рациональности как проявления его свободы (выбора и др.); во-вторых, сами условия такой свободы не существуют как нечто данное, выступающее как неизменное свойство рыночной системы, но производятся (создаются) в современном обществе, предопределяя действия и решения индивидов в заранее обозначенных направлениях.». Кроме этого, ученый отмечает, что «человек экономический … изменяется вместе с изменением содержания и сложности общества.». Решение проблемы определения современного экономического человека автор видит в пересечении социального, общественного, культурного начала [6, с. 145].

Данте А. Урбина и Альберто Руис-Вильяверде критикуют все этапы развития модели экономического человека с позиции пяти различных подходов – поведенческой, институциональной, политической, экологической экономики и экономической антропологии. В заключительной части исследования авторы признают, что современная модель экономического человека по-прежнему остается одним из фундаментальных столпов неоклассической парадигмы в экономике, и, несмотря на явные недостатки, научному сообществу пока не удается преодолеть эту парадигму [13, с. 65-71].

Все отмеченные выше авторы тем или иным образом говорят о проблемных аспектах, связанных с искажением рационального поведения людей под действием различных факторов и о необходимости учета индивидуальных особенностей человека.

По нашему мнению, можно выделить следующие проблемные аспекты, с которыми не в полной мере может справиться современная модель экономического человека:

• 1.    Увеличение объема информации и изменение характера ее получения. Современный человек живет под постоянным информационным давлением, которое создается как обилием источ-

• ник, так и средств донесения. И часто, просто физически невозможности анализировать весь поток данных. А ключевым условием принятия рационального решения является возможность оценки и верного восприятия всех имеющейся информации.

• 2.    Персонификация экономики. Можно с уверенностью говорить о том, что тренд на массовое производство и стандартизацию потребительских товаров прекращается, уступая место обратному процессу – персонификации товаров. Люди все больше хотят потреблять уникальные товары и услуги, выделяться на общем фоне, подчеркивая собственную индивидуальность. Такая модель потребления не может оцениваться в координатах «рациональности-иррациональности», т.к. в ее основе лежат эмоции.

• 3.    Запрос на новый вид экономического блага – эмоции. Уже сейчас с некоторой долей уверенности можно говорить о том, что следующий технологический уклад мировой экономики будет связан не с материальными, а эмоциональными экономическими благами.

Приведенные выше проблемные аспекты отражают ситуации, в которых хозяйствующие субъекты периодически или на систематической основе могут отклоняться от рациональной модели поведения под действием разнообразных факторов. Поэтому, ученые начали поиск новых подходов к изучению поведения хозяйствующих субъектов. Одним из таких подходов стала поведенческая экономическая теория, основы которой были сформулированы А. Тверски и Д. Канеманом в 70-ые годы прошлого века.

Можно выделить следующие причины развития поведенческой теории (рис. 2).

Манахова И.В. дает следующие определение поведенческой экономической теории: «поведенческая экономика (Behavioral Economics) – это область экономики, которая изучает влияние социальных, когнитивных и эмоциональных факторов на принятие экономических решений отдельными лицами и учреждениями и последствия этого влияния на рыночные переменные (цены, прибыль, размещение ресурсов)» [5, с. 15].

Глобализация мировой экономики

Миграция капиталов

	Влияние транснациональных банков и компаний	Валютные, долговые, экономические кризисы

«Черные лебеди»

Неэффективность классических моделей

Поведенческая теория

Рис. 2. Причины развитие поведенческой экономической теории

Психология: в поведенческой теории применяется анализ психологических личностных особенностей хозяйствующих субъектов

Социология: применяются методы социологических исследований, рассматривая поведения хозяйствующего субъекта в социально контексте.

Культурология: используется категориальный аппарат, при отнесении хозяйствующих субъектов к то или иной группе

Экономика: применяется так же терминология, изучаются те же предметы и явления

Финансы: поведенческая теория использует категориальный аппарат финансов, изучает финансовое поведение людей

Поведенческая теория:

• 1.    Изучает поведение хозяйствующих субъектов в процессе принятия экономических решений.

• 2.    Рассматривает хозяйствующих субъектов с точки зрения ограниченной рациональности и ситуации искажения выбора.

• 3.    Объединяет наблюдаемые экономические явления, которые с классической точки зрения считаются аномальными.

• 4.    Исходят из предложения о том, что иррациональное поведение хозяйствующих субъектов объясняется человеческим факторов, синтезом гуманитарных и точных наук.

• 5.    Основывается на эмпирических данных.

Рис. 3. Взаимосвязь поведенческой экономической теории с другими науками

Основной отличительной чертой поведенческой теории является междисциплинарный характер, при котором поведение хозяйствующих субъектов рассматривается не только с экономической точки зрения, а в совокупности подходов и других наук.

Взаимосвязь поведенческой экономической теории с другими науками показана на рисунке 3.

Данные рисунка 3 показывают, что поведенческие теория тесно связаны с иными науками, это объясняется тем, что хозяйствующие субъекты при- нимают экономические решения под влиянием сложившихся стереотипов, предубеждений, отклонений в анализе информации и самых обыкновенных эмоций. А они, в свою очередь, не могут быть объяснены экономикой. По нашему мнению, главным преимуществом поведенческой теории является то, что она позволяет выявить данные нарушения в рациональном поведении, систематизировать их и анализировать источники возникновения отклонений.

Особая роль в поведенческой теории занимают поведенческие финансы.

Современная рыночная экономика базируется на многообразии финансовых отношений, которые тесно связывают все хозяйствующие субъекты. Поэтому, первые исследования в сфере поведенческой экономики касались именно финансовых отношений, а именно: поведение инвесторов на рынке ценных бумаг, корпоративное управление, частые инвестиции и пенсионные накопления. И только позже ученые начали уделять внимание психологическим аспектам, мотивам поведения людей и вопросам рациональности этого поведения под действием различных факторов.

На данном моменте развития поведенческие финансы включают в себя три крупных раздела: корпоративные, государственные поведенческие финансы и поведенческие финансы домашних хозяйств. При комплексном изучении всех трех разделом, в рамках финансовой системы страны, возможно моделировать последствия экономических решений с учетом поведенческих особенностей. Результаты подобных исследований могут быть крайне востребованы в сфере государственного управления. Так, Центральный Банк Российской Федерации с 2017 года проводит глубокие исследования инфляционных настроений населения. Целью этих исследований является не просто выделение трендов и прогнозирование, а выявление возможных причин изменения настроений и негативных последствий от коллективного иррационального поведения.

Применение подходов поведенческих финансов на микроуровне тоже может дать отличные результаты. Рассмотрим финансовые отношения домашних хозяйств с другими элементами финансовой системы и возникающие при этом поведенческие аспекты (таблица).

Финансовые отношения домашних хозяйств с элементами финансовой системы и проявления поведенческих финансов

№ п/п	Элемент финансовой системы	Характер взаимоотношений	Поведенческие аспекты
Государственные финансы
1	Федеральный бюджет и внебюджетные фонды	Домашние хозяйства уплачивают налоги, взносы, пошлины, а обратным потоком получают социальные блага, трансферты, пенсии, выплаты.	– отказ от уплаты налогов, уход в теневой сектор экономики; – попытка получить большее количество трансфертов законными или нет способами; В данных отношениях проявляются внутреннее противоречие между суммами, уплачиваемыми каждым домашних хозяйством в бюджет и социальными благами, которые и получают или же надеются получить.
2	Коммерческие банки и микрофинансовые организации	Домашние хозяйства размещают временно свободные средства на депозитных счетах; берут займы.	– излишняя уверенность в своей платежеспособности, переоценка возможностей возврата кредита; – временное дисконтирование основной суммы долга и процентов; – консерватизм в плане изменения условий депозита и выбора иных банковских продуктов.

Окончание таблицы
№ п/п	Элемент финансовой системы	Характер взаимоотношений	Поведенческие аспекты
Государственные финансы
3	Рынок ценных бумаг	Домашние хозяйства инвестируют средства с целью получения дохода.	– какие активы выбрать для инвестирования в зависимости от степени риска; – какую выстраивать модель инвестиционного поведения; – следовать эффекту толпы или же принимать решения в противоположном направлении.
4	Страховые компании	Домашние хозяйства тратят средства на защиту своей жизни и имущества от различных видов рисков.	– хозяйствующие субъекты склонны переоценивать риски, наступление которых маловероятно и низко оценивать наступление высоковероятных рисков.
5	Коммерческие организации	Домашние хозяйства предлагают компания свои трудовые ресурсы, а взамен получают вознаграждение в виде заработной платы. Кроме этого, домашние хозяйства приобретают товары, услуги и некоторой степени определяют тренды сферы производства потребительских товаров.	– наиболее яркие поведенческие отклонения проявляются в сфере организации трудовых коллективов, профсоюзов и иных подобных объединений; – в современной цифровой, рыночной экономике домашние хозяйства склонны крайне быстро менять свои предпочтения.

Разумовская Е.А. обобщила типы финансовых решений домашних хозяйств: 1. решения о потреблении и сбережении денежных средств; 2. решения об инвестировании; 3. решения о финансировании; 4. решения, связанные с управлением рисками. И решения в рамках каждого из данных типов могут подвергаться поведенческому искажению, а значит, могут быть объяснены в рамках поведенческих финансов [7, с. 48].

Таким образом, можно утверждать, что поведенческие финансы в рамках рыночной экономики имеет значительный потенциал применения. А развитая статистическая база финансовой информации позволяет не только проводить теоретические исследований, но и создавать реальные инструменты воздействия на экономику с учетом поведенческих особенностей.

Свое развитие поведенческая теория получила сравнительно недавно: первые эмпирические исследования появились в начале 1980-х гг., а первые теоретические работы, делающие попытку объяснить их, – лишь к середине 1990-х гг. Началом развития теории считается «Теория перспектив: анализ принятия решения в условиях риска», авторами которой являются Дэниэл Камеман и Амос Твер- ски (1979 г.). Рассмотри более подробно этапы развития теории поведенческих финансов (рис. 4).

На современном этапе развития поведенческой теории в зарубежных источниках можно часто встретить идею о том, что положения поведенческой экономической теории противоположны и даже больше – «бросают вызов» устоявшимся существующей модели экономического человека [9, с. 176-179].

Мы считаем, что это слишком радикальная позиция, которая имеет мало общего с современным уровнем развития исследований в поведенческой сфере. Большая часть экспериментов, проводившихся в последние годы западными учеными строились следующим образом: 1) создавалась модель рационального поведения людей с учетом различных вариантов; 2) людям, участвовавшим в экспериментах, предлагалось принять решения в различных условиях; 3) проводился анализ всех возможных ситуаций отклонения поведения от рациональной модели, формулировался вывод о существование поведенческого эффекта. Тем самым, сама методология проведения исследований строилась на современной модели экономического человека [10, с. 285-286; 11, с. 893-898].

Первые исследования в области

Психологическая теория принятия решений в условиях неопределенности, активно развивавшаяся в США с середины 1950-х годов. Первоначально внимание психологов было обращено на так называемые рисковые (перилигенные) профессии.

В 1960—начале 1970-х годов исследования по развитию проспектной теории (теория выбора, призванная заменить теорию ожидаемой полезности) поддерживались агентством Минобороны США (Defence Advanced Research Projects Agency - DARPA), которое также финансировало первоначальные оборонные разработки Интернета.

Начало непосредствен ного изучения взаимодействи я психологии и экономики

В конце 1960-х годов психологи начали изучать профессии, связанные с финансовыми рисками. В Journal of Applied Psychology была помещена работа Словича, посвященная анализу принятия решений брокерами на финансовых рынках (Slovich, 1969), а затем результаты его исследований были опубликованы в Journal of Finance (Slovich, 1972).

В 1970-х годах психологи Амос Тверский и Даниэль Канеман опубликовали две статьи, которые дали непосредственный толчок развитию поведенческой теории (Т versky and Kahneman, 1974; Kahneman and Tversky, 1979).

В 1981 г. была опубликована статья экономиста Роберта Шиллера (Shiller, 1981). Он опроверг традиционное утверждение, что цена акций равна приведенной стоимости ожидаемого будущего потока дивидендов. В статье Р. Шиллера (Shiller, 1984), он обосновал, что мода оказывает значительное влияние на финансовые рынки.

Основополагаю щие исследования поведенческой экономики

В 1984 г. Херш Шифрин и Мейер Статман использовали проспектную теорию для объяснения «загадки дивидендов» (Shefrin and Stateman, 1984). Это было первое применение психологических концепций в области корпоративных финансов.

В 1985 г. Вернер де Бондт и Ричард Тейлер опубликовали статью, в которой на эмпирическом материале подтвердили гипотезу о том, что когнитивные ошибки приводят к «неправильной» оценке стоимости акций на Нью-йоркской фондовой бирже (De Bondt and Thaler, 1985).

Наиболее активное исследование поведенческих особенностей

На 1990-е годы приходится пик исследований в области поведенческих финансов. В 1999 г. один из ведущих бихевиористов, профессор экономики Гарвардского университета Андрей Шлейфер за исследования в области неэффективных финансовых рынков получил медаль Кларка Американской экономической ассоциации, а в 2002 г. профессор психологии из Принстона Даниэль Канеман за разработку теории поведения в условиях риска получил Нобелевскую премию по экономике.

Рис. 4. Этапы развития теории поведенческих финансов

Поэтому, мы уверены, что поведенческая теория не заменяет положения экономического человека, а лишь является дополнительным набором методов изучения поведения хозяйствующих субъектов.

Отечественные ученые тоже затрагивают в своих исследованиях вопросы синтеза поведенческой и неоклассической теории.

Так, Иваницкий В.П. и Александров С.А. делают акцент на вопросах рациональности в различных авторских моделях экономического человека. Они отмечают, что в научной среде не выработано единого подхода к определению степени рациональности экономического поведения хозяйствующего субъекта. Однако авторы отмечают, что неоклассическая парадигма обладает собственным значительным потенциалом адаптации и поведенческая теория может выступать как набор вспомогательных теорий, с помощью которых достижима большая степень достоверности [3].

Русаков В.М. проводит исследования в схожем направлении, связанном с оценкой степени рациональности. Однако, автор отмечает, что поведенческая теория выступает как вариант объяснения выхода за границы формализованных математических моделей в рамках классической теории [8, с. 144].

По нашему мнению, позиция отечественных ученых лучше отражает логику эволюционного развития экономических течений, т.к. представляет поведенческий подход как набор вспомогательных теорий, который можно применять для реализации более фундаментального исследования.

В завершающей части статьи, вернемся к примеру с трендом на экологизацию потребительского поведения и постараемся показать возможности поведенческой теории в части объяснение подобных, сложных явлений.

Например, установки для выработки «чистой» ветряной или солнечной энергии для частотного дома имеют срок окупаемости, превышающий 10 лет. Тем не менее, многие домашние хозяйств в европейских странах активно переходят на альтернативные источники генерации энергии. Безусловно, этому процессу способствуют значительные объему субсидий со стороны государственных структуру, но большую часть затрат все равно несут сами домашние хозяйства. В рамках поведенческой те- ории это можно объяснить сочетанием нескольких эффектов.

Во-первых, это на подобные решение влияет неравномерное восприятие потерь и прибыли во времени. Домашние хозяйства воспринимают субсидии и льготные условия на приобретение оборудования как положительное событие для семейного бюджета, не учитывая дальнейшую стоимость эксплуатации и полный срок окупаемости оборудования.

Во-вторых, начинает влиять эффект социального сравнения и следования общественным нормам. Домашние хозяйства видят, как их соседи и знакомые приобретают солнечные батареи или ветряки и не хотят от них отставать.

В-третьих, мы считаем, что ключевой становится внутренняя (моральная) мотивация, а не внешняя (материальная). Домашние хозяйства понимаю, что необходимо решать экологические проблемы мира, они понимают свои возможности в этом процессе и готовы быть его частью вне зависимости от затрат.

Выводы

Приведенные в статье данные показывают важную роль поведенческой теории в преодолении современных проблем модели экономического человека. При этом, поведенческая теория не противопоставляется существующей парадигме, а лишь дополняет ее, позволяя исследовать сложные ситуации отклонения от рационального поведения благодаря междисциплинарной природе. По нашему мнению, наибольшим потенциалом обладает раздел поведенческих финансов. Исследования в этой сфере могут быть эффективно применены для целей государственного управления.

Исследование выполнено при финансовой поддержке РФФИ в рамках научного проекта № 19-310-90055.