Проблемы инвестиционной активности российских компаний

Современное состояние российской экономики, характеризующееся быстрыми и существенными изменениями бизнес климата, несмотря на их внешне негативный тренд, не случайно актуализирует внимание научной общественности, государственного управления и предпринимательского сообщества к проблемам активизации инвестиционных процессов.

Актуальность статьи обусловлена тем, что в России существует достаточно много проблем, связанных с ведением инвестиционной деятельности на территории нашей страны. Происходит это по причине того, что Россия, не так давно, и не так активно, начала переход к полноценной рыночной экономике. В связи с небольшим периодом развития рыночных отношений в нашей стране, сфера инвестиций развита также не достаточно хорошо. Проблемы инвестиционной деятельности в России возникают и по другим причинам (неразвитая финансовая система, не достаточно высокий уровень жизни населения и т.п.).

Инвестиционная активность представляет собой фактическую реализацию инвестиционного потенциала, учитывающую уровень сопутствующих инвестиционных рисков.

Инвестиционная активность является отражением динамики привлечения инвестиций, их структуры, а также соотношения некоторых макроэкономических показателей, описывающих и характеризующих степень изменчивости инвестиционной деятельности.

Инвестиционная активность – это самостоятельная экономическая категория, применяемая только в контексте инвестиционной деятельности.

В таблице 1 представлен рейтинг 10 крупнейших компаний России по степени инвестиционной активности в 2017 г.

Таблица 1 – Рейтинг 10 крупнейших компаний России по степени инвестиционной активности в 2017 г. [2].

№ п/п	Компания	Суммарные инвестиции за пять лет (млн руб.)	Выручка в 2017 г. (млн руб.)	Средняя сумма инвестиций в год (млн руб.)	Доля выручки, направляемая на инвестиции, в год (%)	Коэффициент инвестиционной нагрузки (агрегированный показатель)	Инвестиционная нагрузка
1	«Газпром»	6889636	6546100	1377927	21	43	Высокая
2	«Роснефть»	3319000	6014000	663800	11	22	Средняя
3	«ЛУКойл»	2668479	5937000	533696	9	26	Средняя
4	РЖД	2334063	2251703	466813	21	43	Высокая
5	«Газпромнефть»	1570839	2003575	314168	16	28	Средняя
6	АК «Транснефть»	1506212	884337	301242	34	46	Высокая
7	«Росатом»	1212929	967400	242586	25	40	Высокая
8	«Российские сети»	1 064600	948344	212920	22	36	Средняя
9	«Сургутнефтегаз»	847759	1364432	169552	12	24	Средняя
10	«Росэнергоатом»	695234	360386	139047	39	49	Высокая

Данные таблицы 1.1 подтверждают мнение многих политологов о высокой степени сырьевой ориентированности экономики России, то есть ее высокой зависимости от цен на нефтегазовые ресурсы. Лидирующие позиции занимают компании нефтегазовой отрасли. Так, наибольшую долю в структуре компаний России по средней сумме инвестиций в 2017 гг. занимает «Газпром» – около 31,16%. На втором месте находится «Роснефть» – около 15,01% и на третьем соответственно «Лукойл» – 12,07%.

Правительство РФ неоднократно акцентировало внимание на необходимости развития по пути постепенного перехода от сырьевой направленности к инновационной составляющей, но практически реализовать задуманное не удалось, так как крупные компании все равно стремятся вложить деньги в отрасли, откуда можно получить быструю и большую прибыль, то есть ориентированные на продажу природных ресурсов.

Структура компаний России по средней сумме инвестиций в 2017 гг. представлена на рисунке 1.

Распределение компаний России по средней сумме инвестиций в год, млн.руб.

4,82%    3,83% 3,14%

12,07%

■ «Газпром»        «Роснефть»      i «ЛУКойл»        ■ РЖД

■ «Газпромнефть» ■ АК «Транснефть» ■ «Росатом»       ■ «Российские сети»

■ «Сургутнефтегаз» ■ «Росэнергоатом»

Рисунок 1 – Структура компаний России по средней сумме инвестиций в 2017 гг.

На рисунке 2 представлено распределение компаний России по доле выручки, направляемой на инвестиции и коэффициенту инвестиционной нагрузки в 2017 гг.

Следует отметить, что наибольшую долю выручки – порядка 39%, на инвестиционные нужды направляет компания «Росэнергоатом». При этом коэффициент инвестиционной нагрузки для нее также наибольший по совокупности компаний и составляет 49%.

Рисунок 2 – Распределение компаний России по доле выручки, направляемой на инвестиции и коэффициенту инвестиционной нагрузки в 2017 гг.

Компания АК «Транснефть» также тратит значительную часть своей выручки на инвестиции – около 34%. Коэффициент инвестиционной нагрузки для нее составляет 46%. Третью позицию занимает «Росатом» – доля выручки около 25% идет на инвестиции [1].

Таким образом, рейтинг инвестиционной активности в России показывает: в среднесрочной перспективе у нас нет ненефтегазового будущего. До сих пор основная бизнес-идея страны – добыча углеводородов, и это парадоксально, потому что уже давно экономически выгодны совсем другие проекты

Основными барьерами, ограничивающими предпринимательскую и инвестиционную активность компаний, являются:

• 1.    Высокая процентная ставка коммерческого кредита.

• 2.    Неопределенная экономическая обстановка в стране.

• 3.    Низкая степень спроса на отечественную продукцию.

• 4.    Инфляционные процессы в экономике.

• 5.    Ограниченные собственные финансовые средства.

• 6.    Сложный механизм получения кредита.

• 7.    Курсовые колебания национальной валюты.

• 8.    Отсутствие сфер ответственности между участниками одного

• 9.    Слабый уровень контроля в рамках одного проекта.

• 10.    Нежелание правительства вести социально ориентированную инвестиционную деятельность (обеспечение социальных и культурных интересов граждан страны).

• 11.    Слабое развитие институтов негосударственного инвестирования.

• 12.   Отсутствие системы бюджетирования.

• 13.   Отсутствие центров финансовой ответственности [2].

Помимо достаточно высокой процентной ставки еще можно добавить и ряд таких проблем как неразвитая методология оценки риска, отсутствие механизма анализа бизнес-проекта и т.д.

Следует отметить, что в условиях приемлемой финансовой стабильности в экономике большая часть предпринимателей рискует, предпочитая думать об инвестиционном успехе, нежели о проблемах. Когда же ситуация на экономической арене меняется, и начинается стагнация либо рецессия экономики, предприниматели стремятся к минимизации инвестиционных рисков, направляя средства в операционные расходы и фонд оплаты труда. Такая тактика наблюдается в частных предпринимательских структурах. В государственных предприятиях руководство требует от исполнительной власти компенсировать риск в виде увеличения бюджетного финансирования и др.

Сегодня российский рынок станкостроения на 90% образован импортной продукцией, а объемы производства металлообрабатывающего оборудования настолько низкие, что Россия занимает только 27 позицию в мире. При этом Россия по удельному весу станкостроения в ВВП (всего лишь 0,03%) отнесена к отсталым аграрным странам, в то время как Китай (1%), Япония (0,95%) и Германия (0,87%) к развитым.

Особенно негативно на бизнес оказывает не курсовая разница рубля и доллара, а именно непредсказуемость изменения курса рубля. Это приводит к созданию ценового дискомфорта цепочки поставщик–производитель–заказчик и препятствует долгосрочному стратегическому планированию.

инвестиционного проекта.

На рисунке 3 изображены основные факторы, неблагоприятно влияющие на предпринимательский и инвестиционный климат.

Основные факторы, неблагоприятно влияющие на предпринимательский и инвестиционный климат

Доля от общего числа обследованных организаций, %

Рисунок 3 – Основные факторы, неблагоприятно влияющие на предпринимательский и инвестиционный климат

Сегодня следует отметить превалирующее направление вложения финансовых средств на промышленных предприятиях – модернизация и расширение производства, реализация импортозамещения. На рисунке 4 представлены направления вложения финансовых ресурсов в 2017-2018 гг.

Доля от общего числа обследованных организаций, %

Рисунок 4 – Направления вложения финансовых ресурсов в 2017–2018 гг.

Таким образом, последние годы характерны ухудшением макроэкономической конъюнктуры в стране, что значительно осложняет возможности запуска новых инвестиционных проектов. В условиях западных санкций ухудшился доступ российских компаний на международный финансовый рынок, ужесточилась внутренняя денежнокредитная политика на фоне снижения национальной валюты.

К этому необходимо добавить снижающиеся мировые цены на углеводородное сырье и геополитическую неопределенность. С другой стороны, экономическая и геополитическая неопределенность, сопровождающие российскую экономику последние два года, демотивируют крупный, особенно частный бизнес к долгосрочному инвестированию. Все эти непредсказуемые пертурбации будут отрицательно влиять на состояние предпринимательского и инвестиционного климата внутри страны.