Проблемы оценки финансовой устойчивости лизинговых компаний

Устойчивость финансов в современном экономическом пространстве используется достаточно широко: этот термин применяется на всех уровнях – от отдельного домохозяйства или индивидуального предпринимателя до глобальных мировых финансовых систем и их мероприятий.

Финансовая стабильность предприятия представляет собой одно из ключевых условий успешной и стабильной работы предприятия в современных условиях развития экономики.

Как в Российской Федерации, так и во всем мире в последние годы наблюдается ухудшение состояния финансов предприятий и корпораций, т.е. потеря платежеспособности, устойчивости финансов, показателей рентабельности, увеличение числа банкротств [1]. Поэтому необходимо оценивать финансовую стабильность и принимать меры по ее повышению.

В научной литературе все еще продолжается дискуссия относительно формулировки сущности понятия «финансовая устойчивость», существует значительное количество трактовок. Приведем некоторые из них в таблице 1.

Таблица 1 Анализ понятия «финансовая устойчивость»

Автор	Содержание понятия
В.И. Бариленко [2]	способность компании вести хозяйственную деятельность, в основном, за счет собственных средств, сохраняя платежеспособность
Г. В. Савицкая [3]	способность фирмы функционировать и развиваться, сохраняя равновесие своих активов и пассивов
А.Д. Шеремет [4]	состояние счетов организации, которое гарантирует его постоянную платежеспособность
Г.Н. Миннутдинов [5]	уровень зависимости предприятия от кредиторов и инвесторов

Именно управление финансовой устойчивостью предприятия является предпосылкой его стабильности и дальнейшего экономического развития.

В условиях экономической нестабильности большое значение имеет исследова- ние внешних и внутренних факторов, влияющих на финансовую устойчивость компаний.

К внешним факторам относятся: экономические, рыночные и прочие факторы (политическая нестабильность, стихийные бедствия, негативные демографические тенденции); к внутренним факторам относятся операционные, инвестиционные, финансовые.

Для определения устойчивости финансов предприятия применяются различные методы, содержащие ряд показателей, логически и полно дающих характеристику всем процессам, осуществляемым на предприятии. Эти показатели делятся на обобщающие и частичные и помогают адекватно оценить финансовую устойчивость предприятия.

Подходы к оценке финансовой стабильности предприятия представим в таблице 2.

Таблица 2 Подходы к оценке финансовой устойчивости предприятия [6]

Название подхода	Сущностное наполнение	Результат оценки
Агрегатный подход	анализ абсолютных показателей устойчивости финансов	определение типа финансовой стойкости
Коэффициентный подход	анализ относительных показателей устойчивости финансов и их сравнение с нормативными значениями	определение реального финансового состояния, слабых и сильных сторон деятельности предприятия
Маржинальный  под ход	расчет порога рентабельности посредством разделения затрат на постоянные и переменные и использование показателя маржинального дохода	определение запаса финансовой устойчивости
Бальный подход	добавление коэффициентов ликвидности к составу показателей в бальной оценке устойчивости финансов	определение класса финансовой устойчивости
Балансовый подход	использование балансовой модели	оценка финансовой устойчивости исходя из степени покрытия запасов и основных средств источниками финансирования
Интегральный подход	интегральная оценка степени устойчивости финансов с использованием обобщающего показателя изменения устойчивости финансов	определение степени финансовой устойчивости и обнаружения ее динамики
Факторный подход	проведения факторного анализа устойчивости финансов, который включает в построение цепи показателей и анализ их темпов роста	определение ранга показателей, который позволит сформировать вывод о финансовом состоянии предприятия
Матричный подход	составление матричных балансов	расчет структуры и определение качества активов баланса и достаточности источников их финансирования

Выбирая подход к анализу устойчивости финансов предприятия, следует учитывать задачи анализа и специфику деятельности предприятия.

Общими для всех предприятий, по мнению О.И. Волкова и В.К. Скляренко, являются следующие показатели: общая платежеспособность; покрытие текущих обязательств оборотными средствами; удельный вес собственного капитала в оборотных средствах; коэффициент автономии и др. [7].

В методике А.Д. Шеремета исследуется наличие и достаточность реального собственного капитала, проводится анализ обеспеченности запасов источниками их формирования, проводится расчет и оцен- ка коэффициентов финансовой устойчивости [4]. К коэффициентам финансовой устойчивости относятся: коэффициент автономии, финансового рычага, маневренности собственного капитала и другие.

С учетом отраслевой специфики приведем формулы и среднеотраслевые показатели финансовой устойчивости лизинговых компаний.

В.В. Ковалев и Е.А. Воронова проанализировали данные отчетности по 14 лизинговым компаниям и предложили оценивать финансовую устойчивость по нескольким формулам с учетом установленных ими аналитических ориентиров [8]. Рассмотрим основные из этих показателей.

Коэффициент покрытия долга рассчи- тывается по формуле (1).

Кпд =

ЧИ

ЧД ,

где К пд – коэффициент покрытия долга (норма 1,1-1,8);

ЧИ – чистые инвестиции в лизинг;

ЧД – чистый долг (разница между займами и денежными средствами).

Коэффициент покрытия процентных расходов рассчитывается по формуле (2).

Пб

Кппр =

ПР , где Кппр – коэффициент покрытия процентных расходов (норма 0,29-0,55);

ПР – процентные расходы.

Коэффициент уровня капитала рассчитывается по формуле (3).

Кук =

СК

ВБ ,

где К ук – коэффициент уровня капитала (норма 0,08-1).

Коэффициент рентабельности по общему доходу рассчитывается по формуле (4).

Крод=

ПД

ЧИ ,

где К род – коэффициент рентабельности по общему доходу (норма 0,18-0,2);

ПД – процентные доходы.

Коэффициент рентабельности по чистому процентному доходу рассчитывается по формуле (5).

Крч =

ЧПД

ЧИ ,

где К рч – коэффициент рентабельности по чистому процентному доходу (норма 0,080,09);

ЧПД – чистые процентные доходы.

Таким образом, финансовая устойчивость – это способность предприятия функционировать и развиваться, при сохранении равновесия своего баланса. Оценка финансовой устойчивости предприятия занимает важное место в системе принятия финансовых решений, а, следовательно, и в системе финансового управления предприятия. На финансовую устойчивость влияют внешние факторы (политика, экономика, демография и др.) и внутренние факторы (маркетинг, инвестиции, финансовая стратегия и др.).

При оценке финансовой устойчивости лизинговых компаний необходимо рассчитывать как общепринятые показатели (коэффициенты автономии, финансового рычага, маневренности собственного капитала и другие), так и показатели устойчивости лизинговых компаний и анализировать их с учетом отраслевых нормативов.