Проблемы оценки инвестиционной привлекательности предприятий

Россия, Калуга.

ПРОБЛЕМЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ

В статье рассматриваются существующие в настоящее время методы оценки инновационной привлекательности предприятия. Описаны проблемы, связанные с использованием данных методов и предложен способ их решения.

инвестиционная привлекательность, методы оценки инновационной привлекательности, инвестиции, риск

THE PROBLEMS OF ESTIMATION OF INVESTMENT ATTRACTIVENESS OF THE ENTERPRISE

This article discusses the currently existing methods for evaluating the attractiveness of an innovative enterprise. It describes the problems associated with the use of these methods and provides a method of solving them.

investment attractiveness, innovative methods for evaluating the attractiveness, investment risk

Любой хозяйствующий субъект нуждается в средствах для существования и осуществления своей деятельности. Рыночные условия создают для предприятий жесткое конкурентное пространство, требующее от предприятия постоянного развития и гибкости. Для обеспечения данных потребностей необходим определенный капитал, получить который предприятие может с помощью инвесторов. Инвесторы в свою очередь заинтересованы в получении прибыли и её приумножении, при этом руководствуясь инвестиционной привлекательностью предприятия, в которое планируют вложить свои средства.

Инвестиционная привлекательность предприятия сложное понятие, трактующееся неоднозначно в зависимости от целей инвестирования, суммы инвестирования и самого инвестора. Кредитный инвестор (банк), заинтересован в своевременном возврате основной суммы денег и выплаты процентов, поэтому приоритетным направлением в рассмотрении привлекательности предприятия будут служить финансовые показатели. Для институционального инвестора (акционер, партнер) понятие ”инвестиционная привлекательность” характеризуется эффективностью хозяйственной деятельности и увеличением рыночной стоимости предприятия.

Также на понятие инвестиционная привлекательность влияет сумма инвестирования, которая может являться фиксированной и диверсифицированной величиной. Данный фактор требует рассмотрения различных показателей деятельности.

Еще один фактор, определяющий понятие “инвестиционная привлекательность” это база для сравнения, т.е. другие предприятия, которые являются альтернативным решением, для вложений инвестора.

На сегодняшний день существует множество методов оценки инвестиционной привлекательности предприятия, которые учитывают огромное количество факторов и могут дать числовую или качественную характеристику предприятия. Эти методы можно подразделить на следующие группы:

• •    методы, основанные на определении финансовых показателей предприятия;

• •    методы, основанные на определении потенциала производства, качества менеджмента, оценке внешнего окружения;

• •    методы, основанные на показателях привлекательности акций;

• •    методы комплексных оценок;

• •    методы сравнительных рейтинговых оценок;

• •    методы стоимостных оценок.

Методы, в основе которых лежит финансовый анализ предприятия, включают в себя определение показателей платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности, способности рассчитываться по всем видам обязательств, показатели динамики выручки, затрат, использования капитала. Достоинства данного метода в чётком экономическом смысле показателей и практически отсутствие субъективизма.

Методы, основанные на определении производственного потенциала, качества и уровня управления, анализа внешнего окружения представляют собой расчёт и анализ необходимых показателей производственной деятельности, анализ статистических данных и данных бухгалтерского учета, проведения различных видов анализа политической и экономической обстановки в отношении конкретного предприятия. Данная группа характеризуется некоторой долей субъективности, необходимости в большой совокупности знаний о хозяйствующем субъекте.

В основе методов оценки привлекательности акций лежит анализ финансовой отчетности и большого объема знаний о предприятии. Этот метод характеризуется высокой степенью сложности.

Методы комплексных оценок объединяют в себе учет, как финансовых показателей, так и оценку потенциала развития предприятия по определенным направлениям.

Методы сравнительных рейтинговых оценок представляет собой ранговую оценку, чаще всего оценка выполняется экспертами. Достоинства данного метода – простота. Недостаток – оценка является субъективной.

В рамках стоимостного метода оценивается рыночная стоимость предприятия. В этом случае привлекательность инвестирования определяется приростом стоимости. Данный подход в значительной мере отражает потребности предприятия, инвестора и общества в целом.

Исходя из перечисленных аспектов понятия инвестиционной привлекательности предприятия, и рассмотренных групп подходов к можно сделать вывод, что универсального метода оценки инвестиционной привлекательности не существует. Выбор метода зависит от конкретного предприятия, цели инвестирования, заданными инвестором требованиями, суммы инвестирования, перечня предприятий для сравнения и многими другими факторами. Исходя из этого, как для предприятия, так и для инвестора необходимо четко определить следующие аспекты:

• •    база оценки инвестиционной привлекательности;

• •    цель инвестирования;

• •    требования к отдаче (целевые показатели);

• •    среднеотраслевая отдача на инвестиционный капитал;

• •    сумма инвестирования;

• •    характер      инвестирования      (фиксированная      сумма,

диверсифицированные вложения);

• •    качественный характер финансирования (разработка, инновация, модернизация, поддерживающие инвестиции);

• •    перечень предприятий для сравнения.

Исходя из анализа этих аспектов, остановиться на одном или нескольких существующих методов оценки инвестиционной привлекательности.

На основе полученных данных составить перечень преимуществ и недостатков инвестирования и вынести окончательное решение. Таким образом, создается полное представление о предприятии и выносится взвешенное решение, которое поможет максимально обезопасить от риска, как предприятие, так и инвестора.