Проблемы проектного финансирования в России

Правительство Российской Федерации и Президент Российской Федерации поставили задачу развить систему проектного финансирования в стране [1].

Но главным вопросом остается вопрос о том, с какими трудностями сталкивается проектное финансирование, что конкретно затрудняет и тормозит этот процесс.

Финансовый рынок и рынок инвестиционных проектов в России имеет высокий уровень неопределенности и непредсказуемости, и это непосредственно сказывается на объеме инвестиций в основной капитал и темпах развития современной российской экономики. В сложившейся ситуации нужен серьезный отбор и анализ проектов для финансирования с точки зрения целесообразности и эффективности, а также обоснованный выбор организационно - экономического механизма для индивидуального финансирования каждого проекта.

Само проектное финансирование - это сложный и рискованный механизм финансирования инвестиционных проектов. Несмотря на это, проектное финансирование, начиная с 2000-х годов, имеет профессиональное развитие в коммерческих банках и компаниях России. Вся договорная база, методология и многолетняя практика данного вида финансирования развита на высоком уровне в “Сбербанке”, банке “Финансовая корпорация”, ”Газпромбанке”,

“Внешэкономбанке”, Евразийском банке развития[2].

В России за 2013-2014 годы произошел большой сдвиг в законодательной базе проектного финансирования, включая использование средств Фонда национального благосостояния для финансирования масштабных проектов государственной значимости. Вместе с этим уменьшились возможности банков и компаний России по долгосрочным займам на европейском и американском рынках капитала, также уменьшилось число инвестиционных программ компаний и их финансирование за собственный счет.

Участникам российского финансового рынка не хватает так называемых целевых ориентиров для развития как проектного финансирования в целом, так и четкой программы скоординированных и структурированных действий со стороны государства и частного бизнеса, компаний реального сектора и банковской системы. При постановке задачи по развитию проектного финансирования нужно четкое определение целевых и количественных показателей, которые должны быть достигнуты к конкретно запланированному моменту, также необходима формулировка программы мер со стороны государственных органов, органов управления и биз-нес-структур, которые будут способствовать достижению намеченных целевых по- казателей. Нельзя назвать это стратегией, так как сама стратегия является атрибутом системы управления хозяйствующим субъектом. Наиболее корректным стало бы оформление целеполагание в развитии проектного финансирования и программу мероприятий, которые будут включать в себя ресурсное обеспечение в виде дорожной карты. Данный формат эффективно работает на практике [3].

Все целевые показатели по развитию проектного финансирования в Российской Федерации смогут быть грамотно обоснованы лишь при наличии актуальной информации, данных по статистике о потенциале емкости данного рынка, объемах фактических сделок по проектному финансированию, их структуре, как региональной, так и отраслевой, возможностях нарастания срочности пассивов банков и прибыли организаций сектора региона. Следовательно, анализ рынка сделок по проектному финансированию должно быть первостепенным этапом до поручений по развитию данного рынка [4].

К сожалению, в Российской Федерации проектное финансирование рассматривается как кредитование проектной компании, которая создана для реализации проекта инвестиций. Именно такое определение понятия может привести к неблагоприятным последствиям.

У всех банков нет стимула к применению новых инструментов финансирования, затем происходит сокращение спроса на финансовый инжиниринг и применение самих ценных бумаг и их производных.

Также, если рассматривать проектное финансирование только как один из видов кредитования, то происходит сокращение глубины всего анализа возможных рисков проектов при проектном финансировании, сужаются возможности применения и развития таких инструментов, которые обеспечивают их сокращение и достижение поставленной проектной цели в определенные сроки при запланированном бюджете. Более того, узкое понимание проектного финансирования может привести к применению упрощенных схем , недостаточной оценке стоимостных параметров проекта. В Федеральном Законе от 21 декабря 2013 года “О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации” прослеживается упрощенное понимание всего проектного финансирования, где главной целью создания специализированной компании проектного финансирования является обособление имущества проекта и использование этого имущества для реализации проекта и предоставления обеспечения кредиторам, несмотря на то, что главным является локализация всех возможных рисков проекта и строгий контроль за целевым использованием средств, которые были предоставлены для реализации данного проекта.

Актуальное определение проектного финансирования гораздо глубже и раскрывает главные особенности данной формы финансирования. Современным проектным финансированием является мультиинструментальная форма по финансированию, которая создана с целью реализации инвестиционных проектов организации, причем будущие финансовые потоки проекта считаются основной гарантией возврата всех заемных средств, расчетов с кредиторами и выплаты доходов инвесторам [5].

Использование проектного финансирования осуществляется каждым банком индивидуально для определенного проекта. Нормативные документы крупных банков России содержат в себе требования относительно критериев к проектам, финансируемых непосредственно на принципах проектного финансирования. Нужно отметить, что само проектное финансирование может быть реализовано только при наличии подтвержденных документов и анализа имеющейся информации о наличии спроса на все услуги или товары проекта и иных данных, которые позволят построить финансовую модель проекта и денежные потоки.

Проектное финансирование в современном мире требует использование большого числа как финансовых, так и нефинансовых инструментов, правовой базы договоров, проведения множества конкурсов, тендеров. В совокупности все это требует больших затрат со стороны проектной компании на правовую проработку всего проекта и его юридическое сопровождение. Дополнительные расходы могут уменьшить количество инвестиционных проектов, в которых рационально и целесообразно было бы применение проектного финансирования [6].

Перспективы и возможности реализации масштабных инвестиционных проектов зависят от развития законодательной базы проектного финансирования. Спе- циализированная компания проектного финансирования и механизм ее взаимодействия с участниками проекта должны быть дополнительно проработаны, особенно во внесении изменений в нормативные акты Центрального банка Российской Федерации, которые определяют требования к оценке текущего финансового заемщика и к формированию резервов по ссудам.

Чтобы развивать проектное финансирование, необходимо усовершенствование методологии всего анализа, оценки рисков проектов, которые включают в себя их стоимостную оценку, мониторинг и управление проектами. При сокращении возможностей для заимствования на американских и европейских рынках капитала для активного привлечения иностранных инвестиций с рынков Востока, банки России должны подтверждать соответствие своей деятельности принципам ответственного финансирования, то есть проводить информирование инвесторов и кредиторов о технологиях социальной и технологической экспертизы проектов, контроля экологических и социальных эффектов данного проекта и его мониторинга [7].

Задачи, которые поставлены руково- дством страны для развития проектного финансирования и ускорения темпов его внедрения в практику банков Российской Федерации и организаций, могут свидетельствовать об имеющемся информационном вакууме о результатах внедрения проектов с использованием принципов проектного финансирования. Нужно повышение доступности и открытости такого рода информации, также создание и развитие отечественных информационных баз, в которых будут отражены данные об объе- мах и структуре всех сделок, выпуск журнала России, которые будет содержать всю информацию по вопросам проектного финансирования, специальные выпуски на телеканалах, посвященные данной тематике.