Практические аспекты анализа рентабельности собственного капитала компании

Анализ рентабельности проводится в рамках управленческой и аналитической поддержки бизнес-планов, принятия управленческих решений, выявления резервов и анализа финансовой отчетности, изучения и измерения факторов, влияющих на значения основных экономических показателей. Эффективность деятельности компании оценивается с помощью показателей рентабельности, которые представляют собой соотношение между прибылью и инвестициями, обычно вычисляемое в процентах. Рентабельность капитала показывает эффективность вложенного в компанию капитала. Капитал, активы и затраты на продажу мо- гут быть использованы в качестве инвестированных средств [1].

Рентабельность собственного капитала (ROE) демонстрирует способность компании увеличивать капитал и, как следствие, устойчивость финансовой системы, рациональное управление структурой капитала и эффективность инвестиционной деятельности. В зависимости от динамики рентабельности капитала меняются операционные и финансовые риски компании.

Объект исследования: ПАО «Газпром».

Для начала проанализируем динамику показателей прибыли и рентабельности компании в таблице 1 [2].

Таблица 1. Динамика показателей прибыли и рентабельности

Показатель	2017 г.	2018 г.	2019 г.	Отклонение 2019 г. от 2017 г.	Темп роста 2019 г. К 2017 г., %
Чистая прибыль, тыс. руб	100297977	934398300	651124114	550826137	649,19
Прибыль от продаж, тыс. руб	375511399	1024124013	629113798	253602399	167,54
Прибыль до налогообложения, тыс. руб	198396101	1199675085	910953483	712557382	459,16
Выручка от продаж, тыс. руб	4313031616	5179549285	4758711459	445679843	110,33
Нераспределенная   прибыль, тыс. руб	4324249211	5085599303	5357552523	1033303312	123,89
Величина собственного капитала, тыс. руб	10332218461	11076519034	11334679889	1002461428	109,70
Рентабельность собственного капитала, %	0,97	8,73	5,81	4,84	600,96
Рентабельность продаж, %	8,71	19,77	13,22	4,51	151,84

За анализируемый период чистая прибыль значительно увеличилась, что говорит об эффективной работе компании. Прибыль от продаж увеличилась на 67%, прибыль до налогообложения также значительно выросла и в 2019 увеличился на 712557382 тыс. руб. Выручка от продаж увеличилась на 10%, нераспределенная прибыль увеличилась на 23%, сумма собственного капитала увеличилась на 9%.

Данные, приведенные в таблице 1, показывают, что в отчетном 2017 году по сравнению с базисным 2019 годом периодом темп прироста рентабельность собственного капитала составил 500%, однако по сравнению с 2018 годом, в 2019 годом данный показатель снизился. Чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше. Однако высокое значение показателя может получиться из-за слишком высокого финансового рычага, то есть большой доли заемного капитала и малой доли собственного, что негативно влияет на финансовую устойчивость организации. Нормативное значение рентабельности собственного капитала в РФ 20% и более. В ПАО «Газпром» значение реальности собственного капитала значительно разнится с нормативным значением. Значение рентабельности собственного капитала в долгосрочной перспективе отдача на капитал не должно быть ниже низко- рисковых вложений в финансовые инструменты. Потому как если рентабельность капитала ниже ставок по депозитам в крупных банках или по облигациям, то бизнес перестает быть выгодным для его собственников.

Рентабельность продаж увеличилась на 50%, что означает, что темп роста выручки опережает темп роста затрат. Нормативное значение от 5 до 20% означает, что компания среднерентабельна. ПАО «Газпром» входит в данную группу, что означает, что по данному показателю компания является перспективной.

Далее следует оценить влияние факторных показателей, влияющих на изменение рентабельности собственного капитала (табл. 2).

На показатель рентабельности будут оказывать влияние следующие факторы: изменение рентабельности продаж и коэффициент отдачи капитала [3].

Определим, как изменение каждого фактора повлияло на изменение рентабельности собственного капитала в отчетном 2019 году по сравнению с базовым 2017 годом.

Таблица 2. Анализ факторов, влияющих на величину рентабельности собственного капитала

Показатель	2017 г.	2018 г.	2019 г.	Отклонение 2019 г. от 2017 г.
Рентабельность       собственного капитала (Рск), %	0,97	8,73	5,81	4,84
Выручка от продаж, тыс. руб	4313031616	5179549285	4758711459	445679843
Чистая прибыль, тыс. руб	100297977	934398300	651124114	550826137
Собственный капитал, тыс. руб	10332218461	11076519034	11334679889	1002461428
Коэффициент отдачи капитала	0,417	0,467	0,419	0,002
Рентабельность продаж, %	8,706	19,772	13,220	4,513

Изменение рентабельности продаж:

ΔРСК = (ЧП×100%÷В)=(ЧП 1 ×100%÷В 1 -

ЧП 0 ×100%÷В 0 ) ×В 1 ÷СК1= (651124114×100%÷4758711459-100297977×100%÷4313031616) × 4758711459÷11334679889=4,76 %

Изменение коэффициента отдачи капитала:

ΔРСК = (В÷СК)=(В 1 ÷СК 1 -В 0 ÷СК 0 )×ЧП 0 ×100%÷В 0 )= (4758711459÷11334679889-4313031616÷10332218461)×100297977× ×100%÷4313031616 = 0,08 %

Общее изменение показателя: 4,76+0,08=4,84%.

Проанализировав данные вычисления, можно сделать вывод о том, что:

– повышение рентабельности продаж повлекло за собой увеличение рентабельности собственного капитала на 4,76%;

– увеличение коэффициента отдачи капитала повлияло на увеличение рентабельности собственного капитала на 0,08%.

ПАО «Газпром» имеет высокую рентабельность продаж, благодаря которой компания получает стабильную прибыль, что позволяет ей получать высокую рентабельность собственного капитала. В результате большая часть прибыли доступна компании, что, в свою очередь, приводит к росту уставного капитала. Увеличение капитала, с одной стороны, положительно влияет на финансовую стабильность, а с другой стороны, такое увеличение капитала в будущем приведет к снижению рентабельности.

Стратегической целью является становление ПАО «Газпром» как лидера среди глобальных энергетических компаний за счет диверсификации рынков сбыта, обеспечения надежности поставок, повышения эффективности деятельности и использования научно-технического потенциала.

Особенность и одно из преимуществ «Газпрома» заключается в том, что он является одновременно производителем и поставщиком энергоресурсов с мощной ресурсной базой и разветвленной газотранспортной инфраструктурой.

Благодаря географическому положению России компания имеет возможность стать своеобразным энергетическим "мостом" между европейским и азиатским рынками, поставляя собственный газ и оказывая услуги по транзиту газа другим производителям. Это предопределяет содержание стратегий компании в ключевых областях ее деятельности.

В конце 2018 года Совет директоров «Газпром нефти» утвердил новую долгосрочную стратегию развития бизнеса до 2030 года. Согласно документу, «Газпром нефть» должна стать эталоном для других компаний мировой отрасли с точки зрения эффективности, технологичности и безопасности.

К 2025 году. группа «Газпром нефть» намерена увеличить общий объем реализации моторного топлива в России и СНГ в основном за счет роста розничного канала на 20% и планирует с этой целью расширить сеть автозаправочных станций (АЗС).

Постоянный и тщательный мониторинг всех направлений деятельности компании – залог стабильного роста прибыли ОАО «Газпром». Выручка, денежные потоки и рентабельность компании в значительной степени зависят от цен на сырую нефть и нефтепродукты, как на внешнем, так и на внутреннем рынках.

Исторически сложилось так, что колебания цен на нефть и нефтепродукты являются результатом ряда факторов, которые находятся и будут оставаться вне контроля компании.

Таким образом, подводя итог, можно сказать, что данные стратегические направления позволят увеличить чистую прибыль компании, и тем самым покажет рост рентабельность собственного капитала.