Правовая природа бездокументарных ценных бумаг

До конца XX века не существовало иной формы ценной бумаги, кроме документарной. Активное развитие информационных технологий создало условия для появления новых способов фиксации имущественных прав участников деловых отношений. Одним из них выступила бездокументарная ценная бумага. По мнению А. Ю. Никифорова, мотивами, побуждающими законодателей устанавливать, а участников деловых отношений широко использовать бездокументарные ценные бумаги, послужили значительное сокращение сроков и упрощение совершения сделок, отсутствие затрат на хранение ценных бумаг и на страхование рисков, связанных с их хранением [10].

Федеральным законом от 02.07.2013 № 142-ФЗ «О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации» [2] с 1 октября 2013 года в Гражданский кодекс РФ (далее — ГК РФ) [1] введены две новые самостоятельные катего- рии — документарная и бездокументарная ценная бумага.

Правовое регулирование института ценных бумаг в связи с принятием изменений в ГК РФ было реформировано. Глава 7 ГК РФ была разделена на три параграфа, содержащие нормы о документарных и бездокументарных ценных бумагах, а также основные положения общего характера, касающиеся всех ценных бумаг. По существу, можно говорить о наличии общей составляющей, нормы которой применимы ко всем ценным бумагам, и об отдельном правовом регулировании документарных и бездокументарных ценных бумаг, которое тем не менее имеет схожие черты.

Таким образом, как юридическое явление ценная бумага обозначается одним и тем же термином для документарных и бездокументарных бумаг, но по существу для них предусматриваются два различных правовых режима.

В новой редакции ГК РФ количество норм, регулирующих бездокументарные ценные бумаги, существенно увеличилось. Если в предыдущей редакции ГК РФ бездокументарные ценные бумаги регулировались всего одной статьей, то в новой — шестью.

Статья 142 ГК РФ под бездокументарной ценной бумагой признает обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями законодательства, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав.

Бездокументарные ценные бумаги не имеют материальной формы, поэтому они не могут рассматриваться как вещи и, следовательно, не могут являться объектом права собственности и других вещных прав. Тем не менее в ранее действовавшем законодательстве бездокументарные ценные бумаги рассматривались в качестве особой разновидности вещей.

По поводу правовой природы бездокументарных ценных бумаг в научной литературе высказываются разнообразные суждения. К примеру, В. А. Белов указывает на невозможность признания бездокументарных бумаг объектами права собственности, поскольку они не могут быть отнесены к категории ценных бумаг, так как не являются вещами. Он утверждает, что документ, «претендующий на то, чтобы быть ценной бумагой», должен обладать следующими признаками:

• —    представлять собой документ, т. е. быть составленным «с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов»;

• —    удостоверять субъективное гражданское право кредитора и корреспондирующую ему обязанность должника;

• —    быть приспособленным к передаче как вещь с целью обеспечения возможности передачи и воплощаемого в документе права;

• —    обеспечивать совпадение субъекта вещного права на документ с субъектом права, выраженного в документе;

• —    иметь свойство публичной достоверности;

• —    необходимость причисления документов к категории ценных бумаг законами о ценных бумагах или в установленном им порядке [6, с. 22].

Поддерживает его и Р. Т. Балакина, выделяя следующие признаки ценных бумаг:

• 1)    Ценная бумага существует в форме строгих документов;

• 2)    Статус ценной бумаги — принудительный, поскольку государство определяет форму и

• реквизиты ценной бумаги. Более того, ценная бумага должна быть признана соответствующими нормативными актами в качестве таковой;

• 3)    Наличие в каждой ценной бумаге обязательных реквизитов. Для каждого вида ценных бумаг устанавливается свой набор обязательных реквизитов. Ценная бумага перестает быть таковой при отсутствии обязательных реквизитов или при несоответствии их установленной форме;

• 4)    Всякая ценная бумага должна удостоверять определенные права (имущественные и неимущественные), которые она даст её владельцу;

• 5)    Необходимость предъявления ценных бумаг для реализации выраженных в них прав. В данном случае под предъявлением понимается не столько демонстрация физического носителя ценной бумаги, сколько доказательство прав собственности на ценную бумагу;

• 6)    С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ей права [5, с. 26].

Той же точки зрения придерживается и Н. Д. Эриашвили. Для него ценная бумага характеризуется следующими основными признаками:

• 1)    Ценная бумага представляет собой документ, т. е. материальный объект с зафиксированной на нем информацией в виде текста, звукозаписи или изображения, предназначенный для передачи во времени и пространстве в целях хранения и общественного использования;

• 2)    Ценная бумага имеет определенную форму. Поскольку каждая ценная бумага удостоверяет сделку и порождаемое ей обязательство, то с точки зрения теории формы сделок любая ценная бумага представляет собой словесную или письменную форму выражения и закрепления воли участников сделки;

• 3)    Ценная бумага содержит необходимые реквизиты: наименование ценной бумаги, включенное в текст документа; наименование эмитента и держателя ценной бумаги; указание даты и места выпуска; подпись лица, ответственного за выпуск ценной бумаги;

• 4)    Ценная бумага обратима и ликвидна (стандартна), т. е. может быть вновь обращена в материальную форму в соответствии с текущим курсом, а также использована при расчетах как эквивалент денежных средств;

• 5)    Ценная бумага обладает признаком серийности, т. е. выпускается не в единичном экземпляре, имеет определенные дату и порядковый номер выпуска [11, c. 307].

Крашенинников П. В. определяет следующие признаки бездокументарной ценной бумаги:

• 1)    она — не документ, а способ фиксации обязательственных и иных прав;

• 2)    указанные права закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона;

• 3)    осуществление и передача прав по бездокументарным ценным бумагам возможны только путем внесения записей по счетам лицом, действующим по поручению лица, обязанного по ценной бумаге, либо лицом, действующим на основании договора с правообладателем или с иным лицом, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценной бумаге. Ведение записей по учету таких прав осуществляется лицом, имеющим предусмотренную законом лицензию;

• 4)    распоряжение правами по бездокументарным ценным бумагам осуществляется только посредством обращения к лицу, осуществляющему учет прав на бездокументарные ценные бумаги, для внесения соответствующих записей [8, с. 42].

Белых В. С. выступает за признание бездокументарных бумаг вещью и распространение на них соответствующего правового режима как на особую разновидность вещей [7].

Суханов Е. А. высказывает мнение о том, что вещь, не существующая в реально осязаемой форме, не может называться вещью. На основании этого он отмечает, что бездокументарные ценные бумаги представляют собой определенные права требования, то есть являются юридической фикцией [9, с. 218].

Следовательно, бездокументарные ценные бумаги неверно относить именно к бумагам в собственном смысле этого слова.

Появление бездокументарных ценных прав произошло в тот момент, когда классические документарные ценные бумаги были избавлены от материального носителя. На современном этапе развития рынка ценных бумаг любой его участник может беспрепятственно реализовать свои права, закрепленные в ценной бумаге, с использованием электронного документооборота, минуя материальный носитель.

Первоначально имущественные права владельца ценной бумаги отражались в документе. Материальный носитель был необходим для распространения на ценные бумаги правового режима вещей и для реализации удостоверенных бумагой прав. В ст. 142 ГК РФ закреплено, что бездокументарная ценная бумага — это обязательственные и имущественные права. При этом ст. 149 ГК РФ говорит о бездокумен- тарных ценных бумагах, удостоверяющих право требования за лицом, указанным в учетных записях в качестве правообладателя, или за иным лицом, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценной бумаге. Это доказывает, что понятие «ценная бумага» используется для обозначения определенного комплекса прав.

Бездокументарная ценная бумага — это не просто совокупность прав, это особый объект гражданских прав, по своему функционалу равнозначный документарной бумаге. Отличие бездокументарной ценной бумаги от документарной проявляется только лишь в форме удостоверения прав ее обладателя.

В связи с позицией Е. А. Суханова, В. А. Белова и других авторов, не относящих бездокументарные ценные бумаги к вещам (или предметам материального мира), стоит отметить, что законодатель определил бездокументарные ценные бумаги как особую правовую категорию института ценных бумаг, допуская использование классического понятия ценной бумаги, не имеющей, за отсутствием материального носителя, свойства презентационности.

Все доводы авторов, отрицающих применение к бездокументарным ценным бумагам категорий вещного права, справедливы в том смысле, что предмет, не существующий в физической форме, нельзя назвать вещью. Но определяющим свойством ценной бумаги как правового института является не наличие у нее соответствующих физических свойств, а возможность распространения на нее режима ценных бумаг, применение законодательных норм, регулирующих их обращение и определяющих порядок и форму фиксации соответствующих прав. Из этого следует, что бездокументарная бумага — это такой же оборотоспособный объект прав, как и бумага документарная.

Заметим, что в некоторых нормах законодательства о бездокументарных бумагах говорится как об объекте права собственности. В силу п. 3 ст. 57 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» [4] акции могут находиться в общей долевой собственности нескольких лиц. Ст. 2 Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» [3] под обращением ценных бумаг понимает заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги.

К бездокументарным ценным бумагам могут прилагаться правовые институты, применяемые к вещам. В соответствии со ст. 454 ГК РФ они могут выступать объектом договора купли-про- дажи, а согласно п. 4 ст. 3 Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» могут быть объектом договора займа. Однако п. 1 ст. 807 ГК РФ гласит, что заем может совершаться только с вещами, определяемыми родовыми признаками.

На основании вышесказанного можно сделать вывод, что на сегодняшний день полностью не определена правовая природа бездокументарных ценных бумаг, и она остается до конца невыясненной. Указание в п. 6 ст. 143 ГК РФ на применение к таким бумагам правил об именных документарных бумагах, видимо, преследует цель подчеркнуть, что главную роль играют документарные ценные бумаги.

По нашему мнению, необходимо внести предельную ясность в описании правового режима такого самостоятельного объекта гражданских прав, как бездокументарная ценная бумага.

Законодательное определение места бездокументарных ценных бумаг в системе объектов гражданского права не устранило имеющиеся вопросы и противоречия в применении к ним норм гражданского права.

В частности, необходимо прямо указать на возможность применения к бездокументарным ценным бумагам, обладающим особенной правовой природой, в отдельных случаях норм о праве собственности. Кроме того, нужно решить вопрос о соотношении норм вещного и обязательственного права при правовом регулировании таких ценных бумаг.

• 1.    Гражданский кодекс Российской Федерации от

  30.11.1994 № 51-ФЗ (в ред. ФЗ РФ от 29.06.2015

• 2.    Федеральный закон от 02.07.2013 № 142-ФЗ «О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации». URL: www.pravo.gov.ru (дата обращения: 03.07.2013).

• 3.    Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (в ред. ФЗ РФ от 29.12.2014 № 460-ФЗ) // Российская газета. 1996. № 79.

• 4.    Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (в ред. ФЗ РФ от 29.06.2015 № 210-ФЗ) // Российская газета. 1995. № 248.

• 5.    Балакина Р. Т., Горловская И. Г., Завьялова Л. В. и др. Рынок ценных бумаг : учеб. пособие. Омск : ОмГУ (Омский гос. ун-т им. Ф. М. Достоевского), 2010.

• 6.    Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве : учеб. пособие по специальному курсу : в 2 т. 2-е изд., перераб. и доп. М. : ЮрИнфоР, 2007.

• 7.    Белых В. С. О принудительном выкупе акций. URL: http://bmpravo.ru/show_stat.php?stat=538 (дата обращения: 27.09.2014).

• 8.    Гражданский кодекс Российской Федерации. Ценные бумаги. Защита чести, достоинства и деловой репутации. Охрана частной жизни. Постатейный комментарий к главам 6—8 / под ред. П. В. Крашенинникова. М. : СТАТУТ, 2014.

• 9.    Гражданское право : учеб. Т. 1 / под ред. Е. А. Суханова. М. : Магистр, 2010.

• 10.    Никифоров А. Ю. Бездокументарные ценные бумаги: история возникновения и распространения бездокументарных ценных бумаг // СПС Консуль-тантПлюс.

• 11.    Эриашвили Н. Д. Банковское право : учеб. М. : Юнити-Дана, 2012.

№ 154-ФЗ) // Российская газета. 1994. № 238— 239.