Привлечение инвестиций в российскую экономику: ситуационный анализ

Современное динамичное развитие социально-экономических систем, как правило, связано с приток в экономику страны как отечественных, так и иностранных инвестиционных ресурсов. Инвестиционный капитал создает благоприятные условия для субъектов хозяйствования, способствует наращиванию экономического и производственного потенциалов территории. К иностранным инвестициям чаще всего относят все виды вложений в недвижимость и интеллектуальную собственность иностранных инвесторов и иностранных филиалов российских юридических лиц с целью получения дохода для предпринимательской и иной деятельности на территории Российской Федерации, в том числе в форме гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, не отозванных или ограниченных (деньги, ценные бумаги, другие активы, имущественные права и т. д.) [1, с. 45].

Распространенными формами бизнеса иностранных инвесторов в России являются: представительство иностранной компании; заключение договора о совместном предприятии с иностранным партнером; создание совместного предприятия: приобретение акций в компаниях, акций и других ценных бумаг для иностранных инвесторов [2, с. 121].

Мировой опыт показывает, что большинство стран мира от развивающихся экономик до развитых экономических систем не могут эффективно функционировать без притока иностранного капитала. Национальных финансовых средств часто оказывается недостаточно для достижения поставленных целей и задач по повышению экономического роста и уровня благосостояния граждан страны [3, 4]. Россия не является исключением из общемировой практики хозяйствования и также нуждается в привлечении и использовании иностранного капитала.

Текущую ситуацию с иностранными инвестициями в экономику РФ можно проиллюстрировать с помощью данных таблицы 1 [5].

Согласно данным таблицы 1 на протяжении исследуемого периода преимущественно наблюдался отток иностранных инвестиций из отечественной экономики. Исключение составили 2 и 4 кварталы 2016 г., 2 и 3 кварталы 2017 г., а также 1 квартал 2018 г. Это является негативной тенденцией, поскольку свидетельствует об изъятии капиталов из российской экономики, что, как следствие, приводит к сокращению объема финансовых ресурсов и сужению

Таблица 1

Динамика иностранных инвестиций в экономику России

Период	Объем иностранных инвестиций, млн. долл. США	Отклонение, млн. долл. США	Темп роста, %	Темп прироста, %
1 кв. 2015 г.	-38638	-	-	-
2 кв. 2015 г.	-11942	26696	30,91	-69,09
3 кв. 2015 г.	-7464	4478	62,50	-37,50
4 кв. 2015 г.	-14884	-7420	199,41	99,41
1 кв. 2016 г.	-9232	5652	62,03	-37,97
2 кв. 2016 г.	2876	12108	-	-
3 кв. 2016 г.	-5801	-8677	-201,70	-301,70
4 кв. 2016 г.	5987	11788	-	-
1 кв. 2017 г.	-1614	-7601	-26,96	-126,96
2 кв. 2017 г.	6037	7651	-	-
3 кв. 2017 г.	6297	260	104,31	4,31
4 кв. 2017 г.	-7792	-14089	-123,74	-223,74
1 кв. 2018 г.	4508	12300	-	-
2 кв. 2018 г.	-15545	-20053	-344,83	-444,83
3 кв. 2018 г.	-16749	-1204	107,75	7,75

Составлено авторами по данным Росстата [5]

расширенного воспроизводства. Предполагается, что сложившаяся ситуация обусловлена влиянием политических и экономических санкций со стороны Евросоюза и США, о чем свидетельствует наибольший отток капиталов, произошедший в течение всего 2015 года.

Как известно, в составе иностранных инвестиций выделяются следующие их виды: прямые инвестиции; портфельные инвестиции; производные финансовые инструменты (кроме резервов) и опционы на акции для работников; прочие инвестиции.

Рассмотрим рисунок 1, на котором продемонстрирован оттока иностранных инвестиций из отечественной экономики на протяжении большей части исследуемого периода. Отрицательное сальдо иностранного капитала наблюдается по показателю «прочие инвестиции», то есть речь идет об оттоке наличной валюты и депозитов, а также истребовании предоставленных ранее ссуд и займов.

Рисунок 1. Динамика иностранных инвестиций в экономику РФ за 2015 – 2018 гг. (млн долл. США) [5]

Наиболее желаемой формой привлечения иностранных инвестиций для России являются прямые иностранные инвестиции (ПИИ). Структура ПИИ в российскую экономику в разрезе ближнего и дальнего зарубежья характеризуется нестабильной динамикой. Так, по данным Федеральной службы государственной статистики, участие стран СНГ (ближнего зарубежья) в общем притоке иностранного ка- питала в виде ПИИ является незначительным.

Кроме того, ситуация усугубилась в 2016 – 2017 гг., поскольку доля данной группы стран еще больше снизилась: с 8,78 % в 2015 г. до 1,60 % в 2016 г. и до 0,40 % в 2017 г. Основной причиной отрицательной динамики иностранного капитала является уменьшение ПИИ из Казахстана, считающийся одной из крупных и экономически развитых стран в данной группе ближнего зарубежья.

Анализируя ПИИ из стран дальнего зарубежья, можно констатировать, что они занимают наибольшую долю в структуре ПИИ, однако их величина в абсолютном выражении сократилась на 3573 млн. долл. США по итогам 2017 г. При этом за январь – сентябрь 2018 г. поступило ПИИ из стран дальнего зарубежья на сумму 5610 млн. долл. США, что на 22834 млн. долл. США меньше годового показателя 2017 г. И хотя величина ПИИ за четвертый квартал 2018 г. еще не представлена на сайте ЦБ РФ, можно с высокой долей вероятности сказать, что годовой показатель за 2018 г. продемонстрирует дальнейший спад.

Обращает на себя внимание тот факт, что различные отрасли отечественной экономики пользуются разной степенью интереса со стороны зарубежных инвесторов (см. рис. 2).

1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв.  1 кв.  2 кв.  3 кв. 4 кв.  1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв.  1 кв.  2 кв. 3 кв.

2015 2015 2015 2015 2016 2016 2016 2016 2017 2017 2017 2017 2018 2018 2018

■ Прочие виды деятельности                        ■Деятельность по операциям с недвижимым имуществом

■ Деятельность финансовая и страховая                 ■ Торговля оптовая и ровничная

■ Обрабатывающие производства                    ■ Добыч а полезных ископаемых

■ Сельское хозяйство

Рисунок 2. Отраслевая структура привлечения иностранных инвестиций в экономику РФ в 2015-2018 гг. [5]

Согласно рисунку 2 устойчивый интерес со стороны иностранных инвесторов вызывают обрабатывающие производства, среди которых лидируют металлургические производства и производство пищевых продуктов и напитков.

Например, ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК) активно привлекает турецкие инвестиции. Так, с декабря 2016 года ПАО «ММК» совместно с ООО «Джошкуноз Алабуга» (которое является первым зарубежным инвестиционным проектом «Джошкуноз Холдинга» по созданию штамповочного производства в России) реализует проект по созданию сервисного металлоцентра ООО «ММК-Джошкуноз-Алабуга» – производителя штампованных деталей для автомобильной промышленности.

Еще один крупнейший холдинг металлургической отрасли – UC Rusal – активно привлекает китайские инвестиции для расширения своей деятельности. Например, 21 марта 2017 г. холдингом был размещен первый транш трехлетних панда-бондов с возможностью досрочного выкупа через два года. Общий объем эмиссии составил 1 млрд юаней (почти $147 млн), ставка купона – 5,5% годовых [6].

Производство пищевых продуктов также рассматривается как привлекательная отрасль для отечественных и зарубежных инвесторов. Например, с 1991 года компания Mars Inc. инвестировала в российскую экономику свыше 2 млрд долларов США. В частности, были построены и модернизированы 10 фабрик по производству питания для домашних животных, шоколада, жевательной резинки и кондитерских изделий. Тайская компания Charoen Pokphand Foods (CP Foods, входит в конгломерат Charoen Pokphand Group) начала переговоры о покупке «Останкинского мясокомбината» в конце 2017 г. [7]

Таким образом, привлечение как отечественных, так и зарубежных инвестиций в российскую экономику становится одной из важнейших задач руководства страны. Для этого необходимо не только расширять сферу применения инвестиционных ресурсов, диверсифицируя отраслевую структуру экономики РФ, но и создавать более привлекательные (налоговые, организационные) и благоприятные административно-правовые условия вложения капитала для потенциальных инвесторов.