Прогнозирование финансового состояния электросетевой организации на примере ПАО "Россети Северо-Запад" в современных условиях
Автор: Клепиков С.М.
Журнал: Экономика и бизнес: теория и практика @economyandbusiness
Статья в выпуске: 11-1 (117), 2024 года.
Бесплатный доступ
Статья посвящена исследованию методологии прогнозирования финансового состояния электросетевой организации на примере ПАО «Россети Северо-Запад» с помощью метода процента от продаж. По результатам исследования был найден инструментарий построения прогноза выручки, определены ключевые тенденции, выделены проблемы прогнозирования финансового состояния, даны рекомендации.
Финансовое состояние, метод процента от продаж, прогнозный баланс, прогнозный отчет о финансовых результатах распределительная сетевая компания, финансовые результаты, рекомендации
Короткий адрес: https://sciup.org/170207937
IDR: 170207937 | DOI: 10.24412/2411-0450-2024-11-1-166-169
Текст научной статьи Прогнозирование финансового состояния электросетевой организации на примере ПАО "Россети Северо-Запад" в современных условиях
Прогнозирование финансового состояния компании осуществляется с целью оценки ее экономических и финансовых перспектив, что позволяет руководству своевременно реагировать на отрицательные изменения в компании, прогнозировать потребность в оборотном капитале и возможном финансировании, а инвесторам и аналитикам - формировать оценку потенциала компании для инвестирования и мнение по поводу эффективности управления ее финансовыми ресурсами.
ПАО «Россети Северо-Запад» является одной из межрегиональных сетевых компаний России и занимает ключевое место в электроэнергетике СЗФО. Однако последние несколько лет компания терпит убытки, а показатели финансовой устойчивости ухудшаются. В связи с этим, а также с учетом общей экономической неопределенности российского бизнеса, требуется владеть инструментарием для оперативного прогнозирования финансовой отчетности компании для формирования рекомендаций относительно улучшения финансовой устойчивости компании [1].
Для внешних аналитиков и пользователей, не владеющих в полной мере полной внутренней информацией о компании, оптимальным методом прогнозирования отчетности и финансового состояния компании является метод от продаж [2, 3].
Таким образом, целью данного исследования можно обозначить выявление проблем и особенностей формирования прогноза финан- сового состояния ПАО «Россети Северо-Запад», оценку сформированной отчетности и формулировку рекомендаций по улучшению точности прогноза.
Данное исследование имеет значительный теоретический и практический интерес для заинтересованных пользователей в рамках перспективной оценки финансового состояния организаций электросетевого комплекса России.
Методологическую основу исследования составляют методы финансового анализа, включая прогнозирование методом от продаж, финансовое моделирование, анализ финансовых коэффициентов и показателей оборачиваемости и другие.
Методология прогнозирования методом от продаж предполагает, что текущий уровень всех расходов и активов является оптимальным (или, по крайней мере, приемлемым) для текущего объема продаж и предполагает, что дальнейшие статьи отчета о финансовых результатах и баланса оцениваются в определенном соотношении от выручки - как удельный вес в выручке или на основе коэффициентов оборачиваемости.
Информационной базой исследования выступили данные годовых отчетов и финансовой отчетности, полученные на официальном сайте компании ПАО «Россети Северо-Запад» за период 2021-2023 гг., макроэкономические показатели и прогнозы состояния российской экономики [4-6].
В структуре выручки компании за период 2021-2023 гг. преобладает реализация услуг по передаче электрической энергии (удельный вес более 94%), соответственно динамика данной услуги в большей степени влияет на выручку и ее прогноз. Спецификой услуг по передаче электрической энергии является ее тарифная регулируемость со стороны органов власти [1].
На основании изучения отчетности компании можно наблюдать, что объемы передачи электрической энергии не имеют сильную динамику (не более 1,5% в год), также в соответствии с прогнозом потребления электроэнергии в СЗФО ожидается прирост потребления, но на уровне не более 1-4% в год. Учитывая выше изложенное, ключевым драйвером выручки ПАО «Россети Северо-Запад» и базой для ее прогноза является динамика тарифов на услуги по передаче электрической энергии в регионах присутствия.
В соответствии с установленными региональными органами едиными котловыми тарифами на 2024 год средний прирост одноставочного тарифа по ВН (наибольший удельный вес в передаче энергии), взвешенный по доле филиале в общей выручке, составил 9,5%. Прогноз формируется за счет увеличения выручки предыдущего года на данный прирост.
Прогнозы по данной методике на 2022 и 2023 годы имеют отклонение от фактических значений на уровне, соответственно, 0,3% и 1,1%, и обладают большей точностью в сравнении с применением среднегодовых темпов прироста или индексации тарифов по России в целом на основании прогноза социальноэкономического развития.
Остальные статьи баланса и отчета о финансовых результатах прогнозируются в процентном отношении от выручки на основании данных предыдущего года, либо от других показателей в соответствии с экономической логикой и точностью прогноза.
По результатам финансового анализа отчетности компании за период 2021-2023 год наблюдаются некоторые устойчивые закономерности, которые являются основой построения прогноза соответствующих статей отчетности:
-
- себестоимость занимает удельный вес в выручке в пределах 92-93%, коммерческие и управленческие расходы - 2,7-3%;
-
- устойчивые показатели оборачиваемости запасов, кредиторской и дебиторской задолженности, прочих оборотных активов с тенденцией к росту;
-
- стабильная сумма краткосрочных финансовых вложений;
-
- налоговые платежи - на уровне 20% от прибыли до налогообложения;
-
- денежные средства сформированы на уровне 23-26% от суммы краткосрочных заемных средств.
-
- отказ от распределения прибыли компании - изменение собственного капитала на размер полученной прибыли (убытка).
По результатам промежуточных расчетов была составлена прогнозная отчетность ПАО «Россети Северо-Запад» на 2024 год и продемонстрирована в таблицах 1 и 2. В целях оценки точности модели были сформированы прогнозы по 2022 и 2023 годам в соответствии с установленной логикой.
Таблица 1. Прогнозный отчет о финансовых результатах ПАО «Россети Северо-Запад», млн рублей
|
Наименование показателя |
2021 факт |
2022 прогноз |
2022 факт |
2023 прогноз |
2023 факт |
2024 прогноз |
Обоснование прогноза |
|
Выручка |
45 809,3 |
47 641,7 |
47 781,2 |
52 750,4 |
53 359,0 |
58 428,1 |
индексация тарифов |
|
Себестоимость продаж |
42 681,5 |
44 388,8 |
44 196,2 |
48 792,6 |
49 571,9 |
54 281,3 |
доля в выручке |
|
Валовая прибыль |
3 127,8 |
3 252,9 |
3 585,0 |
3 957,8 |
3 787,0 |
4 146,8 |
- |
|
Коммерческие и управленческие расходы |
1 260,5 |
1 310,9 |
1 488,5 |
1 643,3 |
1 514,2 |
1 658,1 |
доля в выручке |
|
Прибыль от продаж |
1 867,4 |
1 942,1 |
2 096,4 |
2 314,5 |
2 272,8 |
2 488,7 |
- |
|
Доходы от участия в др. организациях |
145,0 |
150,7 |
177,4 |
195,8 |
376,3 |
412,1 |
доля в выручке |
|
Проценты к получению |
44,9 |
46,7 |
188,8 |
208,5 |
275,4 |
301,6 |
доля в выручке |
|
Проценты к уплате |
913,7 |
888,2 |
1 623,1 |
1 640,2 |
1 394,8 |
1 371,5 |
на уровне стоимости заемных средств |
|
Прочие доходы |
2 167,1 |
2 253,8 |
2 947,6 |
3 254,2 |
2 450,7 |
2 683,5 |
доля в выручке |
|
Прочие расходы |
1 937,8 |
2 015,3 |
4 343,7 |
4 795,4 |
4 426,7 |
4 847,2 |
доля в выручке |
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
1 372,8 |
1 489,8 |
-556,5 |
-462,8 |
-446,3 |
-332,9 |
- |
|
Налог на прибыль и прочие платежи |
297,9 |
298,0 |
-101,3 |
-92,6 |
-91,6 |
-66,6 |
на уровне 20% от прибыли до налогообло жения |
|
Чистая прибыль (убыток) |
1 074,9 |
1 191,8 |
-455,2 |
-370,2 |
-354,7 |
-266,3 |
- |
Таблица 2. Прогнозный бухгалтерский баланс ПАО «Россети Северо-Запад», млн рублей
|
Наименование показателя |
2021 факт |
2022 прогноз |
2022 факт |
2023 прогноз |
2023 факт |
2024 прогноз |
Обоснование прогноза |
|
I. Внеоборотные активы |
45 640,0 |
46 324,6 |
44 973,8 |
45 648,4 |
47 844,3 |
48 561,9 |
среднегодовой прирост |
|
II. Оборотные активы |
7 736,6 |
7 499,3 |
10 648,7 |
10 926,9 |
9 542,5 |
11 932,1 |
- |
|
Запасы |
1 158,9 |
1 141,1 |
1 263,2 |
1 410,8 |
1 287,3 |
1 505,5 |
k оборачиваемости |
|
Дебиторская задолжен ность |
5 108,1 |
5 018,5 |
5 145,0 |
6 174,4 |
4 751,5 |
6 085,2 |
k оборачиваемости |
|
Финансовые вложения |
4,7 |
4,7 |
4,7 |
4,7 |
4,7 |
4,7 |
без изменений |
|
Денежные средства |
550,3 |
484,9 |
3 352,6 |
2 235,4 |
2 701,1 |
3 293,9 |
на уровне 23% от краткосрочных заемных средств |
|
Прочие активы |
914,6 |
850,1 |
883,2 |
1 101,6 |
797,9 |
1 042,9 |
k оборачиваемости |
|
БАЛАНС |
53 376,7 |
53 823,9 |
55 622,5 |
56 575,3 |
57 386,8 |
60 494,1 |
- |
|
III. Капитал и резервы |
21 083,9 |
22 275,7 |
20 633,7 |
20 263,5 |
20 283,4 |
20 017,1 |
корректировка на размер прибыли (убытка) |
|
IV. Долгосрочные обязательства |
17 978,3 |
17 367,5 |
10 634,8 |
12 223,6 |
14 192,1 |
12 253,0 |
- |
|
Заемные средства |
12 162,6 |
12 649,1 |
4 697,0 |
5 185,5 |
2 250,0 |
2 463,8 |
k оборачиваемости |
|
Отложенные налоговые активы |
4 346,3 |
4 118,7 |
4 404,5 |
5 256,4 |
4 610,0 |
4 935,4 |
k оборачиваемости |
|
Оценочные обязательства |
5,2 |
0,2 |
11,2 |
6,9 |
22,9 |
18,7 |
k оборачиваемости |
|
Прочие обязательства |
1 464,3 |
599,5 |
1 522,0 |
1 774,9 |
7 309,2 |
4 835,1 |
k оборачиваемости |
|
V. Краткосрочные обя зательства |
14 314,4 |
14 180,8 |
24 353,9 |
24 088,1 |
22 911,3 |
28 223,9 |
- |
|
Заемные средства |
2 405,2 |
2 108,2 |
12 612,7 |
9 719,2 |
11 899,4 |
14 321,1 |
корректировка для сведения баланса |
|
Кредиторская задолжен ность |
9 030,4 |
8 835,8 |
9 854,0 |
10 994,3 |
9 307,2 |
11 674,3 |
k оборачиваемости |
|
Доходы будущих периодов |
35,8 |
39,6 |
75,8 |
47,5 |
124,1 |
94,8 |
k оборачиваемости |
|
Оценочные обязательства |
2 759,6 |
3 185,5 |
1 756,2 |
3 229,2 |
1 520,2 |
2 067,5 |
k оборачиваемости |
|
Прочие обязательства |
83,5 |
11,6 |
55,3 |
97,9 |
60,3 |
66,3 |
k оборачиваемости |
|
БАЛАНС |
53 376,7 |
53 823,9 |
55 622,5 |
56 575,3 |
57 386,8 |
60 494,0 |
- |
В соответствии со сформированной отчетность можно утверждать, что в целом прогноз баланса имеет отклонение от факта на уровне 3,2% (1 798,6 млн рублей) в 2022 году и 1,4%
(811,5 млн рублей) в 2023 году. Однако прогноз отчета о финансовых результатах за 2022 год является менее достоверным – вопреки прогнозу прибыли на уровне 1 191,8 млн руб- лей фактически был сформирован убыток 455,2 млн рублей. Точность прогноза убытка на 2023 год составила 4,4%.
По результатам анализ прогноза были обнаружены статьи, которые не поддаются прогнозированию (их удельный вес в общем отклонении прогноза превышает 10%): стоимость заемных средств, внеоборотных активов, денежные средства, прочие доходы и расходы, прочие долгосрочные обязательства.
Причинами возникших проблем с прогнозированием можно выделить:
-
1. Отсутствие постоянной динамики управления основными средствами;
-
2. Нестабильная и не соответствующая размеру внеоборотных активов структура капитала компании;
-
3. Наличие неподконтрольных прочих расходов.
Даже в случае построения точного прогноза остальных показателей отклонение статей отчетности, указанных выше, является существенным, поэтому при формировании прогнозов следует уделять им особое внимание.
Так, в качестве рекомендаций для формирования достоверного прогноза по данным статьям и дальнейших исследований в данной области можно выделить, например, применение методов сценарного анализ, поиск зависимостей как с внутренними, так и внешними факторами компании.
Формируя целостное представление о прогнозном финансовом состоянии компании, можно сказать, что в случае сохранения существующих тенденций управления активами и финансирования компании в 2024 году компания зафиксирует убыток в размере 266,3 млн рублей, при этом коэффициент финансовой устойчивости составит 0,533 (в 2023 году – 0,601), а коэффициент текущей ликвидности – 0,42 (в 2023 году – 0,416).
Список литературы Прогнозирование финансового состояния электросетевой организации на примере ПАО "Россети Северо-Запад" в современных условиях
- Клепиков С.М. Пути улучшения финансовых результатов ПАО "Россети Северо-Запад" в современных условиях // Наукосфера. - 2024. - № 8-1. - С. 72-75. EDN: LCPENP
- Галицкая Ю.Н., Мещерякова А.В. Методические аспекты формирования прогнозной финансовой отчетности // Вестник Академии знаний. - 2020. - № 12-1. - С. 162-164.
- Резвякова И.В., Колдунов Э.Д. Прогнозирование финансового состояния организации // Вестник Академии знаний. - 2023. - № 1 (54). - С. 336-341. EDN: ARRFXY
- Бухгалтерская (финансовая) отчетность ПАО "Россети Северо-Запад". - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://rosseti-sz.ru/investors/1yearfinreport/(дата обращения: 09.11.2024).
- Годовой отчет ПАО "Россети Северо-Запад" за 2023 год. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://rosseti-sz.ru/infodisclosure/disclosureissuer/report/(дата обращения: 09.11.2024).
- Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 годов. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.economy.gov.ru (дата обращения: 09.11.2024).
