Проблемы и перспективы развития валютной политики России

Среди множества общеэкономических проблем, выявленных в результате анализа осуществления финансовой стабилизации, в России, главным образом, внимание уделяется вопросам макроэкономической политики. Валютная политика государства является основной частью экономической политики, так как от ее эффективности зависит устойчивость отечественной валюты, а также рост и развитие экономики в целом.

Валютная политика представляет собой совокупность мероприятий, осуществляемых страной в сфере международных экономических отношений в соответствии с целями, определяемыми на этапе исторического развития страны. Основными инструментами валютной политики являются:

• •    валютная интервенция;

• •    валютные ограничения;

• •    валютный контроль;

• •    валютные резервы;

• •    режим валютного курса;

• •    валютное субсидирование.[2]

При этом необходимо подчеркнуть, что меры, осуществляемые в соответствии с общим контекстом государственной экономической политики, могут быть направлены, как на решение текущих экономических задач, так и на реализацию стратегических планов страны, как субъекта мирового хозяйства. Таким образом, при обсуждении теоретических аспектов государственной валютной политики необходимо отличать стратегическую валютную политику от текущей валютной политики.

Стратегическая валютная политика, представляет собой комплекс мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютных и общеэкономических отношений, направленный на достижение основных целей экономической политики:

• 1)    обеспечение стабильного экономического роста;

• 2)    сдерживание темпов безработицы;

• 3)    ограничение темпа роста инфляции.

Достижение данных целей предопределяется решением задач по поддержанию:

• •    неизменность функционирования национальной денежной системы и покупательной способности национальной валюты внутри страны;

• •    устойчивость курса национальной валюты на международном рынке;

• •    динамичности платежного баланса страны.

Стратегическая валютная политика служит источником формирования тенденции, включающих в себя комплекс краткосрочных мер, регулирующих валютные курсы, валютные ситуации и функционирование рынков драгоценных металлов.

Текущая валютная политика - это комплекс мер, направленных на оперативное регулирование текущей/настоящей ситуации в сфере валютных отношений, а также регулирования национального валютного рынка.[1]

В число текущих задач валютной политики входят:

• •    преодоление валютного кризиса и достижение валютной стабилизации;

• •    введение валютных ограничений для активизации сальдо платежного баланса;

• •    переход к конвертируемости валюты;

• •    стимулирование притока иностранных инвестиций;

• •    либерализация валютного режима. [3]

На сегодняшний день, валютная политика включает в себя, такой элемент как, международное валютно-финансовое сотрудничество, то есть членство в международных организациях, а также валютный контроль и регулирование. Все вышеперечисленное направлено на увеличение роли валютного фактора инновационного развития Российской Федерации. По этой причине, необходимо усовершенствование валютной политики как одной из составных частей экономики России.

В структурах государственного управления валютной политике не уделяется соответствующего внимания, а лишь рассматривается её составные части, такие как: состояние международных резервов и курсовая политика.

Таким образом, наиболее важным шагом в реформировании валютной политики является разработка и внедрение концепции её развития в стране. Следовательно, преобразование валютной политики должно быть комплексным и включать основные направления, такие как:

• •    валютное регулирование и контроль;

• •    управление официальными международными резервами;

• •    курсовая политика.

Тем не менее, при модернизации валютной политики возникает ряд проблем. Для обеспечения стабильного курса рубля, необходимо повысить уровень качества курсовой политики, отказавшись от оценки тенденций и перспектив динамики курса рубля, которая основана на влиянии уровня мировых цен на нефть. В связи с этим, должны быть внесены корректировки в основные методы определения курса национальной валюты - рубля.

При оценке реального курса рубля номинальный курс корректируется на соотношение темпов инфляции в двух странах, валюты которых котируются. Взаимосвязь между динамикой курса рубля и разницей темпа инфляции разных стран выражается в снижении его реального курса, так как в Российской Федерации темп инфляции по определению в 2-3 раза выше, чем в США и зоне евро. Это касается определения курсовых соотношений на базе экспортно-импортных цен, номинированных в основном в единой европейской валюте или долларах США.[5]

Помимо паритета покупательной способности, курс рубля определяется методом, построенным на сопоставлении спроса и предложения валют, исходя из состояния платежного баланса. За последние несколько лет наблюдается увеличение международного движения финансовых инструментов и капиталов. Таким образом, нестабильность движения капитала приводит к скачкообразному изменению рыночного спроса и предложения валют.

При разработке курсовой политики стоит уделить особое внимание влиянию разницы процентных ставок между странами на курс котируемых валют и на международное движение капитала. В России процентные ставки выше, чем на мировом финансовом рынке, из-за этого осуществляемая в настоящее время денежно-кредитная политика направлена на снижение процентных ставок на денежном рынке.

Также как и зарубежные банки, Банк России использует режим регулируемого плавающего валютного курса. Регулирование плавающего курса рубля, на сегодняшний день, происходит с учетом динамики его рыночного курса. Рекомендации и мероприятия, суть которых заключается в том, чтобы глобально ввести режим свободно плавающих валютных курсов, на сегодняшний день интересны только наиболее конкурентоспособным странам, к их числу которых Россия пока не относится.

Регулируемое плавание курса рубля дает шанс участникам рыночной экономики в России снизить риски. Гибкий курс рубля позволяет принять во внимание темп и размер динамики курса рубля. Повышение курса рубля единицу невыгодно российским кредиторам и экспортерам, так как их валютная выручка в рублевом эквиваленте сокращается, а снижение курса невыгодно должникам и импортерам, потому что увеличиваются их затраты на покупку иностранной валюты, в которой прописана цена контрактов.[4]

В нашей стране при попытках введения свободно плавающего курса рубля не учитывается опыт стран, сохраняющих режим регулируемого плавания курса национальной валюты.

Но за исключением проблемы реализации курсовой политики существует, так же проблема – управление международными резервами нашей страны.

Общий объем золотовалютных резервов с 2014 г снизился на 25%, за счет проведения валютных интервенций с целью поддержки рубля. Увеличение запасов началось непосредственно в 2015 г. и с тех пор этот процесс продолжается. (рис.2)

Рис.1. Золотовалютные резервы Российской Федерации [5]

На 1 декабря 2018 г. золотовалютные резервы России составили $462,1 млрд, увеличившись на 6,8% относительно начала года. Выросли как валютные запасы, так и золото. Резервы в золоте составили $82,9 млрд или 18% от объема всех резервов России. Относительно 1 января 2018 г. рост составил 8,2%. Валютные запасы за тот же период приросли на 6,5% до уровня $379,2 млрд.[5]

Стоит отметить, что учет золотовалютных резервов ведется в долларах США, а из этого следует, что изменение цен на золото и валютных курсов влияет на размер запасов. С 1 декабря 2017 г. стоимость золота снизилась на 3,7%, это означает, что физические запасы золота Банка России за данный период выросли более чем на 12%.На конец III квартала 2018 г. Россия занимает шестое место в мире по общему объему золотовалютных запасов.(рис.3)

Рис.2. Объем золотовалютного резерва [5]

Темпы роста золотовалютных резервов России считаются одними из самых высоких среди крупнейших экономик стран мира. За последние годы эта тенденция стала еще более явной. Санкционное давление является основной причиной формирования запаса прочности, что, на сегодняшний день, выглядит вполне логичным.

Так как Россия занимает 6-е место по размеру золотовалютных резервов, проблема увеличения международных резервов, учитывая их функции, актуальна и сегодня.

Таким образом, в ходе стабилизации экономики Россия должна главным образом уделить внимания разработке валютной политики как целостной системе, а не выделять основные составляющие валютной политики. Несмотря на существование ряда проблем, наша страна имеет все шансы преодолеть существующие трудности и завоевать мировое лидерство по всем экономическим показателям.