Проблемы и перспективы банковского сектора России в условиях внедрения цифрового рубля

Введение . Актуальность данной работы обоснована усилением уязвимости банков в России на фоне обсуждения функций цифрового рубля. Формирование ресурсов коммерческих банков происходит в основном за счет привлеченных средств. Регулятор направляет свои силы на снижение риск-аппетита кредитных организаций, что в краткосрочном и среднесрочном периодах приносит положительный результат, однако в долгосрочной перспективе значительно уменьшает мотивацию средних и небольших кредитных организаций принимать на себя риски; при этом роль Банка России как поставщика ликвидности увеличивается. На фоне этого растет доля привлеченных средств в пассивах банков и падает доля кредитов и ссуд в активах. Внедрение цифрового рубля может повлиять на формирование ресурсов банка (через сокращение депозитов) и на формирование активов. Однако факт того, что цифровой рубль является обязательством Банка России и неспособен трансформироваться в депозитные деньги, ставит банковский бизнес под угрозу.

Цель исследования – выявление закономерностей и причинно-следственных связей в развитии российского банковского сектора в условиях разработки и внедрения цифрового рубля на основе анализа информации о структуре активов и пассивов банковского сектора в России, разработка предложений и рекомендаций для российской банковской системы и Банка России по смягчению негативных последствий внедрения цифрового рубля.

Для достижения цели были обозначены и решены следующие задачи:

• 1.    Установка гипотез: «Цифровой рубль отрицательно повлияет на состояние банковского сектора, так как после внедрения цифрового рубля уменьшатся объемы депозитов физических и юридических лиц в пассивах банков»; «Цифровой рубль не повлияет на состояние банковского сектора, так как не будет пользоваться спросом среди населения, на которое направлено нововведение». В качестве критериев можно выделить снижение либо рост остатков привлеченных средств, в том числе банков-корреспондентов на счетах в банках;

• 2.    Выявление тенденций, закономерностей и основных проблем банковского сектора в России и составление предположений о развитии данных проблем после официального внедрения цифрового рубля;

• 3.    Составление выводов для банковской системы или иных институтов.

Научная новизна исследования заключается в развитии и разработке методологических подходов проведения анализа рынка межбанковского кредитования в условиях внедрения цифрового рубля, а также подходов к исследованию проблематики межбанковского рынка в России.

Основная часть . Банковская система – неотъемлемая часть любой современной экономики. В России сложилась банк-ориентированная экономика, а основным способом привлечения капитала у бизнеса остаются займы и кредиты (Дорошенко, Дубинин, Лолейт, 2019). Институт кредитования позволяет лицам (индивидуумам, организациям, публично-правовым образованиям) приобретать ликвидность в необходимые промежутки времени. Тем самым, благодаря существованию кредита как экономической категории, реализуются цели населения, бизнеса и государства. Банки совершают инвестиции через кредитование. Так, банковские инвестиции, согласно В.В. Бирюкову, – «процесс использования временно свободных денежных средств через кредитование инвестиционных активов или других форм вложений в реальные активы для поддержки процесса производства. Они включают в себя предложение денежных средств от банковской системы в качестве продавца и спрос на эти средства со стороны потенциальных участников инвестиционной деятельности в роли покупателей банковских инвестиций» (Бирюков, 2024).

Другие авторы определяют инвестиции банков иным образом. Опираясь на исследование П.Р. Магомедтагировой, О.М. Алиева, можно вывести, что инвестиционная деятельность банков – это банковское кредитование предприятий реального сектора экономики (Магомедтагирова, Алиев, 2019).

В современном мире предоставлять услуги кредитования могут различные агенты (банки, микрофинансовые и микрокредитные компании в составе микрофинансовых организаций, ломбарды, кредитные кооперативы и пр.), однако основными поставщиками кредита на розничный и корпоративный рынки являются банки (Шилов, 2017). Таким образом, банки становятся гарантами стабильного социально-экономического развития. Кроме того, банки сами по себе также являются юридическими лицами, которые тоже нуждаются в финансировании для поддержания платежеспособности. Это является предпосылкой существования рынка межбанковского кредитования.

Формирование банковских ресурсов происходит посредством привлечения средств населения и бизнеса, получения кредитов от других кредитных организаций и Банка России, эмиссии ценных бумаг.

Цифровая валюта центрального банка (ЦВЦБ) – это «цифровое представление суверенной валюты, которая эмитируется монетарным органом и является его обязательством»1. Зарубежный источник определяет ЦВЦБ как «цифровое представление официальной фиатной валюты страны, выпускаемые и регулируемые центральным банком и государственными органами»1. Совпадающие определения позволяют судить о цифровых валютах как о конкретном явлении, в различных проявлениях обладающем совпадающими свойствами.

На данный момент ведутся обсуждения по поводу выделения ЦВЦБ как третьей формы денег либо причисления ее к безналичной форме, поэтому определения, полученные из различных источников, могут разниться. Однако ЦВЦБ не может быть причислена к наличной форме денег. Таким образом, при изучении влияния ЦВЦБ на наличное обращение можно противопоставлять их наличным деньгам (Криворучко, Достов, Ризванова, 2025).

Следует отметить существование двух видов ЦВЦБ – розничных и оптовых. Розничные ЦВЦБ создаются и реализуются с упором на доступность широкому кругу пользователей, в первую очередь – населению. Оптовые же цифровые валюты центральных банков предполагаются только для доступа и пользования крупными участниками финансового и денежного рынков. Оба вида имеют свои плюсы и минусы, однако розничные ЦВЦБ сильнее влияют на денежное обращение в стране, так как позволяют физическим лицам выбирать альтернативу имеющимся наличным и безналичным деньгам. В теории это может привести к краху банковской системы страны из-за невостребованности кредитных денег, эмитируемых коммерческими банками (Абрамова, Фиапшев, 2025).

К концу 2024 г. опрос Банка международных расчетов (БМР) показал, что 91 % центральных банков мира (из числа 93 опрошенных банков) занимаются в том или ином виде разработкой собственной национальной цифровой валюты. Центральные банки стран, которые БМР относит к развитым экономикам, работают одновременно над оптовыми и розничными ЦВЦБ (89 % банков), в то время как центральные банки стран с развивающейся экономикой чаще фокусируются на одном виде цифровой валюты (36 % – розничные, 17 % – оптовые ЦВЦБ)2. Следует заметить, что это не обозначает меньшую заинтересованность развивающихся экономик в создании ЦВЦБ; напротив, они более подготовлены и настроены на развитие цифровых валют. Центральные банки развивающихся стран также обладают большими правами в сфере денежного обращения, что упрощает задачу.

Отношение к цифровым валютам центральных банков в мире положительно. Практически все центральные банки находятся на той или иной ступени развития и внедрения собственной цифровой валюты, в некоторых случаях более, чем одной. Некоторые государства, например Китайская Народная Республика и Объединенные Арабские Эмираты, активно изучают и внедряют цифровую валюту во все элементы финансовой сферы: расчеты между институтами банковской инфраструктуры, в оптовые и розничные расчеты, управление денежной массой и в некоторых случаях в международную торговлю. Банк международных расчетов приводит статистику по вариантам использования (use cases) розничных цифровых валют: 81 % – для платежей и расчетов между физическими лицами; 79 % – для платежей при покупках товаров и услуг; 76 % – для расчетов физических лиц с государственными институтами. Оптовые цифровые валюты используются для межбанковских расчетов (84 %), одновременной поставки блага и оплаты (77 %), взаимозачета обязательств (70 %).

В России активно идет процесс внедрения цифрового рубля. Считается, что проект выйдет из пилотной стадии к IV кварталу 2026 г. Цифровой рубль планируется реализовывать в розничной модели. ЦВЦБ России будет обязан повысить финансовую доступность (доступ к финансовым инструментам, банковским продуктам); ускорить проведение операций, уменьшив количество шагов; автоматизировать регулярные переводы граждан и бизнеса. Эмитентом цифрового рубля установлен исключительно Банк России. К пилотному проекту присоединились 9000 физических лиц и 1200 компаний. В ходе пилотного проекта необходимо проверить работоспособность технологии в реальных условиях, оптимальность заложенной модели, протестировать сценарии использования цифрового рубля, отработать базовые операции и взаимодействие между пользователями и участниками, между оператором и участниками. Проект позволяет понять, как цифровая форма денег встраивается в повседневную жизнь граждан и бизнеса, как сохранить баланс между инновациями и безопасностью, по каким направлениям необходимо совершенствование законодательства3. Существует мнение, что массовое внедрение цифрового рубля в России может привести к снижению прибыли коммерческих банков. На этом была построена первая гипотеза. Основным аргументом в пользу этого мнения являются низкие комиссии. Принципиальная позиция Банка России заключается в нулевых комиссиях операторам цифрового рубля для граждан и пониженные комиссии для бизнеса. Также с цифровым рублем нельзя проводить кредитно-депозитные операции. Это значит, что банки не смогут получать прибыль от основной деятельности, если потребители банковских услуг начнут переходить на цифровой рубль. Банки будут выполнять роль операторов, но не эмитентов цифрового рубля, что уменьшит объем денежной массы в их фактическом распоряжении. Однако массовое внедрение цифрового рубля предполагается 1 сентября 2026 г., и до этого момента точный объем рисков неизвестен (Абрамова, Криворучко, Луняков, Фиапшев, 2025).

Исследование текущей ситуации . Формирование ресурсов коммерческих банков происходит в основном за счет привлеченных средств, доля которых имеет тенденцию к росту и с 2023 г. превышает 90 % всех пассивов банковского сектора (рис. 1). Основной объем приходится на средства клиентов: физических и юридических лиц (то есть депозиты).

92,00%

91,50%

91,00%

90,50%

90,00%

89,50%

89,00%

88,50%

88,00%

Рис. 1 . Доля привлеченных средств в пассивах российских банков, поквартально, 2021–2025 гг., %¹

ooooooooooooooooooooooooooooo

• Fig. 1 .    Share of Attracted Funds in the Liabilities of Russian Banks, by quarter, 2021–25, %

  До 2021 г. в среднем 44,37 % всех вкладов населения были долгосрочными. Так, на 1 января 2015 г. доля вкладов сроком больше 1 года составляла 55,05 %, из которых 47,64 % – вклады сроком от 1 года до 3 лет, 7,42 % – свыше 3 лет. После 2021 г. долгосрочные вклады показывают стабильную тенденцию к падению. Доля краткосрочных депозитов, наоборот, растет (Мусиенко, Забелин, 2025).

Стоит принимать во внимание и рост объема средств на брокерских счетах, что опровергает предположение о всеобщем снижении горизонта риска, но подтверждает предположение о желании управлять своими средствами. На финансовых рынках население также не предпочитает долгосрочные стратегии: так, доля индивидуальных инвестиционных счетов составляет 3–5 % средств, размещенных физлицами. Физические лица скорее предпочтут разместить свои свободные средства на брокерских счетах (управляемые самостоятельно), чем на долгосрочных банковских вкладах.

Банк России планирует сделать цифровой рубль более удобной альтернативой как наличным, так и безналичным деньгам. Следовательно, он будет розничной ЦВЦБ. Преимущества для граждан объективны: безопасное хранение и отсутствие порчи – как у безналичных; удобство использования даже без интернета – как у наличных. Однако для банков цифровой рубль может вызвать проблемы. Если люди начнут активно на него переходить, то в условиях невозможности начисления депозитных процентов на цифровой рубль и независимости объема денежной массы в стране от цифрового рубля, объем средств на депозитах в банках не будет расти, что сократит ресурсы банков.

• ¹    Все рисунки в статье составлены авторами.

Так как цифровой рубль призван быть удобной альтернативой безналичным деньгам, можно выдвинуть гипотезу о «размывании» им структуры денег. В условиях невозможности начисления депозитных процентов на цифровой рубль и независимости объема денежной массы в стране от цифрового рубля, объем средств на депозитах в банках не будет расти. Однако в мировой практике существует пример начисления процентов на депозиты в ЦВЦБ – цифровой юань (Китай). Ставки остаются низкими (при базовой ставке 3 % ставка по цифровому юаню составляет менее 1 %). Следует заметить, что это конкуренция с банками.

При исследовании рынка межбанковского кредитования (МБК) заметна тенденция понижения. Доли статей межбанковского кредитования падают как в пассивах, так и в активах российских банков. В среднем по банковскому сектору начиная с 2017 г. доля депозитов в Банке России превышает долю МБК. На 1 января 2011 г. доля депозитов в Банке России составляла 2,52 % от чистых активов банковской системы, доля МБК – 6,62 %, в то время как на 1 января 2025 г. доля депозитов в Банке России составляет 16,88 %, а доля МБК – всего 6,10 % чистых активов банковской системы (рис. 2)1.

20,00%

18,00%

16,00%

14,00%

12,00%

10,00%

8,00%

6,00%

4,00%

2,00%

0,00%

ooooooooooooooooooooooooooooo

■шммДепозиты в Банке России       МБК

Рис. 2 . Динамика долей МБК и депозитов в Банке России в чистых активах банков

• Fig. 2 .    Dynamics of the Shares of IBL and Deposits in the Bank of Russia in Banks’ Net Assets

  Следует заметить, что в категории крупнейших банков доля МБК в чистых активах превышает долю депозитов в Банке России. Однако на графике также заметно снижение МБК и рост депозитов в Банке России (рис. 3). Межбанковское кредитование сокращается с 2008 г. Причины снижения активности межбанковских рынков заключаются, вероятно, в ослаблении доверия кредитных организаций к финансовым системам и росте рисков при совершении межбанковских сделок.

Цифровой рубль может позитивно отразиться на межбанковском кредитовании. Исходя из того что объемы средств на депозитах в банках будут уменьшаться после внедрения ЦВЦБ, можно предположить, что банки начнут использовать ранее недооцененные каналы, одним из которых, как видно из рис. 2 и 3, является межбанковский рынок.

Зарубежный опыт . Для проверки гипотез необходимо рассмотреть опыт зарубежных ЦВЦБ. Официально запустили свои цифровые валюты только три страны: Нигерия (eNaira, электронная найра), Багамские острова (Sand Dollar, песчаный доллар), Ямайка (JAM-DEX)². Успешно развивается китайская цифровая валюта – цифровой юань.

Песчаный доллар был первой запущенной ЦВЦБ в мире (вне пилотного проекта) – 20 октября 2020 г. Предполагалось, что валюта позволит повысить эффективность и скорость платежей в розничном сегменте, усложнит процедуры отмывания денег и подделки денег. Также, из-за географического положения страны, песчаный доллар должен был в теории помочь жителям отдаленных островов пользоваться полным набором банковских и финансовых услуг. К августу 2023 г.

были открыты 113 000 кошельков среди физических лиц. Это составляет около 27,4 % населения страны. Однако объем денежной массы в песчаном долларе составляет менее 1 % от общей массы в стране. Центральный банк Багамских островов, наблюдая за статистикой, содействует распространению и популяризации песчаного доллара: в 2023 г. развернута автоматическая система клиринга между коммерческими банками страны; повышается финансовая грамотность населения; упрощаются и стандартизируются расчеты в различных формах денег, устраняются отличия между платежами цифровой валютой и безналичными деньгами.

9,00%

8,00%

7,00%

6,00%

5,00%

4,00%

3,00%

2,00%

1,00%

0,00%

ooooooooooooooooooooooooooooo

«■■■■■жДепозиты в Банке России ^^^^^^МБК

Рис. 3 . Динамика долей МБК и депозитов в Банке России в чистых активах крупнейших банков, с 01.01.2015 по 01.01.2025, %

• Fig. 3 .    Dynamics of the Shares of IBL and Deposits in the Bank of Russia in Net Assets of the Largest Banks, from 01/01/2015 to 01/01/2025, %

  Исследования Центрального банка Нигерии в области цифровой валюты начались в мае 2021 г. К августу 2021 г. проект eNaira был запущен в пилотную фазу, а в сентябре 2022 г. ЦВЦБ – официально, что сделало Нигерию второй страной в мире, запустившей ЦВЦБ в свободное обращение вне пилотных проектов. Развитие валюты предполагалось вести в розничном направлении, опираясь на физических лиц. Также предполагалось, что электронная найра позволит населению (доля которого не имеет доступа к банковским услугам, на 2021 г. Нигерия находилась в топ 10 стран с наибольшей долей населения без банковских счетов) компенсировать низкое покрытие банками и удобно расплачиваться между собой, с бизнесом и государством без необходимости открывать банковские счета. Преимуществом eNaira является возможность открыть кошелек без доступа к интернету, смартфонам или компьютерам.

С октября 2021 г. по август 2022 г. в Нигерии было открыто 840 000 кошельков, из которых активно используемыми были 270 000. Общая сумма транзакций за этот же период составила 9,3 млн долл. США. С населением около 230 млн чел. на этот же год доля пользователей ЦВЦБ составила всего 0,12 %. С целью стимулировать использование электронной найры ЦБ Нигерии ограничивал выдачу наличных. Однако более широкое использование криптовалют и экономический кризис в стране, связанный с заменой наличных банкнот, негативно отразились на развитии цифровой валюты. Только 4 % населения используют eNaira1.

Китайская система ЦВЦБ является двухуровневой: на первом уровне находится центральный банк (Народный банк Китая), на втором – операторы ЦВЦБ. Народный банк эмитирует E-CNY, между Народным банком и операторами проводятся оптовые транзакции. Операторы ЦВЦБ (коммерческие банки государственного уровня, телекоммуникационные операторы и операторы платежных систем), в свою очередь, позволяют проводить розничные операции с гражданами. Второй уровень разделяется на два подуровня: операторы перового подуровня отвечают за открытие кошельков электронного юаня и проведение операций в сфере безопасности (KYC). Второй подуровень отвечает за непосредственное предоставление платежных услуг гражданам и предприятиям (Chen, Nesterov, 2023).

Объем операций с цифровым юанем к середине 2023 г. достиг 1,8 трлн юаней; к началу 2026 г. – 16,7 трлн юаней (2,4 трлн долл.). Количество кошельков постоянно растет и к середине 2025 г. их количество уже достигло 420 млн (30 % от населения страны). Китай экспериментирует с цифровым юанем, изучая различные элементы денежного обращения. Так, с 2023 г. были протестированы: возможность приобретать финансовые продукты и ценные бумаги при помощи цифрового юаня; выплата заработной платы работникам государственного сектора; возможность использования цифрового юаня иностранными гражданами и т. д. С 1 января 2026 г. на депозиты в цифровом юане начали начисляться проценты. Процент составляет 0,05 %, однако факт его наличия открывает прецедент реализуемости начисления процентов на цифровые депозиты.

Заключение . Вытеснение наличных и безналичных денег цифровым рублем в обозримой перспективе представляется маловероятным. Таким образом, гипотеза исследования подтверждается не в полном объеме, так как в ходе исследования были найдены как подтверждающие, так и опровергающие факты.

Отсутствие начисляемых процентов на остатки в цифровом рубле является не ограничением цифрового рубля, а инструментом сохранения релевантности и востребованности банков среди населения. Банку России не следует повторять опыт E-CNY и вводить процентные ставки, так как это может привести к «набегу на банки» и резкому понижению объема ресурсов банковского сектора.

Опыт зарубежных стран указывает на низкие охваты населения цифровыми валютами. Однако приведенные страны объединяют высокие доли населения без доступа к банковским услугам, что отличает их от России и не может являться точным опровержением гипотезы.

Более вероятна вторая гипотеза о нейтральном или минимальном влиянии цифрового рубля на российский банковский сектор. Примеры зарубежных валют указывают на низкий спрос граждан. Однако следует принимать во внимание, что это опыт менее технологичных, чем Россия, стран. Скорее, российский опыт будет больше походить на опыт Китая.

В случае существенного снижения объема привлеченных ресурсов банков регулятору предлагается увеличить объем рефинансирования банковского сектора, расширить перечень активов, принимаемых в обеспечение по кредитам; банкам – повысить привлекательность депозитов, расширяя льготы клиентам при увеличении остатков на депозитных счетах.