Применение интегральной модели в оценке эффективности управления капиталом корпораций
Автор: Пиняева А.Е., Щедрина И.Н.
Журнал: Форум молодых ученых @forum-nauka
Статья в выпуске: 11-2 (27), 2018 года.
Бесплатный доступ
В статье затрагиваются актуальные вопросы оценки эффективности управления капиталом предприятия. Рассчитывается система показателей, которые характеризуют значимые аспекты оценки капитала организации. Проводится анализ эффективности капитала. Формулируются выводы касаемо эффективности управления капиталом на примере АО «Конти-Рус».
Финансы, капитал, прибыль, рентабельность, эффективность
Короткий адрес: https://sciup.org/140280538
IDR: 140280538
Текст научной статьи Применение интегральной модели в оценке эффективности управления капиталом корпораций
Для оценки эффективности управления капиталом предприятия в современных условиях рекомендуется применение модели интегральной оценки капитала. В данной методологии применяется система показателей, позволяющая оценить эффективность операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Эта система состоит из показателей, которые характеризуют значимые аспекты оценки капитала организации [1].
Основываясь на выбранной методике, произведём поэтапный расчёт интегрального показателя эффективности управления капиталом на примере АО «Конти-Рус»:
-
1) Вычисление интегрального показателя на основе средней геометрической из частных показателей по операционной деятельности по следующей формуле[1]:
Ко = 7√Рпродаж ∗ Рпродукции ∗ Рваловая ∗ Птр ∗ ОбДЗ ∗ ОбЗ ∗ ОбКЗ (1) Рассчитанные значения частных и интегрального показателей по операционной деятельности АО «Конти-Рус» представлены в таблице 1.
Таблица 1 – Расчёт интегрального показателя по операционной деятельности
АО «Конти-Рус»
Операционная деятельность играет основную роль в процессе формирования прибыли организации. Значения интегрального показателя по операционной деятельности на протяжении трёх последних лет больше единицы, что говорит о достаточно хорошо организованной операционной деятельности предприятия. Однако наблюдается уменьшение валовой рентабельности, что может говорить о снижении эффективности использования производственных фондов, которая выражается в увеличении затрат на выпуск продукции.
-
2) Вычисление интегрального показателя на основе средней геометрической по инвестиционной деятельности производилось по следующей формуле[1]:
Ки = 4√ОбА ∗ РА∗ Ф ∗ Кобн (2)
Рассчитанные значения частных и интегрального показателей по инвестиционной деятельности АО «Конти-Рус» представлены в таблице 2.
Таблица 2 – Расчёт интегрального показателя по инвестиционной деятельности АО «Конти-Рус»
Показатели |
Формула расчета |
2015 год |
2016 год |
2017 год |
Оборачиваемость активов ОбА |
стр.2110/((стр.1600нг.+стр.1600кг.)/ 2) = Выручка/среднегодовая стоимость активов |
1,33 |
1,30 |
1,31 |
Рентабельность активов РА |
Чистая прибыль / Средняя величина активов |
0,14 |
0,06 |
0,09 |
Фондоотдача Ф |
Выручка/среднегодовая стоимость основных производственных фондов |
2,42 |
2,63 |
2,56 |
Коэффициент обновления Кобн |
стоимость основных фондов поступивших в течение года за счет различных источников / Стоимость |
0,05 |
0,05 |
0,004 |
основных фондов на конец года. |
||||
Ки (интегральный показатель на основе средней геометрической по инвестиционной деятельности) |
0,39 |
0,32 |
0,18 |
Интегральный показатель по инвестиционной деятельности имеет тенденцию к уменьшению, что является негативным моментом. Наименьшее значение имеет коэффициент обновления основных средств, что может свидетельствовать о недостаточности обновления основных средств на конец отчётного периода. Это в свою очередь создаёт проблемы для выпуска новой продукции, повышения качества продукции, а также конкурентоспособности. Также отрицательную тенденцию имеет и показатель рентабельности активов. На 31.12.2017 организация получила 0,09 рублей прибыли на рубль активов. За анализируемый период (с 31 декабря 2015 г. по 31 декабря 2017 г.) произошло снижение рентабельности активов, составившее -0,05.
-
3) Расчёт интегрального показателя на основе средней геометрической по финансовой деятельности осуществлялся по формуле[1]:
Кф = 7ЭФЛ * РСК * РПК * ОбСК * Ка * Ксос * Кпокрытия (3)
Рассчитанные значения частных и интегрального показателей по финансовой деятельности АО «Конти-Рус» представлены в таблице 3.
Таблица 3 - Расчёт интегрального показателя по финансовой деятельности
АО «Конти-Рус»
Показатели |
Формула расчета |
2015 год |
2016 год |
2017 год |
Финансовый леверридж |
ФЛ = среднегодовая стоимость заёмного капитала / среднегодовая стоимость собственного капитала |
2,04 |
2,58 |
3,37 |
Рентабельность собственного капитала РСК |
Чистая прибыль / Средняя величина собственного капитала предприятия |
0,41 |
0,21 |
0,38 |
Рентабельность перманентного капитала РПК |
Чистая прибыль / (Средняя величина собственного капитала предприятия + средняя величина долгосрочных займов) |
0,27 |
0,11 |
0,14 |
Оборачиваемость собственного капитала ОбСК |
Выручка за анализируемый период / среднегодовая стоимость собственного капитала = Стр. 2110 / (0,5 * (стр. 1300 н.п. + стр. 1300 к.п.)) |
4,05 |
4,66 |
5,73 |
Коэффициент автономии (финансовой независимости) Ка |
Собственный капитал/Активы = стр.1300/стр.1600 |
0,29 |
0,27 |
0,18 |
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Косо |
(Собственный капитал — Внеоборотные активы)/Оборотные активы |
0,78 |
0,91 |
1,40 |
Коэффициент покрытия процентов Кпокрытия |
Величина прибыли до выплаты процентов и уплаты налогов (бухгалтерская прибыль) / Проценты к уплате. |
3,73 |
2,18 |
2,94 |
Кф (интегральный показатель на основе средней геометрической по финансовой деятельности) |
0,96 |
0,76 |
0,96 |
Из за недостатка собственного капитала у предприятия АО «Конти-рус» значение интегрального показателя по финансовой деятельности меньше единицы.
На основе рассчитанных интегральных показателей (Ко, Ки, Кф) найдём обобщённый показатель (Кип), связывающий все виды деятельности предприятия по следующей формуле[1].
Кип = 3√Ко ∗ Ки ∗ Кф
В силу того, что рассчитанный нами интегральный показатель по финансовой деятельности имеет отрицательный эффект, учитывать его при исчислении обобщённого интегрального показателя не имеет смысла.
Рассчитанные значения обобщённого показателя эффективности управления капиталом АО «Конти-Рус» представлены в таблице 4.
Таблица 4 – Расчёт обобщённого показателя эффективности управления капиталом АО «Конти-Рус»
2015 год |
2016 год |
2017 год |
|
Кип (обобщённый показатель, связывающий все виды деятельности предприятия) |
1,28 |
1,03 |
0,80 |
Рассчитанные значения обобщённого показателя, связывающего все виды деятельности АО «Конти-Рус», имеют тенденцию к уменьшению. В 2017 году его значение меньше единицы, что свидетельствует о снижении эффективности управления капиталом и указывает на необходимость оптимизации структуры капитала предприятия.
Список литературы Применение интегральной модели в оценке эффективности управления капиталом корпораций
- Ходыревская В.Н. Интегральный критерий оценки и метод анализа иерархий, как методическая основа управления капиталом организации [Текст] / В.Н. Ходыревская // Вестник Курской государственной сельскохозяйственной академии, 2014.
- Румянцева, Е.Е. Финансовый менеджмент [Текст]: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Е. Е. Румянцева. - М.: Издательство Юрайт, 2018. - 360 с. - (Серия: Бакалавр и магистр. Академический курс). - ISBN: 978-5-534-00237-9
- Щедрина И. Н., Зайцева И. С. Содержание и факторы, влияющие на финансовую устойчивость корпорации [Текст] / И. Н. Щедрина, И. С. Зайцева // Бюллетень науки и практики. 2018. Т.4 С.372-379