Применение механизмов финансово-экономической экспертизы для предупреждения рисков криминального банкротства

Среди основным проблем, с которыми приходится сталкиваться судебным экспертам в процессе проведения финансового анализа, можно отметить, во-первых, отсутствие единых установленных методик, учитывающих особенности функционирования предприятий различных отраслей. Ввиду существенных различий экономических условий функционирования компаний использование результатов исследований некоторых зарубежных авторов накладывает ряд ограничений. Также отмечается проблема анализа сделок, совершаемых исследуемым предприятием, на предмет соответствия рыночным условиям, требованиям действующего законодательства и делового оборота.

Ввиду того, что на состояние исследуемых предприятий могут оказывать влияние различные факторы, существует потребность в разработке рекомендаций по совершенствованию финансового анализа в рамках проведения финансовоэкономической экспертизы. Отдельное внимание следует уделить особенностям проведения финансового анализа при исследовании деятельности группы компаний. Также в рамках судебной финансовоэкономической экспертизы следует отметить актуальность вопроса об определении периода наступления объективного банк- ротства или наличия признаков объективного банкротства на определенную дату. Данный вопрос включает в себя и потребность в выявлении операций/сделок, совершённых после наступления даты объективного банкротства, которые значительно ухудшили финансовое состояние должника [4].

Одной из проблем при проведении финансово-экономической экспертизы является анализ сделок, совершаемых исследуемым предприятием, на предмет соответствия рыночным условиям, требованиям действующего законодательства и делового оборота. Информация о субъектах сделок, о ценах, характеристиках продаваемых объектов для многих сегментов является закрытой либо существенно ограниченной для сторонних пользователей. Кроме того, организацией могут быть заключены редкие либо уникальные сделки, что автоматически влечет за собой отсутствие достаточного количества статистической информации для проведения корректного исследования [8]. В этой ситуации задача установления соответствия совершенных сделок рыночным условиям становится крайне трудоемкой.

Анализ финансового состояния предприятия при осуществлении финансовоэкономической экспертизы должен вклю- чать в себя множество аспектов. С целью формулировки корректных выводов по результатам исследования следует учесть такие факторы, как специфика деятельности организации, характер сделок, их соответствие рыночным условиям, дата объективного банкротства, учет деятельности группы компаний. Все эти моменты должны найти отражение в рамках проводимой экспертизы с целью формирования корректного мнения о финансовом состоянии исследуемого предприятия.

Вид экономической деятельности, осуществляемый организацией, оказывает непосредственное влияние на структуру её баланса, значение финансовых показателей. Существующие методики финансового анализа, в том числе, используемые в рамках проведения финансовоэкономической экспертизы, содержат единые нормативные значения финансовых показателей без учета специфики деятельности компаний, их отраслевой принадлежности. Ввиду наличия отраслевых особенностей для успешно функционирующих предприятий значения исследуемых показателей могут отличаться от установленных нормативов, и тем самым, свидетельствовать о нарушении финансовой устойчивости или платежеспособности компаний. Использование усредненных нормативов значений коэффициентов может стать причиной искажения выводов о реальном положении исследуемых компаний, что недопустимо в процессе осуществления финансово-экономических экспертиз.

Существенные отличия в составлении бухгалтерской (финансовой) отчетности имеют компании, относящиеся к банковскому и страховому секторам. Одной из отличительных особенностей банков является наличие высокой доли заемных средств в структуре источников финансирования. Это обусловлено спецификой их функционирования: выполнение функций финансового посредника путем привлечения заемных денежных средств с целью их дальнейшего заинтересованным лицам на условиях платности, срочности и возвратности. В то время, как для большинства компаний реального сектора экономики существенное превышение заемного капитала над собственными средствами свидетельствует об ухудшении финансового состояния, для финансовых компаний такая ситуация не служит в той же мере характеристикой снижения их финансовой устойчивости [5].

Для компаний строительного сектора можно отметить в структуре оборотных активов высокую стоимость запасов, что обусловлено несколькими факторами. Во-первых, деятельность по строительству связана с использованием большого объема, в том числе, дорогостоящих материалов. Кроме того, объекты незавершенного строительства, имеющие высокую себестоимость, также отражаются по строке «Запасы» бухгалтерского баланса. Для строительных компаний можно отметить высокую стоимость основных средств ввиду необходимости использования в процессе строительства дорогостоящей техники, различных машин и оборудования. Многие строительные компании финансируются преимущественно за счет заемных источников. В результате отмечается крайне высокую зависимость от внешних инвесторов, причем такая зависимость характерна как для организаций, осуществляющих строительство зданий и инженерных сооружений, так и для организаций, выполняющих прочие строительные работы. Ввиду длительной продолжительности производственного цикла показатели рентабельности строительных компаний, анализируемые за один год, могут не отражать реального состояния предприятия. В связи с этим, предпочтительной является ситуация исследования коэффициентов рентабельности в период от трех до пяти лет.

Такой срок обусловлен, с одной стороны, намерением изучения нескольких лет функционирования компании. С другой стороны, при анализе отчетности за срок, не превышающий пять лет, будет исключено влияние на итоговые выводы показателей, не отражающих реальную ситуацию, сложившуюся в организации на дату проведения исследования.

Для торговых компаний в структуре активов баланса так же, как и для строитель- ных предприятий, характерна высокая стоимость запасов. Специфика их деятельности заключается в перепродаже товаров, приобретенных у сторонних организаций. Несмотря на высокую стоимость запасов, срок их оборачиваемости составляет порядка одного месяца, что связано с основной деятельностью организаций - продажей купленных товаров. В случае ведения оптовой торговли распространенной практикой является предоставление товара на условиях товарного кредита. Использование данной функции влечет за собой высокое значение дебиторской задолженности в структуре оборотных активов компании, при анализе которой следует учитывать её качество, учитывать факт наличия просроченной задолженности. В отличие от оптовых компаний розничные продавцы, как правило, осуществляют расчеты за наличные денежные средства, без использования товарного кредита, в связи с чем, величина дебиторской задолженности не имеет высоких значений.

Ориентация при проведении финансового анализа в рамках финансовоэкономической экспертизы исключительно на нормативные значения является некорректной. В силу особенностей деятельности компаний различных секторов экономики структура их баланса либо отчета о финансовых результатах может существенно различаться, что, в свою очередь, сказывается на значениях финансовых коэффициентов. При этом компании, имеющие отклонения от нормативных значений могут вполне успешно функционировать на рынке. Таким образом, в рамках финансово-экономической экспертизы следует учитывать сегмента рынка, в котором функционирует исследуемая организация, выводы о финансовом состоянии компаний должны быть основаны на специфике их деятельности.

В рамках проведения финансовоэкономической экспертизы может требоваться проведение финансового анализа группы взаимосвязанных компаний. Ввиду того, что в случае наличия такой связи, компании, как правило, совместно принимают решения по ключевым вопросам и функционируют как единая система, про- ведение финансового анализа для каждой компании отдельно представляется не вполне целесообразным [2]. Все организации в данном случае функционируют как единая группа взаимосвязанных компаний с общими целями. В связи с этим, для проведения финансового анализа наиболее логичным представляется анализ консолидированной финансовой отчетности, основанной на данных о финансовой отчетности каждой из исследуемых организаций. Составление консолидированной отчетности должно подчиняться нескольким правилам. Во-первых, она должна включать в себя бухгалтерский баланс и полный отчет о финансовых результатах всей группы компаний. Также должна быть представлена сводка, содержащая основную информацию обо всех участниках группы. Суть составления консолидированной финансовой отчетности заключается в объединении отчетности всех входящих в группу компаний в единый документ. При этом следует соблюдать достоверность всех сведений, порядок составления отчетности, срок её составления. Для определения значений строк баланса и отчета о финансовых результатах значения аналогичных строк в отчетности отдельных компаний складываются [3].

Стоит также отметить, что анализ консолидированной отчетности группы компаний должен осуществляться параллельно с анализом отдельно взятого исследуемого предприятия. Это обусловлено тем фактом, что в рамках дел о банкротстве, как правило, в качестве банкрота выступает одна организация, а не все группа. При этом должны быть исследованы условия функционирования исследуемой организации, как в рамках взаимосвязанной группы, так и абстрагировано от неё. Выводы относительно финансового состояния исследуемой компании также должны быть построены с учетом проведенного анализа финансовой отчетности отдельной организации и всей группы компаний.

Как было отмечено выше, при проведении финансово-экономической экспертизы немаловажным является аспект анализа совершенных исследуемыми организациями сделок на предмет их соответствия ры- ночным условиям. Негативное влияние нерыночных сделок на финансовое состояние организаций заключается в их неэффективности [7]. Как правило, такие сделки связаны с увеличением задолженности юридического лица либо с выводом имущества. При описании критериев предельно допустимых отклонений используется критическое значение в размере, не превышающем изменение значений более, чем в 2 раза. Выбор критерия обусловлен использованием данного уровня существенности в Методических разъяснениях о допустимом расхождении кадастровой и рыночной стоимости объекта недвижимости № МР-2/18 от 20.04.2018.

Среди основных бизнес-процессов, подверженных наибольшему риску совершения нерыночных сделок, относятся закупочная деятельность, управление запасами, искажение данных отчетности, управление персоналом, благотворительность и привлечение и размещение денежных средств. Среди основных фактов финансово-хозяйственной деятельности, требующих особого внимания, отмечаются [6]:

• -    операции с основными средствами, в том числе, сделки по их приобретению, продаже, безвозмездной передаче;

• -    операции с ценными бумагами, приобретение неликвидных активов, покупка активов по ценам, существенно отличающихся от рынка;

• -    предоставление либо получение кредитов и ссуд на заведомо невыгодных условиях;

• - заключение договора цессии, продажа либо погашение дебиторской задолженности на нерыночных условиях;

• -    операции с наличными денежными средствами (выдача подотчетных сумм, махинации с остатком средств в кассе);

• -    выплата необоснованной суммы дивидендов, заработной платы, премий;

• -    заключение заведомо невыгодных договоров с контрагентами на поставку товаров, оказание работ и услуг, приобретение сырья и материалов;

• -    прочие доходы и расходы организации, не соответствующие специфике и объему осуществляемой деятельности, а также сложившимся рыночным условиям.

При анализе сделок исследуются данные по контрагентам. Необходимо установить, не является ли контрагент аффилированным лицом, является ли он платежеспособным в случае возникновения обязательств перед исследуемой организацией. Следует установить факт осуществления деятельности контрагентом: располагается ли организация по указанному адресу, существуют ли в наличие помещения, оборудования, необходимые для основной деятельности, соответствует ли количество персонала требуемым объемам производства.

В результате проведенного анализа должны быть определены сделки, не соответствующие рыночным условиям, сложившимся на дату их заключения. В этом случае полезным представляется проведение анализа финансового состояния исследуемой компании с учетом этих сделок, а также при условии их отсутствия в финансово-хозяйственной деятельности предприятия [1]. Это позволит установить сам факт и степень влияния заключенных сделок на финансовое положение организации.

Отдельного внимания заслуживают сделки, не имеющие для компании экономического смысла. К ним может быть отнесена покупка и продажа активов, в том числе векселей, в один день. Анализу подлежит факт получения денежных средств и их дальнейший перевод в короткие промежутки времени, несоответствие назначения входящих и исходящих платежей. Исследуется движение денежных средств в кассе и на расчетном счете организации. Сомнения должны вызвать регулярны незначительные по сравнению с объемами производства остатки на счетах, отсутствующие либо минимальные платежи в бюджет.

Анализ чистоты и рыночности сделок включает в себя исследование договоров, заключенных организацией. В первую очередь, исследуется согласованность самого предмета договора. При оформлении технических сделок договоры, как правило, имеют идентичный текст и форму и имеют лишь незначительные различия. Договоры, подлежащие обязательной ре- гистрации, должны быть, соответственно, зарегистрированы. Условия договора, в том числе, сроки, объемы, цены, прописанные штрафы и неустойки, должны соответствовать рыночному уровню и общепринятым нормам делового оборота.

К ухудшению финансового состояния могут привести не только сделки, совершенные умышленно. Негативно на результатах деятельности организаций сказываются и ошибки, совершенные руководством в процессе осуществления хозяйственной деятельности. Среди подобных ошибок можно выделить факт введения в отношении исследуемой компании штрафных санкций ввиду просрочки оплаты либо поставки, в результате чего возникает необходимость оплаты штрафов, пеней и неустоек. Так же можно отметить оплату товаров, работ и услуг, не получаемых компанией, безосновательное перечисление денежных средств, оплату арендных платежей за имущество, не требующееся организации для ведения эффективной деятельности. Следует проанализировать ситуации, связанные с прощением долгов контрагентам, утрату имущества, приобретение векселей у неплатежеспособных лиц, передачу имущества в собственность либо аренду по заниженной цене, а также приобретение в собственность либо аренду по цене, выше рыночной.

Однако стоит отметить, что все вышеперечисленные факты финансово-хозяйственной деятельности могли изначально иметь как преднамеренный, так и случайный характер.

К сомнительным операциям, требующим особого внимания при осуществлении финансово-экономической экспертизы, относятся и различные трудовые выплаты. Например, выплаты дополнительных бонусов и вознаграждений руководству компании, оплата труда сотрудникам организации по завышенным тарифным ставкам, оплата совместительства [9]. Также следует уделить внимание факту выплаты компенсаций сотрудникам за их незаконное увольнение, отчисления на негосударственные пенсии, расходы, связан- ные с осуществлением личных нужд сотрудников.

Модель расчета финансовых показателей с целью проведения финансового анализа состояния организации должна учитывать и отражать влияние нерыночных сделок на результаты деятельности компании. В связи с этим, в рамках финансово экономической экспертизы следует проанализировать влияние и целесообразность совершения сделок, которые могут быть охарактеризованы, как сделки, не соответствующие рыночным условиям.

Сделки по продаже, приобретению и безвозмездной передаче основных средств отражаются в балансе, в первую очередь, по строкам «Основные средства», что влечет за собой изменение стоимости внеоборотных активов. Также изменению подлежит значение строки «Денежные средства и денежные эквиваленты», где отражается не только передача либо получение денежных средств за основные средства, но и величина дополнительно уплаченного налога на прибыль, либо сумма, на которую этот налог может быть уменьшен. Величина налога также отражается и в пассиве баланса по строке «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» и в отчете о финансовых результатах.

Сделки по приобретению сырья и материалов также могут попадать в разряд сделок, не соответствующих рыночным условиям, если они совершаются на заведомо невыгодных условиях, либо объемы поставок не соответствуют потребностям производства. Совершение таких сделок прослеживается через изменение статей «Запасы» и «Денежные средства и денежные эквиваленты» бухгалтерского баланса.

В отличие от приобретения дебиторской задолженности, факт которой отражается только во втором разделе бухгалтерского баланса, погашение её путем приобретения неликвидных векселей оказывает влияние как на величину оборотных, так и внеоборотных активов. После снижения стоимости дебиторской задолженности в результате совершения сделки увеличивается стоимость долгосрочных финансовых вложений. Однако ликвид- ность такого актива вызывает существенные сомнения.

В преддверии процедуры банкротства руководство компании может производить существенные выплаты и премии менеджменту компании, осуществление которых неоправданно и нецелесообразно в текущих условиях. Выполнение данных операций находит отражение в существенном снижении величины денежных средств, а также в изменении величины налога на прибыль, подлежащего уплате.

Одной из операций, которая может быть отнесена к сделкам, не соответствующим рыночным условиям, является продажа прав (требований). Их реализация может осуществлять как по балансовой стоимости, так и по стоимости, отличной от неё. В любом из этих случаев сделка приводит к снижению значения строки «Дебиторская задолженность» бухгалтерского баланса и в случае осуществления своевременной оплаты должна повлечь за собой рост величины денежных средств. При цене продажи, отличающейся от балансовой стоимости прав (требований) в пассиве баланса, а также в отчете о финансовых результатах должен быть отражен и финансовый результат от сделки, а также сумма налога на прибыль, подлежащая уплате.

В рамках финансово-хозяйственной деятельности свободные денежные средства либо часть имущества организации могут быть использованы в качестве вложения в уставный капитал сторонней организации, что влечет за собой увеличение суммы долгосрочных финансовых вложений. В зависимости от того, в чем именно выражается вклад, изменению наиболее часто подлежат строки «Основные средства» и «Денежные средства и денежные эквиваленты».

Юридическими лицами могут предоставлять займы сторонним организациям. В отчетности это отражается путем роста долгосрочных или краткосрочных финансовых вложений, параллельно снижая величину денежных средств компании. В обратном случае, при взятии займа либо кредита стоимость денежных средств увеличивается при одновременном росте краткосрочных либо долгосрочных обязательств.

Погашение кредита и займа возможно через отступное, что отражается на изменении строки «Основные средства», а также приводит к снижению строки «Финансовые вложения» либо «Заемные средства» в зависимости от того, происходит погашение займа, выданного исследуемой организацией, либо кредита, предоставленного ей.

Выплата дивидендов владельцам акций в случае неудовлетворительного финансового состояния организации может рассматриваться как сделка, влекущая дальнейшее снижение эффективности компании. Данная операция влечет за собой как снижение суммы денежных средств, так и величины нераспределенной прибыли, что в свою очередь, приводит к снижению величины собственного капитала.

Заключения договоров аренды объектов недвижимости на заведомо невыгодных условиях либо в случае аренды помещений, не соответствующих по своим техническим характеристикам потребностям производства, могут быть рассмотрены как сделки, повлекшие ухудшение финансового состояния исследуемой организации. Выплаты по таким договорам ведут к необоснованному росту издержек и, следовательно, снижению прибыли организации.

Следующим шагом в исследовании влияния нерыночных сделок на результаты финансово-хозяйственной деятельности компании является анализ изменения финансовых показателей организации в зависимости от вида совершаемых сделок. Операции, связанные с покупкой либо реализацией основных средств, как правило, влекут за собой изменение коэффициентов рентабельности, значения чистого оборотного капитала, коэффициентов оборачиваемости. Приобретение сырья и материалов преимущественно связано непосредственно с изменением оборачиваемости материально-производственных запасов, а также коэффициента абсолютной ликвидности. Приобретение либо погашение дебиторской задолженности находит отражение в изменении коэффициентов оборачиваемости данного актива, а также в изменении коэффициентов ликвидности. Реализация прав (требований) оказывает влияние на целый комплекс финансовых показателей, среди которых можно выделить показатели финансовой устойчивости, коэффициенты рентабельности и ликвидности. Вклады в уставный капитал сторонних организаций, как правило, влекут за собой снижение коэффициентов оборачиваемости и ликвидности. Предоставление кредита отрицательно сказывается на значении коэффициента абсолютной ликвидности при одновременном росте коэффициента маневренности собственного капитала. На значении коэффициентов финансовой устойчивости, рентабельности и ликвидности, как правило, негативно сказывается выплата дивидендов. Получение кредита для организации связано, в первую очередь, со снижением показателей финансовой устойчивости, с другой стороны, это ведет к росту ликвидности и, в дальнейшем, при грамотном распоряжении полученными средствами может положительно сказаться на показателях рентабельности.

Проведение финансово-экономической экспертизы подразумевает исследование эффективности деятельности предприятия. Однако зачастую одних имеющихся значений финансовых показателей недостаточно для выявления причин, ставших причиной ухудшения состояния предприятия. Для этого необходимо проводить расчет финансовых показателей в совокупности с анализом сделок, повлиявших на их изменение. Именно сделки являются первопричиной ухудшения состояния компаний, в то время как финансовые коэффициенты являются лишь отражением, индикатором изменений, происходящих внутри организации.

В целом в случае эффективной работы предприятия для него, как правило, характерна высокая рентабельность инвестиций в активы. Это находит отражение, как в развитии производства, так и в росте чистой прибыли, что является основной целью для руководства и собственников, поскольку в данном случае наблюдается прямая связь между показателями рентабельности и доходом указанных выше лиц. Однако даже в случае недостаточной эф- фективности руководства, увеличение чистой прибыли может достигаться за счет привлечения заемного капитала, что, в свою очередь, влечет увеличение финансовых рисков.

С целью исследования присущих деятельности предприятия рисков на практике используется показатель рентабельности собственного капитала – ROE. Однако модернизируя привычную формулу расчета данного показателя, возможным становится проведения анализа влияния изменения различных показателей деятельности компании на уровень её эффективности. В связи с этим, в рамках настоящей работы для оценки влияния различных факторов на деятельность исследуемых компаний предлагается использовать многофакторную модель расчета рентабельности собственного капитала [10]. Через многофакторную модель возможно провести анализ влияния каждого из основных составляющих бухгалтерской отчетности на эффективность деятельности компании. При этом можно проследить взаимосвязь задействованных в формуле показателей и основных финансовых коэффициентов.

Влияние чистой прибыли находит отражение в показатели рентабельности продаж. Изменение стоимости запасов, дебиторской задолженности можно так же проследить через изменение коэффициентов оборачиваемости. Аналогичным образом можно отметить связь используемых в формуле значений чистого оборотного капитала и внеоборотных активов с соответствующими показателями оборачиваемости оборотных и внеоборотных активов. Влияние стоимости оборотных активов в целом и краткосрочных обязательств прослеживается при анализе коэффициента текущей ликвидности. Продажа основных средств отражается через изменение величин чистого оборотного капитала, инвестиционного капитала, денежных средств, показателей рентабельности. Предоставление сторонним лица кредита и займа при ведет к изменению чистого оборотного капитала, величины доступных денежных средств. Реализацию прав (требования), осуществляемую, в том числе, через приобретение неликвидных векселей, можно проследить через изменение показателя рентабельности продаж, рентабельности активов, чистый оборотного капитала, коэффициенты оборачиваемости. Вклад в уставный капитал сторонних организаций отразится через изменение коэффициентов оборачиваемости внеоборотных активов, чистого оборотного капитала. Аналогич ным образом модель расчета ROE позво ляет проследить влияние различных фак тов финансово хозяйственной деятельно сти компании на уровень её эффективно сти.