Проблемы стабилизации курса национальной валюты в условиях валютных войн

Валютная война в условиях геополитической нестабильности обратилась для большинства стран особо эффективным инструментом влияния на мировых товарных рынках, а манипуляции с валютными курсами в особых ситуациях помогают достичь более выгодного положения на мировой арене.

В современных условиях валютная война – это одновременные целенаправленные действия нескольких государств, которые воздействуют на девальвацию собственной валюты относительно прочих денежных единиц [4].

Похожие действия помогают государствам обеспечить национальным производителям конкурентные преимущества на мировых рынках, развивая отечественное производство [8]. Каждой стране девальвация обеспечивает, как минимум, временное преимущество в стоимости, повышающее конкурентоспособность национальных фирм. Это определяет актуальность исследования в современных условиях нестабильности экономики [9].

Валютные войны в роли инструмента мирового влияния имеют свою историю. Во время кризисной ситуации Генуэзской валютной системы была развязана валютная война между Великобританией и США, а кризис уже Бреттон-Вудской валютной системы сопровождался валютной войной между США и Францией [4].

Основные причины проводимых ранее валютных войн сводились к необходимости борьбы за источники сырья и топлива, рынки сбыта, сферы приложения капитала.

В современной экономике термин «валютные войны» активно используется с начала кризиса 2007-2010 годов. К началу же 2011 года в результате агрессивной валютной политики США американский доллар стал дешевле в сравнении с основными мировыми валютами в среднем на 20%, интервенция долларов на рынки развивающихся стран привела к росту курсов их национальных валют, в частности, бразильского реала, колумбийского песо [4].

На рубеже 2012-2013 годов серьезную девальвацию перенесла японская йена, которая подешевела на 25% по отношению к доллару, что вызвало негативную реакцию правительств стран-партнеров. Главная цель подобной девальвации – вытеснение конкурентов Японии с мировых рынков высокотехнологичной продукции, особенно Германии, Южной Кореи, Тайваня [3].

В наши дни наиболее часто критикуемым за свою валютную политику стал Китай. Китайское руководство использует слабеющий юань как инструмент стимулирования экспортного роста, однако активные действия в данном направлении могут привести к оттоку капитала из экономики и увеличению закредитованности предприятий [2].

Сложная международная экономическая ситуация создает стимул ведущим экономикам наращивать конкурентную девальвацию. Как показывает статистика, наиболее преуспели в этом ФРС, Европейский центральный банк, Банк Японии [2]. Конкурентная девальвация становится особо важным инструментом стимулирования экспорта ведущими экономиками и, впоследствии, инструментом оздоровления национальных экономик и снижения уровня безработицы.

Важно отметить, что Россия также вовлечена в валютную войну с США (рубль - доллар). При этом на разных этапах развития российской экономики эффект от валютной войны был различным.

Так, в 1998-2000 гг. девальвация рубля привела к положительному эффекту в национальной экономике. Падение курса рубля одномоментно привело к весьма существенному экономическому подъему: в 1999 г. ВВП в реальных ценах вырос на 6,4 %, в 2000-м - на 10% [2]. Именно такого результата добиваются страны при проведении валютных войн.

В период с 2008 по 2009 годы Россия также провела девальвацию рубля, обусловленная объективными причинами: курс доллара к рублю вырос на 55%, курс евро к рублю - на 27% [4].

Динамика курса рубля по отношению к доллару за 2014-2015 гг. отражает во многом тенденцию прошлых лет (рисунок 1).

Как наглядно представлено на рисунке 1, в период с марта по июль 2014 года рубль укреплял свои позиции в отношении к доллару, а с июля 2014 г. по февраль 2015 г. рубль подешевел вдвое. С марта по май того же года рубль укрепил позиции, а затем опять упал в цене, причем в сравнении с предыдущим периодом - на 2 рубля. Такое изменение курса неизбежно сказывается на внешнеэкономических отношениях нашей страны, а главное - со странами, использующими в качестве средства платежа доллар США.

Рисунок 1 - Волатильность курса российского рубля по отношению к доллару США за 2014-2015 гг. [2]

Одним из наиболее примечательных примеров влияния изменений курсов валют на внешнеэкономические отношения стран является изменение объемов экспорта нефти из РФ в США.

Нефтедобывающая отрасль российской экономики является основной статьей бюджета. Изменение объемов экспорта нефти влияет как на внутреннюю экономику нашей страны, так и на мировую экономику в целом.

Согласно данным Федеральной Таможенной службы (ФТС) РФ, на данный момент динамика объемов экспорта нефти из России в США характеризуется негативной тенденцией (рисунок 2).

Так, в период с октября по февраль 2015 года экспорт нефти уменьшился в 1,5 раза по сравнению с июлем 2014 года. В июле 2015 г. объем экспорта увеличился на четверть от объема экспорта июля 2014 года и на 2/3 от объема февраля 2015 года. Но уже в августе 2015 года экспорт

уменьшился на 1/3 по сравнению с июлем 2015 года [2].

Рисунок 2 - Динамика объема экспорта нефти из Российской

Федерации в США за период с января 2014 г. по август 2015 г., тонн

По результатам проведенного анализа можно сделать вывод о том, что валютные войны оказывают значительное влияние на внешнеэкономические отношения стран их участниц. Каждой стране девальвация обеспечивает, как минимум, временное преимущество в стоимости, которое повышает конкурентоспособность национальных фирм. Для исключения негативного влияния необходимо установление границ изменения курса определенной валюты, а также введение запрета на не подкрепленный товарами (золотым запасом) выпуск валют.

Фирмы могут либо сохранить цены на свою продукцию в национальной валюте и снизить их в иностранной валюте, либо повысить цены в национальной валюте и использовать прирост дохода на повышение качества своей продукции. Любая страна может сохранять преимущество такого рода лишь до тех пор, пока очередной конкурент не девальвирует свою валюту.

Валютная война становится удобным инструментом выравнивания кризисного состояния национальной экономики. При этом цели и мотивы у всех различные: одни борются со спекулянтами, другие - с пагубной волатильностью курса национальной валюты. При этом степень переоцененности валют различна.

Аналитики банка HSBC оценили курс валюты по трем основным показателям: текущий реальный эффективный обменный курс по сравнению с его средним значением за пять лет, оценка ОЭСР паритета покупательской способности, индекс Биг Мака. На основе этой оценки выделили группы валют, чьи валютные манипуляции можно назвать справедливыми:

• -    не желающие участвовать в валютных войнах (низкий курс и низкая склонность к агрессии). К этой группе стран относятся Южная Африка, Венгрия, Польша и другие страны. У этих стран дешевые валюты, но при этом интервенций они не проводят - им просто нет смысла участвовать в войнах;

• -    жертвы войны (высокий курс и низкая склонность к агрессии). В основном к этой группе относятся сырьевые страны, которые отмечают, что их валюта переоценена. Но активных действий не предпринимают;

• -    справедливые войны (переоцененная валюта и активная агрессия). В этой группе - Швейцария и страны Латинской Америки, правительства этих стран настаивают, что борются с завышенным курсом валюты;

• -    агрессоры (недооцененная валюта и активная агрессия). В этой группе валюты, которые и так дешевы, но правительства стран, тем не менее, пытаются снизить их курсы. К ним относятся японская йена и тайваньский доллар, лира и доллар США [4].

Существует ли выход из сложившейся ситуации у развивающихся стран, и, прежде всего, у России?

Согласно экспертным оценкам, эффективным инструментом борьбы с девальвацией национальных валют становится постепенный уход от использования доллара в двусторонних международных расчетах, в частности, эксперты предлагают вернуться к практике внешнеторгового валютного клиринга [4]. Ответом России на введенные санкции может стать переход на клиринговые соглашения со странами Азии, Латинской Америки.

Эксперты отмечают, что «в современных условиях главное экономическое преимущество клиринга состоит вовсе не в самом факте перехода на взаиморасчеты в национальных валютах, представляющим собой техническую по существу меру. Важнейший стимул же состоит в возможности резкого увеличения кредитования внешнеэкономической деятельности, экспорта за счет эмиссии денег, но при этом без роста инфляции. Источником кредитов становятся не владельцы долларов, а эмиссионные центры стран участников клирингового договора» [4].

Исходя из проведённого в статье анализа, можно сделать вывод о направленности внешнеполитической деятельности Российской Федерации, свидетельствующей о том, что Россия намерена и далее обеспечивать свою безопасность и национальные интересы путем самого активного и конструктивного участия в мировой политике, в решении глобальных и региональных проблем.