Привлечения инвестиций: взгляд на проблему

Реформирование российской экономики невозможно без серьезных инвестиций не только на правительственном или региональном уровнях, но и на уровне отдельных предприятий. Проблема привлечения инвестиций является краеугольной для нескольких государственных программ в области экономики и финансов.

Программы, целью которых является привлечение инвестиций и развитие производства, крайне важны для отечественных предприятий, многие из которых уже успели осознать, что выбраться из неэффективности и технологической отсталости возможно только путем реформирования собственной структуры, системы управления и обновления технологий. Разумеется, не последнюю роль в этих процессах играет снижение издержек и оптимизация затрат, однако и на эти, и (тем более) на другие шаги необходимы средства, которые можно и нужно для этого привлекать со стороны. Для любого подобного проекта ключевым моментом является пред- инвестиционная подготовка, в которой основным звеном служат данные бухгалтерского учета. Однако, несмотря на процесс реформирования российской учетной системы в соответствие с требованиями Международных стандартов финансовой отчетности, информация, предоставляемая отечественными организациями иностранным инвесторам все еще не понятна. Формы финансовой отчетности должна содержать больше управленческих и аналитических показателей и меньше деталей, касающихся налогообложения, и сама система учета по ряду статей. Такая форма отчетности более полезна и для инвестора и для руководителя, помогая легко видеть картину состояния дел на предприятии, грамотно и современно подойти к анализу и прогнозированию, составлению бизнес-плана, мониторингу возникающих проблем и оценке перспектив.

В настоящее время отечественная система бухгалтерского учета переживает непростой период: одновременно с генерированием все новых нормативных активов в области бухгалтерского учета пересмотру подвергаются многие устоявшиеся концептуальные подходы к исследованию проблем финансового и управленческого анализа, предварительного и заключительного контроля инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов. Однако было бы заблуждением утверждать, что процесс реформирования, происходящий в этих специальных смежных отраслях экономических знаний, закончен. К сожалению, многие вопросы теории и практики еще не получили должного развития, а некоторые проблемные положения пока четко даже не сформулированы. Становление рыночных отношений обусловило необходимость активизации исследований всего спектра методологических и организационных проблем российской экономики, в том числе во многом нерешенных вопросов комплексного анализа и контроля инвестиционной деятельности.

До настоящего периода по различным причинам у российского правительства, к сожалению, нет четкой экономической программы, способствующей значительному притоку инвестиций в экономику Российской Федерации. То есть программы имеются, но приток инвестиций в страну остается незначительным. Если инвесторы не желают вкладывать финансовые ресурсы в предприятия России, то явно существует необходимость в определенной корректировке имеющихся экономических программ. Вопрос об адаптации российских стандартов учета к зарубежным все еще очень актуален сегодня.

Анализируя ситуацию на внешнем рынке, отметим, что существенное повышение мировых цен на нефть, девальвация национальной валюты и сокращение импорта обеспечили в 1999-2001 г. значительное положительное внешнеторговое сальдо, увеличение промышленного производства и ВВП -то, что в свое время привлекло рисковый капитал в Россию в виде портфельных инвестиций. В случае снижения по различным причинам (падение цен на энергоресурсы, увеличение импорта, выплата внешнего долга и т.д.) положительного сальдо платежного баланса страны, вновь возникают условия для девальвации рубля, снижения уровня жизни населения, резкого падения цен на все финансовые инструменты и бегства капитала. Из этого можно сделать вывод, что успешное развитие экономических процессов в нашей стране зависит от конъюнктуры на мировых товарных и финансовых рынках. Для такой страны, как Россия, это должно быть неприемлемо. Списание неудач в экономических реформах на плохую финансовую конъюнктуру в других странах - снятие с себя ответственности. Россия в большой степени является самодостаточной страной со всех точек зрения, и благоприятная ситуация на мировых товарных и финансовых рынках должна только ускорять развитие ее экономики.

Экономический рост любой страны определяется шестью основными факторами, четыре из которых связаны с физической способностью экономики к росту, а именно: количество и качество природных ресурсов; количество и качество трудовых ресурсов; объем основного капитала; технологии. Эти четыре фактора можно объединить названием - факторы предложения, которые делают рост производства возможным.

Рост зависит от факторов спроса. То есть для реализации растущего производственного потенциала экономика страны должна обеспечивать полное использование расширяющихся объемов ресурсов. Для этого требуется повышение уровня совокупных расходов. Далее, на экономический рост влияют факторы распределения. Для наиболее целесообразного использования производственного потенциала должно быть обеспечено не только полное вовлечение ресурсов в экономический оборот, но и наиболее эффективная их утилизация. Таким образом, способность к наращиванию производства недостаточна для решения задачи общего выпуска продукции - необходимо также реальное использование растущего объема ресурсов и их распределение таким образом, чтобы получить максимальное количество полезной продукции.

Факторы предложения и спроса, влияющие на экономический рост, взаимосвязаны. Например, безработица обычно замедляет темпы накопления капитала, а также рост расходов на исследования. И наоборот, низкие темпы внедрения нововведений и капиталовложений могут стать главной причиной безработицы.

К настоящему периоду в России вполне реален и возможен долгосрочный экономический рост. В настоящий момент необходимо сосредоточиться на решении следующих задач:

• -    ускоренное обновление основных фондов предприятий;

• -    увеличение доли готовой продукции в общей структуре экспорта;

• -    сокращение оттока валютных средств из страны;

• -    сокращение внутреннего долга (данная проблема является одной из основных задач, которую мы пока не будем затрагивать, но которая, с нашей точки зрения, имеет определенное решение).

Решая данные проблемы, государство автоматически решает и другие не менее важные задачи: увеличение валового внутреннего продукта на душу населения, снижение оттока валютных средств из страны на закупку импортных товаров; привлечение прямых инвестиций в экономику страны; стабилизация экономического развития вне зависимости от уровня цен на мировых рынках и др.

Решение всех вышеперечисленных вопросов, в конечном счете, зависит от общей суммы прямых инвестиций, направленных в конкретные предприятия или определенные отрасли экономики, другими словами, необходимы прямые долгосрочные инвестиции, удельный вес которых в экономическом росте, по многим оценкам, составляет до 30%.

Важнейшая стратегическая задача правительства заключается в обеспечении прямых инвестиций, т.е. российская экономика, как и экономика любой страны, в значительной степени нуждается в прямых инвестициях. Почему именно в прямых? Ответ на этот вопрос относительно прост: время прохождения финансовых ресурсов от инвестора до расчетного счета компании при прямых инвестициях гораздо короче, чем портфельных. Также принято считать, что прямые инвестиции более долгосрочные.

Известно, что дефицит платежного баланса по текущим операциям равен величине превышения совокупных поступлений от экспорта (включая трансферты типа иностранной помощи) над расходами на импорт (точнее, их сальдо). Превышение доходов над расходами в свою очередь должно финансироваться за счет чистого притока капитала, который может принимать одну из следующих трех форм.

Прямые инвестиции. Фирма, находящаяся на территории промышленно развитой страны, принимает решение об открытии завода в развивающейся и для этой цели ввозит в эту страну доллары. С помощью этих денег страна имеет возможность финансировать дефицит текущего платежного баланса.

Долгосрочные вложения капитала. Иностранные инвесторы могут купить облигации, акции или другие активы в развивающейся стране. Доллары, вырученные от продажи этих долгосрочных активов, также могут использоваться для финансирования дефицита текущего платежного баланса.

Международные займы. Страна может занять средства у иностранного правительства, МВФ, Мирового банка или у коммерческих банков. Долларовые поступления от этих кредитов также используются на финансирование превышения расходов над доходами.

Применительно к исследуемой проблеме это означает необходимость широкого привлечения инвестиций на цели реструктуризации и развития промышленности, что невозможно будет осуществить без более интенсивного и грамотного проведения реформирования системы бухгалтерского учета и бухгалтерской финансовой отчетности.