Привлечение инвестиций в условиях санкций

Актуальность: В 2015 году отношения между Россией и Западом резко ухудшились и шагнули на новую неблагоприятную ступень. Последовательной чертой ступени выступили экономические санкции Европы и Соединенных штатов Америки против Российской Федерации, однако реакция со стороны России приобрела не наименьшее значение. Ключевые риски в РФ были в основном возникли из-за усиления негативных макроэкономических последствий эскалации геополитической напряженности в Украине. Этот фактор оказал далеко не положительное влияние на деловой климат, который ухудшился благодаря тому, что возросла неопределенность в отношении перспектив социально-экономического развития Российской Федерации в условиях сложившейся слабой внешнеэкономической конъюнктуры с низкой диверсификацией экономики, в последствии чего возникли риски снижения реальных доходов домохозяйств и предстоящего резкого падения инвестиций.

Начало 2015 года оказалось для России тяжелым временем. Снизилась цена на нефть, обострился военный конфликт в Украине, были введены санкции как против Российской Федерации, так и самой ею. Все это оказывало огромное давление на экономику, находившуюся на стадии циклического спада. Устойчивым на фоне роста промышленного производства и неплохого урожая продолжал быть чистый экспорт. Сельское хозяйство увеличилось на 16,6% в сентябре 2015 года, а промышленное производство в годовом сопоставлении-на 3%, что дало свой вклад в рост ВВП в 3 квартале в 2014 году [8].

Снижалась цена на нефть, что оказало огромное давление на счет текущих операций и на рубль.

Стала дороже и ограниченней ликвидность. Доступ к долговым внешним рынкам на фоне санкций был значительно ограничен. Индекс потребительской       уверенности,       который рассчитывается     государственным     органом статистики, находился на уровне -7, несмотря на то что во 2 квартале он поднялся до 6 аж с 11-в 1 квартале, возвращаясь тем самым на уровень 2013 года. Динамика 3-го квартала отражала ухудшения ожиданий домохозяйств.

Слабый рубль и запрет на импорт продовольствия в свою очередь вызвали скачок инфляции. Инфляция поднялась до 8,0% в сентябре 2014 года, в то время, как в августе она составляла 7,6% [2]. За период со 2 по 8 декабря 2014 года по данным Росстата, инфляция в России достигла 0,3%, с начала декабря - 0,4%, а с начала года - 8,9% [2]. Розничные продажи продолжали подвергаться давлению. Слабый рубль в ногу с падением заработной платы и растущей инфляцией снизили потребительскую активность.

Снижающаяся цена на нефть стала проблемой для экономики.

Уязвимость экономики Российской Федерации мы можем проследить в движениях курса национальной валюты. Слабость рубля на момент 2015 года показывала структурные проблемы страны и зависимость экономики от цен на нефть. Давление на рубль сохранялось, в следствии чего ожидалось снижение потребительского спроса по мере погружения экономики в рецессию. Что касалось девелоперов и собственников, то активы с уже существовавшим финансированием управляемым уровнем долга заслуживали заметную премию к остальному рынку [4]. Кроме цен на нефть, у Российской Федерации имелся ряд других факторов, которые сдерживали рост. По мере того, как Федеральная Резервная Система США завершит программу выкупа облигаций, существовало два возникающих риска для нашей страны.

• 1.    Ожидался меньший объем доступной ликвидности для развивающихся рынков.

• 2.    Ожидалось повышение ставок капитализации по мере увеличения доходности государственных облигаций США.

В Российской Федерации ухудшились восприятия риска и инвестиционный климат.

Кроме того, растущий государственный контроль мог стать более значительным препятствием для роста экономики, чем санкции [1]. Правительство России начало искать дополнительные источники с целью увеличения доходов бюджета, в том числе повышение налогооблагаемой базы для выплат в отношении социального страхования, более высокую налоговую нагрузку на переработку нефти, владельцев недвижимости.

На тот момент главной причиной, которая препятствовала расширению инвестиций в модернизацию, оставалось скорее отсутствие хорошо работающих институтов власти, что оказывало негативное влияние на общий климат в отношении инвестиций в России, а также мешало бизнесу повысить эффективность и производительность и расширить капитальные затраты. К такой же проблеме можно было отнести широкий теневой рынок труда, а также низкие стандарты трудовых отношений, что позволяло работодателям снижать издержки, не прибегая к оптимизации за счёт эксплуатации трудовых ресурсов (в том числе иностранных).

Таким образом, по некоторым оценкам, через 510 лет проблема дефицита профессиональных кадров, стоящая достаточно остро в настоящее время, приобретёт по факту системный характер [6].

Политика Центрального Банка России в отношении банков страны и денежно-кредитная политика не способствуют развитию рынка заёмного финансирования. Даже больше, стоимость кредитов для российских игроков вырастет ещё больше.

Так же хотелось отметить бы, что как инвестиционное сотрудничество, так и торговоэкономическое между Германией и Российской Федерацией по традиции относят к определяющим областям двусторонних отношений. Так, основные санкции Германии в отношении к России были применены в сфере военного сотрудничества: 19 марта 2014 года немецкий оборонный концерн «Rheinmetall» приостановил выполнение военного контракта с Россией стоимостью 120 млн. евро [6]. Более того, прекратился экспорт военной и оборонной продукции со стороны ФРГ в Россию. Кроме экономических потерь данные санкции послужили причиной тому, что оборонный комплекс ФРГ был вынужден прибегнуть к сокращению производства, а это привело к тому, что произошло сокращение рабочих мест.

Кроме ОПК Европейские санкции против России коснулись и других секторов немецкой экономики, куда относятся товары финансового и банковского секторов, двойного назначения, и вдобавок поставщики оборудования для нефтегазовой отрасли. Доля России в германском экспорте, казалось бы, невелика – всего 3,5% [3]. Но весьма важно замечать всю сложность российско-германского сотрудничества. Так как после того, как началось строительство Северного потока (газопровод из Российской Федерации в Северную Европу) Германия стала важным распределительным центром российского газа. Компании Германии выступают совладельцами проекта, помимо этого, в экономику России привлечено немало кредитных ресурсов Германии. Именно эти причины послужат тому, что позиция ключевой экономики Европы в отношении сотрудничества с Россией будет продолжена при любых условиях, поскольку это требуется немецкой экономике и крупнейшим бизнес-структурам.

Что касается Французско-российских экономических отношений, то они по традиции носят взаимовыгодный масштабный характер. Франция выступает так же как один из главных европейских инвесторов в экономику Российской Федерации. Так, например, в 2013 г. в нашу страну пришло 10,3 млрд. долл. французских инвестиций, а по данным Франции – 11,5 млрд. евро, среди основных инвесторов, опережая США и ФРГ [7].

В отношении финансового-банковского сектора, в Российской Федерации банкам Франции приходится иметь дело со значительным фактором риска. Общий объем выданных французскими банками кредитов гражданам РФ достигло 36,505 миллиарда евро, из которых 3,92 миллиарда были выданы банкам России, а на государственный сектор приходится всего 2,373 миллиарда [8]. На случае замораживания активов и прекращения финансовых операций между странами Французские инвестиции в банковском секторе в крупном объеме «повиснут» в России. Так, например, в 2013 году работа в России принесла 165 миллионов евро Société Générale, принадлежащей 92,4 % «Росбанка», что в свою очередь составляет 4 % от общего объема прибыли [8].

В свою очередь, прибыль, полученная от французских инвестиций в банковский сектор России на случай низкой платежеспособности компании, которые пострадали от санкций, и заморозки активов была подвержена серьезному риску.

Ранее существовали проблемы в сфере регулирования инвестиций в авиапромышленности, воздухоплавания, а также проблемы с введением эмбарго на поставки мяса, что являлось проблемами, как со стороны России, так и со стороны Франции, что на зависело от ситуации в Украине. Инвестиции крупных французских компаний были частично немного отсрочены во времени, поскольку крупные компании ждали и оценивали, поведение экономики Российской Федерации в течение ближайшего полугода 2015 года. И такое поведение связано с тем, что экономика России становилась рискованнее в связи с неопределенностью ситуации в будущем в отношении уже введенных экономических санкций. Инвестиционные планы иностранных инвесторов в России не претерпевали на тот момент особенных изменений в разрезе регионального инвестирования, особенно это касалось сферы негосударственных проектов. Иностранные вкладчики не отказывались участвовать в иностранных проектах. Так, например, АНО «Стратегическое партнерство «Северо-Запад» подписала соглашение о присоединении к проекту

ООО «Сименс», -сообщило Министерство стратегического развития, инвестиций и внешнеэкономической деятельности Краснодарского края форум «Сочи-2014» дал всем понимание о нежелании иностранных инвесторов уходить из проектов региона, в том числе из проектов, касающихся спортивных сооружений и комплексов [8].

Также хочу отметить, что рынок Российской Федерации обладал и обладает величайшим потенциалом как для иностранных инвесторов, так и российских. Нельзя не учитывать и такие факты, что большая часть иностранных инвестиций в России относится к реинвестированным российским капиталам, а также к многим крупнейшим инфраструктурным проектам, которые в том числе финансируются и за счет средств региональных и федерального бюджетов РФ.

Безусловно имеются и отрицательные моменты в экономике России: высокие показатели инфляции, а также ослабление национальной валюты. К тому же ситуация с валютой играет огромную роль, поскольку это способствует снижению нормы прибыли у западных инвесторов.

Однако, нельзя отрицать тот момент, что политическая конъюнктура всегда была спецификой ведения бизнеса в РФ. Как бы то ни было, но все инвесторы должны это учитывать. Это так называемый «страновой риск». Но обычно он закладывается в процентной дельте, ожидаемой получить инвестором в качестве прибыли от своих инвестиций. Именно по этой причине многие инвесторы знают, куда вкладывают свои средства. Поэтому рынок России способен дать немаленькую доходность при чуть большем риске.

Выводы:

В результате проведенного мной исследования по привлечению инвестиций в условиях западных санкций могу дать такие советы:

• •    Можно сделать упрощение административных барьеров при реализации инвестиционных проектов и открытии бизнеса.

Эффективным привлечением инвестиций в Российскую Федерацию могло бы послужить создание территорий опережающего развития и особых экономических зон. Конечно необходимо поддерживать проведение мероприятий в отношении повышения общего инвестиционного климата РФ с помощью внедрения мер по повышению эффективности работы судебно-правовой системы и снижению административных барьеров ведения бизнеса. Однако точечная работа правительства по созданию территорий опережающего развития и особых экономических зон позволила бы выработать эффективные механизмы повышения инвестиционной привлекательности определенных регионов России, которые позже можно было бы использовать в масштабе всей РФ.

• •    Уделить внимание проведению структурных изменений для того, чтобы создать в России максимально комфортные условия для создания в ее лице бизнес-сообщества.

Например, была создано «Агентство стратегических инициатив», что говорит о том, что активная работа ведется с предпринимательским сообществом. Сообщество в свою очередь на стыке этой проблемы включилось в совместную работу с правительственными структурами и с бизнесом.

• ■    Снизить инфляции Центрального Банка России, стимулировать банки с помощью понижения ставок по кредитам.

Средства с западных финансовых рынков в особенности тех, которые не затронуты санкциями, могли бы привлекать частные российские банки, а также банки, которые попали под санкции, по программам финансирования экспорта западного оборудования и продукции [5].

Очень полезным для развития данных направлений привлечения долгосрочного капитала стало бы стимулирование Российских банков со стороны Центрального Банка РФ. К примеру, при помощи льгот по нормативам и капиталу. Валютные кредиты такого рода смогли бы привлекать российские компании-экспортеры, существенно улучшившие свои финансовые показатели после девальвации рубля.

Так же наблюдаю весьма необходимым целевое рефинансирование инвест-проектов со стороны Центрального Банка РФ.

Поскольку рынок долгосрочных рублевых ресурсов фактически исчез, предложенные рыночные ставки, колеблющиеся от 15-16% годовых, выступают запретительными для инвест-проектов. Ожидается, что такой механизм в ближайшие сроки будет разработан регулятором как дополненее к постановлению правительства РФ № 1044 «Об утверждении Программы поддержки инвестиционных проектов, реализуемых на территории РФ на основе проектного финансирования». [9]

Библиографический указатель:

• 1.     Задачи аудита финансовых результатов Мисаков А.В., Аджиева А.Ю., Дикарева И.А .International scientific review. 2016. № 11 (21). С. 54-56.

• 2.    Комплексный дуаспективный анализ механизма функционирования российских фондовых бирж Дикарева И.А., Баранников А.А. Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. 2014. № 96. С. 484-510.

• 3.    Некоторые подходы к аудиту финансовых результатов, Аджиева А.Ю., Дикарева И.А. В сборнике статей: Новая наука: Теоретический и практический взгляд. Ответственный редактор Пилипчук И.Н. 2016 С. 241-244.

• 4.    Роль и значение аграрно-промышленной интеграции в условиях финансового кризиса; Аджиева А.Ю. Terra Economicus. 2009. Т. 7. № 3-2. С. 75-79.

«Экономика и социум» №3(34) 2017