Проблемы и тенденции развития бизнес-ангелов в России

В последние годы обсуждение проблемы «бизнес-ангельского» инвестирования все чаще на устах среди предпринимателей, инвесторов, аналитиков, менеджеров, управленцев и экспертов.

Бизнес-ангел есть юридическое или физическое лицо, вкладывающее финансовые средства в проекты с высокой степенью риска на этапе зарождения инновационной идеи. Вклад может достигать одного миллиона долларов США на один инновационный проект [3].

Можно отметить, что бизнес-ангел на сегодняшний день есть не меценат инновационных проектов, а именно инвестор, который в дальнейшем при успехе инновационного проекта стремится получить определенную долю прибыли, в обмен на финансирование он получает реальную часть прибыли у компании. Бизнес-ангел «включается в игру», когда есть только идея, и нельзя спрогнозировать дальнейшую финансовую ситуацию. Но подобный проект в ходе реализации может принести как сверхприбыль, так и убытки.

Бизнес-ангел может быть не только субъектом инвестирования, но и управленцем или бизнесменом, видящим реальный потенциал в инновационном проекте и дающим реципиенту не только финансовые средства, но и деловые связи, навыки и опыт, то есть выступать в качестве ментора.

Бизнес-ангел должен обладать значительными финансовыми ресурсами, чтобы в случае фиаско не потерпеть крах. Как показывает статистика, в среднем из десяти проектов реального успеха могут достичь лишь два, которые в свою очередь принесут бизнес - ангелу сверхприбыль и окупят его затраты [1].

Различие между бизнес-ангелами и традиционными венчурными фондами состоит в том, что венчурные фонды строго прикованы к формальным рамкам, а бизнес-ангелы напротив совершенно свободны в своих действиях, подвергая риску фактически только свой капитал. Бизнес-ангелы вкладывают средства в проекты на стадии структурирования нововведения, в то время как венчурные фонды окружают вниманием стартапы с уже сформированным бизнес планом, то есть ангелы и венчурные фонды способны дополнять друг друга, а не конкурировать между собой.

В отечественной индустрии есть явный пример созданной в 1998 г. системы поиска «APORT» на основе инвестирования около сорока тысяч долларов США предпринимателем Джоном Авчеком, получившим в результате развития данного проекта свыше 25 миллионов долларов США.

Российский рынок «ангелов» отличен от западного. В России с целью снижения риска предприниматели могут объединиться, следствием чего является создание целых компаний с чисто «бизнес-ангельским» уклоном, к числу которых можно отнести ОАО «НИКОР», ЗАО «АКАДЕМ-ПАРТНЕР», ООО «Висс» [8].

К проблемам функционирования бизнес-ангелов в нашей стране можно отнести следующие факторы. Во-первых, отсутствие реальной инфраструктуры, а также микро сектора в экономике бизнес-ангельств. Также существует ряд факторов, оказывающих воздействие на осложнение ситуации с процессом бизнес-ангельства. Одна из сложностей процесса реализации функций бизнес-ангелов заключается в особенностях национального менталитета. Российские инвесторы видят реальную прибыль лишь в традиционных сферах инвестирования с высоким уровнем доходности и развитой инфраструктурой (объекты недвижимости, акции добывающих, сырьевых и перерабатывающих компаний, потребительский и финансовый сектор). Чтобы достичь своей главной цели предприниматели используют традиционные инструменты и довольствуются посредственным.

При этом успех в инновационном проекте компании реципиенте может принести бизнес-ангелу сверхприбыль по сравнению с традиционными сферами инвестирования.

Во-вторых, специфика корпоративного управления. В нашей стране ведущим признается собственник контрольного пакета акций, в то время как остальные не против считать себя ведомыми и благодаря этой «изюминке» российского характера значительная часть бизнес-ангелов берет реципиента в акционерную долю, превосходящую контрольный пакет, что в итоге мало кого устраивает из бизнесменов.

В-третьих, это вопрос защиты интеллектуальной собственности. Конечно, национальные законы касательно интеллектуальной собственности соответствуют мировым стандартам. Однако отсутствует четкий проработанный механизм защиты интеллектуальной собственности в РФ, внедренный в современную практику.

В ходе обследования бизнес-ангельских сетей, проведенного в 2013 г. РВК, АТОМ partners и НАБА, в качестве основных причин, препятствующих увеличению числа активных бизнес-ангелов в РФ, отмечались:

• -    отсутствие предсказуемой доли прибыли;

• -    консервативность частных инвесторов;

• -    несовершенство законодательства (в части структурирования сделок, защиты прав миноритарных акционеров);

• -    недостаток качественных объектов для инвестиций;

• -    недостаточное информационное обеспечение деятельности [2].

«Бизнес-ангельское» инвестирование - интересный, но сложный процесс, в ходе которого участники хотят получить взаимовыгоду друг от друга: ангелы от выгодных проектов в результате вложения средств, а предприниматели от самих инвесторов и их условий. Это может в конечном итоге привести к сингулярности за счет создания структуры поддержки инновационных проектов бизнес-ангелами. Выходом из сложившейся ситуации может стать создание «ангельских союзов, сетей и ассоциаций». Ассоциация обязательно должна иметь юридический адрес, а сотрудники заниматься поиском проектов и инвесторов, экспертизой, консалтингом и анализом бизнес-планов. В качестве возмещения затрат по выполнению своих функций ассоциация может потреблять фиксированную часть прибыли компании. Накопленный успешный опыт инвестирования может помочь развитию объединений бизнес-ангелов [4].

В России уже есть реальные ассоциации бизнес-ангелов: Частный капитал (Москва), Стартовые инвестиции (Нижний Новгород), «Сеть рискового финансирования», «Бизнес-ангелы» (Томск). Тем не менее, общенационального органа, охватывающего широкий круг бизнес-ангелов в России до настоящего времени пока не существует [6].

Бизнес-ангелы нуждаются в коллективном органе, который бы отвечал за обмен опытом, координацию, организацию конференций и семинаров, проведение обучающих программ, представительство бизнес-ангелов в государственных органах и перед общественностью. В его функции должно входить обучение как предпринимателей, желающих получить инвестиции, так и инвесторов, осознающих в себе стремление стать бизнес-ангелами и инвестировать в инновационные компании.

Наиболее заметными центрами притяжения инновационного финансирования в России являются Поволжье, восточная часть Центрального региона, Томская область. Здесь уже наиболее активными игроками выступают Казань и Томск, имеющие эффективно разработанное инвестиционное законодательство, в котором прописаны гарантии и преференции для частных инвестиций. Кроме того, эти субъекты Федерации проводят и наиболее активную региональную политику по поддержке инновационной экономики [9].

В 2012-2013 гг. наблюдалась тенденция активизации деятельности российских бизнес-ангелов. Так, общая сумма инвестиций в проекты ранней стадии с участием российских бизнес-ангелов, по итогам первых 11 месяцев 2013 г., составила 116,575 млн. долл., что почти в 4,5 раза больше чем в 2012 г. Всего за 2013 г. было профинансировано 96 проектов, из них четыре на сумму – 10 млн. долл. и более. Количество проектов выросло в 2,7 раза по сравнению с 2012 годом.

В случае, когда инновационные проекты первоначально не находят своих бизнес-ангелов или не могут добиться финансирования через Интернет, стартап и инвестор могут найти друг друга на Интернет-площадках, рекламирующих данную идею. Этот альтернативный механизм получил название краудфандинг. Он представляет собой новое направление в сборе средств, основанное на коллективном сотрудничестве людей, добровольно вкладывающих свои деньги для реализации заинтересовавших их идей или проектов. Мотивацией такого рода привлечения финансовых средств является коллективное участие в создании проекта, имеющего некоторую материальную ценность для инвестора. Если заинтересовавшая идея набрала необходимую сумму денег, то платформа начисляет на собранную сумму определенный процент, окупающий ее затраты на размещение проекта, и приносит платформе прибыль [5].

Данный механизм не получил широкого распространения в современных реалиях, однако он имеет все предпосылки для дальнейшего развития в целях реализации интересов как бизнес-ангелов, так и рядовых инновационных фирм.