Применение международного опыта инвестиционного страхования жизни для развития финансового рынка России

Инвестиционное страхование жизни (ИСЖ) – это относительно новый вид страхования, который получил распространение в разных странах за последние полвека. ИСЖ выполняет важную социальную функцию в обществе. Оно предоставляет гражданам возможность защитить свою жизнь и здоровье, а также финансово обезопасить своих близких в случае неожиданной потери кормильца семьи. Тематика инвестиционного страхования жизни приобретает особую актуальность в связи с утверждением государственной стратегии развития финансового рынка до 2030 года [1] и принятием программы государственного стимулирования долгосрочных инвестиций [3].

ГРНТИ 06.73.35

EDN GWURBB

Алеся Дмитриевна Толстоухова – специалист направления развития банковских продаж ООО «СК «Ренессанс Жизнь».

Мария Николаевна Конягина – доктор экономических наук, доцент, профессор кафедры менеджмента СевероЗападного института управления Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ.

Статья поступила в редакцию 11.04.2023.

ИСЖ также способствует развитию экономики и финансового рынка в целом, создавая дополнительные инвестиционные возможности и стимулируя развитие финансового сектора. ИСЖ в развитых странах стало надежным источником долгосрочного фондирования экономики. Кроме того, ИСЖ может иметь социально-распределительный эффект, поскольку выплаты по страховым случаям могут уменьшить неравенство в доходах и помочь семьям, оказавшимся в затрудненных условиях после ухода близких из жизни или из-за иных непростых событий, пережить финансовые трудности в результате неожиданных жизненных обстоятельств. Таким образом, инвестиционное страхование жизни играет важную роль в обществе, защищая граждан и их близких, способствуя экономическому развитию и уменьшению социального неравенства.

Выделив в качестве объекта изучения инвестиционное страхование жизни, а в качестве предмета его международный опыт, авторы задались целью рассмотреть возможности интеграции достижений западного опыта ИСЖ в отечественную практику. Последнее, в свою очередь, должно способствовать более устойчивому развитию отечественного финансового рынка и созданию дополнительных стимулов для экономического роста в России.

Материалы и методы

Публикуемая часть исследования была проведена в основном при помощи подробного изучения отечественных и зарубежных источников: как первичной информации об условиях конкретных страховых продуктов, так и вторичных данных – релевантных публикаций об истории и генезисе инвестиционного страхования жизни в разных странах. Рабочими методами были избраны контент-анализ, систематизация и обобщение. В качестве источников информации использованы материалы официальных сайтов страховых компаний, Центрального банка Российской Федерации, опубликованные аналитические материалы информационно-рейтинговых агентств [5; 6; 7], а также ряд публикаций признанных международных экспертов в области страхования [8; 9; 11].

Результаты и их обсуждение

Историческое развитие процесса инвестиционного страхования жизни началось приблизительно в середине 70-х гг. ХХ века, когда в сегменте страхования жизни впервые появились соответствующие продукты. Затем, в течение одного десятилетия ИСЖ стало набирать популярность во многих странах (см. табл.).

Таблица

Развитие инвестиционного страхования жизни за рубежом

Страна	Начало продаж	Доля на рынке страхования жизни, %	Период значительного роста
США	1810*	2-48	1984-1999
Канада	1970	8-54	1986-1999
Франция	1970	13-38	1990-1999
Испания	1970	4,7-12,4	1996-1999
Италия	1980	48-59	1998-1999
Швеция	1980	14-43	1993-1998
Россия	2009	12-65	2012-2019

* Год основания первой компании, предлагавшей полис ИСЖ. Составлено авторами на основе [4, c. 403].

Начиная с 1990-х гг. за рубежом за счет активизации процесса внедрения инвестиционных страховых продуктов этот вид страхования занял значительную рыночную долю. Исторически процесс развития ИСЖ претерпел периоды как подъема, так и спада, особенно во времена повторяющихся финансовых кризисов. Однако, несмотря на это, интерес к инвестированию в страхование жизни по-прежнему существует. Это можно объяснить тем, что все больше потенциальных страхователей хотят сочетать инвестиции в различные финансовые инструменты со страховой защитой.

Предлагаем рассмотреть процесс становления развития рынка ИСЖ на примере опыта развитых западных стран. Так, в США первая страховая компания, предлагавшая инвестиционное страхование жизни, была основана в 1810 году. Однако, в течение многих лет этот вид страхования оставался довольно редким. В 1980-х годах инвестиционное страхование жизни стало более популярным, когда были созданы новые продукты, которые позволяют застрахованным лицам выбирать инвестиционные фонды, в которые будут инвестированы их страховые взносы.

Во Франции инвестиционное страхование жизни и накопительное страхование жизни стали популярны в 1990-х годах. Они были созданы в ответ на изменения в законодательстве, которые ограничили размер пенсий, выплачиваемых государством. Кроме того, во Франции также имеется индивидуальная пенсионная схема, которая предоставляет возможность застрахованным лицам инвестировать свои сбережения для обеспечения пенсии. На сегодняшний день во Франции ИСЖ представлено продуктом, который называется «assurance vie». Этот продукт дает возможность застрахованным лицам инвестировать свои сбережения в различные инвестиционные фонды и получать доходность в зависимости от выбранных инвестиций.

В Италии инвестиционное страхование жизни и накопительное страхование жизни стали популярны в 1980-х годах. Причиной этому послужило событие, связанное с ограничением пенсий по аналогии с опытом Франции. ИСЖ сегодня представлено продуктом, который называется «polizza vita». В рамках этого инструмента также есть возможность инвестировать сбережения в различные инвестиционные фонды и получать дополнительный инвестиционный доход. Кроме того, в Италии также имеется индивидуальная пенсионная схема, которая позволяет застрахованным лицам инвестировать свои сбережения для обеспечения пенсии [8].

В Испании ИСЖ начало свой путь развития в 1980-х годах. Как и в других странах, это было связано с изменениями в законодательстве, касающимися пенсионной системы. Испанцы начали искать новые способы сохранения своих сбережений, и инвестиционное страхование жизни стало одним из них.

В Швеции инвестиционное и накопительное страхование жизни стали набирать популярность в 1990-х годах. Инвестиционное страхование жизни представлено продуктом, который называется «kapitalförsäkring». Данный полис несет в себе функцию – инвестирование денежных средств в различные инвестиционные активы для получения доходности в будущем. Важно отметить, что в Швеции ИСЖ получило большую популярность и часто используется как инструмент для налогового планирования [11].

В целом, можно сказать, что инвестиционное страхование жизни и накопительное страхование жизни стали популярны в разных странах в разное время, но чаще всего это было связано с изменениями в пенсионной системе и с поиском альтернативных способов сохранения и увеличения своих сбережений. Сегодня эти виды страхования активно развиваются во многих странах, и предлагаются различные продукты и услуги, которые позволяют застрахованным лицам инвестировать свои сбережения и получать доходность в зависимости от выбранных инвестиций.

Основные преимущества инвестиционного страхования жизни в таких странах, как США, Франция, Италия, Испания и Швеция, в сравнении с российским инвестиционным страхованием жизни, могут быть следующими:

• 1.    Индивидуальный подход к клиенту: большой выбор инвестиционных продуктов и инвестиционных стратегий. В России же выбор продуктов и стратегий инвестирования гораздо более ограничен.

• 2.    Лучшая доходность: в этих странах застрахованные лица могут получить более высокую доходность от инвестирования своих сбережений, чем в России, благодаря большему выбору инвестиционных продуктов и стратегий.

• 3.    Широкий спектр услуг: в этих странах застрахованные лица могут получить более широкий спектр услуг, связанных с инвестиционным страхованием жизни, таких как налоговые льготы, возможность бесплатной консультации финансовых советников и т.д.

• 4.    Высокий уровень защиты прав потребителей: застрахованные лица защищены законодательством и имеют больше прав в случае возникновения споров со страховой компанией. В России же уровень защиты прав потребителей значительно ниже.

• 5.    Рынок страхования, который в этих странах развит более широко и его продукты пользуются спросом среди населения, так как предлагаются условия, которые в реальной жизни оправдывают ожидания застрахованного лица.

Следует отметить, что каждая страна имеет свои особенности и ограничения, и преимущества инвестиционного страхования жизни в одной стране могут не совпадать с преимуществами в другой. Полис инвестиционного страхования жизни, предлагаемый сегодня на российском рынке, заимствован из американского продукта unit-linkedinsurance. Это инновационный способ инвестирования, который объединяет в себе возможности инвестиционной страховки и страховки жизни. Данный продукт предполагает приобретение страхового полиса, через который клиент может инвестировать свои средства в выбранные инвестиционные фонды. В процессе инвестирования клиент может отслеживать состояние своих инвестиций и контролировать риски. Однако следует учитывать, что данный продукт сам не лишен рисков, а его эффективность может зависеть от действий управляющих фондами и общей конъюнктуры рынка [10].

Основные отличия данного инструмента от продукта, привычного отечественному инвестору, заключаются в следующем:

• 1.    В случае с unit-linked все средства вкладываются в активы через инвестиционные фонды, что может привести к более высокой потенциальной доходности, однако защита вкладов зависит от того, какова будет динамика стоимости активов.

• 2.    Unit-linked insurance предоставляет инвестору большую свободу в управлении инвестиционным портфелем по сравнению с традиционными продуктами, такими как ИСЖ.

• 3.    Unit-linked страхование имеет дополнительную выгоду, связанную с льготным налоговым режимом доходов по полису. Поскольку инвестиции интегрированы в страховой полис, доходы, полученные «внутри» полиса, не облагаются налогом, в отличие от брокерских и банковских счетов. Кроме того, благодаря полису, можно инвестировать деньги в фонды взаимных инвестиций и ETF-фонды крупнейших управляющих корпораций, номинированные в различных валютах. Ежегодно не нужно подавать декларацию в налоговую службу.

• 4.    Для больших инвестиционных сумм не существует ограничений, так как доступны разнообразные биржевые инструменты, облигации и фонды без каких-либо лимитов. Более того, клиентам не придется заниматься самостоятельной покупкой выбранного фонда. При открытии полиса клиент указывает, какой фонд и в какой пропорции он хотел бы инвестировать, а затем компания автоматически вкладывает средства, как только они поступают.

• 5.    Возможность изменения структуры инвестиционного портфеля со временем также доступна, как и возможность автоматизировать перевод денег для систематических инвестиций. Кроме того, можно автоматизировать выплату денег, чтобы регулярно выводить определенное количество средств.

• 6.    Открытие полиса в иностранной страховой компании не требует уведомления налоговой инспекции, и ежегодно не нужно отчитываться о движении денег [9]. В отличие от ценных бумаг, страховой полис не может быть изъят в случае обращения взысканий. Существует два варианта инвестиционного страхования: с единовременной оплатой и накопительными программами, которые предполагают регулярные взносы. По определенным условиям программы возможно приостановить перечисление взносов, изменить сумму, сделать дополнительные взносы или изъять часть средств.

В России в настоящее время существуют две страховые компании, которые могут предложить полисы unit-linked. Обе компании зарегистрированы в офшорах, в крупных финансовых центрах, и имеют высокий кредитный рейтинг. Одной из таких компаний является Investors Trust Assurance SPC, основанная в 2002 году и зарегистрированная на Каймановых островах. У компании высокий рейтинг устойчивости B Good, присвоенный рейтинговым агентством А.М. Бест. компания сравнительно молодая и небольшая, ее оборот составляет 700 млн долларов. У нее есть лицензия и она регулируется Службой денежного обмена Каймановых островов (CAYMA), которая является членом Ассоциации организаций Международного страхования жизни AILO.

Активы обладателей страховых полисов хранятся в сбалансированном портфеле, который изолирован от обязательств компании. Это означает, что при банкротстве компании и ликвидации ее имущества портфель акций не будет затронут. Сам портфель хранится на счете у банка-кастодиана, который является депозитарием. Функцию кастодиана осуществляет банк Credit Suisse, а также несколько других банков.

Заключение

Подводя итог рассмотрению проблемы, можно согласиться с довольно распространенным выводом ряда отечественных авторов [2, c. 2], что существующее законодательство России о страховании жизни не позволяет полноценно интегрировать инвестиционные продукты (unit-linked) в страховые полисы. В связи с этим, на рынке страхования жизни возникла необходимость в создании собственной модели инвестиционного страхования, учитывающей особенности потребителей и преодолевающей законодательные ограничения. Одним из ключевых факторов в продаже страховых продуктов является выбор банка-партнера, через который осуществляются продажи [9]. В связи с этим, страховые компании должны постоянно повышать конкурентоспособность своих тарифов и программ страхования, а также увеличивать ожидаемый объем накоплений для привлечения большего числа клиентов.

Уровень конкуренции между страховщиками на рынке ИСЖ после стабилизации геополитической ситуации и адаптации к ней финансового рынка будет расти вследствие: увеличения числа компаний, предлагающих программы ИСЖ; повышения финансовой грамотности населения для лучшего понимания содержания и назначения программ ИСЖ; методологического обеспечения точности оценки доходности на срок действия договора страхования; разработки и утверждения государственной стратегии развития финансового рынка до 2030 года [1] и программы государственного стимулирования долгосрочных инвестиций [3].

В России есть ряд проблем, связанных с развитием рынка инвестиционного страхования жизни, в сравнении с международной практикой, среди которых:

• 1.    Несоответствие законодательства международным стандартам, что может создавать препятствия для развития международных отношений в сфере страхования жизни. Недальновидные утверждения о том, что в настоящее время такое соответствие неактуально, являются заблуждением. Поддержание лучших практик, демонстрирующих свою действенность на протяжении десятилетий, даже в условиях изоляции от носителей этих практик, идет исключительно на пользу внутреннему рынку, а также поддерживает готовность к интеграции в международные экономические отношения после снятия ограничений.

• 2.    Низкий уровень осведомленности населения о страховании жизни. Многие люди не знают о возможностях ИСЖ и не понимают, какие выгоды оно может предоставить им и их близким в случае неожиданного наступления негативного страхового события, связанного с жизнью и здоровьем.

• 3.    Недостаточная прозрачность и сложность условий страхования. Некоторые страховые компании предлагают сложные и не всегда понятные условия оформления и реализации полиса, что может создавать проблемы при заключении и исполнении договора, а также вызывает недоверие к рынку ИСЖ.

• 4.    Недостаточная конкуренция на рынке страхования жизни. В России на рынке ИСЖ доминируют несколько крупных страховых компаний, что приводит к ограничению выбора для потенциальных клиентов и снижению качества предлагаемых услуг. Также законодательство ограничивает лицензирование компаний для предоставления услуг по ИСЖ.

• 5.    Ограниченный выбор продуктов, что не позволяет клиентам выбрать оптимальный вариант для своих потребностей.

• 6.    Отсутствие единой базы данных о страховых случаях и статистики по ним, что затрудняет анализ и контроль над деятельностью страховых компаний и условиями страхования.

Все заявленные проблемы носят временный характер при условии готовности регулятора, страховщиков и Правительства РФ работать над их решением. Инвестиционное страхование жизни – это финансовый продукт, предполагающий стабильный и спланированный входящий денежный поток из домохозяйств на протяжении 5-25 лет, а также формирование фонда ресурсов для финансирования экономики. В текущих условиях (и в предпочтительных вариантах в иных случаях) эти ресурсы должны направляться через фондовый рынок в национальную экономику, ее реальный сектор. Именно поэтому развитию ИСЖ должно быть уделено пристальное внимание наравне с пенсионным страхованием.