Проблемы управления финансами корпораций

Анализ литературных источников согласно проблемам управления финансами крупных корпораций дает возможность сделать заключение, то, что они объединяются по проблемам оценки перспектив и результатам слияний, поглощений, кооперации и интеграции организаций. Концепция управления корпоративными финансами сохраняет ряд её аспектов слабо структурированными.

Финансы предприятий являются основным звеном финансовой системы, они функционируют в сфере материального производства, где в основном создается национальный продукт и национальный доход. От эффективности деятельности организаций зависит не только состояние экономики государства, но и доходы граждан, и объемы доходов бюджетов бюджетной системы РФ.

Управление финансами корпораций – совокупность приемов, механизмов и методов целенаправленного воздействия субъекта управления на объект, управление для достижения определенных целей. Основная цель коммерческой организации – это получение прибыли. Управление финансами организации предполагает обеспечение финансовой устойчивости, стабильности и финансовой независимости организации.

В современных условиях возникает множество проблем, связанных с управлением финансами организаций.

На основе сегодняшних проблем управления финансами корпораций можно сформулировать собственное мировоззрение на некоторые из них.

• 1.    При рассмотрении финансов корпораций нередко обусловливается как единый производственно - хозяйственный комплекс, содержащий в силу этого, единую финансовую политику, экономический механизм и финансовую отчетность. Тем не менее, согласно этому суждению, в ходе освещения проблем управления финансами корпораций, такого рода аспект маловероятно целесообразен, потому как в отечественной и зарубежной финансовой литературе представление о корпорации является двойственным, что в основе сопряжено с юридической стороной определения форм хозяйственной деятельности. Отталкиваясь от позиций

Юджина Бригхема, Майкла С. Эрхгардта, Луиса Гапенского и прочих авторов, а кроме того проанализировав множество законодательных и нормативных документов, в ходе исследуемой проблемы, вероятно, что при управлении финансами корпораций необходимо отталкиваться от того, что она:

• а)    функционирует на определенном сегменте рынка, что придает определенные свойства величине, составу и структуре финансовой возможности корпорации;

• б)    должна удовлетворять особые потребности группы потребителей, что объективно определяет цель и задачи финансовой политики корпорации;

• в)    производит конкретный вид продукции (товары или услуги), предопределяя маркетинговый аспект осуществления финансовой стратегии;

• г)    обладает определенным конкурентным превосходством, имея возможность быть долгосрочно обеспеченной, только лишь полномасштабной реализацией финансового механизма корпорации;

• д)    является только лишь элементом отрасли (как совокупности некоторых фирм), что определяет финансовую политику корпорации как звено в концепции общеотраслевой финансовой политики.

• 2.    Одной из ближайших перспектив развития финансовых возможностей корпорации необходимо рассматривать формирование эффективных финансовых учреждений, что приведет к развитию финансовой политики организации на принципах вертикальной интеграции в направленности развития замкнутого научно – технологического цикла. Финансовые возможности при этом целесообразнее разделять на применяемые и не применяемые, применяемые сравнивать с финансовыми ресурсами корпорации и

• производить оценку посредством их объема, который отражается в финансовом балансе [2]. Не применяемая часть финансовых возможностей связана с оценкой той части финансовых ресурсов, которая может быть вовлечена в обращение на протяжении конкретного этапа времени, т.е. это не реализованная доля финансовых возможностей. Финансовая политика корпорации должна ориентироваться на целесообразное применение необходимых ресурсов.

• 3.    Самое основное, различие корпорации как «корпоративного бизнеса» от индивидуального и партнерского бизнеса заключается в том, что корпорация является «юридическим лицом», самостоятельное, независящая от физических лиц, образующих её и не сводимое к ним. Имущество организации никак не считается собственностью акционеров; акционеры никак не отвечают по долгам организации и никак не понесут финансовых потерь, в случае если организация разорилась, в то время как индивидуальный и партнерский бизнес чреват безграничным (в том числе и лично имущественным) риском. Следовательно, корпорация - это ограниченный риск [5].

• 4.    Исторически корпорации разделяются на частные (закрытые) и публичные (открытые). Частная корпорация базируется на ограничении права передавать акции для акционеров; акционеров должно быть никак не меньше 50, а акции не передаются посторонним. Публичная корпорация подобных ограничений не имеет (в связи с этим, к примеру, все корпорации, чьи акции котируются на фондовых биржах, либо продаются на «улице», - публичные).

Таким образом, с финансовой точки зрения достоинства организации неопровержимы по последующим факторам [1]:

• -    акционеры рискуют только лишь собственными инвестициями в обычные акции, однако никак не отвечают по долгам организации;

• -    беспрерывность существования организации, она - вечна, в то время как товарищество конечно при выходе одного из партнеров;

• -    акции - доля наследства акционера;

• -    акции имеют все шансы реализовываться и распространяться тремя лицами, при этом активы остаются в имуществе организации как юридического лица;

• -    производство разных классов акций и облигаций гарантирует организации экономическую силу, недоступную иным формам бизнеса, и динамику;

• -    корпорация - подчиненная организация, т.е. акционер может подать в суд на корпорацию, а корпорация - на акционера (для партнерства данное исключено);

• -    несмотря на то, что акционеры и считаются владельцами корпорации, управляют её собственностью менеджеры.

Корпорация так же содержит и конкретные минусы в финансово -экономической организации:

• -    корпорация попадает под влияние многочисленных общепризнанных норм;

• -    изменения в уставе корпорации затруднены из - за формализации, данное сокращает её эластичность и динамизм;

• -    корпорация формирует средство для двойного налогообложения;

• -    значительны управленческие расходы по управлению корпорацией;

• -    затруднено взимание денежных средств, т.е. капитала: для корпорации с целью организации покупки акций - согласно процедуре выкупа, для мелкого акционера - только лишь реализация акций.

• 5.    Своего рода стимулом (во всем мире) будущих течений потоков капитала выступает движение рискового (венчурного) капитала. Он и

• образован с целью апробации риска в любой области, и в любой национальной экономике. В практике венчурный капитал - ключевая составная часть экономических возможностей корпорации - выступает или в виде специализированных фондов (аккумулирующих конкретные доли от капитала корпорации), или в варианте сети компаний, функционирующих в новых секторах экономики [3]. Таким образом, устремление избыточного капитала за пределы экономики страны, т.е. экспорт денежных средств, выступает «естественным» средством страхования российского бизнеса от недопустимо значительных для него политических и финансовых рисков. Существует с целью вывоза денежных средств и исключительно экономическая причина - вывезенный капитал берет на себя функцию обслуживания российского товарооборота, но своеобразным методом: для того чтобы исключить излишне высокое налоговое бремени, вычисления среди российских компаний осуществляется через их филиалы в оффшорных районах.

• 6.    Почти любая компания стремится к получению прибыли. Корпоративная прибыль образует материальную основу для расширения бизнеса, с целью ускорения его инновационного развития. Это - один из аксиоматичных постулатов нынешней концепции корпоративного предпринимательства. Невзирая на старания всей группы подтверждающих вероятность «без ущербного» отсутствия прибыли у коммерческого предприятия, понятно, то, что при таком отсутствии экономический, коммерческий и социальный результат работы корпорации считается негативным итогом, подтверждающим о бесполезных расходах вещественных, трудовых, интеллектуальных и финансовых ресурсов. Более того, корпоративно - хозяйственная деятельность в целом делается лишенной смысла. Безусловно, то, что размер дохода находится в зависимости от того, в какой степени значим созданный продукт для его

• 7.    Участие банковского капитала в создании экономических возможностей организации является довольно дискуссионным. Непостоянность не сформировавшейся банковской системы Российской Федерации, отсутствие развитого финансового рынка (непосредственно отвечающего рыночным законам) делает банковскую составляющую в структуре финансовых ресурсов организации неверной со стратегической точки зрения. Так же есть факт наличия финансового сектора в структуре потенциала корпорации как в роли участия ресурсов инвестиционных, пенсионных фондов, страховых фирм, так и коммерческих банков, целесообразность включения которых в любом определенном случае должна    определяться    отличительными    чертами    отрасли,

потенциальных потребителей. Данное обусловливается тем, что в формировании доходов, помимо материально - вещественных и трудовых факторов, принимает участие и таким образом именуемая «инновационная идея», реализуется современные возможности корпорации. Из этого следует, что не только труд или капитал выступают источниками прибыли, а комплекс производственного, финансового и экономического потенциала корпорации содействуют изготовлению и реализации продукции.

системообразующих компаний, внутриэкономических условий, рынка продукции, политической деятельности страны и т.п.

Акцент в содействии банков в организационном устройстве корпораций бесспорно целесообразен при формировании финансово -промышленных групп. Вместе с тем, не следует забывать, что как непростая хозяйственная структура, компания способна действовать в форме концерна, консорциума, треста, синдиката, картели, холдинга, ассоциации, финансово - промышленной группы. Видится, то что целесообразнее     гарантировать     параллельное     формирование производственной и финансовой подсистем корпорации, а кроме того 7

параллельное развитие производственного и финансового механизма с целью их результативного взаимодействия [4].